陶冬:經濟降溫 會更快

瑞士信貸亞洲首席經濟師陶冬指出,大陸 5月PMI跌落至九個月來新低,且是過去七年5月PMI數字最低的一次。其中,新訂單指數跌幅超過整體PMI指數,顯示實際經濟活動降溫速度,可能較 PMI反映的更快。

據香港經濟日報報導,對於大陸昨(1)日公布的PMI數據,陶冬說,與他在過去兩個所提及經濟風險吻合。他指出,大陸中小企業正在流動性緊張及庫存偏高的 情況下苦苦爭扎。中國經濟在農曆年後已一反常態地無法加速增長,PMI數據反映出經濟正在放緩。

陶冬預計,在能源供應受阻、信貸緊縮及勞動力短缺的情況下,大陸PMI數據在未來數季仍將繼續疲弱。但他強調,中國經濟只是放緩,而非如雷曼破產後出現崩 潰。

但鑑於通膨仍將持續上升,以及經濟放緩的程度也為中共中央所接受,加上房地產市場仍處於「十字路口」,陶冬預期,大陸官方不會改變其貨幣政策的立場。

陶冬表示,目前中國經濟仍處於「軟著陸」狀態,但中國下半年仍將面對通膨、經濟增長放緩及政策持續緊縮等問題,經濟形勢更為複雜。一旦出現「硬著陸」跡 象,不排除大陸官方將會再次採取擴張財政措施。

不過,滙豐經濟研究亞太區聯席主管屈宏斌認為,中國經濟下半年不會出現「硬著陸」,原因有三:一、PMI與早前公布的工業生產及GDP增長數據相符,待三 至四個月後庫存調整完成,工業生產增長將可維持增長趨勢。

其次,目前中國市場流動性足以令GPD增長達到約9%的水準;第三,儘管大陸第二季出口增長短期放緩,但對外需求仍持續在復甦狀態中。

【2011/06/02 經濟日報】

六年十倍成長 「蘭奇神話」破滅

市調機構統計,蘋果iPad等多媒體平板電腦興起,衝擊電腦市場,宏碁首當其衝,第一季PC銷售量923.8萬台,比去年同期大幅衰退20.4%,也較去年第四季滑落8.5%。全球今年第一季PC出貨量8,130 萬台,較去年同期下滑0.3%。
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宏碁前執行長蘭奇接掌公司六年,帶領宏碁攀上歷史顛峰、成就宏碁成為「台灣之光」。但隨著宏碁昨天驚爆泛歐區通路庫存和應收帳款發生異常,讓「蘭奇神話」瞬間破滅。

法人分析,蘭奇向來以執行力著稱,總是先訂定高標準,再驅策全員努力達成目標。只是隨著目標不斷往上墊,員工為了使命必達,很可能因此出現塞貨等問題。

宏碁歐洲通路庫存和應收帳款發生異常,公司為此認列高達 1.5 億美元的營運損失。由於蘭奇3 月底才剛閃電請辭,而且泛歐區一直是蘭奇親自盯梢的主戰場,此次歐洲事件蘭奇恐難辭其疚。

蘭奇從1997年隨著宏碁併購德州儀器(TI)筆記型電腦事業群,正式加入宏碁體系,一路戰功彪炳,從宏碁義大利子公司總經理、南歐區總經理、泛歐洲總部總經理、國際營運總部總經理,直到2005年宏碁創辦人施振榮交棒,蘭奇登上宏碁公司總座。

之後的六年時間,在蘭奇帶領下,宏碁全球NB出貨量幾乎以三級跳的速度前進,從2004年的387.9萬台,到2010年衝上4,000萬台,呈現驚人的 「十倍速」成長。宏碁全球NB市占率「坐二望一」,之前一度直逼惠普(HP),挑戰龍頭寶座。2009年經濟部還曾頒給蘭奇「經濟專業獎章」,以表揚其卓 越貢獻。只是這些傳奇,隨著宏碁庫存、應收帳款問題浮上檯面,灰飛煙滅。


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【2011/06/02 經濟日報】

泛歐區庫存帳款異常 宏碁認列43億損失


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宏碁再投下一顆震撼彈,由於泛歐區通路庫存及應收帳款發生異常,宏碁董事會昨(1)日決定一次性認列營運損失高達1.5億美元(新台幣43.5億元),泛歐地區裁員300人。宏碁第二季恐虧損,為2001年來首見。

宏碁本季一次認列這筆1.5億美元損失,以270億元股本計算,每股將虧損1.59元。原先市場預估,宏碁第二季每股獲利約0.6至0.8元,認列損失後,第二季每股恐虧損0.8至1 元。法人表示,前執行長蘭奇所採取的庫存策略後遺症逐步發酵,恐再衝擊市場信心。

為挽救投資人信心,昨天緊急提出第二波庫藏股計畫,預計今(2)日起至8月1日,於55元至80元每股價位區間買回庫藏股2.7萬張。宏碁3月底在前執行 長蘭奇閃電辭職後,立即啟動5.4萬張庫藏股措施,昨天買回庫藏股期間屆滿,合計投入15.26億元,買回股票28,619張,執行率53%。宏碁昨天股 價下跌0.3元,以55.8元作收。

宏碁主管昨天表示,宏碁前執行長蘭奇4 月底宣布閃電請辭後,新經營團隊赴歐洲稽核時,發現經銷商儲存在當地運輸倉儲業者Forwarder 倉庫中的庫存,以及在西班牙通路端的應收帳款,出現異常情況。

稽核人員評估,宏碁歐洲通路庫存過高潛藏損失風險,昨天經董事會通過,決定以額外提供泛歐通路銷貨折讓方式,一次性認列營運損失1.5 億美元,希望儘速把庫存問題解決,以利業務趕快重回正軌。

宏碁強調,將會追究責任歸屬,並檢視問題形成的原因,加強管理與改善。宏碁昨天決定泛歐區將精簡員額300 人,依目前宏碁歐洲員工約2,000人計算,裁員比率高達15%。

宏碁表示,此次歐洲人事精簡,預估將支付一次性的重組成本約3,000萬美元,但未來每年約有3,000萬美元的成本節省效益。不過有法人擔心,此舉可能削弱宏碁未來在歐洲的戰力。


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多數外資 並不意外

【記者溫建勳/台北報導】針對宏碁認列營運損失1.5億美元,多數外資並不感到意外,因為三度調降營收預估時,這個問題早已浮現。

德意志證券科技產業分析師高光正表示,重點應放在持續觀察宏碁新的營運模式是否奏效。

至昨晚截稿為止,還沒有任何一家外資調降目標價或獲利預估,顯示多數外資對於宏碁這項認列舉動,已做好心理準備。

外資分析師私下指出,這項衝擊相較之前連番調降營收預估,顯得較為輕微,而且宏碁現在所有的投資評等都是「賣出」或「劣於大盤」,已經沒有再調整的空間。至於獲利預估原本就已經十分悲觀,再下修空間有限。