〈分析〉邊境市場-饗宴開動 隱現珍饈

鉅亨網楊琇羽 綜合報導  2012-09-30  15:05    

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哥倫比亞去年已從邊境市場升級為新興市場,股市幾年內翻漲多倍。(圖片來源:維基百科)

摩根士丹利資本國際(MSCI)的邊境市場指數涵蓋 31 個國家的股市,這些國家經濟規模不及新興市場,而且存在風險,但它已是想要發掘驚喜報酬與多元化配置的國際投資人,趕流行的好去處。《彭博商業周刊》報導,國際投資人一窩蜂擠進新興市場投資,獲利愈來愈薄,而原先被視為雞肋的邊境市場,卻能夠端出豐盛晚餐,吸引投資人目光。

首先來到非洲,盛產鑽石與礦產的西非國家-獅子山共和國(Sierra Leone)- 過去因長年血腥內戰而耽誤發展建設。獅子山共和國正在發展國內首個股票交易市場,股市交易量極少,股票流動性想當然爾差。不過,獅子山共和國正朝著晉升成為新興市場的方向努力。獅子山共和國股市交易所座落於首都弗里敦(Freetown),這裏的股票交易市場一周僅兩天開市,每日交易時間 4 小時,裏面只有一檔股票供投資客進出。

獅子山共和國股市交易所積極爭取公司掛牌上市,提高股市投資選擇性,未來還才打算拉長股市交易時間。這樣的構想並非癡人說夢,因為獅子山共和國的年經濟成長率高達 35%,傲視全非洲。

另一個非洲國家尚比亞,成功發行價值 7.5 億美元的歐元債券,相較之下,希臘與西班牙的政府公債,在市場上除了特定幾個國際金融機構外則是乏人問津,吸引不到民間投資人。美國蘭特商業銀行分析師在 9 月 14 日撰寫報告指出,由於非洲國家鮮少推出歐元債券,這樣稀有又具有發展潛力的政府公債,甚是吸引不少不懼風險的國際投資客。

來到亞洲。位於東南亞的緬甸,過去一直被視為流氓國家,在國際組織所做的政府治理透明度評比當中永遠敬陪末座,清廉度在 183 個國家當中排名倒數第三。不過,近兩年緬甸新政府在政治與經濟陸續採行自由化,就連可口可樂與荷蘭皇家殼牌石油公司也搶進市場尋商機。國際貨幣基金組織(IMF)稱緬甸為亞洲下一座邊境市場,並預期今年緬甸外國直接投資量將成長四成至 40 億美元。國際餐旅集團也爭先恐後在仰光市建立四星級旅館,準備迎接國際觀光或商務客人潮。

傳統思考下,邊境市場只是一個雞肋的角色,只在新興市場投資人有餘力的情況下才會考慮投資;眾人首選總是金磚四國(BRICs),再來才是麝貓五國(CIVETs)與金鑽十一國(N-11)。也惟獨在金磚四國勞動市場條件不佳時,跨國生產者才會考慮移往邊境市場。

2005 年至 2010 年之間可能是發行邊境市場 ETF 的最佳時點,不過近兩年,美國國內的投資報酬不輸新興市場,邊境市場似乎黯然失色。此外,新興市場與邊境市場區分的可靠性也是備受爭議,九零年代曾為新興市場投資人眼中淘金地阿根廷,在 2009 年被降級為邊境市場,希臘也許亦難逃遭降級為新興市場的命運,尤其是希臘今年屢被專家唱衰應從已開發市場國家之列中踢除,卻遲未有動作。反倒是應該被列在已開發國家之林的南韓,卻遲未從新興國家中晉級。

冷靜的投資人懂得善用邊境市場的多元化優勢,偏好如克羅埃西亞與和孟加拉這類市場,不會像其它國際資金爭相擠入新興市場,而許多新興市場也無法再如從前,能為投資者帶來多元化優勢。MSCI 邊境市場 100 指數與標準普爾的 500 股指相關係數為 65%,遠低於 MSCI 新興市場股指相關係數的 84%。不過在 10 年前,新興市場股指與標準普爾 500 股指相關性更低僅 57%。

10 年前還很難想像新興市場如今會這般繁盛。當時,左派游擊隊還在哥倫比亞的 Bogotá 發射炮彈炮擊哥倫比亞首都。不過在哥倫比亞新政府上台與國內司法秩序建立後,外國直接投資又回流。哥倫比亞股市在新政府上台後已上漲 12 倍,而當地上市公司更是拉丁美洲投資銀行關注的對象,這些上市公司也被國際信評機構給予投資等級的信評,因此能以較好的條件取得貸款,形成正向循環。因此,在短短 10 年間,哥倫比亞從一個近乎滅國的狀態,先是成為邊境市場,最後翻身成為新興市場。

邊境市場只是流動饗宴的開始,不少國際投資人已在考慮及早入座挑選實惠珍饈美饌,也耐心等待報酬入袋。

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邊境市場國家列表。(圖片取自 MSCI 官網)

我是有錢人-迷思357》「漲富人財」的時代來臨?!

我是有錢人-迷思357》「漲富人財」的時代來臨?!
在這一波「仇富」浪潮正式襲捲,並且財富重新分配完畢之前,還會有哪些投資標的是可能「漲多跌少」呢?根據筆者與一些市場人士交換意見後,以下三項投資工具與商品,比較可能是市場中的焦點與重心。
在上一期《我是有錢人迷思355—有錢人「富不過二代」的原因》刊出之後,筆者接到不少朋友的電話,發表對這個議題的相關看法。顯示這社會上許多中產階級,對於少數政策保護的對象(特別是受惠於政策傾斜而越來越有錢的富人,以及不論績效表現如何,都能固定領取、享受比一般勞工還要高的薪水與福利的公務人員)的仇恨心理,已經是越來越強。

相較於國內薪資十多年停滯不前,特昨天及今天宣佈的基本工資月薪不調漲,以及已經停止多年的投資抵減政策又再度端上檯面,恐怕將更會激起一般民眾的不滿。

無獨有偶的,在上一期《壹週刊》當中,壹傳媒主席黎智英曾經在名為「仇富」的專欄中,提到美國《財富雜誌》以「Is it still OK to bee rich in America」為封面標題的文章,揭示了「仇富」的社會趨勢與先兆。

黎智英並在文中指出,在狩獵時代,我們的祖打獵回家,會先將獵物與族人瓜分,然後才拿著自己的一份回家。因為只有這樣,不管打獵的運氣好或不好,都不用擔心沒得吃,他及家人日後也才不致於餓死。也就是說在那個野蠻的時代,人們是靠著「瓜分食物」而得以倖存。

但是,儘管黎智英認為,私有產權保障了人們消費剩餘的財富,也因此保障了我們為了創造更美好的未來而做出的投資。而從另一方面來看,透過私有財產權,神祈是在利用有能力創造這些財富的人,讓他們去管理和保障為了有個更美好的未來而做出的投資。他仍然不忘強調,各朝各代中不斷出現的「左傾平均主義」麻煩,是要提醒人們要謙卑、要不斷吸取教訓,並存中得到頓悟,因而得以不斷進步。

過去,曾有一位長輩曾經對筆者如此耳提面命:當有人賺了大錢而沾沾自喜之際,或許忘了所有社會資源及財富,理論上都是屬於全體,自己只是因為少許的聰明智慧,或是他人運氣比較不佳的結果,並不代表自己一定努力或財智過人。

因此,如果有錢人只想著「如何富者越富」?按照黎智英的推論,也難保不會在可預見的未來,出現澎湃洶湧的「左傾平均主義」,讓富人們的財富「重新分配」。

不過,如果要負責任地回到本專欄的原始定位—投資理財的角度,在這一波「仇富」浪潮正式襲捲,並且財富重新分配完畢之前,還會有哪些投資標的是可能「漲多跌少」呢?根據筆者與一些市場人士交換意見後,以下三項投資工具與商品,比較可能是市場中的焦點與重心。

雖然在QE3正式公佈之前,許多投資專家及分析師們都異常看好這一波資金行情,可能會帶給眾多新興市場,以及包括石油、貴金屬與糧食在內的商品價格上漲。

但在美國聯準會主席柏南克宣告無限期實施QE3之後,除了油價曾經衝高到每桶100美元之上後,因為利多出盡的關係而在短短四天內大跌10美元,以及黃金價格持續向上挑戰前波新高之外,其餘貴金屬與糧食價格則多半是呈現「跌多漲少」及「非齊漲齊跌」的走勢。

事實上,這是QE3與前兩次量化寬鬆政策極大的不同點在於:這次聯準會準備購買的對象不是美國公債,而是房地產抵押債券。此一訊息與金價與油價的波動,顯示出一個很重要的意義,也將是未來投資市場中,值得一般理財大眾重視的操作依據—想要財富快速增值,就只有挑對投資工具或商品,也就富人階級當中會「玩」的標的。

總的來說,這些富人遊戲中的標的物有幾個特色:一是政府會進行政策性的護盤或利多大放送;二是價格決定權集中掌控在少數人身上,或最易受到政府或有錢人操控;三是最受富人們最喜歡,且具有「最原始」、「最不容易發掘」的特性。

第一項值得投資人特別觀察的投資標的,是筆者在前幾期的《我是有錢人迷思353—高房價或鬼不可怕,背後長期財務安定才可怕》專欄所提到的房地產市場(特別是豪宅市場)。

未來它看好的理由是:在未來全球經濟景氣難以大幅度復甦的前提下,高房價幾乎已經成為各個國家「粉飾」GDP的重要標的。更何況房地產價格的上漲,又符合普天之下富人們(也同時是政黨經費最大贊助者)的期望與利益。

第二項投資標的就是被美國以戰略性思考的原油。關於石油價格的影響因素,不外乎是供給與需求兩項。雖然上一波(2009)年油價上漲的主要原因在於新興市場的需求大增,超過了正常的供給量所致;但是未來在全球經濟不景氣之下,油價受到需求拉動的影響程度,將會遠遠低於供給者的市場操作。

在9月26日《華爾街日報》「新興市場主導油價存風險」的報導中就指出:過去10年,中國經濟的崛起推動油價顯著攀升。但由新興市場取代OECD來充當石油市場最後買家,也蘊含著很大風險。

該文作者Liam Denning解釋,這是因為石油市場換作由新興經濟體主導石油市場之後,油市行情將更加倚重於中國經濟奇跡的繼續,其程度甚至超過投資者的想像。而中國經濟車輪的鬆動,則十分令這些投資者擔心。

因此作者認為:「如果中國經濟增長放緩、油價相應下降,那麼中東和前蘇聯國家經濟將受到打擊,這些地區的石油需求也將下降,從而進一步強化這種順週期趨勢 —全球經濟越強勁、油價越高、中國的石油需求也就越強勁;或是全球經濟越疲軟、油價越低、中國石油需求也越低迷」。而非過去的「油價走高可以給經濟增長踩剎車,從而限制油價繼續上行」。

更重要的是:以美元計價的石油價格,向來就是美國對付產油國(例如俄羅斯與阿拉伯國家等),以及對石油需求龐大國家(最主要是中國大陸)經濟景氣走勢的關鍵工具。

而最後的最大得利者,還是美國本身。這是因為高油價可以讓石油需求國的經濟發展受到嚴重壓抑。雖然其間可以讓產油國獲取更大利益,但最終這些產油國還是要用美元來購買「美國貨(從公債、武器到其他『美國製』商品)」。

另一方面,當低油價之際,產油國(特別是經濟發展只靠石油開採的國家)經濟受到重傷不在話下,但石油需求國雖然可以買到便宜的能源,最終也會陷入高能源消耗的漩渦中不可自拔,也更無法抵擋油價上漲的負面影響。

第三項值得關注的投資商品就是QE3之後走勢凌厲的「黃金」。關於金價的預期,儘管最近媒體報導指出,德國商業銀行(Commerzbank)駐法蘭克福商品研究部主管溫伯格(Eugen Weinberg)在彭博LiveINSIGHTS貴金屬網路會議上表示,由於當今經濟風險太多了,而且這些風險還沒有反應到價格上,所以他斷言明年金價將「上看每盎司2000美元」。

巴克萊商品研究部主管霍斯奈爾(Paul Horsnell)今天告訴記者:「QE並非會動搖所有船隻的漲潮,但對黃金有利。黃金將從今年最弱的商品之一,搖身一變成為未來幾季表現最棒的商品之一。

但事實上,沒有任何利息收入的金價,未來之所以看俏的理由,並不只在於它可以「抗通膨」,而是因為它具有「不記名、易流通」特性,讓全世界有錢人得以「順利藏富與避稅」。

如果讀者是富人,這三項投資工具與商品將是未來投資理財上(不論是節稅或快速累積財富)絕對不可或缺的一環;但是對於一般投資散戶來說,要想能夠在這些市場中獲利,恐怕要先惦惦自己有多少斤兩,以及有多少雄厚資本再說吧!

這是因為首先,決定這些商品價格的權利集中在少數人的手裡,價格的波動可能會更為劇烈。其次,筆者不得不在此附帶一提的是:無限上綱式的致富心思下,也許不一定代表有個「Happy ending」。

 

鉅亨看世界─印度瘋補習

鉅亨網陳怡君  2012-09-28  07:37 

這是一座遼闊的 5 英畝園區,擁有 1 萬名學生與先進的 LCD 投影機,但這裡既非大學也不是學院。印度私人補教產業產值高達 64 億美元,而 Bansal Classes,就是這頂皇冠上一顆最閃耀的鑽石。

雖 20 年來經濟成長飛快,然破敗不堪的教育體系未能有效改善,優秀大學也付之闕如,因此印度中產階級家庭對補習班趨之若鶩。

這類補習學校旨在加強學生競爭力,以通過考試進入少數主要的技術與醫學大學,他們的教學方式很簡單─死記強背的填鴨式教育。Bansal 數百名學生接受緊繃的訓練,鎮日待在教室中破解一道道複雜的數學、物理或化學多選題。

Yash Raj Mishra 是其中一名成員,他住在窄小的房間內,沒有電視、沒有筆電,天天花 16 個小時上課,不是在寫考卷就是在訂正考卷。「物理是我的初戀,也是我的終身伴侶。」Mishra 邊作筆記邊說,「只要別人贏過我,就算差距非常微小,我都會覺得萬分沮喪。」Mishra 今年 17 歲,他打電話給朋友時,通常只為探聽他們的學業進展。

在 Kota,2 年補習要價 3000 – 4000 美元,學生還得支付正規學校學費,以及一年至少 2000 美元的住宿費。而印度,人均年收入大約為 1250 美元。

「小孩代表的是成疊的數千盧比紙鈔。」Manoj Chauhan 是數學家教,原先計畫進入軟體公司或跨國公司謀職,不過最後卻選擇落腳 Kota 教書,他現在的薪資一個月上看 6000 美元。

《路透社》報導,印度的教育體系不但出了教師荒,學生輟學率也相當驚人,1/4 的印度人還是文盲,而且缺乏技能,遙遙落後印度蓬勃發展的經濟。根據 ManpowerGroup 的調查,印度技術人才空缺率達 67%,是世界第二糟。
技能的匱乏,無疑削弱了印度經濟優勢─龐大人口─的作用。

印度 12 億人口中有 60% 為 35 歲以下,有大好機會利用人口優勢帶動景氣,成就經濟奇蹟。2020 年印度平均年齡將是 29 歲,中國、美國 37 歲,而日本 48 歲,應當是促進生產力與儲蓄率的時機。然而如果年輕人無法受到良好教育,而受困在低價值的工作或無法充分發揮所長,印度必須了解,他們或許永遠無法實現人 口優勢。

每年有超過 5 萬名學生從印度各地奔湧來到 Kota 註冊,他們很多都是揹負著父母的壓力而來。拜 Bansal Classes 之賜,這座河邊小鎮已成為數十億美元補教產業的中心據點。Bansal Classes 是由一位前工程師創辦,他在自家飯廳內的餐桌上開始第一堂課。

這座 100 萬人口的城市貧乏無趣,除了學生宿舍,罕有百貨公司或影城,印度父母就是看中這點,把小孩送到這裡來,除去一切娛樂,好好專心念書。

上補習班的目標就是打敗頂尖大學印度理工學院(Indian Institute of Technology,IIT)或全印醫藥科學院(All India Institute of Medical Sciences,AIIMS)設下的艱難關卡,拿到這些學校的學位,代表未來豐厚的薪酬,也等於領到飛往美國淘金的入場券。

「去年 Kota 有 50 個學生自殺,」Bansal Classes  創辦人 Vinod Kumar Bansal 表示,「當學生覺悟自己無能進入 IIT,浪費父親大把鈔票把自己送到補習班卻一事無成的罪惡感,可能會導致他選擇走上絕路。」

Bansal 於 1980 年代成立這間補習班一炮而紅,它在網站上寫著共有 16000 名學生拿到 IITs 的入學許可,勝過所有其它補習班。不過也因 Bansal 的成功,類似的補教機構在印度宛如雨後春筍般繁衍。

2012 年,超過 50 萬名學生參加 IIT 的入學測驗,但僅錄取少於 10000 人,競爭之激烈可想而知,要上 IIT 甚至比進入美國長春藤盟校還難。

縱使印度經濟走緩,Bansal 的補習班年收入仍達 1800 萬美元。曾為亞洲開發銀行撰寫有關亞洲家教現象報告的 Chad Lykins 表示,「長遠來看,補習班就是要摧毀教育體系『任人唯才』的信念,他們不信勤勉與天賦必能帶來回報這套,他們要建構的觀念是,在體系之外學習考試訣竅和技 巧的人才會成功。」

補習班也遭抨擊天花亂墜,以花言巧語獲取父母與學生的信任,以為進去了必上第一志願,就算孩子不必然是學工程或醫學的料。

Ashutosh Banerjee 受夠補習班而逃離 Kota,「在補習機構裡面你就像隻白老鼠,老師姿態很高,任意大吼大叫且嘲笑每個學生。」但對多數學生而言,教師地位崇高無可批評,他們在 Kota 甚至都小有名氣,照片被貼在城內牆上。「在街上,學生對著我的照片指指點點,甚至為我剪輯影片上傳到 YouTube。」數學家教 Chauhan 說。

印度補教業的興盛甚至吸引韓國人遠渡重洋來到這裡任教,然而這種現象卻也惡化國家教育體系。正規學校老師受到優渥薪水的驅使,晚上還到私人補教機構任教,而忽略了窮學生的受教權益。

「這是違法的,但實際執行又是另外一回事。」印度教育部秘書 Anshu Vaish 表示,「一般而言,老師不會在課堂上傾囊相授,而是要學生下課到家裡學習。」

在如此殘破的教育系統下,根據德里教育研究中心 ASER 的調查顯示,印度 2/3 10 歲以下的學童連簡單除法都不會。

教師離開農村時有所聞,而當地的貧窮家庭又經常迫使小孩輟學工作。種姓較低的學生在學校得忍受霸凌與來自老師的蔑視,在該上課的時間去被命令去打掃廁所。

印度非常缺乏好學校,因此學位素質相當低落,就算學生設法拿到文憑,還是可能失業。

「本校工程學畢業生只有 25% 進入 IT 產業,」新德里 Jawaharlal Nehru 大學社會學教授 Binod Khadria 指出,「人才的損耗可想而知,那些被就業市場遺棄的…他們將何去何從?」   (文:陳怡君)

選前關鍵倒數40天

無責任投資論壇版主評析:看來選後不一定會有慶祝行情,所以要賺趁這段時間囉…

選前關鍵倒數40天
2012年Q4、2013年投資展望與分析    
提供機構:國泰證券 文章作者:國泰證券 發表日期:09/27/2012
 
再 過40天(27個交易日),美國將於11月6日進行總統大選,全世界都在關注選舉後的政局發展,也關心美國接下來的景氣能否持續復甦。美國為全球最大經濟 體,GDP超過14兆美元,約占全球四分之一,被視為全球經濟的「火車頭」,因此不論其景氣或者股市的動向,皆必然影響到全球金融市場發展趨勢。

回顧近四次(1996~2008年)美國總統大選前後S&P500指數漲跌變化,在選舉前一個月上漲機率為75%、前一周則是100%,平 均漲幅分別為1.35%、2.67%。而選舉後行情雖是漲跌互見,卻可明顯發現在1996年與2004年兩次大選後,不論後一周、後一個月、兩個月以及三 個月都是全面上漲,可是在2000年與2008年的選後,卻呈現全面下跌,而且跌幅都有擴大跡象。

推估其中原因之一,乃在於政黨是否輪替:1996年與2004年皆由原先執政黨候選人連任,政策之延續與穩定往往有助於股市表現,而其餘兩次都產生了政黨輪替,分別是2000年共和黨勝出、2008年民主黨入主白宮,股市的反應是呈現拉回。

當然,更重要的關鍵在於景氣循環周期:2000年與2008年股市的下跌與經濟風暴脫不了關係;2000年資訊科技(IT)產業泡沫破滅,在第二季 經濟成長率達到5.6%之高峰後,美國經濟急速反轉走下坡,到第四季已降至1.4%,而且一直持續到2001年。後續聯邦準備理事會(FED)將利率由 6.5%連續大幅調降、以及布希政府宣示推動十年減稅方案,才讓景氣逐漸恢復擴張。

2008年底金融海嘯爆發,美國第四季GDP大幅萎縮至3.8%,全年經濟成長率僅有1.3%。其中,占美國經濟約三分之二的消費者支出連2季負成長,跌幅逾3%,商業投資亦遽減19.1%,住宅投資則重跌23.6%。

 

 

 

 

 

 

 

目前美國的經濟情況並不理想,2012年第二季GDP為2.3%,介於前兩次景氣收縮期水準之間;內需部份,民間消費年增率為2.0%,民間投資年 增率為11.6%,還能勉強提供美國景氣復甦動能;但在就業市場方面,8月份失業率為8.1%,遠高於前兩次金融風暴時期4.0%與7.2%的水準。

選後美國景氣能否延續復甦,除取決於未來國際政經情勢演變外,端視美國本身經濟結構調整之方向與速度。由於減稅以及刪減支出的計畫,將使財政政策失 去彈性;而利率水準已在史上最低,Fed已無法仰賴調降利率來挽回經濟之頹勢,何況通貨膨脹的壓力已經產生。另家庭支出雖是支應美國經濟成長的重要力量, 但長期儲蓄率偏低,帶動進口需求擴增,加上出口競爭力下滑,造成經常帳赤字居高,雖然QE3政策的推行似乎是有意以弱勢美元改善貿易赤字,但卻會加速資金 流出,不利於國內投資,兩者之間如何取捨,對新政府而言可說是一大考驗。

依據國際貨幣基金(IMF)2008年出版的報告,台灣和美國經濟成長的關聯性於1990-1996年為0.24,近年則上升到0.61。另外,在 2008年美國經濟走下坡期間,亞洲各國之中受衝擊最大的就是台灣;依據IMF的計算,美國經濟如果衰退1%,台灣就衰退1.2%,遠高於亞洲的平均值 0.3%。換言之,美國經濟打噴嚏,台灣就會重傷風!另外,IMF還計算出臺灣股市和美國股市的關聯性,於1990-1996年僅為0.16,到了近年也 大幅上升到0.49,顯示台灣股市報酬和美國股市有高度的連動。

因此,由下表可看出,台股僅有在美國總統大選前一周表現較佳,上漲機率達75%,選後當美股回檔時台股不僅連帶下跌,而且在選後一個月的平均跌幅 -4.44%,更甚於美股。所以,在面對大選的股市操作因應上,考量政黨輪替機率以及美國景氣調整風險,包含美股與台股均建議選舉前逢高獲利了結,避開選 後可能回檔風險。

8月景氣燈號連10藍 史上第二慘

無責任投資論壇版主評析:也不算新聞了,早在大家的預料中!

  9月就看出口是否就如經濟部長施XX說的已經出現大幅成長??否則就繼續藍(爛)下去吧!

8月景氣燈號連10藍 史上第二慘
 【中央社、聯合晚報╱台北27日電】 2012.09.27 05:18 pm
  
經建會今天公布8月景氣概況,燈號維持代表低緩的藍燈,已超越金融海嘯期間的連9藍,亮出第10顆藍燈。

行政院經濟建設委員會表示,由於生產面、貿易面指標逐漸脫離負成長,金融面、消費面指標轉弱情況也已逐漸緩和,餐飲、零售業皆持續成長。不過,就業市場的情勢值得密切關注。

經建會指出,景氣對策信號分數由7月的16分減為15分,燈號維持藍燈,顯示國內景氣仍處低緩。

【聯合晚報/記者沈明川/台北報導】

綜合判斷分數可能還會比7月下滑1分

國內經濟景氣的「藍色憂鬱」還是擺脫不了!經建會下午公布8月份景氣對策燈號,將亮出連續第10個代表「景氣低迷」的藍燈,這也創下有景氣對策燈號以來第二慘紀錄,而且綜合判斷分數可能還會比7月下滑1分。

台灣景氣燈號曾在民國89年12月至91年2月因網路泡沫化,連續亮出15個藍燈;84年3月至84年11月二次石油危機、十信風暴,以及97年9月至98年5月的國際金融海嘯,各續亮9個藍燈。今年8月景氣對策燈號連續亮出第10個藍燈,已創下史上第二慘紀錄。

由於7月景氣對策信號分數16分,雖然燈號仍為「藍燈」,但已是藍燈區的上限,8月景氣對策信號若再增1分,就可以改亮「黃藍燈」,所以不少人寄予 期望。不過,從8月景氣對策信號相關指數情勢研判,基本上貨幣總計數M1b年增率2.73%、全體貨幣機構放款與投資年增率4.70%、股票指數年增率 -4.56%、工業生產指數年增率1.89%等四項指數的變動率,大致維持7月份「黃藍燈」水準。

海關出口值246.9億美元,年增率-4.2%;批發零售及餐飲業營業額1兆1973億元,年增率-1.2%;以及製造業銷售值的變動率,也大致維 持7月份「藍燈」水準。非農業部門就業人數、機械及電機設備進口值兩項指標,7月分別為「綠燈」與「黃藍燈」,但在8月份其中可能會有一項指標的分數下滑 而轉燈。 8月景氣對策信號的綜合判斷總分數可能只有15分,較7月份總分數下滑1分,景氣對策燈號繼續亮出連續第10個的「藍燈」,完全反映出8月份沉悶的「景氣 低迷」氣氛。

不過,隨著9月前三周的出口實績不差,加上去年9月份股價指數、海關出口值的比較基期較低,8月藍燈,很可能會是連續藍燈的最後一個月,9月景氣對策燈號改亮「黃藍燈」機會不小;只是這種轉燈並不一定代表經濟景氣真的已經好轉。

【2012/09/27 中央社、聯合晚報】

滬指午後拉升漲2.6% 金融資源股領漲

無責任投資論壇版主評析:27號陸股出現戲劇性變化,中午過後突然出現暴漲,但相關消息事後證實為假消息(出現在上證跌破2000點關卡後,未免太巧…),因此週四的反彈,可能只是一日行情!

滬指午後拉升漲2.6% 金融資源股領漲
鉅亨網新聞中心 (來源:新浪財經) 2012-09-27  15:40 
  

昨夜歐美股市,原油、黃金期貨等收跌。繼昨日滬指弱勢、盤中跌破2000點整數關口後,今日兩市早盤波瀾不驚,滬市微跌、深市微漲,在金融、地產、 化工、船運服務等板塊活躍帶動下震盪上揚,但交投明顯不足,隨後在船舶、地產等板塊走弱下,大盤震盪回落整理。午間傳聞,盤後證監會將召開新聞發布會,市 場對此抱有強烈預期,午後大盤在一段醞釀後在券商等金融股和煤炭等資源股帶動下全面拉升,滬指逾漲60個點,接連突破5日、10日均線,漲幅一度超3%, 其後在20日均線的壓力下高位整理。券商板塊領漲一度漲幅接近7%,中石油一度拉漲超5%。

截止收盤,滬指報2056.32點,上漲52.15點,漲幅為2.60%,成交603.4億元;深成指報8486.27點,上漲292.90點,漲幅為3.57%,成交550.0億元。午後成交量超過早盤兩倍。

午間網傳27日下午3點,證監會開新聞發布會,《關於暫停新股發行及新股改革事宜若干事項》。但每經網傳聞證監會下午4點發布關於新股暫停上市的消息。經本報記者向證監會證實,今天沒有此類重大消息發布,是常規會議。

國金證券(14.37,1.31,10.03%)認為,管理層手中還是有幾張救市牌的,包括減免紅利稅,以及吸引海外長期資金入市等,預計'出牌' 的時間點應該就在十八大召開前後,因此10月行情並不悲觀。2000點之下A股的下跌空間不會很大,未來更多的市場風險集中在中小板創業板的10月解禁壓 力上。

九大利好護衛2000點各界維穩市場意圖明顯

綜合市場消息,各界維穩市場意圖明顯,有以下九大利好對盤面形成支撐:

1、創業板集體承諾年內不減持,消息稱是監管層意思;

2、新華社呼籲救市:全球皆漲A股獨跌如何拯救股市;

3、證監會官員:逐步取消併購重組審核完善投資者回報機制;

4、原證監會主席周正慶:當務之急是先把行情搞上去;

5、基金連續三日大幅加倉,券商白酒地產成買入標的;

6、1.65萬億險資或將進入股市,9家機構獲首批入場券;

7、海外大資金長期看好A股,證監會或推新政滿足需求;

8、區域經濟規劃頻獲批,各地公佈投資計劃近20萬億;

9、央行再放水1800億元,本週淨投放3650億元創歷史新高。

西班牙2013年預算計畫出爐 首重削減開支 殖利率應聲下挫

無責任投資論壇版主評析:推新版的預算書,做不到,就再換一版…一樣的遊戲,希臘已經玩N次了,現在換西班牙玩嗎?唉…

近來有心人士又在炒作此一老掉牙的話題,也確實又讓市場下修了一波,唉…之如版主說過N次的了,這種問題還是會不斷發生,反正就是有人見不得歐洲平靜!

西班牙2013年預算計畫出爐 首重削減開支 殖利率應聲下挫
鉅亨網編譯李業德 綜合外電  2012-09-28  00:36
  

《MarketWatch》周四 (27日) 報導,西班牙政府提出明 (2013) 年度預算和經濟改革計畫,國家借貸成本應聲下滑。

西班牙副首相 Soraya Santamaria de Saenz 聲稱,政府明年的預算計畫內容,比起提高徵稅,將更加偏重於削減預算開支。

她表示社會福利支出將占預算總比率 63.5%,退休金和補助金額將向上增長,政府計畫從退休金儲備基金中撥出 30 億歐元,因應國庫的部份流動性需求。

Saenz 同時宣布,政府將成立一間獨立的預算審核機構,監測地方政府的支出情況。

西班牙預算部長 Cristobal Montoro 表示,估計明年經濟將出現軟性衰退 (soft recession),國民生產毛額 (GDP) 將萎縮 0.5%。

西班牙進一步估計,可實現今 (2012) 年財政赤字占 GDP 比率 6.3% 的目標,並且明年赤字比率可達到 4.5%。

消息傳出後,西班牙 10 年期公債殖利率應聲挫低 11 個基準點,台北時間 00:29 跌 0.02% 至 5.94%。2 年期公債殖利率下滑 2 點至 3.29%。IBEX 35 股市大盤挫低 0.2% 至 7842.30 點。

美國8月耐久財訂單下降13.2% 創逾三年最大降幅

無責任投資論壇版主評析:單看數字還真嚇人,不過扣除國防與飛機後還是增加的,那就還好!

美國8月耐久財訂單下降13.2% 創逾三年最大降幅
鉅亨網編譯郭照青  2012-09-27  20:55    

美國商務部周四公布,因汽車與飛機訂單大幅下降,美國8月耐久財訂單下降13.2%,創逾三年來最大降幅。

接受MarketWatch調查的分析師平均預估,8月耐久財訂單為下降5.3%。

扣除易動盪的運輸類,8月耐久財訂單則僅下降1.6%。

扣除國防與飛機,8月核心資本財訂單上升1.1%,7月為下降5.2%。

8月耐久財交貨下降3.0%,庫存上升0.6%。

7月耐久財訂單由上升4.1%修正為上升3.3%。

歐債危機衝擊 德國9月失業人數連續第六個月上升

無責任投資論壇版主評析:又是個危言聳聽的標題!!

  失業人數增加,可不等同失業率增加,有可能就業人數增加更多,使整體失業率下降!事實上德國的失業率已連續下降或不變超過20個月,現在更是20年來的最低點,這叫做「歐債危機衝擊」嗎?

  記者下這樣的標題,擺明唯恐天下不亂,實在可惡!!

歐債危機衝擊 德國9月失業人數連續第六個月上升
鉅亨網編譯郭照青  2012-09-28  00:04 
  

德國9月失業人數連續第六個月上升,顯示歐元區危機中,其國內需求可能不足彌補轉弱的出口,亦無法推升該地區第一大經濟體成長。

德國失業人數仍接近逾二十年前統一以來的最低水準,失業率持穩於6.8%,與許多勞工市場疲弱的國家,包括法國與西班牙–形成強烈對比。

但德國9月失業人數仍增加了9000人,全球經濟減緩,且歐元區三年之久的危機,壓抑了其出口,並促使許多企業停止投資。分析師說,未來幾個月,預期失業人數將進一步增加。

失業數據上升,讓明年參與大選的梅克爾總理頭痛不已,亦可能降低德國民眾持續為南歐夥伴國家,如希臘,提供紓困意願。

德國勞工市場正緩慢失去動能,所有遠期指標亦表現不佳。周一數據顯示,德國9月企業投資連續第五個月下降,引發了衰退擔憂。

…….。

許多專家因而希望德國強勁的勞工市場能持續激勵私人消費,推升國內經濟成長。

然而疲弱的跡象卻持續增加,德國大型企業,如全球第四大零售商Metro,Lufthansa航空公司,與德意志銀行裁員數千人。

分析師說,債務危機帶來了衝擊,企業已暫停了投資。

周四的勞工局數據顯示,德國9月失業人數上升至291.1萬人,創去年10月以來高點。8月為290.2萬人。

Fed推出QE3 毀了今年的耶誕節

無責任投資論壇版主評析:滿篇鬼扯及假造的數字!黃金從何算起漲了30%?油價又何時漲了35%?QE3之後農產品價格更是暴跌,近一個月黃豆、玉米都大跌超過7%,小麥更重挫超過8%,單近一週小麥就跌了4%多!!

  擺明就呼攏不明就裡的投資人,媒體未經查證就照刊,更該打屁股!!

Fed推出QE3 毀了今年的耶誕節
鉅亨網編譯郭照青  2012-09-26  22:00 
   

聯邦準備理事會(Fed)近來推出了第三輪量化寬鬆政策(QE3)。

Create Capital公司創辦人Scott Bleier因而說,今年年底的假期將變得平淡無奇。

因為自6月初,歐洲推出了無限QE,Fed則透漏QE3將會登場,大多商品因而自底部大幅上漲到了高點。

隨著這波漲勢穿透經濟體系,消費者商品價格將會上漲,且幅度至少一如商品價格。而此時正值耶誕節建立商品庫存之時。

這次的漲勢,並非反應供需面。且許多案例中,隨著價格上漲,需求實際變少。

如果想為太太買個珠寶?黃金與白銀分別上漲了近15%與25%。

想帶家人吃份大餐?玉米上漲了40%,小麥上漲50%,黃金亦上漲30%。

如果想開車兜風,原油與汽油分別上漲了30%與35%。

CRB商品指數–包含能源,穀物,工業產品,肉類與貴金屬,上漲了20%。