7月 28

印度4升息 股市續升火？

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印度4升息 股市續升火？
2010/07/28
【聯合晚報╱記者楊雅婷╱台北報導】


印度央行昨日如預期地宣布升息，是今年1月啟動升息以來第4度升息，附買回利率調升1碼至5.75%，符合市場預期。根據Bloomberg統計，截至7 月16日止，外資已買超印度股市86.3億美元，居新興亞洲各國之冠，寶來投信副投資長劉興唐表示，印度投資題材豐富，受到外在影響較低，上半年股市表現 也在金磚四國中拔得頭籌，預料印度市場未來在中長線投資題材上，金融、資訊科技、能源、內需消費等各族群均可發揮，股匯雙漲題材不容小覷。

摩根富林明新興市場產品經理劉念華表示，今年金磚國家中就屬印度股市表現最為亮眼，上漲幅度達3.81%，7月以來屢次挑戰新高，7月23日更創下雷曼事 件以來新高點，雖然印度央行為抑制通膨，今年以來四度升息，但仍不影響印股多頭氣勢，隨著企業獲利推動內需增長，印度股市前景持續看好。不過，由於躉售物 價指數增幅仍舊連續第5個月高於10%，因此不排除未來再度升息的可能性。

劉念華認為，雖然印度通膨壓力仍大，但可望在下半年稍獲緩解，加上經濟成長動能持續，升息後的股市可望有所表現。對照前一波升息循環期間，印度股市大漲 79.16%，各季經濟成長年增率亦能維持8%左右，顯示在景氣復甦階段，股市不受調升利率影響，反而因基本面上揚，帶動股市長線表現看漲。

寶來新興國家指數傘型基金之寶來印度指數基金經理人陳思蓓表示，就過去10年MSCI印度指數各季漲跌的歷史經驗來看，第四季表現通常優於第三季，第三季 多半為行情之低點，過去10年第四季平均漲幅達11.13%，表現較第三季的平均漲幅5.53%突出；此外，就各季指數的上漲機率觀察，MSCI印度指數 第四季上漲機率高達80%，遠高於其他各季，因此第3季實為投資印度市場的最佳時機。

劉興唐表示，印度坐擁巨額人口紅利，豐富的勞動人口所累積的財富將啟動大量的消費潛能，且印度政府為因應人口不斷增加，將結合民間企業進行強化城市基礎建 設，有助於經濟快速發展，在都市化的過程中將投入大規模的支出，亦會成為經濟成長的另一具推動引擎。而印度預計將於2016年加入東協行列，貿易關稅大幅 減免可望刺激區域貿易持續成長，並與中國、印尼形成新興新市場最強勢的貿易金三角，彼此緊鄰的貿易關係將為GDP成長形成一大助力。

【2010/07/28 聯合晚報】

7月 28

印度股市 下季八成會漲

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印度股市 下季八成會漲
2010/07/28
【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】

印度央行昨（27）日宣布升息，投信業者認為，升息後的利率只回到2004年升息前水準，仍處於相對低檔，對股市及經濟面衝擊有限，仍可進場迎接第四季旺季。

印度央行昨天調升附買回利率1碼至5.75%，並調升附賣回利率兩碼至4.50%，是今年3月來連續第四度升息，升息符合市場預期，但附賣回利率升幅大於 預期，不過，升息後可望有效控制通膨，印度SENSEX指數在宣布升息後明顯走揚，終場收18,077點，上漲0.32%。

投信業者認為，印度升息對股市及經濟面衝擊有限，由於印度股市第四季上漲機率最高，雖然印度股市指數近期已創下新高，但仍可以考慮進場布局。

如果擔心指數已高，定期定額投資，是戰勝波動的好方法。

滙豐印度基金經理人聖傑夫．道格（Sanjiv Duggal）分析，印度年底前仍有兩碼到三碼的升息空間，但升息後利率僅回到2004年升息前水準，仍處於相對低檔，對經濟衝擊程度有限。

聖傑夫．道格表示，由於信評機構上調印度債信評等，吸引外資持續流往印度市場，印度也已進入雨季（6月至9月），印度氣象局預估今年雨量可望高於長期平均水準，就歷史經驗看來，出現乾旱的隔年雨季狀況均為正常，換言之，今年出現像去年的乾旱機率不大。

由於正常雨量有助於緩減食品漲價，再加上第三季後在基期墊高下，通膨水準可望於第三季觸頂回落，對股市是一大利多，就過去歷史經驗顯示，印度股市在通膨回落後，均有不錯的表現。

寶來投信副投資長劉興唐也表示，印度投資題材豐富，受外在影響較低，上半年股市表現在金磚四國中拔得頭籌，有長線投資價值。

寶來新興國家指數傘型基金的寶來印度指數基金經理人陳思蓓表示，就過去十年MSCI印度指數各季漲跌的歷史經驗來看，第四季表現通常優於第三季，第三季多半為行情低點，過去十年第四季平均漲幅達11.13%，表現較第三季的平均漲幅5.53%突出。

此外，就各季指數的上漲機率觀察，MSCI印度指數第四季上漲機率高達80%，遠高於其他各季，因此，第三季是投資印度市場的最佳時機。

【2010/07/28 經濟日報】

7月 28

通膨蠢蠢欲動 生薑漲價超過4倍

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【中央社╱台北27日電】
2010.07.27 10:50 pm
 

人為炒作加上天候異常，中國大陸通貨膨脹蠢蠢欲動。繼戲稱「蒜你狠」、「豆你玩」的大蒜及綠豆價格狂漲後，中國南方近日生薑也漲價超過4倍，民眾叫苦連天。

中國南方廣東一帶，因為溽暑濕熱，民眾慣用生薑搭配飲食、調節體質。每年夏季，生薑銷量增加不少。

然而，根據中新社報導，廣州地區生薑價格這半年來只漲不跌，漲價幅度4倍有餘，每市斤（500公克）售價超過7.5元人民幣，市民無不叫苦連天。

廣州肉菜市場攤主蘇女士坦言，自己已經很久不敢買進生薑，因為進價太貴，而且一直漲不停。

在廣州越秀區經營中餐館的廖女士說，生薑大蒜等食材成本持續看漲，但總不能偷工減料，又不能調升餐飲售價，只好咬牙苦撐。

講到生薑漲價原因，部分市民和市場菜販認為是由於最近內地各省洪災造成交通受阻，或者和先前的人為炒作有關。

【2010/07/27 中央社】@ http://udn.com/

7月 28

大陸鐵礦砂、原銅進口 連三個月下滑

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【經濟日報╱記者林則宏／即時報導】
2010.07.28 04:00 am
 

中國人民銀行27日發佈「2010年第二季度中國宏觀經濟形勢分析」指出，今年上半年，中國機電、高新技術產品出口分別成長35.9%及40.9%，快於同期出口增速（35.2%）。

此外，第二季紡織、服裝、鞋類、箱包等五類勞動密集型產品的出口也逐漸恢復，較去年同期增長29.9%，增速比第一季提高14.4個百分點。

至於資源類商品的數量則從高檔回落。鐵礦砂、原銅和初級形狀的塑料進口數量已經連續三個月下滑。

【2010/07/28 經濟日報】@ http://udn.com/

7月 28

俄國政府賣家產

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無責任投資論壇版主評析：俄羅斯政府算是非常有錢了，預算赤字也不多，說要賣國有企業股權以彌補預算赤字，實在令人懷疑另有目的...

俄國政府賣家產
2010-07-27 01:10 工商時報 記者陳怡均／綜合外電報導

　　俄羅斯財政部周一表示，擬進行自1990年代初期以來最大規模的私有化，出售政府手中部分大型國有企業持股，預估價值最高達300億美元，俄政府擬藉此填補預算赤字，並且吸引新投資者。消息一出，激勵莫斯科周一股市走高。

　根據俄羅斯媒體指出，可能列入售股名單的企業包括國有石油巨擘OAO Rosneft、國家儲蓄銀行OAO Sberbank、第2大銀行VTB、農業銀行Rosselkhozbank、水力發電公司OAO RusHydro、以及俄羅斯鐵路公司（OAO Russian Railways）。

　..........

　俄羅斯先前面臨經濟衰退的衝擊，去年出現近20年來首次預算赤字，該國政府擬籌措資金，因應預算赤字缺口。

　此為俄羅斯自1990年初以來最大規模的國有持股出售計畫。過去在葉爾辛當政時代，將國有企業以低廉價格出售，獨惠與當政者關係良好人士。

　普丁上任後，對此大加撻伐，並且買回部分持股。俄國政府為了避免重蹈覆轍，此次私有化後仍會繼續持有50％以上的控股權。

　俄財政部知情人士曾於上周六向路透表示，政府擬出售國有輸油管公司Transneft 27.1％股份、Rosneft 24.16％股份、VTB 24.5％股份、Sberbank 9.3％股份，其他公司還包括電力公司FSK 28.11％股份等。

　其中最引人注目的即是Transneft。投資人表示，Transneft掌握全球最大的輸油管網路，預料資產價值也最高。

　莫斯科Pharos Fund經理人道赫帝（Kevin Dougherty）表示，「最大的就是Transneft，這是非常非常吸引人的資產。」

　但有消息人士指出，Transneft已被排除在私有化的名單之外。

　莫斯科股市MICEX指數周一開盤即大漲逾1％，Transneft股價盤中一度飆升7.4％。

7月 28

〔中國經濟〕二次探底可能不大,仍將維持政策穩定性和連續性–央行

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無責任投資論壇版主評析：中國連一次探底都沒有，當然更不可能有二刺探底！金融海嘯期間中國只有成長減緩，並沒有出現衰退！

〔中國經濟〕二次探底可能不大,仍將維持政策穩定性和連續性--央行
2010年 7月 27日 星期二 18:29 BJT
 
路透上海7月27日電---

......

刊登在央行網站的《2010年二季度中國宏觀經濟形勢分析》指出,中國未來經濟放緩趨穩的可能性較大,但二次探底的可能性不大,此外,物價上行壓力有所減緩.

央行表示,未來信貸總體需求將呈總體趨緩態勢,如貸款餘額增速保持6月份水平,全年新增人民幣貸款將不超過7.5萬億.

央行稱,今後一段時期,仍將保持宏觀經濟政策的穩定性與連續性,提高宏觀調控的靈活性與針對性,處理好保持經濟平穩較快發展、調整經濟結構和管理通脹預期的關係.

央行並指出,6月19日中國央行宣佈進一步推進人民幣匯率形成機制改革,是繼續完善有管理的浮動匯率制度的重大舉措,更有利於保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩定,促進國際收支基本平衡和金融市場的穩定.(完)

7月 28

背景資料：08年自然資源領域的主要交易國家

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無責任投資論壇版主評析：現在才公布2008年的資料？WTO的效率未免太差了吧！！

背景資料：08年自然資源領域的主要交易國家
2010年 7月 26日 星期一 12:57 BJT
 
路透7月23日電---世界貿易組織(WTO)週五表示,燃料、 林產、礦產和漁業等天然資源的全球貿易量在2008年達到3.7萬億美元,相當於整體商品貿易量的近24%.

.........

* 非WTO成員國的俄羅斯是2008年最大的自然資源出口國,出口了價值3,410億美元的資源. 緊隨其後的是沙特阿拉伯和加拿大,自然資源出口值分別為 2,820億和1,780億美元.

* 美國是2008年最大的自然資源進口國,進口了5,830億美元的資源.第二和第三大資源進口國 依次是日本和中國,進口值分別為3,500億和3,300 億美元.

* 中國2008年的自然資源進口較之前一年增長了43%.印度當年的進口則增加了52.5%,總進 口值達到1,350億美元,是08年第七大資源進口國.

* 俄羅斯還是最大的燃料出口國,美國則是最大的燃料進口國.澳洲是最大的礦產資源出口國,而中國是最大的礦產資源進口國.

* 澳洲是對中國出口自然資源最多的國家,之後是沙特阿拉伯、安哥拉、俄羅斯和巴西. (完)

7月 28

FT社評：印度增長還不夠快

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無責任投資論壇版主評析：印度是民主國家，在執行力上遠不如中央集權的中國，因此印度政府要想藉由推動各種計畫 來加速經濟成長並不容易，主要還是只能靠民間自發性的努力打拼。

此外，印度的通膨遠高於中國，動輒兩位數的通膨率，實在也不適合更高的經濟成長率。印度應該追求更長 久而持續的穩定成長，不需為追趕中國而打亂自己的腳步！

FT社評：印度增長還不夠快
英國《金融時報》 社評
2010 年07月26日 15:21 PM

印度政府已開始認真討論如何趕超中國兩位數的經濟增長。一些印度人辯稱，長期而言，印度更為出色的「軟結構」——以雖不完善、但充滿活力的民主制度 為代表——意味著，該國會實現比中國更具可持續性的經濟增長。這一點值得商榷。但即便此言屬實，未來經濟迅速增長的承諾，並不能為當今印度的貧苦大眾帶來 多少好處。牛津大學(Oxford University)最近一項調查顯示，印度8個邦的極度貧困人口，比整個撒哈拉以南非洲地區還要多。

2005年以來，印度經濟一直以 8.5%左右的年均速度增長，而且在金融危機中的表 現也強於大多數國家。不過，正如中國所展示的那樣，比這個更快的經濟增長才是抗擊貧困的最佳途徑。印度政府內閣部長K•M•錢德拉塞卡(K.M. Chandrasekhar)表示，提高印度極為低下的農業生產率是關鍵。就其本身而言，這個觀點並無不妥。但同時，政府必須付出更多努力，提高金融服務和最佳實踐在農村地區的普及程度。基礎設施必須得到顯著改善，生產率才能提高，而印 度政府也終於開始著手解決這個問題。放開零售業或許有所幫助，因為大型零售商更有可能與農戶合作，幫助他們提高效率。但在人們看來，這一舉 措可能對數百萬小型商舖造成衝擊，因此存在爭議。

還有一點覆蓋面更廣。深化印度的結構性改革，仍然是提高其增長潛力的最佳途徑。印度認為，其保守的銀行監管體制，在全球金融危機期間為該國提供了保 護，這一點沒錯。但不應該錯誤地推廣這一教訓，使之成為針對所有市場化改革的警告。曼莫漢•辛格(Manmohan Singh)領導的印度政府應該再給自由化改革添把火，縮減補貼、鼓勵外國投資並修正限制性的勞工法規。政府還應該拓展金融服務——包括增加向貧困人口提 供的銀行業服務——從而使印度勤勞的儲戶們獲得更好回報。

這並不是說，支持更為巴羅廣泛的的改革的觀點是錯誤的。印度應該將更多資源投入其長期忽視（這種忽視令人憤慨）的基本醫療與教育事業。這樣做不僅能 讓窮人分享經濟增長的果實，還能為未來創造更健康、教育程度更高的勞動力大軍。確保經濟增長能惠及最多的民眾，在一定程度上是一個優先次序的問題。但也意 味著必須創造更多財富。如果指定經濟增長10%的目標，能夠激勵印度擺脫一些自滿情緒，這就是一個值得優先考慮的任務。

7月 28

Lex專欄：真正的壓力測試在中國？

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無責任投資論壇版主評析：相關問題早已被傳好幾年了！

  中國畢竟是中央集權國家，地方政府的問題最後還是都會由中央概括承受！以目前中國的財政能力要負擔這些錢不成問題，更何況這些融資又不是都收不回來！

Lex專欄：真正的壓力測試在中國？
英國《金融時報》 Lex專欄
2010 年07月27日 06:19 AM

這才是壓力測試。中國銀行業監管機構估計，中國各銀行貸給地方政府融資平台的7.7萬億元人民幣 （1.1萬億美元）中，可能有大約四分之一難以收回。若真有1.77萬億元人民幣貸給地方政府融資平台（中國巨額經濟刺激的關鍵渠道）的貸 款變成不良資產，那將幾乎是整個銀行體系6月底不良貸款存量的4倍。

補救措施只能在一定程度上起作用。去年12月，中國銀監會(CBRC)提高了銀行將地方政府融資平台貸款打包證券化的難度，抑制了進一步的發行。今 年3月，中國財政部採取行動，取消地方政府為其融資平台提供的貸款擔保——該機構認識到，在某些情況下，此類擔保是地方融資平台唯一信用可靠的資產。

不過，要完全避免痛苦已經太遲了。地方政府融資平台的資產未能產生足以償還債務本息的收益。政府贊助人肯定會被壓垮，尤其是在沒有上市子公司能夠從 市場上融資的內陸城市。更重要的是，扭曲的激勵依然存在。中國約有4000家地方政府融資平台，它們的成立就是為了繞過地方政府不得直接借貸的規定。沒有 幾個虛榮心強的省長現在願意對建設到一半的項目切斷信貸。而銀行也不覺得迫切需要收緊對地方政府融資平台的信貸；第二季度的業績將於下月公佈，預期這些業 績將顯示出強勁的服務費收入增長和基本上良好的信貸質量。簡言之，這是一種普遍的自滿情緒，令人不安地回憶起就在10年多前的中國上一次銀行業危機。
7月 28

風險偏好全面回升 紐約匯市27日早盤歐元升至11周高點

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無責任投資論壇版主評析：從上週歐盟公布壓力測試結果以來，歐元持續上揚，甚至幾度升破1.3美元關卡！根本沒有如媒體 所說的「因為歐盟壓力測試挨批，所以歐元可能走弱」！

  前幾天就說過了，國內媒體多引用自同一外電的報導，而此外電只是引用國外某一金融機構的一位分析師的個人看法。媒體要引用無可非，但總要把話說清楚，但國 內媒體甚至許多投資機構、「專家」卻都紛紛以此拿來評論，講得好像是市場普遍都這麼認為，實在是莫名其妙！

  歐洲幾大媒體主要批評重點不是歐盟測試條件夠不夠嚴苛，而是各國的執行標準不一，資訊揭露程度也不一，才是問題所在。其他真有批評歐盟測試條件不夠嚴苛 的，就屬美國媒體了。反正美國永遠見不得人家好，美國媒體說的聽聽就算了！

風險偏好全面回升 紐約匯市27日早盤歐元升至11周高點
鉅亨網新聞中心　(來源：世華財 訊)　2010-07-27 22:03:35

綜合媒體7月27日報導，紐約匯市27日早盤，歐元兌美元升至11周高點，因之前公布的歐元區經濟數 據好於預期，為歐元突破1.30美元關口提供了持續的動力。

英鎊升至2月份以來的最高水平，因英國工業聯合會(Confederation of British Industry, 簡稱CBI)公布的調查顯示，英國7月份零售額創下三年來的最大增幅，超過經濟學家的預期。

與全球經濟增長緊密相關的貨幣（如澳元和加元）均受到風險偏好回升的提振，紛紛兌美元上漲。推動這些貨幣走高的因素包括，歐元區主權債務危機問題暫 時淡出視野，人們開始把注意力集中到一系列良好的全球經濟數據上。

投資者們還將重點關注27日的美國經濟數據，希望能更好地把握美國經濟的復甦水平以及自己對高收益資產的風險偏好。最近美國公布的經濟數據屢屢令人 失望，使美國經濟的復甦步伐遭受質疑。美國經濟數據分別是S&P Case-Shiller房價指數和美國7月份世界大型企業聯合會消費者信心指數。此外，美國上市公司的財務報告也將繼續吸引投資者眼球。

..........

德國市場研究機構GfK發布的8月份消費者信心指數大幅升至3.9；7月份數據被向上修正至3.6，初步數據為3.5。經濟學家預計德國8月份消費 者信心指數為3.5。

此外，英國工業聯合會(Confederation of British Industry)公布的月度配售調查(Distributive Trades Survey)報告顯示，7月份英國零售指數從6月份的-5攀升至+33，達到2007年4月以來最高水平，遠遠高於上周市場普遍預計的+8。