無責任投資論壇版主評析：連英國媒體也看不下去了！！

  IMF早就成了美國的附庸，自然會幫美國說話。但連歐盟都不鳥IMF了，中國會理IMF才怪！而美國要貿易制裁他國，何時先徵求WTO同意了！？WTO根 本也管不了美國！

美國應在人民幣問題上閉嘴
英國《金融時報》 Lex專欄 2010-03-17

北京方面在自找麻煩。上週五，一名央行官員請美國不要將中國的匯率政策「政治化」。上週日，在全國人大年會的閉幕會上，中國總理溫家寶卻不言其他， 尖銳地提到主導中美關係的三個以T字開頭的問題：台灣、西藏、貿易盈餘。不過，美方的反彈舉動——130名國會議員聯名敦促奧巴馬總統將中國列為匯率操縱 國（這將是16年來的首次）——似乎有點意氣用事。這些議員必須認識到，不管是什麼事，你對中國施加的壓力越大，中國就越不可能照辦。

美國的激憤是可以理解的。國際貨幣基金組織(IMF)的協定條款禁止一國為了取得不公平的貿易優勢而 操縱本國貨幣匯率，但中國並不向IMF借款，因此IMF無力迫使中國作出任何改變。與此同時，美國若要證明自己有理由實施貿易制裁，就必須說服世界貿易組 織(WTO)：匯率操縱符合該組織對「補貼」的嚴格定義，而且有理由針對這些補貼徵收反補貼關稅——這將是一個非常艱巨的任務。

中國上週作出的承諾，即「進一步推進人民幣匯率形成機制的改革」，是2008年7月人民幣重新盯住美元以來，中國政府在匯率靈活性方面作出的最有力 承諾。中信證券(Citic Securities)指出，這可能意味著，中國有意採取類似於新加坡的「籃子、區間、爬行」匯率政策，即參考一籃子外幣（具體構成不對外透露）管理本幣 匯率，讓其在一個確定的區間內浮動，在指定的時間框架內達到升值或貶值目標。若真是這樣，那將是一大好事。與此同時，奧巴馬政府不妨把公開表示人民幣應當升值的話，留給巴西、俄羅斯和其它新興市場國家去說。據中國國際金融有限公司 (CICC)估算，今年中國向這些國家的出口將超過其對三大發達市場的出口。如果美國真的想讓人民幣升值，最佳的建議是閉上嘴巴，順其自然。

Lex專欄是由FT評論員聯合撰寫的短評，對全球經濟與商業進行精闢分析

無責任投資論壇版主評析：看看囉。

世銀預估：中國今年GDP增9.5% 通膨明顯
2010-03-17 新聞速報 【中央社】

    　世界銀行今天公佈中國經濟季報預估，中國今年國內生產毛額（GDP）將增長 9.5%，但隨著政府主導的投資增加放緩，增長結構會有所調整；而今年將出現明顯的通貨膨脹。

    　世銀（World Bank）認為，為事先控制通膨，採取升息措施是可行方法之1；另1個方式則是讓人民幣升值，降低進口產品的價格，減少國際對中國商品的需求，從而減緩通 膨的壓力，並進一步幫助中國調整經濟增長的結構，增加來自服務業與消費的比重，降低來自工業與投資的經濟增長。

    　季報指出，政府主導的投資計畫是中國去年經濟增長的主要驅動力。據估計，去年度，政府主導的投資總額增長42%，民間投資不過成長18%。但這樣的情況 今年將會調整，政府投資比重將大幅減少，大陸經濟增長結構也將受到影響。

   ........。

    　在經濟結構調整方面，世銀評估，中國房地產市場的有力復甦，將使房地產投資對經濟增長的貢獻遠遠超過去年；另一方面，政府主導的投資增長則將減速，預估 只有去年的1半左右。

    　出口方面，世銀預估，中國全年出口將增長15%，意味著中國在全世界市場佔 有率的增幅將比前年與去年增加，但仍低於2002到2007年間的增長速度。

    　另1個關注的焦點則在中國可能出現的通膨。世銀估計，中國今年將出現比較明顯的通膨現象， 預計將達到3.5%到4%。這主要是受到中國採取的貨幣擴張政策，以及糧食價格與房地產價格、房租上揚與原物料價格上漲的影響。

    　世銀認為，中國今年的貨幣政策主要任務是在解決重大的宏觀與金融風險，處理高通膨預期、資產價格增長速度過快、和地方財政赤字的壓力，這使得中國將稍微 緊縮目前的擴張性貨幣政策，防止信貸增長過快。

無責任投資論壇版主評析：之前高盛也預估印度是唯一有可能超越中國的國家！

印度經濟成長率 2018超越中國
 
【聯合報╱國際中心／綜合報導】 2010.03.17 02:43 am
 
 
倫敦「經濟學人」雜誌智庫EIU指出，印度將在2018年超越中 國，成為全球成長最快速的經濟體。EIU預計印度未來5年平均的經濟成長率將達8%。

EIU南亞資深分析師巴達萊在新德里舉行的第14屆企業圓桌會議場外，接受媒體訪問時表示，內需驅動 印度經濟成長，2009至2010會計年度經濟成長率預估為6.8%，2010至2011會計年度預估為7.7%，2011至2012會計年度預估為 8%。

印度中央統計局先前預估，印度本會計年度經濟成長率為7.2%。

而印度財政部向國會提出的「2009至2010經濟調查」預估，明、後兩年經濟成長率分達 8.5-8.75%、9%。

經濟學人執行主編佛蘭克林表示，印度國內生產毛額（GDP）年增率不會回到2005至2008年間的9%或更高；貨幣壓力也不會如預期般減低。

【2010/03/17 聯合報】

無責任投資論壇版主評析：看看囉。

4%至4.5% OECD調升今年全球經濟成長率
 
【聯合報╱記者許玉君／台北報 導】 2010.03.17 02:43 am
 
 
外電報導，經濟合作開發組織（OECD）秘書長Angel Gurria指出，OECD將調高今年全球經濟成長率預估，從3.4%升至4%到4.5%，主要受惠於中 國與印度的強勁成長。

根據香港匯豐銀行的最新調查發現，75%基金經理人看好今年第1季大中華區股票的表現，較上季的 57%大幅增加，顯示中國股市修正後，投資價值浮現。

今年2月匯豐訪問全球13家基金公司，這些基金公司去年底止管理的資金達3兆400億美元，占全球基金公司代客管理資金總額15.3%。

匯豐中國動力基金經理人楊惠元表示，中國通膨疑慮增溫，未來政策動向是短期市場焦點，由於人大與政協兩會確定民生內需為施政重點，有利中長期經濟正 面發展。

德盛安聯中國策略增長基金經理人鄭勝嘉認為，以中國為首的新興國家，政府擁有龐大的外匯存底，有效降低金融風暴衝擊，人民高儲蓄率與政府建設需求也 提供刺激全球新一波景氣的重要動能。中國今年維持經濟成長率保八目標不變，內需消費與節能減碳將在政策主導下積極發展。

鄭勝嘉指出，中國的信用環境逐漸回歸正常，有助於紓緩通膨預期與資產泡沫的疑慮，由於中國經濟成長向上，企業獲利可望維持2位數成長，本益比已低於 過去10年平均，提供長線布局買點。

第一金亞洲新興市場基金經理人陳國清也說，亞洲新興國家如中國、印度及印尼的人口優勢、對外貿易依存度低，及內需消費占GDP比重高，能夠抵擋外來 的衝擊，且中國、印度及印尼從去年以來的GDP逐季成長，領先全球復甦。

【2010/03/17 聯合報】

無責任投資論壇版主評析：大家都是在擔心通膨，唯獨日本在擔心通縮，加上經濟這麼爛，更是沒有升息的本錢！

日本央行利率維持0.1%不變

【編譯彭淮棟/綜合報導】

日本央行17日宣布利率維持0.1%不變，以利打擊通膨緊縮以及需求不振的問題。該行同時宣布繼續放 鬆銀根，主要是擴大去年底實施的對銀行短期貸款措施，放款基金從10兆日圓(台幣3兆5000億元)擴大一倍，增加為20兆日圓。

日本央行聲明表示：「日本經濟目前正在回升，主要是由於國內和國外採行的各種經濟措策措施使然。本行認為，日本經濟的關鍵課題是，如何來克服通膨緊 縮，透過價格的穩定來恢復永續成長。」因此，行央決定利率維持0.1%不變。

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【2010/03/17 聯合晚報】

無責任投資論壇版主評析：一如預期。聲明內容也是老調重談。

「經濟仍脆弱」 美維持超低利率
 
【聯合晚報╱紐約特派員傅依傑/16日報導】 2010.03.17 03:38 pm
 
 
美聯準會 （Fed）16日決定，聯邦資金利率續維持0至0.25%，同時發布利率政策聲明，幾點值得關注:

一，這次政策聲明基調，與前幾次大致相同；這次對勞工市場、企業開支似比上次樂觀，但對房市著墨，較為悲觀；總的來說，Fed對美經濟復甦持「審 慎」態度，認為還很脆弱，仍須「呵護」這是它續維超低利率根本原因。

低利率會「再維持一段時間」

二, 聯準會於2月18日調升重貼率一碼，雖強調為技術性回歸市場機制，但仍引人聯想為「升息」前兆，今天不調聯邦資金利率，且再度聲明超低利率將「維持一段時 間。」讓市場放了心。

三，宣佈3月31日結束房地美、房利美1.25兆美元房貸抵押證券收購計畫，標識停止挹注流動性。這是必要之舉。但經濟學家擔心，可能導致貸款利率 上升，阻礙蹣跚中的房市回穩。聯準會因而「下保單」，表示一旦情況不對，隨時恢復收購，也反映聯準會對經濟復甦的審慎態度。

0-0.25%歷史谷底 已15個月

美自2007年12月正式陷衰退，聯準會自2008年12月起，維持聯邦資金利率在0-0.25%歷 史谷底，至今15個月；從去年3月起，每次利率政策聲明都宣稱，超低利率將「維持一段時間，」但市場心知肚明，這種情況不可能長存。

維持超低利率時間過長，蘊釀通膨風險，終將傷及整體經濟健全與金融穩定，因此超低利率有如二面刃。聯 準會除維持經濟健康成長外，另一大任務是壓抑通膨，必然了解超低利率過長帶來的通膨風險。

預估下半年才會升息

去年第四季美GDP耀眼成長5.9%，但預期今年首季緩升2.8%，降了一半，美經濟目前仍在「復甦 起步」階段，如聯準會解讀，「還很脆弱，仍待呵護，」但隨著經濟步伐愈走愈穩，不須扶持時，聯準會即將擇時升息，預期就在下半年。

美中人民幣匯率大戰 開第一槍
 
【聯合晚報╱編譯陳澄和/綜合報導】 2010.03.17 03:38 pm
 
選舉年壓力 同聲逼「升」

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參院推出的兩黨法案，整合了過去為逼迫中國改變人民幣政策而推行的各項努力。這項法案很難得地融合兩黨的共識，也反映美國高失業率引發的普遍憂慮。

很多美國議員相信，人民幣匯價被低估25%到50%，讓中國企業在貿易上占盡不公平的價格優勢，這樣 的情勢在美國經濟急著擺脫1930年代以來最嚴重衰退之際，也更顯得尖銳。

「不改變 就逼他們就範」

民主黨參議員史塔布腦在記者會上說：「匯率低估兩成或三成，讓進口價格大為下降，這不公平，也是欺騙。」共和黨參議員布朗巴克則說：「如果他們不改 變，我們就要逼他們就範。」

一位財政部官員說，財政部和參議員一樣，「嚴重關切中國的匯率政策」。他說：「中國經濟成長與出口的回升，加上龐大外匯準備的持續累增，都明確說明 中國應該讓人民幣恢復升值。」

參院的新法案由民主黨的舒默與共和黨的葛拉漢提出，兩人在2005年也曾聯手提出法案，要求對所有中國進口品課以27.5% 的關稅，並獲得67位參議員的支持。該法案當時已在參院通過，但後來中國開始讓人民幣升值，舒默與葛拉漢隨後也擱置該法案。

新法案要求財政部在每年的9月和3月，挑出匯率有偏差的國冢。而且，如果遭標定的國家未能在90天內採取行動調整匯率，財政部在計算特定產品的反傾 銷稅率時，可以將失準的匯率納入考量。

此外，如果遭標定的國家未能在360天內重估匯率，美國貿易談判代表便必須向世界貿易組織（WTO）提出控訴。而財政部也必須和聯準會與其他國家的 央行諮商，考慮在外匯市場採取補救的干預行動。