迎旺季 鋅價蓄勢待發

迎旺季 鋅價蓄勢待發
【經濟日報╱文/魏伯宇(寶 來投信商品研究員)】

一般人也許對鋅礦不太熟悉,但其實它在日常生活中占了不可或缺的地位,鋅不僅可以做乾電池的金屬外殼,也可以用以製造白鐵皮或黃銅合金,另外醫藥用品中的 眼藥水也含有鋅的成分,顯示鋅的運用面相當多元。

鋅價過去一年漲幅達57.1%(截至2010年5月25日),而在基本金屬步入旺季的同時,鋅價也受到注目。

從3月開始,隨著傳統消費旺季到來,不管鉛礦或鋅礦的冶煉行業投產力度加大,大陸鋅冶煉行業開工率甚至達到85%以上,使得大陸3月精煉鋅產量達到 42.1萬噸的高水位,與同期比較增加了23.1%;但隨著冶煉廠的增產,加大了市場供應壓力,也是造成鋅價近期難有起色的重要原因。

就全球目前供需狀況而言,儘管鋅市仍處於過剩狀態,若由下游消費領域來看,鋅似乎透露出曙光。

以大陸汽車為例,3月以來中汽協公布的汽車產銷陸續創下歷史新高,為汽車產業打下強心針,而大陸提出信貸扶持政策刺激汽車消費,亦將有效拉動汽車需求,將 使汽車用鍍鋅板比重大為提高。

另外,目前全球正努力推動智能電網的布建為建設重點,舉凡新的風力發電和太陽能發電設備將需要新的架線塔,這些建設都要使用鍍鋅鋼材。

隨著近期國際股市的回檔,鋅礦價格出現近兩成跌幅,便宜的鋅價也對下游消費產生了吸引力,伴隨著旺季即將到來,冶煉企業及礦商增產的情形也將結束,將抑制 鋅礦供給。

從往年價格變化來看,鋅價高點出現在5月到9月間的機率較大,因此在對鋅需求量持續樂觀的態度下,預料鋅價有機會在6月會受旺季支撐而走高。

我是有錢人-迷思271》大跌買什麼?大漲賣什麼?

我是 有錢人-迷思271》大跌買什麼?大漲賣什麼?
筆者採訪了幾位股市老手,希望從他們的經驗及判斷中,為目前因股市大跌而心慌意亂的投資人們,理出下一個階段的操作原則。
過去一週以來,由於國際股市仍彌漫在歐債危機的不安氣氛中,使得 台灣股市連續大跌。首先是投資人期待今年五二○會有就職兩週年行情,結果卻是以「慘兮兮」收場,大盤重跌了134點,並且正式跌破年線。

之後,台股雖然在5月24日上漲85.02點,收7322.73點。不過,儘管日K線已連續2日收紅,成交值則明顯萎縮到只有654.06億元,創下 2009年2月26日以來新低量。

5月26日在南韓與北韓緊張情勢升高,以及ECFA大陸讓利幅度縮小之下,再次出現恐慌性的殺盤,跳空下跌84點開出,賣壓不斷,盤中指數一度大跌近 300點,但市場不確定因素升高,指數無力反彈,終場大跌236點,收7086點。

不可否認,目前國際市場上仍有許多不確定的因素,包括了歐洲「豬國」的債務問題,仍處於「加護病房觀察時期」;至於南北韓間可能會一觸即發的衝突,也牽動 全球投資人的緊張神經。寧可早一步出脫手中持股,也不敢抱股或是買進。

記得市場上有一句反心理操作的投資名言—「大跌要買,大漲要賣」。也就是說,當市場大跌時,投資人應該要買進「具有投資潛力,但之前因為股價並不低,或是 價格相對抗跌(跌幅小於大盤)」的標的;至於大漲時,投資人應該要賣出「中、長期基本面並不看好,同時股價已高,或相對不抗跌(或之前跌得比大盤還要 兇)」的標的。

只不過,對一般投資大眾來說,其問題並不在於買或賣。因為這樣「大跌擇優而買,大漲淘汰弱者」的說法,真的實踐起來還不是一件簡單的事。因為這又牽涉到投 資功課是否充足?以及對整體後市的看法或判斷。更重要的是:投資人又該「買」或「賣」哪些標的呢?

筆者因此採訪了幾位股市老手,希望從他們的經驗及判斷中,為目前因股市大跌而心慌意亂的投資人們,理出下一個階段的操作原則。根據專家的說法,台灣股市自 4000點左右,上漲到這一波的高點(8000多點),漲幅將近一倍。進行一波修正,也是極端正常而理所當然的。但是,只要投資人持股的方向正確,並且適 時地「汰弱換強」,才有可能反敗為勝,或是產生獲利。

《考慮「賣」的標的》理論上,投資人考慮賣的標的,應該是「基本面長期存有疑慮」的個股。也就是當股市大漲之際,將是首波「反彈減碼」的對 象之一。

一、銷「歐」概念股:在匯率大幅波動的趨勢下,只要看不對匯率的趨勢與方向,就很容易產生大幅的虧損。因而,以出口為主的廠商將首當其衝地 「深受其苦」,特別是純利只有3%~5%左右的台灣代工廠商。再加上由於歐洲經濟中、長期並不看好,只要是產品主銷往歐洲的公司,獲利前景恐怕將難脫烏雲 罩頂。

二、與「大陸保護產業相競爭」個股:雖然5月26日台股大跌的部分原因,是來自朝鮮半島的緊張情勢,但一部分也是因為傳聞(相關產業自行放 話表示)ECFA談判中,原本大陸可能「讓利」豐厚,卻「大幅度地縮小」,或是「延後」所致。

大陸商務部曾在5月17日曾表示,歐洲出現高負債、低成長的趨勢持續惡化,將對大陸出口產業造成巨大影響。這是因為歐元區為中國大陸最大的出口地區,占總 出口的16%。

據專家的說法,正因為中國大陸的經濟成長動能有衰退之虞,對台灣的讓利範圍也可能會大幅減少或延後。這部分最有可能影響國內產業的「觀察名單」,當屬石化 及金融類股了。

三、地產股:現階段全球的共通話題除了「是否有二次衰退」之外,另一大重心都是擺在「打(高)房(價)」上頭,台灣也不例外。從這個角度出 發,以「蓋房子」為主的「地產股」後市,便充滿了不確定的因素。

所以,相關個股的股價未來就算上漲,恐怕也只能視為「反彈」,而非「波段的上漲」。其中例外的是「與通膨概念」有關的「資產股」,在股價整理之後,還是有 投資的潛力存在。

《建議「買」的標的》至於投資人可以在出脫中、長期不看好的標的,手中保有一定現金之後,考慮進場購買的標的,應該是股價相對抗跌,或是有 一定支撐的個股。

一、大陸「自由行」概念股:雖然大陸在讓利範圍裡大幅縮水,但是據了解將會以「開放陸客自由行」來略施小惠一下。一位股市老手從「股市這波 大跌時,航空股卻相對抗跌」中的現象指出,未來航空及飯店類股應該可以列為投資人觀察進場的標的。

二、受惠大陸政策概念股:儘管近來大陸積極「打房」,但為了整體經濟成長率能維持高檔,必定會持續推動新的內需產業「接班(接手拉抬大陸經 濟成長)」。專家預測投資人可以留意的產業,大陸下一階段政策性作多的標的包括:手機零組件、網通等產業。

三、不受消息左右概念股:一直以來,當大盤因為消息面或經濟面不景氣而重挫時,最能「抗跌」或「保本」的類股,就屬生物科技類股。這是因 為,不管經濟景氣與否,生病吃藥的機會並不會大幅降低(甚至有可能因為大環境不景氣,心理大受影響而使看病機率大增),相關個股的股價,並不會因為短期消 息面的利空因素而爆跌。

四、政策護盤概念股:正因為這次台股大跌,主要是非經濟(心理)因素所致,股價不可能一路直下。此時,政府護盤基金會鎖定的標的,像是各產 業的龍頭或銀行股(多半是台灣50的成份類股,投資人或可直接購買),可能將是政府積極進場買進的標的。

五、受惠於原物料成本降低概念股:近期因為油價與原物料價格紛紛走跌,相關概念股股價,可能會因為成本的降低、獲利增加而水漲船高,值得投 資人注意。但需要注意的是:如果相關個股過去屯積庫存過多,股價可能會「不漲反而大跌」的結果。

以行動表現支持… 墨比爾斯沒賣韓股

以行動表現支持… 墨比爾斯沒賣韓股
【經濟日報╱編譯余曉惠/彭 博資訊二十七日電】

有「新興市場教父」之稱的墨比爾斯說,近來新興市場的下跌只是「牛市中的回檔」,因此過去一個月他持續加碼「金磚四國」、杜拜與埃及的股票。至於受政局動 盪波及的韓股,墨比爾斯也因價格便宜並未減碼。

為坦伯頓資產管理公司(Templeton)管理340億美元新興市場資產的墨比爾斯說:「許多人認為目前已邁入熊市,但我不這麼想。這只是持續多頭市場 的修正。」

歐債危機警報未解,加上中國抑制通膨措施,已使MSCI新興市場指數自4月15日的高點下跌15%。該指數在2008年10月觸及四年低點,迄今已強彈 96%;26日則上漲3.2%,一掃先前墜入2009年3月以來最大跌幅的陰霾。

墨比爾斯說:「時機一到,新興市場就會迅速且大幅回升。我們的基金因為有淨資金流入,因此持續加碼,大部分買進的是金磚四國。」除了巴西、俄羅斯、印度和 中國所謂的「金磚四國」,墨比爾斯也買進杜拜和埃及。

儘管朝鮮半島緊張情勢升溫的,墨比爾斯並未減持南韓股票,理由是當初買進企業的股價「相對低廉」,而且未來即使南韓經濟復甦減緩,這些股票仍將受惠於國際 銷售成長。

在南韓表態將尋求聯合國安理會制裁北韓以後,北韓也驅逐南韓官員、威脅關閉邊界通口,27日並宣布將撤回與南韓間為避免衝突訂下的軍事協定。

儘管如此,墨比爾斯認為兩韓開戰的可能性「非常低」。他說:「短期的不安可能衝擊市場,但儘管地緣政治的疑慮升溫,南韓經濟仍能持續成長。」他說,南韓總 統李明博對北韓的報復行動,「長遠來看」將加速北韓改變,有助於這個共產國家邁向開放。

受惠強勁海外銷售與國內支出,南韓第一季經濟成長率1.8%。南韓央行預估今年成長率將達5.2%。Kospi指數去年上漲50%,今年來已下跌 4.5%。本益比目前已降到9.6倍,在亞洲股市中是倒數第二低,僅高於巴基斯坦。

【2010/05/28 經濟日報】

貝萊德╱全球股市回檔後 該逢低承接還是減碼?

貝萊德╱全球股市回檔後 該逢低承接還是減碼?
【貝萊德╱提供】

歐洲債信問題引爆風險性資產價格回檔,MSCI 世界股市自2010年高點(4月15日-5月24日)下跌約15%,歐元對美元匯率下跌約17%,甚至被認為終極避險貨幣的黃金也在創下高點後,也招受空 頭襲擊。

雖然股市自2009年三月中低點至這波回檔(2010年4月15日)前也上漲達80%,任何因素,即使如歐元區赤字般市場早已知道的問題,皆可成為獲利了 結的藉口。由此也可看出市場在史上最嚴重的金融海嘯後的復甦之路仍然坎坷,投資人對風險仍然戒慎恐懼,落袋為安的短期心態明顯。本來應侷限於歐元區的問 題,也迅速的經由全球化銀行體系及”以鄰為壑”的匯率形勢,引發市場二次衰退的恐懼。

由於歐元區國家發行之公債過去被視為無風險資產,歐洲各大民營銀行持有部位不需提撥資本,但現在為維持信用,除了將手中的債券賤售外,銀行勢必將緊縮其他 的信用(例如對東歐的放款),對象自然不只是歐洲地區,短期可能造成市場信用緊縮;另一方面歐元的貶值,勢必對其貿易競爭對手造成威脅。

以日本而言,其之所以能維持長期高負債 (負債佔GDP比率超出希臘兩倍) 及高赤字,主要的原因是由出口支撐的國內的高儲蓄率。但歐元兌日幣大幅貶值後,未來如果匯率維持目前的水準,則日本出口勢必受到衝擊。在對前景的擔憂下, 日本投資人或是以日幣為資金成本的槓桿交易,便賣出風險性資產,換回日幣,從最近的澳幣對日幣的匯率大貶,以及日人喜愛的新興市場股匯市下跌,即可見貿易 出口對資金出口的衝擊。

如此情形繼續,即歐元持續對日幣貶值,風險性資產繼續下跌,當然經濟可以再次進入衰退。這種惡性循環可能被打破嗎?關鍵在於投資人能否恢復對持有歐元的信 心。貝萊德認為歐元解體的機會極低,歐元如解體或任何一國在現在的情況下退出,都將對銀行體系 (尤其是歐洲) 造成如同次貸般的衝擊。因此我們相信歐元主要會員國德法為維護自身利益,將持續透過歐洲央行提供體質較弱的國家援助,買入其債券,最後甚至不惜犧牲其對抗 通膨的信譽,以提高通貨發行 (即FED承接房貸債券的量化寬鬆) 來承接銀行的"問題資產(政府債券)",屆時部份國家的退場,亦不至於造成衝擊。

另外全球經濟的體質亦不如雷曼前般由盛轉衰,而是由低點持續復甦,各主要經濟體存貨水準仍在歷史低點,儲蓄率亦上升,從美國就業市場亦可看出,需求可藉由 收入的改善形成上升的趨勢。主要貨幣政策仍然寬鬆,部分政府的退場 (如中國的調升存準率及各國的升息或預期),也可能伺機放緩,FED今年升息的機會已大幅下降。

貝萊德認為資金終將再度回到股市,以目前歐洲股市而言,尤其出口類股,及受惠於西歐委外代工的新興歐洲各國,股價相對偏低,投資人應評估自身風險,進場承 接。

惠譽:12個月內不調低西班牙債務評級

無責任投資論壇版主評析:遲來的下調,對市場已沒太大影響。週五西班牙股市仍上漲1.05%。

惠譽:12個月內不調低西班牙債務評級
鉅亨網新聞中心 (來源:中廣新聞網)  2010-05-29 14:50:23
 

評等機構惠譽調低西班牙主權債務評級1級到AA+,仍屬投資評等。惠譽說,未來12個月將不會再調低 西班牙的評級。

惠譽表示,西班牙的節省開支計劃將使得經濟復甦減緩,預計公共財政狀況可能惡化,但新的評等已經預留經濟向下的空間。

富士康股價 今年跌40%

鴻海集團董事長郭台銘雖赴深圳坐鎮,富士康股價反彈僅兩天,昨(28)日又再度大跌;分析指出,富士康今年累計下挫已近 40%,受出口仍未全面復甦,加上員工接連墜樓恐影響後續接單,富士康股價不排除持續探底的可能。

25日富士康發生今年以來第11起員工跳樓事件,加上市場擔心公司第一季業績可能出現虧損,富士康股票遭到市場恐慌性拋售,收盤暴跌了9.69%,創出七 個月新低。母公司鴻海集團及旗下其他子公司股價也受到波及。

郭台銘飛往深圳親自督軍,僅二個交易日,富士康累計漲幅就達11.67%,收復了之前的跌幅。不過,富士康昨天股價又逆勢大跌近3%,終場收在港幣 5.77元(約新台幣23.73元)。

粵海證券分析師侯春歡指出,在全球股市瀰漫著歐洲債務危機陰影、出口股賣壓沉重的大背景下,員工墜樓事件進一步引發投資人對富士康管理層的不信任,給市場 打壓富士康的藉口。

但畢竟其科技產品代工龍頭的地位短時間內無法被取代,加上今年以來,該股已累計下挫近40%,跌幅遠高於同類其他股份,具有一定的估值優勢,因此周三、周 四在逢低買盤的推動下出現超跌反彈。

但侯春歡卻不建議投資人現在搶進富士康。他指出,歐洲主權債務危機遠沒有舒緩的跡象,作為出口股,其股價仍難言見底;雖然跳樓事件對公司的生產經營不會產 生直接影響,但輿論的壓力可能會使得富士康訂單面臨潛在風險。

【2010/05/29 經濟日報】@ http://udn.com/