想賺錢就別偷懶 投資必讀經典

購物季,送禮季。如果送的是書,要送什麼書?「市場觀察」網站(Marketwatch)建議送使人提升理財能力或加強「退 休生涯管理」的書籍,並且列舉幾本專家推荐的佳作。知識就是權力,在財經世界也是真理。

華頓學院金融教授奧莉薇亞‧米契爾最屬意的名作,是已故經濟思想家蓋布列斯寫的《1929大崩盤》。她說,「現在回顧那場金融災難,以及看看當時和現在的 政府扮演什麼角色,發人深省」。蓋布列斯是「才華洋溢的說故事高手」,討論投資心理「充滿先見」。

基本須知類

加州路德大學金融教授巴蘇推荐Burton G. Malkiel的《華爾街漫步》,四十年前問世的經典,也是CNN財經版推荐的投資必讀名作,已出第十版,第七章解說基本面分析,特別可讀。

要領:抱一籃子史坦普爾五百指數股,效益遠勝投資於專家管理的共同基金,1969年用一萬美元抱一檔史坦普五百指數基金,將紅利再投資,今天會有46萬 3000美元,投資專家共同基金只會月25萬8000美元。此說當年提出,無人相信,今天證明真是如此。

《金融分析師期刊》主管推荐之作包括Malkiel的《投資要素》,Zvi Bodie的《無憂投資》。

標準普爾證券投資策略師史托瓦說,不管是研究季節趨勢、華爾街諺語,或者挖掘老式的投資本能,他都看《股票交易員年鑑》。史托瓦自己有一本新書,叫《華爾 街七要則》。

投資心理和行為類

有一本新書極有希望晉身經典之林,是行為金融專家Meil Statman寫的《投資人真正要的是什麼》。多懂一點投資心理,有助精明投資。

杜克大學教授艾利里推荐也是專講投資行為的《為什麼聰明人犯大錯,以及如何撥錯返正》。

全美唯一的金融規畫博士課程在德州科技大學,該校副教授芬克推荐《給忙人的精明、簡單金融策略》。

多位專家推荐Jack Bogle的任何著作,包括《常識投資小書》,投資須知盡在其中,而且行文親切,讓讀者受用。

投資策略類

Charles Ellis的《輸局中的贏家》也一樣,協助投資人轉換努力的焦點:從企圖打敗制度 (你很不可能打敗制度),改為在制度內求勝。

另外有一本書叫《傻瓜的資產配置完全指南》,作者Jerry A. Miccolis,深入指點你如何做基本的報酬率計算,簡明扼要解說令人昏頭的投資術語,以及如果聰明配置資產。

展望未來類

會讀書的人好好理解這些著作,可能不必再受華爾街投資公司的氣。

對了,有一本書叫《資產配置新科學》,作者Thomas Schneeweis,從2008年全球崩盤之後的角度談投資風險和報酬,所謂「前事不忘,後事之師」,相當有益。

【2010/12/26 聯合晚報】

周遊華爾街/兔年商品投資 盯五重點


圖/經濟日報提供

隨著 各國財政赤字居高不下,加上種種不穩定因素,跡象顯示2011年商品價格看漲,資金已逐漸流向商品與期貨市場,分析師點出五大觀察重點,供投資人參考:

1.期貨市場規模與重要性日增。期貨市場向來受到忽略,該是被公平看待、賦予重要性的時候。雖然過去50年來期貨市場扮演提振金融市場的角色,但總被股市 搶走風采與資金。現在情況改觀,受惠於分散風險、表現優異、透明度、亞洲經濟成長與全球復甦的需求,期貨市場已由邊緣走向中心。

更多資本與玩家投入,也為投機價格波動增添動能(如泡沫價格)。須留意美國商品期貨交易委員會(CFTC)對部位限制與相關規定的法規變更,因為這可能會 造成市場短期劇烈混亂,

2.通膨時代已來臨。雖然尚未反映在消費者物價指數(CPI )與生產者物價指數(PPI),但從美國公債到黃豆的期貨價格顯示,柏南克「要通膨不然就毀滅」的策略成功。歷史是最好的借鏡,但我們卻忘記慘痛教訓,中 央計畫經濟(centrally planned economies)在致力於減輕通膨或永續成長時,都經歷了可怕的失敗。

3.金價續漲。美國與其他已開發經濟體仍將無法解決財政赤字。假如美元隨著基本面轉強而翻漲,而非風險規避而升值,金價才會修正。黃金代表保值與最終貨 幣,假如作為唯一準備貨幣的美元隨著經濟產能與政府節約奏效而走強,黃金價值與安全性也將變低。

4.波動性仍在。太平洋投資管理公司(Pimco)經常提到「新常態」,就是指資訊透明化的副產品、高度仰賴全球經濟,或愈多資金來追逐稀少商品。波動性 仍在,而且不會消失,只要觀察每日銀價走勢就一目了然。股市波動性降低是資本外流的結果,等到政府經濟刺激政策結束後,投資人就會了解股市波動性有多大。

5.另類投資表現佳。期貨管理等避險基金策略在明年的表現將優於大盤。這些計畫雖然近兩年來表現不如大盤,但明年可望提供絕佳的波動環境,帶動這類投資欣 欣向榮。

(取材自道瓊社)

【2010/12/26 經濟日報】

人行升息/巴曙松:打通膨 貨幣緊縮提前

中國人民銀行(大陸央行)昨(25)日晚間突然宣布升息,大陸國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松在接受中新社記者專 訪時表示,「央行此舉顯示貨幣政策正在加速回歸常態」,超前性地在2011年上半年物價高點到來之前緊縮,有利於抑制通貨膨脹的預期。

巴曙松認為,此次升息看作年內六次上調存款準備金率與一次升息之後,又一次重要貨幣政策的調整。他強調,以1年期加權存款利率計算,此次升息縮小了負利率 水準,並使中長期存款接近正利率。

明年中國通膨壓力將會如何?大陸業內普遍預計,明年上半年中國通膨將達到金融危機以來的峰值,由於利率政策有「顯效時滯較長」的特點,故提前在今年升息, 有利於縮短政策時滯。

就在升息的前一晚,大陸央行發布副行長胡曉煉女士的講話,在提出「差別準備金動態調整」。同時,亦強調將使用「價格和數量工具」,升息作為當下的輿論焦 點,既未被高估,亦未被低估,言論看來政策採「審慎靈活」。

事實上,就負利率問題對通膨與資產價格泡沫的負面意義,官方與市場早有共識,只是對進一步緊縮銀根的時間點仍在爭論,尤其是貨幣緊縮利器是在明年年中物價 高點時推出,還是在明年年初推出?巴曙松認為,「政策緊縮操作明顯提前」。


【2010/12/26 經濟日報】

中國7大戳印 富士康最深

富士康事件,都是註記中國2010年成長與發展的重大戳印。
新華社、中新社、歐新社(非報系)

金融時報的專欄作家皮林表示,2010年是中國勢力非凡崛起的一年,例如國內生產毛額(GDP)就在這一 年超越日本,成為世界第二大經濟體。但除了經濟成長,中國在這一年還發生了若干值得注意的大事,就像父母為在門柱上註記兒女成長所留下的刻痕,以下就是皮 林選出的中國2010年的「七大戳印」。

皺眉外交 南海利益不容討論

中國在亞太地區域的「微笑外交」,今年已變成「皺眉外交」。美國政府試圖積極地重新參與亞太地區事務,被北京政府視為干涉。許多中國評論家指出,中國已把 整個南海地區都視為「核心利益」,和台灣與西藏問題一樣,是「不容討論」的議題。中國的強硬態度也嚇壞許多亞洲國家,促使他們試圖拉攏美國來制衡中國勢力 的壯大。

Google 對跨國公司態度改變

Google威脅要撤出中國時,雙方其實是在互探虛實,想摸清對方的底牌。但不論如何,中國對跨國公司的態度已經改變,中國過去渴望獲得外商企業的投資和 技術,但現在更熱中的是,打造有利本土企業成長的競爭環境。

高鐵 網絡超過其它國家總和

中國今年不僅在增長,實際也在「縮小」。中國的高鐵網絡,已超過全球其它國家的總和。從武漢到廣州1068公里的旅程,已從過去的10小時縮短到3小時。 從芝加哥到紐約的類似行程,卻需要18個小時,多麼落伍!

人民幣 抵抗升值並加速國際化

中國繼續抵抗人民幣的升值壓力,但更重要的是,中國也採取若干措施加速人民幣的國際化。例如,允許海外銀行和央行投資中國銀行間債券市場,先讓他們有持有 人民幣的理由。海外的人民幣仍然不多,但增長極為迅速。

劉曉波 中國的反應極不成熟

中國對今年諾貝爾和平獎頒給劉曉波的反應極不成熟,中國大可對此獎項視若無睹。但更好的作法是,以合理的理由解釋中國民眾自由度已顯著提升。而最好的辦法 則釋放劉曉波,這種作法對多數人來說,並不會傷及政府的合法性。

稀土 中國竟掌控全球97%的量

今年世人猛然發現中國掌控全球97%的稀土,但中國企業如今更瘋狂購買其它礦產資源。分析師表示,中國最聰明的策略是悄悄累積探礦權,其爭議性遠低於收購 開採中的礦場。10年之後,我們可能會發現,中國主宰的不僅僅是稀土生產。

富士康 可能帶動內陸工業發展

這是最深的一個刻痕。富士康員工自殺事件,促成若干勞工加薪20%至25%,還導出對廉價民工模式的質疑。而許多工廠為了節省成本,從沿海移向內陸,則可 能帶動內陸省份的工業發展,中國或許也不再那麼強調出口導向的成長模式。

【2010/12/26 聯合晚報】

續篇上市 蟻族「好學生」增近3成

研究二流大學畢業生困境的「蟻族」,是大陸2009年最有影響力的書籍之一,該書的續篇「蟻族II:誰的時代?」上周一 (20日)在大陸上市,更全面、深入地探討蟻族現象,呈現中國新一代年輕人的困惑、焦灼、痛苦、迷茫和夢想。

領導主持「蟻族」調查報告的廉思接受「中國青年報」訪問時說,「蟻族」具有三個特點:高校畢業、低收入和聚居。他們絕大多數是1980年代後出生,收入不 高,生活拮据,工作不穩定。

具體來說,蟻族多數來自地方和民辦大學;拿人民幣1000元左右的工資,租每月300元的床位,每天吃兩頓飯,到工作單位要坐兩個小時以上的公交車。絕大 多數從事保險推銷、餐飲服務、電子器材銷售等低收入工作,有些則完全處於失業狀態。

廉思自己也是1980後出生在知識分子家庭,在人大和北大完成博士和博士後研究,目前任教於對外經貿大學。「蟻族II」以今年3至8月對7,000名左右 大學畢業生的採訪為基礎,不過,這回廉思和他的團隊把研究層面從北京延伸到上海、廣州、重慶和南京等大城市。

廉思接受「中國實時報」訪問時說,北京和上海估計至少各有15 萬左右的「蟻族」,其他五個城市大概各有10萬人左右。全中國的蟻族至少超過100萬人。

廉思表示,蟻族聚居村的生活非常艱苦,但大學生卻寧可留在大城,不願回到家鄉,主要是因為留戀大都市的休閒文化,想和同樣層次和經歷的人交流,並與時代的 主流需求直接接軌。

此外,在地方小城中,人情和關係往往是社會進階的重要關鍵,而在看似冷漠的大都市,反而能提供更公平的競爭環境。所以,他們寧可在大都市當蟻族,追逐心目 中的中國夢,也不願返鄉當貴族。

廉思指出,「蟻族II」調查最令人驚訝的發現是,今年受訪的蟻族中,來自「211重點院校」的畢業生己從去年的10.8%上升到28.9%,具研究生以上 學歷的比率,也從1.6%增加到7.2%。也就是說,即使是「好學生」也不保證能找到好工作。

廉思認為,要解決蟻族面臨的生存困境,關鍵在於縮短一線城市和二、三線城市的差距,讓更多大學畢業生融入周遭的城市,在時代發展中找到適合自己的位置。換 句話說,就是提高小城市的魅力,讓他們生活得更有尊嚴,有一個看得見的未來。

【2010/12/26 聯合晚報】

過勞人生/薪水比輸大陸,嘔啊

竹科電子新貴褪色,收入少了、壓力大了、哀怨多了。人生路,向左走?向右走?思考的人,變多了。
報系資料照

「員工分紅費用化」上路後,台灣高科技業產生質變,人才不但難尋也難留,過去被視為最熱門的晶圓代工與 IC設計業,在高分紅誘因減少後,人才流失問題嚴重,很多原本在晶圓廠的工程師,寧可去新興的太陽能或LCD業受重用,也不願待在錢少、事多又離家遠的晶 圓廠,讓台灣高科技業首重的人才問題,成為企業競爭力提升的最大絆腳石。

IC設計工程師老A感歎,「配的紅利已大不如前,公司調升的薪水還補不了明年要繳的稅…,算一算自己的薪水竟還被同業阿共(大陸IC設計工程師)追過去, 真的覺得自己很丟臉。」

台灣IC設計業是半導體產業鏈中毛利率最高的一環,也堪稱是半導體業界工程師最能快速拉高身價的機會,但自從員工分紅費用化後,今年工程師可分配的股票大 幅縮水,有些公司的工程師甚至大嘆,「今年分的股票很少,但明年5月報稅按市值課稅真的有得繳了。」

IC設計公司有賺錢、為員工著想的公司也都對員工進行結構性調薪,IC設計龍頭聯發科甚至傳出至少20%的調幅,羨煞不少久久未調薪的台灣廣大勞工。

近兩年隨著中國大陸官方積極扶植IC設計業,加上從美國矽谷回歸卡位的海歸派工程師,積極在中國創業,並追求計畫到那斯達克上市。由於近年來大陸企業在資 本市場募資能力增強,因此大陸的IC設計公司開出的條件很優,現在中國大陸IC設計工程師的價碼,甚至擁有專業IP能力的已高過同資歷的台灣IC設計工程 師,這樣的質變,讓根留台灣的IC設計工程師相當感慨。

晶圓代工業過去也曾是量產「科技新貴」的代表明星產業,靠著員工分紅配股,每年創造出許多千萬富豪,全盛時期,即使只是打掃的工友,加上分紅配股,每年年 薪同樣輕鬆破百萬。

如今,員工分紅費用化後,整天穿著無塵衣,像包肉粽般的晶圓廠工程師或作業員生活,已不是令人稱羡的工作,而是吃力的苦差事。

在台灣,晶圓廠裡用的盡是最高學歷的人才,但在沒有高所得的誘因下,人才反而轉而流向年終獎金高的傳統產業,甚至是新興的電子產業,像近年來太陽能及光電 產業成為大熱門,給員工的薪資待遇不比半導體公司差,很多人打著曾在台積電或聯電等大廠工作的資歷,反而另外開創一片天,對於目前位居全球晶圓代工業市占 率第一的台灣,無疑是一大警訊。

【2010/12/26 聯合晚報】

亞股7強飆很大 明年不退燒

無責任投資論壇版主評析:一如長時間以來所說的,只要東協各國維持政局穩定,就有能持續上漲。

  但也還是提醒大家,拉美與新興歐洲一樣有機會,只要資金許可最好都佈局。

亞股7強飆很大 明年不退燒
2010-12-26 工商時報 【記者魏喬怡/台北報導】

     亞洲股市今年以來表現不俗,總計2010年共有7個漲幅達雙位數的股市最牛!法人指出,可看到今年這些飆很大的股市都集中在印度、東協地區,由於 2011年亞洲經濟展望仍佳,投資人宜以亞股基金來掌握!

     據彭博統計,今年以來截至12月21日,共有7個亞洲股市累積漲幅達雙位數,包括印尼股市上漲43.56%、泰國股市上漲38.64%、菲律賓股市上漲 34.76%、韓國股市上漲21.09%、馬來西亞股市上漲18.67%、印度股市上漲15.09%、深圳A股股市上漲11.15%。

     德盛安聯亞洲小型企業基金預定經理人呂尚謙表示,亞洲經過區域整合後,2011年經濟展望佳,可望推升這些亞洲國家企業盈餘,進一步激勵股市表現,當中 又以小型股在主升段的爆發潛力最受期待。

     呂尚謙分析2011年亞洲的風險考量因素,包括亞洲各國通膨狀況,現階段亞洲各國政府透過升息的方式控制通膨,以中國為例,2010年11月CPI年增 率達5.1%,創28個月新高增幅,未來要進一步觀察亞洲各國的通膨狀況是否會太過急躁增加,且政府是否能夠有效的控制。

     日盛亞洲星鑽基金經理人楊國昌表示,據彭博資料,印尼及菲律賓明年GDP仍有6.28%及5.5%的成長率,泰國經濟和社會發展局資料統計,2010年 經濟增長可能超過8%,2011年GDP增幅或超過3.5%到4.5%的目標,在經濟面支撐下,這三地區明年股市仍有成長空間,未來逢拉回時再分批布局。

     匯豐太平洋精典基金經理人石永平表示,持續看好亞洲除日本以外的地區,他認為,美國聯準會實施第二波量化寬鬆貨幣政策所造成兩大影響,包括實質資產價格 上漲及美元貶值,引發資金持續湧向亞洲股市,加上經濟指標顯示經濟將進入到復甦主升段,明年亞股多頭行情不會改變。

     復華全球平衡基金經理人詹硯彰表示,由於南韓將在明年1月與美國簽署FTA(自由貿易協定),此舉將使得南韓對美國的貿易出超拉大,加上今年10月也已 與歐洲簽署FTA,後續還將與中國洽談簽訂,相當於全球主要貿易市場,南韓都已囊括,因此外貿相關將是中長期看好。

     此外,泰國在東協區域上占有地利上的優勢,加上本身零件生產能力佳,且也與印度簽訂FTA,儼然成為各國前進印度的最佳跳板,而印尼股市在基本面長期看 好下,未來持續有表現空間。

咖啡、石油、糖、銅 漲翻了

無責任投資論壇版主評析:12月以來唯一下跌的原物料就只有黃金!!主要是當市場平靜無事時,避險的需求自然就 會大幅下降。

  今年以來糖價其實只漲了26%,但光12月份就漲了23%多!!不過12月漲最多的還不是糖,而是棉花,12月狂漲26%多,今年以來更大漲96%,漲幅 居所有原物料之冠!

  基本金屬中今年以來漲最多的則為錫礦,漲幅達到58%多。而LME基本金屬指數今年以來漲幅為20.37%(LME是全世界最大的非鐵金屬交易所)。

咖啡、石油、糖、銅 漲翻了
 
【聯合晚報╱編譯陳澄和/綜合報導】 2010.12.25 02:15 pm 
 
……

由於全球最大買主中國的庫存量下降,而且主要產國智利礦工發動罷工,倫敦金屬交易所(LME)的銅價24日最高漲到每公噸9371美元,離12月 21日才創下的9392美元天價,只有一步之遙。倫敦銅貨今年來已上漲27%。

巴克萊資本公司提供給客戶的分析報告指出:「中國基本金屬11月的完整交易資料,勾勒出一幅令人振奮的景象,除了鎳以外,所有金屬的進口量全部擴增,銅與錫的增幅尤其引人注目。」

另方面,智利因為裝船的起重機發生意外,三名工人喪生碼頭,引發柯拉華西銅礦場工人罷工,出口作業為之停擺。柯拉華西是世界第三大銅礦場,約生產全球銅供應量的3%。

歐洲的酷寒天候與美國的利多經濟數據,則帶動國際油價升到26個月來的高峰。倫敦布侖特原油2月期貨24日最高飆到每桶94.74美元,創2008 年10月以來的最高水準,收盤前雖湧現獲利回吐,但仍逼近94美元的水準。布侖特油價本周上漲2.4%,今年來的漲幅達20%。紐約原油市場24日因值耶 誕節休市,西德州輕原油2月期貨23日上漲1.03美元,以91.51美元收盤,是2008年10月3日以來最高,今年來漲幅15%。

美國密西根大學的12月消費者信心指數,已從11月的71.6升到74.5。利比亞國 家石油公司董事長嘉倫在開羅告訴記者說,石油價格會漲到每桶100美元,不過他並未指出時間。

南非加入 金磚4國變5國

無責任投資論壇版主評析:中國不過是政治考量罷了!憑南非,還早的ㄌㄟ,金磚十國南非都還不一定排得到!!

南非加入 金磚4國變5國
 
【聯合晚報╱國際新聞組/綜合報導】 2010.12.25 02:15 pm
 
金磚四國 (BRIC)將變成金磚五國 (BRICS)。中國外交部昨天宣布耶誕節禮物,正式邀請南非加入金磚四國集團,中國國家主席胡錦濤已致函南非總統祖馬,請他出席明年初在北京舉行的第三 次金磚國家元首高峰會。中國目前擔任金磚四國輪值主席。

20國集團 (G20)今年11月在南韓首爾召開高峰會時,南非申請加入金磚集團。南非貿易部長戴維斯本月中表示,要求加入金磚四國,原因並非南非很強大,而是因為南 非很重要。他說:「無論從經濟規模還是從影響力來看,南非無疑都是非洲大陸最重要的國家。」

南非有4900萬人口,是撒哈拉以南非洲地區最大的國家,也是非洲礦產資源最豐富的國家。加入金磚集團將讓南非深入總人口近25億的消費市場,資源 需求龐大的中國也能更進一步參與南非礦產開發。南非是非洲地區最重要的黃金、鉑和銅生產國。

南非是中國在非洲最大貿易夥伴,按照世界銀行 (World Bank) 去年統計,南非經濟實力在世界排名31。

BRIC一詞為高盛經濟學家歐尼爾2001年所創。2000年到2008 年期間,全球經濟成長有一半要歸功於金磚四國。國際貨幣基金 (IMF)估計,四國2014年對全球經濟成長的貢獻度將高達61%。

南非今年順利舉辦世界杯足球賽,希望地位更上一層樓,成為新興市場的A咖。歐尼爾認為,南非份量並不 足以和其他四國相提並論。南非預計今年成長率為3%,遠低於金磚國。

【2010/12/25 聯合晚報】

華爾街、學界齊唱旺

無責任投資論壇版主評析:明年市場好壞的重要關鍵之一,就看歐美日這些成熟國家的經濟表現!

 目前看來歐美日的經濟都在穩定向上中,明年上半年投資市場應該也可望持續向上,不過也會跟今年的情 況類似,上下波動大。關鍵還是因為歐洲幾國的國債問題未決,三不五時一定會有人再拿出來炒作一番!投資人自己多留意囉。

華爾街、學界齊唱旺
2010-12-25 工商時報 【記者李鐏龍/綜合外電報導】

     美國的零售額、工業生產以及工廠訂單齊往上走,新增請領失業救濟人數則往下滑,連 同其他日益明顯的復甦徵兆,鼓舞學界及華爾街連袂拉高看好美國明年經濟成長步調的分貝。

     根據紐約時報在報導中指出,學界經濟學家及華爾街分析師,對於美國經濟前景已愈來愈感到振奮,認為儘管明年還沒辦法強到足以令失業率大幅下降,但應可達 到自金融危機在3年前開始興風作浪以來的最佳狀態。

     曾在小布希政府擔任財政部首席經濟學家、現任教於馬里蘭大學的史瓦格(Philllip Swagel)說:「美國經濟復甦在明年將強到足以實質穩健地創造就業,而這終將帶給美國人一個有感的經濟翻揚。」

     穆迪旗下Economy.com的首席分析師詹迪(Mark Zandi)是華爾街名嘴級預測家,目前看好美國經濟明年將「復原並起跑」,原因是「政策的因應,整體而言,一直非常地積極」,以至於將「確保復甦在明年 初就會強化成可以自我維持的擴張」。

     高盛首席美國經濟學家哈祖斯(Jan Hatzius)表示,美國經濟今年第4季的年化成長率將約3%。高盛上周預測美國明年大部分時間的成長將在4%。

     摩根士丹利對美國今年第4季則更樂觀,預測年化成長率將達4.5%,明年成長率預測值則上 修至4%。

     至於美國官員,因過去曾出過樂觀得太早的糗,因此較不願意對明年做出預測。但今年9月接任白宮經濟顧問委員會主席的古爾斯比(Austan Goolsbee)仍表示,延長減稅案獲通過後,(市場)心理立刻有所轉變。

   ……