新聞分析/台商嘆…年輕人不愛幹粗活

從今年中的富士康12連跳,到大陸員工基本薪資調漲,再到大陸沿海缺工,種種現象凸顯出大陸正從「世界工廠」轉型成為「世界市場」。這場結構性的經濟轉變,對於眾多的台灣製造商而言,將是一大考驗。

台灣廠商在中國設廠,善用當地低廉的人力及生產條件,製造出最低成本的產品,然後行銷全球。這是過去十多年來,許多台灣廠商致勝的勝利方程式。

不過,隨著大陸走向產業升級、勞動意識提升、加上基本工資不斷上漲,這樣的榮景已經不再。

一位零組件台商感嘆道,現在大陸的年青一代都想跑到服務業,寧可領少一點的薪水,穿得漂漂亮亮到85度C 泡咖啡,也不願到工廠上班,現在在大陸招工是愈來愈難。

大陸政府為了將沿海城市產業升級,策略性引導工廠從沿海遷往西部內陸,像是最近一年多來,包括鴻海、廣達、英業達等科技大廠紛紛前往重慶、成都設廠。

不過,也有廠商洞燭先機,藍天幾年前就淡出電腦代工領域,投資3C通路商百腦匯,目前在已在大陸打下一片天,成為中概收成股。

【2010/12/29 經濟日報】

掛牌第3天 KY晨星跌破承銷價

無責任投資論壇版主評析:之前就說過,以目前晨星的財報來看,晨星股價確實明顯高估。

掛牌第3天 KY晨星跌破承銷價
 
【聯合晚報╱記者嚴雅芳/台北報導】 2010.12.28 05:15 pm
 
KY晨星 (3697)籌碼鬆動、蜜月行情失靈。掛牌第三個交易日,股價開盤即跳空下跌以承銷價300元開出,盤中一度來到288.5元,下跌14.5元,跌幅近5%。終場以296元作收,計下跌7元,由於晨星盤中股價已跌破承銷價,此次晨星掛牌的主要承銷商群益證 (6005)緊急啟動護盤機制,盤中進場護航,使得跌幅未持續擴大,但股價仍在300元之下震盪。

晨星在掛牌第三個交易日跌破承銷價,股價摔出300元關卡區,不只與聯發科 (2454)股價差距拉大,IC設計股后寶座能否穩住也面臨挑戰。晨星蜜月行情不如預期,除了有法人認為,承銷價定的過高,董監持股偏低、缺少大股東穩住籌碼也被視為原因之一。但由於晨星還在掛牌無漲跌幅限制的前5個交易日內,承銷券商依法必須在新股跌破承銷價時進場作安定操作。群益證不諱言,今日已進場作護盤動作,準備了10多億的銀彈,要力保晨星在跌破承銷價後,價格波動不致於太過劇烈。

晨星半導體回台第一上市聲勢浩大,不過因董監事持股偏低,目前董監持股5%,被認為籌碼不夠集中,即便員工持股約5成,但從蜜月行情失靈看來,籌碼 已明顯鬆動。另外,也有法人認為,晨星顯示器相關IC產品線成長明顯趨緩,手機產品線營收與獲利助益相當有限,而晨星未來較大的成長機會,仍是在3G手機 晶片市場,但主要競爭對手聯發科與展訊都已推出3G晶片方案,晨星恐怕還有一段路要趕。

【2010/12/28 聯合晚報】

東亞證推薦 俄股 一枝獨秀

無責任投資論壇版主評析:即便俄羅斯股市是今年金磚四國中漲幅最高的,但俄股本益比迄今還是最低的,甚至幾乎是全世界最低的(到12月初時才8倍),潛力無窮!

東亞證推薦 俄股 一枝獨秀 
 【2010-12-28/經濟日報/B5版/基金走廊】
 
11月,歐債危機再度成為焦點,歐元貶值、風險性資產遭到拋售、導致新興市場股市多數還處於整理階段,僅俄羅斯RTS美元指數11月至今漲幅高達4.42%,12月起俄股更是呈現噴發式上漲。

東亞證券(台灣)分析,俄羅斯股市在這波震盪行情中一枝獨秀,一方面是因國際足球總會宣布俄羅斯獲得2018年世界盃足球賽主辦權,據估計,球賽期間政府投資可能高達500 億美元,基礎建設和金屬、礦產行業將最為受惠,俄羅斯股市旋即以慶祝行情因應。

但更重要的是,新興股市中,俄羅斯股市向來和能源價格連動最為密切,油價和RTS美元指數相關性接近70%,這一波俄羅斯股市的表現,就和油價最近的突破性走勢近乎同步。

12月起原油價格大幅走高,除各國製造業數據漸顯復甦、新興市場需求旺盛外,國際能源署更在11月公佈的最新報告裡,大幅調高今年全球的原油需求預估,而且預計石油輸出國組織(OPEC)會繼續抗拒增產。

東亞證券(台灣)指出,美國氣象局也預測,未來幾週美國東北部及中西部地區將愈發寒冷,天然氣高庫存的利空或可逐步消化,價格表現大幅落後原油的情況也有望改善。

…..

隨著石油、天然氣等能源價格的陸續轉強,俄羅斯股市從今年6月起震盪走高,12月起也與油價同步突破了年中的前波高點。

然而技術面來看,目前RTS美元指數價位逼近半年來的區間走勢上緣,且面臨2008年高點2498.10點至2009年低點492.59點黃金分割折返61. 8%處,1732點將出現較強壓力,下檔支撐則看1550點。

(蔡穎青)

銀價 今年來漲74%

白銀今年來大漲74%,在四大貴金屬中表現只遜於鈀金的87%漲幅,黃金上揚26%,銅漲28%。
(彭博資訊)

在投資需求刺激下銀價今年來大漲逾七成,表現優於黃金和銅等貴金屬,包括投機買盤和採礦公司都正把握機會 前進銀市尋找獲利機會。

過去四個月來,銀價走勢跌破市場眼鏡,一口氣上漲了51%,並升抵30年新高;上周四(23日)收在每英兩29.31美元。

白銀、黃金、白金和鈀金這四大主要貴金屬中,銀價今年漲幅高達74%,只略遜於鈀金的87%漲幅。同時期金價上揚26%,銅價則漲28%,白金漲幅也近 20%。

分析師原本預期,市場供應過剩和工業需求低迷不振,將抑制今年的銀價漲勢。但他們沒料到,投資人會趕搭商品熱潮而把大筆資金投入銀市。

巴黎銀行(BNP Paribas)資深金屬部門策略師布里格斯說:「銀價漲勢都由投資帶動。」

白銀指數股票型基金(ETF)問世,讓許多投資人得以參與過去不得其門而入的銀市。規模最大的安碩白銀指數基金(iShares Silver Trust)今年前11個月淨流入11億美元;該基金規模約102億美元。通膨隱憂、歐洲債信危機和美國聯準會(Fed)二度實施量化寬鬆措施等因素,也 促使投資人擁抱實體資產,有利銀價衝高。

倫敦貴金屬顧問業者GFMS公司估計,今年銀市將吸引45億美元的資金進駐,金額創數十年來最高。銀價漲勢強勁也在全球掀起一波開採潮,預估今年產量將比 去年成長3.3%至7.33億英兩。

在全球產量最大的愛達荷州白銀谷(Silver Valley)礦區,工人們正忙著重新開挖新月銀礦。十年前銀價跌到剩每英兩5至6美元時,該礦區一度關閉。

即便今年初銀價只回升到15美元,市場人士仍認為採礦業者能達到損益兩平,這也意味開採行動仍將持續進行。

【2010/12/28 經濟日報】

天達:新興當地貨幣「債」續多頭

無責任投資論壇版主評析:根據晨星的資料,今年以來本地貨幣計價的新興市場債基金平均報酬率還比一般的新興市場 債基金低了近1%!

資料來源:晨星基金


基金組別

三個月收益

迄今收益

一年收益

三年收益

五年收益

十年收益

環球新興市場債券(本地貨幣)

2.33

10.91

8.83

5.18

7.02

10.31

環球新興市場債券

1.24

11.81

12

6.25

6.83

10.11

天達:新興當地貨幣「債」續多頭
2010/12/27 
【經濟日報╱康堃皇/撰 稿】
 
……

文彼得指出,點燃新興當地貨幣債市亮點,就是強勁經濟復甦力道,不論是企業、個人或政府的低負債、相對健全財政收支,其在金融海嘯後,不用面對已開 發國家的去庫存逆風襲擊,快速回復成長步調,這股成長力道可望延續至2011到2013年,支撐新興債券表現。

即使新興債市利差從金融海嘯以來已大幅縮窄,文彼得分析指出,目前當地貨幣計價新興國家債券平均收益率仍可達6.5%,對照已開發國家的低利率環 境,仍相對有利可圖,且部份新興國家例如印度、泰國、中國和巴西,為對抗通膨壓力、陸續升息,抑制過熱的經濟,使新興貨幣還有升值空間。

升息雖帶動債券殖利率走高,惟市場充沛資金大量流入,又將壓低債券殖利率,新興債市殖利率在一推一拉之間取得均衡。

文彼得表示,中國緊縮政策的衝擊應保持密切關注。目前中國物價年增率已逾5%,緊縮貨幣政策預期將會持續到2011年,經濟成長速度可望放緩,但強 勁內需消費可望取代投資降溫,中國在金融海嘯前後貨幣政策得宜,這次也可望成功引導經濟軟著陸,降低對新興債的影響。

新興債市2011年仍將波動,有投資亮點、也有烏雲,文彼得表示,新興國家較高收益率水準、高成長動能、貨幣升值潛力大,新興當地貨幣債仍可望再續 多頭。

近兩年…阿根廷股市最勇

無責任投資論壇版主評析:參考看看。

近兩年…阿根廷股市最勇
2010/12/27 
【經濟日報╱記者李娟萍/台北報 導】

……

 
 
 

自雷曼兄弟倒閉之後迄今,全球大多數的股市,包括美國四大指數日前也收復失土,根據群益投信 統計,表現最強的市場,有五成位於新興亞洲,而尚未收復失土的股市,則多數是歐洲市場,反應出現行投資亮點依然以亞洲為主。

群益投信指出,救市政策奏效,全球股市走出金融海嘯陰霾,不過,因為經濟體質差異甚大,股市表現也大相逕庭。統計全球48個主要股市中,截至目前為止,已經有36個市場收復雷曼事件前的失土。

如以漲幅來看,前12大的市場中,有七個是亞股,最值得留意的是,在這12個股市中,台灣的店頭指數 及加權指數分占第五及第十名,漲幅分別達75.6%、48.4%,表現亮眼。

至於雷曼事件發生後,受歐債危機籠罩的歐洲市場是表現最差的地區,目前尚未回到事件前水準的12個股市中,有11個都在歐洲,儘管今年來西歐主要股 市如德國的表現突出,不過,歐元區在經濟狀況普遍不佳下,加上全球景氣復甦步調不一,股市也難逆轉情勢。

群益東方盛世基金經理人陳培文認為,不只是從雷曼事件以來,甚至從今年以來,新興亞股都是全球表現最突出的地區,儘管新興亞洲的龍頭中國今年表現不 如預期,但不影響其他地區的走勢,明年新興亞洲仍是最看好的新興市場。

陳培文指出,東協國家在今年以後,仍會是全球的亮點,除了受到軟性原物料包括棕櫚油、橡膠的帶動,東協還有龐大的人口支撐內需,現已成為新興投資焦 點。

陳培文認為,以成長階段來看,東協國家最富裕的僅有新加坡和汶萊,其他國家的人均所得還在持續攀升中,且就這些年來的成長模式,其潛力相當大,意味 東協的起飛,仍在初始階段。

陳培文表示,中國股市今年的表現沈寂,不過,投資題材仍十分豐富,根據中國十二五規劃,包括新能源、醫藥、二線城市內需消費,將是後續投資焦點,尤 其中國明年估計接近雙位數的經濟成長,仍是全球高成長國家,加上人民幣又具升值潛力,在全球資金充沛下,中國後市仍看好。

2011年 亞洲經濟十顆地雷

無責任投資論壇版主評析:資產泡沫化、二次衰退、中國硬著陸,都不至於發生。澳洲選舉問題對亞洲幾無影響,朝鮮 半島真要打起來的機率也微乎其微,泰國與印度的政治問題也只會影響該國。剩下的才是真的該注意的問題。

2011年 亞洲經濟十顆地雷
 
【經濟日報╱編譯廖玉玲/綜合外電】 2010.12.27 03:53 am 
 
 
……..。

IHS環球透視亞太首席經濟學家畢斯瓦斯(Rajiv Biswas)預測,亞太地區今年經濟強勁反彈,明年將在美國經濟復甦、中國繼續成長和亞洲許多經濟體的內需穩固等利多支撐下,持續跨步向前。

不過,由於七大工業國(G7)明年可能繼續維持低利率,加上美國聯準會(Fed)的二次量化寬鬆(QE2)政策,大量注資金融市場,這些資金極有可 能湧入新興亞洲資本市場,因為該區中期經濟展望較佳、且多國央行可能繼續緊縮貨幣政策,吸引國際資金到這些市場賺取利差。

國際熱錢流竄的一大風險就是引發資產泡沫。兩岸三地與新加坡的房地產市場已有過熱疑慮,在明年經濟可望持續強勁成長的帶動下,房地產市場勢必繼續飆 漲,增加不動產泡沫化的風險。

新興亞洲今年通膨率普遍處於低點,但隨著國際商品價格上漲、薪資提高,部分經濟體的通膨開始有增溫跡象。其中又以中國的情況最受關注,因為中國已成 區域成長引擎,假如緊縮貨幣政策和信用,可能導致經濟發展減速,拖累亞太地區的成長。為抑制通膨,部分亞洲央行會祭出升息的措施,可能進而推高匯率。但貨 幣快速升值將傷害出口競爭力,不利仰賴出口的新興亞洲。

歐洲債務危機勢必延燒到明年,而日本也面對高達經濟規模兩倍的公共債務。部分專家認為,日本若要進行經濟改革,可從提高5%的銷售稅著手。日本已多 年未調高銷售稅,雖然執政黨開始討論此議題,但以首相菅直人目前的聲望和國會的生態,不可能強行加稅。

日本政府本月中旬宣布推動明年起降低企業稅5個百分點,但分析師普遍不看好此舉有助促進日本企業支出或提高執政黨的滿意度。當局不能再只是扮演救火 隊的角色,應採取更有力的措施,振興經濟。

澳洲2011年也將面對今年延伸的資源稅問題。前總理陸克文6月下旬因資源稅爭議遭逼退,繼任者吉拉德後來雖然和力拓、必和必拓等大礦商達成協議, 稅率由原來提案的40%降至30%,但最後細節尚未完全敲定,隨時可能出現變數。

【2010/12/27 經濟日報】

新台幣震盪逾1元 13年首見

無責任投資論壇版主評析:年底作帳加上預期央行將升息,導致外匯市場波濤洶湧。週四是否真會升息,到時分曉。不 過若單以通膨數據來看,台灣其實可以不急著再升息。只是在鄰國市場效應下,往往會跟進。

新台幣震盪逾1元 13年首見
 更新日期:2010/12/27 19:12

(中央社記者高照芬台北27日電)台股續漲,台北外匯市場因出口商及外商銀行拋匯,新台幣續升,盤中高低價差逾 1元,創下亞洲金融風暴後、近13年來新高。尾盤央行作價,新台幣收30.425元,升6分。

台北及元太兩大匯市今天總成交量14.29億美元。

匯銀人士指出,外資及陸資今天持續買超台股新台幣44.04億元。台北匯市在外資匯入下,開盤不久回到央行上週五(24日)阻升逾 8角前的匯價,最高升抵29.481元。

  若以新台幣高低價差來看,今天盤中震盪逾 1元(1.044元),為亞洲金融風暴後、13年來首見現象,僅次於1997年10月17日盤中高低價差 1.115元的紀錄。

交易員說,中國人民銀行甫升息,台灣央行在週四(30日)理監事會中升息可能性大;國際原油價格每桶升破90美元,明年亞洲地區通貨膨脹壓 力升高,亞洲在經濟面好轉下,包括新台幣在內的亞洲貨幣均有升值壓力。

另外,具有投資、避險及預期心理海外無本金交割遠期外匯(NDF)折幅持續擴大,一個月期NDF折幅擴大至2角,顯示法人對於新台幣升值預 期心理相當強烈。

國際匯市方面,美元今天在亞洲匯市呈盤整偏弱走勢,包括新加坡幣、人民幣在內的亞洲貨幣持續走升;台北時間下午 5時32分左右國際匯價,1歐元兌1.3152美元、1 美元兌82.77日圓、兌1151韓元。

台北外匯經紀公司新台幣兌美元匯率今天開盤價30.525 元,盤中最高29.481元,最低30.525元,終場收30.425 元,升值6分,成交量9.71億美元。

元太外匯經紀公司新台幣兌美元匯率今天開盤價29.675 元,盤中最高29.485元,最低29.682元,終場收29.500 元,升1.66角,成交量4.58億美元。

陶冬:風險降 股市創新高 美元升 商品釀回調

陶冬:風險降 股市創新高 美元升 商品釀回調

鉅亨網新聞中心  2010-12-27 00:04:00 

在交易日減少、成交量萎縮的聖誕之週,美、歐、英股市紛 紛升上雷曼危機之前的水平;風險指數VIX跌至16,為次貸危機以來最佳。儘管評級機構調低歐洲債務國家評級,歐元並未為之所動,徘徊在200天平均線附 近,美元指數略作調整,商品價格在波動中微升。

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在交易日減少、成交量萎縮的聖誕之週,美、歐、英股市紛紛升上雷曼危機之前的水平;風險指數VIX跌至16,為次貸危機以來最佳。儘管評級機構調低 歐洲債務國家評級,歐元並未為之所動,徘徊在200天平均線附近,美元指數略作調整,商品價格在波動中微升。

VIX指數在某種程度上,反映出市場的風險意識,不過當指數過高或過低時,數據失真嚴重,未必是一個有效的市場風險衡量指標。另 外,VIX偏重美國市場,其下跌與美國近期的強勁數據有關,對歐債問題、朝鮮半島局勢不甚敏感。

展望美元2011年走勢,筆者認為美元回呈前低後高狀。歐債危機復燃,在上半年令美元“被升值”;下半年隨著經濟穩步改善,市場揣測聯儲退出時機, 進一步推高美元。間中美國國債波動及地方債務困境,可能令匯率大幅動盪。美元的走勢,可能對商品價格、新興市場帶來直接的衝擊。

假日期間,本週的數據及央行活動兩淡靜。週二美國十二月消費信心指數,料為56.4 vs 上期的54.1。 週四11月二手房銷售,預期增2% vs 上期10.4%。

拉美基金 新興市場績效王

無責任投資論壇版主評析:即便以指數來看,MSCI拉美指數在三大新興市場中敬陪末座,但拉美基金的表現可一點 都不遜色,甚至一樣揮出全壘打(全部績效接正報酬)!!而且表現最好的幾檔績效還勝過東協基金!顯示經理人只要精於選股,一樣可以有好的表現。

  此外,版主也多次提過,拉美地區其實只有巴西不好,其他拉美國家包括阿根廷、智利、秘魯、哥倫比亞等國今年的表現都還勝過東協各國,拉美基金有好的表現可 一點也不意外!

  新興亞洲表現不好是受中國拖累,若單看東協基金來看,績效就好太多了!以Morningstar的資料及分類來看,今年以來東協基金的平均報酬率高達 29.49%,而且最差的一檔報酬率都還有19%多!!(原幣別,至12/23)

拉美基金 新興市場績效王
2010/12/24 
【經濟日報╱記者簡威瑟/台北 報導】


 
三大新興市場在景氣復甦第二年,不僅吸金功力一流,表現也是各擅勝場。比較三大新興市場的基金績效,拉丁美洲基金今年以來以平均近6%的漲幅稱王,領先新興亞洲的2.38%與新興歐洲的 3.3%,但新興亞洲近一月表現抗跌,新興歐洲有油價助威,後市皆不看衰。

柏瑞投信國外投資主管暨中印雙霸基金經理高子敬表示,新興拉美的中小型股動能充沛,扮演推升今年拉美表現的重要推手。且拉丁美洲區域中的秘魯、阿根 廷、智利,分別以58%、48%與38%的漲幅,成為全球漲幅前幾兇猛的股市,雖然最大權值國巴西的表現較為落後,依然不損新興拉美基金的亮眼績效。

至於新興亞洲今年的表現,在三大新興區域中相對落寞。由於新興亞洲的龍頭中國,向來是許多投資新興亞洲基金的布局重點,受到中國今年大半時間表現不佳影響,新興亞洲基金平均績效在三大新興區域敬陪末座。

然觀察近期基金績效表現,近一月以來,受到國際金融市場雜音頻傳影響,布局三大新興區域的基金大都出現震盪拉回情形,不過新興亞洲基金卻是三大新興 區域中最為抗跌者。

德盛安聯亞洲小型企業基金預定經理人呂尚謙指出,新興亞洲題材多元,區域中包含中國、印度、印尼等內需大國,也有台灣、南韓等出口導向的投資地區, 因此當面臨市場的變動時,新興亞洲就可發揮出優勢,締造出較均衡的表現。

新興歐洲基金在各期間績效排名雖非最為突出者,但能源的影響力可不容小覷。摩根富林明新興歐洲、中東及非洲經理人白祐夫(Oleg Biryulyov)分析,歐非中東區域內最大權值國俄羅斯,股市向來與油價連動度高,隨油價回升,帶動俄股第四季落後補漲,同時,俄羅斯也是一般投資新 興歐洲基金的布局重點,近期俄股的表現可望拉抬相關基金走勢。