7月 30

贏過金磚 新興邊境績效勝出

  • 2010-07-30 01:47
  • 工商時報
  • 記者陳欣文、高佳菁/台北報導

金磚四國今年以來的股市表現,反而大幅落後其他新興邊境市場。圖/美聯社

各新興市場基金今年來績效

邊境市場基金績效A排名

  金磚四國的高經濟成長率眾所週知,可是在歐、美市場拖累的影響下,金磚四國今年以來的股市表現,反而大幅落後其他新興邊境市場!根據統計,不只是股市 表現,就連相關基金的平均績效,金磚四國也硬是被邊境市場比了下去;可見在大金磚的庇蔭下,中小型的新興市場,反而成了今年的贏家。

 根 據Bloomberg統計,今年以來在所有新興市場中,漲幅最大的前10名,金磚四國並未入列;即便把漲幅最大的國家擴大到前20名,還是看不到金磚四國 的身影;相反的,在這些國家中,除了印尼是國人比較熟悉的新興大國外,其他國家清一色都屬中、小型的新興邊境市場。

 而經濟學人智庫 (EIU)最新發表指出,金磚4國後,哥倫比亞、印尼、越南、埃及、土耳其與南非等靈貓6國(CIVETS)可望成為全球新興市場下一波投資重心,法人表 示,在靈貓6國中,又以印尼股市表現最優,今年來漲幅達21%,躍居全球主要股市之冠,主要是印尼身肩東協龍頭與亞洲經濟樞紐2大關鍵角色,且經濟成長強 勁、外資持續匯入下,有機會成為亞洲新興股市的領頭羊。

 寶來印尼指數基金經理人廖崇文表示,EIU分析指出,在經濟危機後,全球經濟將 出現重心轉移現象,預估到了2020年,全球經濟成長重心,將移轉到新興國家。

 而根據Lipper統計,在新興亞洲、新興歐洲、新興拉 美與歐非中東這4大區域基金當中,今年以來要以歐非中東平均5.39%的報酬表現最佳;即便把時間縮短到近6個月、近3個月與近1個月,歐非中東基金的平 均績效,還是在第1名與第2之內,表現大幅領先其他新興市場基金。

 保誠非洲基金經理人林宜正表示,以非洲這樣的邊境市場為例,因傳統的 地緣與歷史關係,非洲經濟受歐洲的影響較大;但是在中國積極介入之後,非洲的區域經濟已經與中國產生更深的連動,即便連最大的經濟體南非,第一大貿易出口 國也是中國;可見對非洲這樣的邊境市場而言,中國這塊大金磚的存在,反而讓非洲其他國家可以降低來自歐、美市場的衝擊。

 施羅德投信表 示,年來名列前茅的新興市場,大部分屬於開發程度、市值與流動性偏低的新興市場前緣區域,新興市場大走前緣風。擁有中東血統的施羅德(環)中東海灣金經理 人斯達尼(Rami Sidani),貼身觀察這幾年中東海灣區域,認為中東海灣雖然因為前波金融海嘯衝擊,但是股價尚未回到海嘯前的高點,評價面極具吸引力,看好阿拉伯聯合 大公國、卡達、埃及、阿曼與黎巴嫩的表現。

 摩根富林明新興歐洲、中東及非洲經理人白祐夫(Oleg Biryulyov)表示,中東區內的結構性增長主題並未改變,其經濟多元化亦吸引外資踴躍投資,大部分中東國家的財政及經常帳盈餘均相當豐厚。雖然經濟 表現穩健,但中東股市的本益比現階段卻大幅低於其他新興股市,看好未來仍具落後補漲空間。
7月 30
新興市場新星╱靈貓六國 話題正熱
【經濟日報╱記者黃俊苔╱台 北報導】


金 磚四國(BRIC)議題炒熱多年後,隨後又出現歐豬四國(PIGS)、VISTA五國等名詞,近來又出現靈貓六國(CIVETS),網羅新興小國,成為新 興市場新焦點。

若把國家當成股票來看,歐美等成熟國家有如權值股,表現相對平穩;新興大國則似新興產業的大型股,受前景預期影響甚深,漲跌無常;新興小國則像是中小型 股,活蹦亂跳,卻深具成為重量級公司的潛力,股價成長空間最大。

經濟學人智庫(EIU)先前報告點出,哥倫比亞、印尼、越南、埃及、土耳其與南非等新興潛力國,擷取其字首,正好可組成靈貓(CIVETS)一詞。

印尼與南非是先前最常被提及的「金磚第五國」,寶來印尼指數基金經理人廖崇文表示,其中印尼身兼東協龍頭與亞洲經濟樞紐兩大關鍵腳色,未來可望成為新興小 國的領頭羊。

EIU分析,在經濟危機後,全球經濟將出現重心轉移現象,未來七大新興國(中國、巴西、印度、印尼、俄羅斯、墨西哥與土耳其)的GDP規模在2020年就 可能超過七大工業國(G7)。

靈貓六國經濟成長率雖然還不如金磚四國,但各國對原物料倚重程度較低,經濟與金融環境健全,只要通膨控制得宜,未來深具發展機會。印尼擁有2.4億人口, 為靈貓六國之冠。

廖崇文認為,東協加一上路後,成為全球第三大經濟體,印尼未來發展將動見觀瞻。

永豐全球新興向榮基金經理人賴學緯則比喻,印尼在亞洲的地位,有如巴西在南美洲一般,同樣是原物料豐沛的出口大國。

此外,印尼與亞洲二強-中國、印度正好形成三角,並在東協加一下最為受惠,周邊國家的需求力道,可望再挹注印尼出口,有利其後市表現。

閱報秘書》靈貓六國

靈貓六國(CIVETS)一詞是由經濟學人智庫(EIU)提出,將哥倫比亞、印尼、越南、埃及、土耳其與南非等新興潛力國,擷取其字首,剛好是 CIVETS,也就是靈貓。

【2010/07/30 經濟日報】

7月 30

麥格理126億港元 狂掃農行H股

  • 2010-07-28 00:49
  • 工商時報
  • 記者李書良/綜合報導

農業銀行上市以來股價走勢

  繼美國投資集團Capital Group斥資127億港元掃入39.2億股農行H股之後,身兼農行上市聯席保薦人之一的澳洲金融集團麥格理,日前亦動用126億港元購入38.46億股 農行。而外資不斷增持、搶購農行H股的動作,更讓中港投資圈戲稱猶如在「鎖籌碼」,市場上認為農行H股短線有可能暴漲。

 根據香港媒體報 導,外資大行熱情追捧農業銀行H股的行動仍未停止。繼Capital Group透過國際配售以及農行首日上市,斥資127億港元掃進39.2億股農行H股之後,麥格理亦動用126億港元購入38.46億股農行。

  港交所股權變動資料披露,麥格理申報,農行7月16日於香港上市時,即以每股平均價3.274港元買入農行約38.46億股股份,涉及資金約125.94 億元,持股量由0%增至14.39%,這是外資買進持有農行H股傳出的最新動態。

 此外,農行上市保薦人之一的高盛亦申報,在上周一 (19日)已於市場內以每股平均價3.2港元,增持農行1.89億股至41.25億股,涉及資金約6.05億港元,高盛持股量由14.72%升至 15.43%。

 而在稍早之前,摩根士丹利亦申報,在上周一斥資3.38億港元增持了1.05億股農行H股。

 在眾多外 資業者捧場搶購之下,目前農行H股有高達6成以上的比率是抓在外資手中,這部分若再加上中資機構如社保基金與其他投資機構,目前市場上流通的農行H股籌碼 不多。

 截至7月25日止港交所批露的資訊,農業銀行H股的大股東名單,依次為摩根大通、摩根士丹利、德意志銀行、美國資本研究和管理公 司,持股比重分別為約18.05%、16.9%、15.1%以及12.79%,4大外資法人的持股總比率,即已高達62.84%。

 「香 港散戶普遍相信,籌碼被市場鎖牢的個股,有機會在短期內暴漲,而以農業銀行H股目前的情況,不排除還有一波炒作行情。」香港業內人士也表示,現在,農行H 股猶如被人「鎖籌碼」,股價亦受操作,其效應可能會讓農行H股在短期內暴漲。
7月 30
20不惑/上大學該選什麼課?
【聯合新聞網/文、圖節錄自時報出版《20不惑:校長親授33堂生涯必修課》】

上大學該選什麼課?

蘇格拉底說:「智慧是知道自己的知識是何等貧乏。」

柏拉圖說:「不關心和參與政治的代價,是你將會被不如你的人管轄。」

亞里斯多德說:「能夠欣賞好人和好事,是一個人最重要的性格和風度。」

美國波士頓有兩所鼎鼎有名的大學,一所是哈佛(Harvard),特別以人文藝術教育出名;一所是麻省理工學院M I T,特別以理工教育出名。開玩笑時,大家常常會很極端的說:「哈佛的學生只會人文不懂理工;麻省理工的學生只會理工不懂人文。」

有一天,在當地的超級市場快速付款通道上,有兩個學生在排隊,推車裡裝了滿滿的雜貨。當第一個學生把一車雜貨推到收銀台前,收銀台的小姐發火了,跟這個學 生說:「你沒看到這個快速付款通道旁邊的牌子嗎?上面清楚的寫著:『快速付款通道,限十二件物品以下』。」這個學生說:「哦!對不起,我是麻省理工的學 生,英文不太靈光,沒看懂。」

接著,第二個學生又把一車雜貨推到收銀台前,收銀台的小姐又發火了,問這個學生:「你沒有看到這個快速付款通道旁邊那個牌子嗎?上面清清楚楚的寫著:『快 速付款通道,限十二件物品以下』。」那個學生說:「哦!對不起,我是哈佛的學生,數學不太靈光,沒數對。」

我想談談大學教育課程。一個學生在大學四年裡,會選些什麼課?應該選些什麼課?會得到怎麼樣的教育?應該得到怎麼樣的教育?這個題目,跟現在大學裡的老師 和同學有直接關係;但我也希望對已經畢業的人,還在讀中學的人,大中小學的老師們、家長們,和關心我們下一代教育的每一個人,也對這題目感到興趣。

在大學裡,不同科系,大致可以分成兩類:一是專業教育(professional training),例如,工程、會計、護理、貿易等,專業教育的目的,自然是培養畢業以後可以進入學生所選擇的專業裡的工作能力。另一類是人文藝術教育 (liberal arts education),它還有個很不錯的中文翻譯「博雅教育」,那就是廣博、優雅的教育。「博」也是liberal這個字裡ber的音節,「雅」也是 arts這個字裡art的音節,人文藝術教育的科系,包括:中文、英語、音樂、數學等,也可以叫做通識教育。

在專業教育和人文藝術教育的分類中,台灣大學的教育制度和美國大學的教育制度有個不同的地方:醫學、法律、商業管理等專業教育,在台灣都是在大學就開始; 但在美國,學生先接受四年的人文藝術教育或者工程、會計等專業教育,拿到學士學位之後,才進入醫學院、法學院、商業管理學院等。

我覺得四年的通識教育加上後續的專業教育,是一個很好的模式。而事實上,現在許多專業教育的學生,都在大學畢業後進研究所,所以,大學四年更有很大的空間 來強調通識教育,這包括在學生選擇專業裡的基本課程和訓練,等到了研究所才更加注重專業知識的培養。

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我想推廣哈佛大學一位非常有名的教育家亨利.羅索夫斯基(Henry Rosovsky)的看法,不管是專業教育的科系,還是通識教育的科系,一個受過四年大學教育的學生,應該具有下列的能力和經驗:

第一、能夠做清晰、恢弘、敏銳的思考,能夠將自己的思想理念,透過語言文字有條理、有效和有力的表達出來。一個受過良好大學教育的學生,即使不一定是傑出 的技術人員,最重要的是,他是一個能夠獨立思考和有充分表達能力的人。

第二、對道德和倫理有相當程度探索和思考的經驗,應對道德和倫理問題能夠瞭解、選擇和判斷。現代社會裡,充滿權力、財富、名望、地位的爭奪和誘惑,在選 擇、取捨和決定的過程中,道德和倫理必須超越慣例、人情和法律,作為我們做人做事應有的準則和導引。

第三、除了對自己目前的社會文化有所瞭解,更能夠對別人的社會文化、過去的社會文化有所瞭解。換句話說,必須具有世界觀和歷史觀的教育經驗,一個受過良好 教育的人,不能生存在狹窄短視的生活圈子裡。

第四、對物理科學和生命科學有相當程度的熟悉,因而能夠體會如何經由知識的增長,而認識和瞭解宇宙、社會和人類自己。當然,我們不能也不會期待,一個學生 對廣大而且瞬息萬變的科學領域,有充分的知識和深入的瞭解,但他必須對科學的方法和內容有相當的體會。

第五、對某一個學門,工程、科學、音樂,或外文,有相當深入的學習經驗,透過知識深度累積,培養推理、演繹、分析綜合的能力。

大學四年教育裡的五個重要方向和範圍,在四年課程裡很粗略的劃分是:有兩年是花在學生選擇的專業裡,那也就是亨利.羅索夫斯基講的第五點;有半年是讓學生 選他喜歡的課程;剩下來的一年半,可以分配在通識教育上面。

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學生在通識教育裡,應該選些什麼課才能滿足亨利.羅索夫斯基講的前四點呢?在很多學校裡,美國也好,台灣也好,通識教育很容易變成「營養學分」,以致於出 現廣泛而沒有深度的題目,或者時髦另類的題目,來吸引學生,這都失去通識教育的原意和精神,那麼通識教育應該包括哪些課程?

我曾經讀過一篇刊登在《紐約時報》的文章,作者大衛.布魯克斯(David Brooks)在徵詢許多意見之後,針對美國大學裡通識教育的缺失,具體提出五門課、或者說是五個領域,作為一個良好通識教育課程的核心,這其中有兩門是 科學領域的課程,一門是腦神經科學,另外一門是統計學。

腦神經科學的發展已日漸成熟,在未來的五十年,許多人類的生活行為都可以用大腦的結構和功能來解釋,在這個依然在摸索蛻變和進步的科學領域中,一個受過良 好教育的人,必須具備基本的瞭解和判斷能力。

統計學是一門將數學和其他應用科學包括:工程、生命科學、經濟學,以至日常生活連結起來的學問,它會是一門有趣、有用、有啟發性的功課。

另外三門是人文領域的課程,第一門是宗教,作者認為宗教將會是二十一世紀一個重大的推動力。當我們談到宗教,有許多不同的角度和層面,外在的虔誠和內在的 信心,是一致的呢?還是有此消彼長的效應?無神論者和虔誠的信徒,是不是彼此都能夠瞭解並尊重對方的智慧?他們是不是都能夠接受善與惡的共存?

很多時候,善與惡的分辨是不容易的,因此作者特別推薦讀一位美國牧師和神學教授萊因霍爾德.尼布爾(Reinhold Niebuhr)的書,在知識分子中,他被認為是一位很有深度的智者,也許有人曾聽過他的一句名言:「請上帝賜給我祥和平順,去接受不可以改變的事,賜給 我勇氣去改變必須改變的事,賜給我智慧去分辨不可以改變和必須改變的事。」

「God, give us grace to accept with serenity the things that cannot be changed, courage to change the things which should be changed and the wisdom to distinguish the one from the other.」

人文領域的第二門,作者推薦希臘哲學家的著作,希臘哲學家裡最有名的三個人是:蘇格拉底(Socrates)、柏拉圖(Plato)和亞里斯多德 (Aristotle)。他們是老師,徒弟和徒孫的關係,讓我選幾句他們的名言,蘇格拉底說過:「智慧是知道自己的知識是何等貧乏。」柏拉圖說過:「不關 心和參與政治的代價,是你將會被不如你的人管轄。」亞里斯多德說過:「能夠欣賞好人和好事,是一個人最重要的性格和風度。」

「Philosophy(哲學)」這個字,源自希臘文中的兩個字:「philein」(愛好),「Sophia」(智慧、知識),哲學的基本定義就是對智 慧(wisdom)和知識(knowledge)的愛好,也就是說愛好認識宇宙萬物,思考、瞭解其究竟,從而建立有系統的知識。

人文領域中的第三門,是讀古希臘的歷史。古希臘大約是指公元前一千年到公元前三百年,也就是距今三千年前到二千三百年以前這段時間。在這段時間內,古希臘 在藝術、建築、神話、哲學、政治、教育、科學、人文運動都有著輝煌的成就。

提到這五個領域,有人會說,這是給美國大學生的建議,如果去問不同的教育家,一定也有不同的建議;希臘離我們十萬八千里,古希臘歷史是兩、三千年以前的老 東西,學這些東西跟我們有什麼關係?學這些東西有什麼用呢?

我當然不會建議在我們的大學課程中,依照這個建議囫圇吞棗、照單全收。但是,值得我們思考的是,美國離希臘十萬八千里,古希臘歷史對他們來說也是兩、三千 年前的老東西,美國是個科技最發達、全球第一名的資本主義大國,為什麼他們的教育家會覺得培養和教育大學生,這些是重要的內容和課題呢?會覺得需要這樣的 廣度和深度呢?

教育,不能夠以「有沒有用」作為主要的衡量標的;教育,不應局限於狹隘的時空觀念;教育,沒有速成的捷徑;教育,不應有本小利大、買一送一的僥倖心態。

教育,不能像泡麵一樣,開水一泡就可以吃了;教育,不能像棉花糖一樣,甜甜的、鬆鬆的入口即化;教育,不能像鐵氟龍,只是在表面薄薄一層的材料;教育,不 能像免洗碗筷,用過一次即被丟棄。胡適先生說過:「為學要如金字塔,要能廣大又能高。」其實,除了廣大和高,金字塔經歷幾千年的風霜還能屹立不搖,也正是 教育的本質與精神。

還有一個笑話是說,有一個學工程的學生和一個對科學技術一無所知的書呆子,一起坐飛機長途旅行。

飛機起飛後,隔了很久,駕駛員宣布:「飛機的一部引擎發生故障,不過不要擔心,這部飛機共有四個引擎,可以靠其他三部引擎安全飛行。」學工程的學生馬上拿 出紙、筆和電腦,算了一下,就說:「雖然我們可以安全飛行,但是抵達時間會延後一個小時。」話剛說完,駕駛員就用麥克風宣布,飛機抵達時間會延誤一個小 時。旁邊的乘客都覺得這位學工程的學生很有學問。

過了一下,駕駛員又宣布:「飛機第二個引擎發生故障。」這個學工程的學生算了一下馬上說:「我們抵達的時間要延誤兩個小時了。」話剛說完,駕駛員接著宣 布:「飛機抵達時間會延誤兩個小時。」旁邊的乘客都十分佩服,對工程一竅不通的書呆子,更是又羨慕又嫉妒。

又過了一陣子,駕駛員又宣布:「飛機第三個引擎又發生故障了。」學工程的學生算了一下,馬上提出他演算的結果:「飛機抵達的時間要延誤四個小時。」那位對 工程一竅不通的書呆子,實在忍不住了,覺得他也得炫耀一下他的學問和能力,馬上接口說:「是呀,幸好第四個引擎還在運轉,否則我們抵達的時間恐怕得延誤六 到八個小時了。」假如你沒有馬上聽懂這個笑話,不要忘記這部飛機一共只有四個引擎。(本文摘自劉炯朗《20不惑》第一講 為什麼要上大學?)

7月 30

無責任投資論壇版主評析:之前不是都一直唱衰歐洲嗎?怎這下子改口了?唉...

一樣是穆迪,但不同的分析師卻有天差地別的說法!!??誰的說法代表官方看法?穆迪該管管旗下的「分 析師」了!

穆迪:歐債危機最嚴重階段已經結束
鉅亨網新聞中心 (來源:世華財訊)  2010-07-29 22:03:45

綜合媒體7月29日報導,穆迪投資者服務公司(Moody s Investors Service Inc.)高級主權分析師Steve Hess29日稱,盡管一些歐洲國家仍將面臨與赤字相關的問題,但歐洲債務危機最嚴重的階段可能已經結束,目前已有跡象顯示市場信心正在逐步回歸。

近月來,全球深受歐洲債務危機的困擾,該地區債台高筑的國家因赤字水平飆升及借款成本上升而陷入困境,促使歐盟提供了前所未有的救助資金。

Steve Hess表示,危機最嚴重的階段似乎已經過去,但仍需要密切關注西班牙等個別國家的狀況。