超級工作狂

無責任投資論壇版主評析：南非又豈是現在經濟數據才轉壞？今年Q1南非GDP成長率僅4.6％，遠不如其他新興 市場，加上失業率持續攀高，今年以來南非蘭德兌美元已貶值4.7％（至7/2），尤其第二季就貶了5.28％。而南非目前的產金成本已高達每盎司1000 美元以上，萬一金價大幅滑落，南非恐怕會更慘！

南非蘭德 向多頭說拜拜
 
【經濟日報╱編譯謝璦竹／綜合外電】 2010.07.05 02:16 am
 
南非近期的經濟數據不如預期，央行可能調降利率因應，使得先受到金價與世界盃 題材帶動的南非蘭德本周起將開始轉向，進入長期修正。

南非蘭德過去幾個月表現搶眼，原因是南非對歐債的曝險較低，以及世界盃足球賽炒熱買氣。然而，這些因素也使投資人忽略南非經濟基本面轉弱的訊號。隨 著世界盃結束，加上央行可能大幅調降利率，以因應復甦轉弱的風險，南非蘭德的多頭行情可能告終。

上周出爐的6月製造業採購經理人指數（PMI）顯示，南非製造業產出連續第四個月下滑，指數已降到 48.4，是八個月來首度低於擴張與萎縮的臨界點50。

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約翰尼斯堡蘭德商業銀行交易員泰勒說，PMI數據「意義重大，對蘭德是利空，因為經濟學家原先預期PMI約在53」。此外，「中國的成長趨勢（轉 弱）可能威脅全球復甦，氣氛相對看空」。上周中國PMI指數與歐元區工廠產出雙雙連續第二個月下滑。

經濟基本面持續轉弱，央行的立場也從進場阻升蘭德，轉為調降利率以支持成長。市場預期，央行最快在22日的利率會議上就會採取行動。

巴黎東方匯理銀行策略師特瑞斯加說：「低通膨、國內需求疲軟，再加上製造業生產表現不佳，南非央行很可能在7月降息50個基點（0.5個百分 點）。」南非基準利率目前為6.5%。

蘭德在2008年全球金融危機期間一度跌到11.87蘭德兌1美元谷底，但隨後開始回升，甚至還因為漲勢太凶，央行曾多次進場干預阻升蘭德，但蘭德 最高盤中價仍漲至7.1961蘭德，是2008年8月以來最高。上周五收盤，蘭德報7.7364蘭德兌1美元，分析師認為還是高估。倫敦法國巴黎分析師谷 麗語說：「蘭德強勢太久了。」

蘭德行情背後最重要的助力是南非兩大出口商品：黃金與白金。此外，世界盃也有些功勞，因為對蘭德的需求增加。

哥本哈根Danske銀行分析師克瑞斯坦森說：「不論短期還是長期的指標都顯示蘭德即將轉弱。推升蘭德的動力只有兩項，一是世界盃，但世界盃即將落 幕，一是高漲的金價，金價近日也有下滑之勢。」因此，蘭德本周起將走向「一波大修正」。

【2010/07/05 經濟日報】

無責任投資論壇版主評析：參考看看。

經理人觀點－商品、消費題材暢旺 印尼值得留意
2010-07-05 旺報 【馬克．墨比爾斯／富蘭克林坦伯頓新興市場研究團隊總裁】

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    　人民幣匯價政策改弦易轍，研究團隊預期，人民幣將採逐步升值方式因應「市場期待」。聚焦在人民幣升值議題之餘，身為由下而上選股策略的投資人，我們儘管 側重於個別公司分析以利於評估投資機會，亦非常重視公司於所處產業、國家或區域中的市場展望與定位，因此對於匯率走勢的看法及評析，同樣成為衡量個別公司 營運環境的標準之一。

    　人民幣匯改政策一出，立即對亞洲與歐洲國家股市產生提振效果，美國股市則是反應不一。根據過去經驗，富蘭克林坦伯頓新興市場研究團隊認為，中國政府應傾 向準備讓人民幣溫和升值，取代放手人民幣大幅升值的立場，主要是中國官方仍會擔憂匯率波動加劇所可能引發的嚴重後果，尤其中國人行已聲明，在國際收支幾近 平衡狀態之下，人民幣匯率大幅度升值的基礎並不存在，且會保持人民幣匯率在合理均衡水平之上的目標。

    　此外，與其關注人民幣升值的單一議題，不如再放眼觀察鄰近國家的興起與投資機會。以近期引起我們研究團隊極大注目的印尼為例，印尼人口年輕且不斷增長，印尼首都雅加達預期在二十年內可望成為全球最大的城市；該國擁有豐富資源，龐大的人口數為其 得天獨厚的優勢，不僅利於吸引大量投資，更有助於擴大強而有力的國內經濟，其經濟前景令人期待。

    　富蘭克林坦伯頓新興市場研究團隊追蹤印尼十餘年，期間並持續訪查印尼，透過實地深入研究不僅得以與印尼建立緊密聯繫，也得到樂觀看待印尼投資機會的心 得。目前富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金就持續加碼印尼，並在中國、印度兩大新興經濟體之外，找到更多價值被低估的投資標的，價值投資哲學讓我們在選股上增添 許多彈性。