新興債舞雙刀 後市俏2012/10/11

無責任投資論壇版主評析:QE3以來一堆人唱衰新興市場債,更有不少理專叫投資人棄債從股,唉….不想也不需要多做解釋了,數字會說話!

  上周JPM新興市場債券指數連幾天再創新高,週五收在439.694點的歷史新高點!累計QE3實施的1個月來該指數上漲了1.76%,還勝過美林全球高收益債,甚至歐洲高收的表現!今年以來漲幅更已高達16.73%,打趴一拖拉庫的股票市場!!

  台灣市場懂債券,會看債券趨勢的,實在少之又少…唉…實在是很可惜…

新興債舞雙刀 後市俏2012/10/11
【經濟日報╱記者李娟萍/台北報導】

國際貨幣基金會(IMF)調降今明兩年全球經濟成長預測,2012年全球經濟成長率僅3.3%,創下2009 年來成長最緩慢的1年,IMF並警告,如果歐美當局未能儘早解決眼前經濟問題,衰退期恐將延長,法人指出,成長性較強,且波動風險又較高收益債低的新興市 場債,後市看俏。

德盛安聯PIMCO新興市場債產品經理劉振璋指出,與歐美國家相比,新興市場成長性較強,新興市場債兼顧新興市場成長及固定收益資產波動較低特色,過去連續17 周吸引資金進駐。

統計今年以來,美銀美林高收益債指數漲幅近15%,國內23檔新興市場債在過去1年平均報酬率接近20%,在資金持續湧入下,新興市場債後市仍看好。

劉振璋表示,新興市場債與高收益債都被歸類為風險性資產。不過,觀察過去1年的累積報酬與年化波動風險,新興市場債擁有更高的累積報酬,波動風險也相對較低。根據統計,新興市場債券基金過去1年平均報酬率為19.65%,3年平均報酬率為33.56%。

劉振璋建議,未來操作上可著重在以美元計價的新興市場債為主軸,因為美國聯準會將維持低利率至2015年,美元計價的新興市場債相對能受惠於美國低利率環境,同時,就2008年金融海嘯後表現來看,美元計價債券較少受到匯率波動影響。

近期由於美國公債殖利率上下波動較大,劉振璋認為,此時應選擇能在公司債與主權債動態調整的新興市場債券基金。

劉振璋表示,在短天期公債殖利率偏低下,具有利差的標的易吸引資金進駐,不過,不是利差越高越好,還要慎選身處成長市場、現金流量穩定、違約率低的產業或國家,較有長期的收益可期。

南非動盪,標普砍信評

無責任投資論壇版主評析:南非失業率高達25%,匯率年波動超過1成,消費者信心是負的,貿易赤字7~8%,通膨6~7%,犯罪率全球最高…這樣的國家信評居然和巴西、墨西哥與俄羅斯同級…誰相信這些鬼機構的信評!!??

南非動盪,標普砍信評
2012-10-14 10:37   【時報-台北電】

國際信評機構標準普爾(S&P)以南非礦業罷工潮引發政治、社會動盪,並且迫使政府增加支出為由,將南非主權債信評等調降1級。

  標普上週五發佈聲明,將這個非洲最大經濟體的主權債信評等從BBB+降至BBB,與巴西、墨西哥與俄羅斯同級,只較垃圾級高出兩級,並且還維持展望為負向。兩週前另一家信評機構穆迪也把南非債信從A3降至Baa1。

  受標普調降信評利空衝擊,上週五南非鍰兌美元重貶1.2%至8.7621南非鍰,為當天彭博追蹤25種新興市場貨幣當中貶幅最大的貨幣。

  標普在報告中指出,南非礦業持續罷工恐將導致2014年大選前,南非執政黨非洲人民議會(ANC)的未來政綱呈現不確定性。

  此外受罷工影響,所引發的社會動盪,也將迫使政府增加支出,而減少該國政府的財政彈性。

  不過南非財政部在標普發佈降等報告後,強調該國的財政計畫「務實並且可以達成」,還說沒有任何歷史證據支撐標普認定,社會緊張將迫使政府增加支出。

  渣打銀行非洲貨幣部門主管伍德認為,標普調降南非信評已為該國施壓,要求他們應該早日結束礦場罷工與降低勞資緊張氣氛。

  此外,興業銀行新興市場策略部門負責人安尼也警告,標普此舉顯示社會動盪並非是可以輕忽的暫時性衝擊,它將以持續與蔓延性方式 影響整體經濟。

  因為礦業罷工造成的產能損失,標普預估南非2012年國內生產毛額(GDP)成長率將不超過2.5%,此外該國經常帳赤字也將攀升至佔GDP比重至少5.1%。該信評機構預測南非GDP成長率在2013年將達3%。

定期定額投資 年逾10萬人退場

無責任投資論壇版主評析:老愛做這種事,散戶就不要抱怨老是輸家!

定期定額投資 年逾10萬人退場
2012/10/11 【聯合報╱記者姜兆宇/台北報導】

台灣投資人基金理財仍在追高殺低,在市場行情熱時跟著進場,在悲觀氣氛中退場;根據投信投顧公會資料顯示,九月底國內定期定額扣款總人數已萎縮至53.39萬人,較去年同期「蒸發」超過10萬人。

統計顯示,到9月底為止,600多檔國內投信基金,其中約78檔投資報酬率為負數,而定期定額的一年平均報酬率為5.6%,表現最佳的為生技、不動產與台股基金,報酬率達10%到16%。

值得注意的是,截至九月底,定期定額一年還沒回本的基金類型主要集中在大中華區股票、全球資源型及日本股票基金。

德盛安聯投信產品首席陳柏基說,當市場投資氣氛悲觀時,往往是最佳的進場時點,定期定額買基金,就是希望透過長期投資,降低進場時間的風險,參與市場長多漲勢。

….

元大寶來投信分析,定期定額投資的關鍵是選對市場與產品,當市場趨勢向上,即使短期出現虧損,由於定期定額投資是平均成本法,向下扣款,當市場回升時,轉為正報酬機率也會加快。

陳柏基說,中國大陸符合經濟高成長、但價格低估的條件;資源型基金受惠於政策利多,是熱錢會鎖定的標的,不過,由於資源產業波動較大,建議擴大投資範圍,多元布局產業。

香港首支「雙幣」中國A股ETF掛牌

無責任投資論壇版主評析:有興趣的參考看看囉。

  台灣的ETF市場開放腳步要加快些,不要說香港了,連中國都已經輸很多了!

香港首支「雙幣」中國A股ETF掛牌
2012年 10月 12日 星期五 17:41 BJT

路透香港10月12日電—香港首支人民幣與港元雙櫃檯上市的交易所買賣基金(ETF)–嘉實MSCI中國A股指數ETF(83118.HK: 行情)(3118.HK: 行情)週五首日掛牌,收盤港元與人民幣的交投相當.

不過今天大部分交易時間內,港元櫃檯的交易量高於人民幣櫃檯,接近尾盤才倒轉過來.市場人士稱,不排除是人民幣櫃檯價格較低,觸髮套利,帶動尾盤交易量上升.

嘉實國際資產管理有限公司行政總裁蔡秉華早上在上市儀式後表示,人民幣ETF對投資者來說是較新的投資工具,相信需要較長時間人民幣櫃檯的交易量才會增加.

"目標是人民幣與港元櫃檯的交易量為1比2,"他說,嘉實ETF上市時的資產規模超過2.8億美元(逾17.7億元人民幣),相當於相關的20億元人民幣合格境外機構投資者(RQFII)額度近90%.

港元櫃檯的嘉實ETF開盤報9.93港元,盤中最高10港元,終場收報9.88港元,成交量為232萬股;人民幣櫃檯的開盤報8元人民幣,最終收報7.98元人民幣,成交量246萬股.

雙櫃檯證券提供兩個櫃檯(如人民幣櫃檯及港幣櫃檯)作交易及結算.兩個櫃檯的股份或單位屬同一類別,其持有人的待遇相同,但各有自己的股份代號及股份簡稱以資識別.

一般而言,投資者可以買入及賣出雙櫃檯證券的同一櫃檯股份或單位,但只要其經紀提供有關服務,投資者也可以從一個櫃檯買入後於另一櫃檯賣出.

追蹤MSCI中國A股指數.dMICNA0000P的嘉實ETF同時是香港第四支人民幣ETF,此前 華夏滬深300指數ETF(83188.HK: 行情)、南方富時中國A50ETF(82822.HK: 行情)以及易方達中證100A股指數ETF(83100.HK: 行情)已先後在港交所(0388.HK: 行情)上市.

據港交所的數據顯示,RQFII A股ETF自今年7月開始買賣,9月的平均每日成交金額為6,600萬元;同月港股(主板及創業板)的平均每日成交金額為523.72億港元.

嘉實ETF也是全球首個"雙幣"產品,此前湯森路透旗下IFR報導,由長實(0001.HK: 行情)間接持股的房產信託公司Dynasty REIT開始為新加坡上市發行進行推介,擬募集資金最多9億坡元.這將是於新加坡公開發行的首支人民幣計價股票.

業內人士指出,香港目前尚有4家機構正在籌備發行以RQFII為基礎的ETF的產品,預料3-6個月內取得進展.其中一家為中國匯添富基金管理在港子公司匯添富香港,其首席營銷官黃玉瑩稱,雙幣產品乃大勢所趨,該公司亦正申請推出雙幣ETF.

中國政府於去年12月正式宣佈啟動RQFII,首批額度為200億元,此後批出500億元第二批額度,用於發行人民幣A股ETF產品.

現時香港的ETF總數已增至97只及ETF基金經理增至20家,而在港交所旗下市場上市的人民幣產品數目共48只.(完)

中國9月新增信貸稍遜預期 十八大前貨幣政策料以穩為主

無責任投資論壇版主評析:9月中國貸款大幅增加,明顯反映在陸股表現上,終結了5月也來連四個月下跌的頹勢。

  銀行融資餘額更真實的反映中國資金市場的鬆緊!畢竟中國的金融機構還是國營為主,資金要鬆要緊,全在主政者一句話!一些表面的政策宣示,可能只是做做樣子…

中國9月新增信貸稍遜預期 十八大前貨幣政策料以穩為主
2012年 10月 12日 星期五 18:29 BJT
 
路透上海10月12日電—中國金融機構9月新增人民幣貸款僅逾6,000億元,低於此前預期,並創下年內單月增量次低.而當月社會融資規模則大增至1.65萬億元,處於年內月度高點附近.業內人士認為,從央行近期只做逆回購而不降准等操作來看,十八大前貨幣政策料以穩為主,降息和降准的可能性不大.

央行週五公佈數據顯示,9月新增人民幣貸款6,232億元,低於路透調查中值的6,500億元.此前的年內月份低點為7月的5,401億元;9月社會融資規模為1.65萬億元,比上月多4,041億元,此前年內月份高點為1.8萬億元左右.

國海證券投資分析員范小陽認為,9月略低的信貸總量,顯示出央行在政策執行上的穩紮穩打意圖,"至少在十八大之前,應該不會有太多或者更意外的刺激政策出台."

他進一步解釋說,對中國經濟面臨的主要問題–結構調整來說,降息並不能有效發揮作用.此前利率市場化給貸款利率提供的下浮空間也尚未用足,再加上仍時隱時現的通脹憂慮,短期內降息的必要性和可能性並不大.

..

不過在貌似平淡的新增信貸中,信託貸款的異軍突起值得關注.9月該類貸款增加2,024億元,較8月增加近一倍,並達到年內高點.今年1-8月信託貸款的月均增量僅為600餘億元.

對此,興業銀行首席經濟學家魯政委表示,9月社會融資總量比7、8月都大,但信貸、發債量卻不及前兩個月,"主要是信託貸款繼續啣枚疾走,充當了主力軍.目前投資項目資本金沒有足夠的撥款,貸款和發債又不能做資本金,只有靠信託來了."

從社會融資規模角度看,交通銀行金研中心研究員鄂永健也指出,債券融資增加勢頭良好,而且現在發債成本還很低,沒必要進一步向下引導,因此目前看來降息確實沒有必要.但存准或有調整空間,因準備金率過高,會影響銀行的債券購買力.

央行三季度以來以連續滾動的逆回購操作,在滿足市場流動性的同時,也在不斷減弱市場多數機構對短期內降准的預期.但仍有業內人士認為,央行應下調存款準備金率.

"中國的資金面狀況仍然偏緊,央行應盡快下調存准率."瑞穗證券亞洲公司董事總經理、首席經濟學家沈建光就稱.

華寶信託宏觀分析師聶文稱也指出,隨著房地產市場有所恢復,以及居民消費價格更加穩定,央行有可能在第四季度下調存款準備金率,以降低企業借貸成本.

央行數據並顯示,前三季度社會融資規模為11.73萬億元,比上年同期多1.92萬億元.其中人民幣貸款增加6.72萬億元;信託貸款增加7,015億元;企業債券淨融資1.56萬億元,;非金融企業境內股票融資2,177億元.

具體到9月,信託貸款增加2,024億元,同比多增2,247億元;企業融資方面,債券淨融資2,278億元,同比多1,758億元;非金融企業境內股票融資158億元,同比少78億元.

中國央行公開市場本週淨投放量較國慶長假前一週縮減逾五成,至1,640億元人民幣;不過面對節後因例行調整準備金引發的短暫流動性缺口,央行仍及時出手援助,顯示逆回購應對資金面變化的靈活性,十八大前降準可能趨弱.(完)

熱門股—NB產業雜音不斷 外資大降仁寶、廣達持股 股價賣壓大

無責任投資論壇版主評析:版主很少針對特定標的評論,但看到最近少數外資不斷打壓特定標的,實在是看不下去了!

  仁寶10月以來被外資不斷賣超,仔細看仁寶的財報,並沒有多不好,上半年EPS0.79元,9月營收成長還高達20幾%,股價淨值比更只剩0.91。要說 仁寶的表現不好,絕對算是差強人意,比仁寶業績差的公司一大票,但仁寶近五日被外資賣超74000多張,其中賣超前三多的外資就賣超了近6萬張,導致仁寶 股價創下了3年半來的新低,擺明是少數外資聯合起來摜壓!!

  當然版主沒有任何證據可以證明這些外資有勾結行為,然而主管機關是不是該仔細調查一下,還其他投資人一個公道!?

熱門股—NB產業雜音不斷 外資大降仁寶、廣達持股 股價賣壓大
鉅亨網記者蔡宗憲 台北  2012-10-13  13:09  

筆電代工第 3 季營運旺季不旺,儘管時序進入第 4 季,但市場對Windows 8上市後的效應仍是持續觀望面對,加上惠普對後市看法保守,以及總經面混沌不明,更讓多頭急欲出脫代工族群持股,其中外資賣超力道最兇猛,本周大賣仁寶 5.7萬多張,廣達2.3萬多張,緯創7100多張,壓抑三檔個股股價走勢疲軟,仁寶更創下 3 年半新低,緯創則是創下 1 年多以來新低。

代工族群第 3 季營運旺季不旺,Windows 8上市前客戶拉貨觀望反應在各家第 3 季出貨量表現上,廣達、緯創出貨量皆是向下滑落,和碩(4938-TW)儘管營收達陣,但筆電出貨量也低於預期,仁寶則優於同業,達陣預期成長目標。

雖然仁寶達標表現穩定,不過整體筆電市況仍壓力沉重,受到總經面混沌不明影響,Windows 8上市後的換機效應恐仍有未定之數,因此空頭率先狙擊NB代工個股,廣達、仁寶與緯創個股股價走勢本周皆腿軟。

本周代工股以仁寶股價走勢最弱,由於仁寶筆電產品占營收比重最大,因此受衝擊程度也最明顯,本周在外資大降持股影響下,股價一路下跌,創 3 年半來新低,外資本周大賣5.7萬張,累計今年為止賣超 5 萬張,廣達、緯創也分別遭到外資調節2.3萬多張與7100多張,其中外資累計今年為止已賣超緯創5.4萬多張,壓抑股價走勢。

巴克萊將第四季鋁價預估下調至1950美元

無責任投資論壇版主評析:參考看看。

  今年以來鋁價其實也只小跌1.3%左右。QE3前曾有一波大漲超過2成的短線大漲(LME報價從8/20最低點每噸1830美元漲到9/14的2200美元!),只是QE3後又吐了一大半漲幅出來了(週五收在2000美元以下)!

巴克萊將第四季鋁價預估下調至1950美元
2012年 10月 12日 星期五 13:32 BJT
 
路透10月11日電—巴克萊週四下調鋁價預估,稱未來幾季鋁料將成為表現最差的基本金屬.

該投行將第四季鋁價預估從之前的每噸2,150美元下調至1,950美元.

巴克萊預計,2013年鋁平均價格將為每噸1,988美元,而且上半年走勢將明顯疲弱.之前其預計2013年的平均價格為2,275美元.

巴克萊在客戶報告中稱,鋁市場處於供應嚴重過剩狀態,即便需求回升也不太可能對這一局面產生太大影響.

巴克萊稱,"基本面持續惡化.我們對2012年和2013年合計供應過剩的預估也從93.5萬噸上調至240萬噸,因為中國的產量升至紀錄水準."(完)

IEA預測未來五年油價將逐步下降

無責任投資論壇版主評析:是嗎?IEA有考量新興市場需求的快速增長嗎?而且美國目前的增產純粹是政治考量,待大選過後就會回復正常了!

IEA預測未來五年油價將逐步下降
2012年 10月 12日 星期五 17:01 BJT
 
路透倫敦10月12日電—國際能源署(IEA)週五表示,預計未來五年油價將逐漸降低,因經濟增長疲軟和能源效率提高,且伊拉克和北美石油產量急劇增長.

IEA將2011-2016年全球石油需求增長預估由去年12月的預測下調50萬桶/日.

因此,石油輸出國組織(OPEC)增產石油的壓力將大幅減輕,為平衡全球需求,直到2017年OPEC產量必須不超過每日3,100萬桶–這個數字低於OPEC目前產量.

"由於經濟合作暨發展組織(OECD)債務問題持續,特別是歐元區,預測期間的經濟成長預期已有所降低.即使過去10年主要石油需求成長動力–中國,也出現降溫跡象,"IEA中期石油市場報告稱.