希臘危機不會蔓延全球

無責任投資論壇版主評析:從一開始版主就說過許多次:一點都不認為希臘問題有這麼嚴重!但近來一堆媒體又開始灑 狗血,甚至一堆政論節目也討論起希臘問題了,甚至一些原本是政論「名嘴」的,一搖身又變成投資「專家」,唉…一堆唯恐天下不亂的妖孽!!

  尤其一些財經節目或媒體把希臘問題跟雷曼放在一起比,實在是OOXX…(真的很想罵人!)!雷曼是一家公司,一旦倒閉就什麼都沒了,但希臘是一個國 家,國家再怎麼破產都不會一切歸零,最多就是延遲還債(違約)!(事實上從來也沒有一個國家真正破產過!)過去十幾年曾發生違約的國家不過就俄羅斯,厄瓜 多及阿根廷(冰島其實都沒發生違約!),更早前八零年代則有墨西哥,但這些國家有因此消失嗎??還不都是過個幾年又是一條好漢!

  就金額來看,希臘的負債都沒雷曼兄弟多,而且希臘還有國家的資產可供擔保!

  就影響層面來看,雷曼的相關商品賣到全世界,因此許多國家都受到波及,但希臘的國債大多集中在歐洲的幾個國家手中,少有其他國家的金融業或投資人買到,但 全球投資人卻跟著窮緊張!問題就在於一些國際投機客故意見縫插針,再配合一些媒體搧風點火,搞到現在好像又要二次金融風暴一樣!

  之如在金融海嘯期間曾說過的,再這樣亂下去,沒事都會變有事的!只求投資人理性看問題,更希望媒體不要跟著興風作浪!!

希臘危機不會蔓延全球
2010-05-08 工商時報 【王曉伯整理】

     希臘主權債信危機蔓延引發全球投資人恐慌,市場大亂,美股道瓊指數周四甚至一度狂洩近千點。不過華爾街日報周五在其社論中指出,希臘危機蔓延不致重演 2008年的全球金融風暴。

     華爾街日報指出,周四美股瀕死狂洩的原因眾說紛紜,包括擔心希臘危機蔓延、花旗賣單錯置、金融改革法案在國會觸礁,或是電腦程式賣盤湧出。如果有任何不 當交易,主管單位一定會告訴公眾,因此本篇社論聚焦於希臘危機蔓延的風險上。

     社論指出,希臘經濟確實是一場災難,而歐盟與國際貨幣基金(IMF)的紓困方案也難以促進希臘成功解決債務問題。但是沒有理由相信,一個僅佔歐盟經濟 2%的國家發生主權問題,就會把全球拖入另一場危機與衰退之中。

     目前全球銀行系統體質已較兩年前健全許多,尤其是美國銀行業的資產負債表已大為改善。對於希臘與其他面臨問題的歐洲國家,曝險部位最高的是德國與法國銀 行。

     如果他們因不良的主權債券過多而必須加強資本體質,也是德國與法國納稅人的事情,這要比拿他們的錢去補貼希臘公務員的退休金好多了。

     希臘危機蔓延確實會造成全絿金融混亂,因為投資人會逃離歐元,而到美元、美國公債與黃金這兒來避險。希臘的紓困行動嚴重拖延,已使得歐元做為儲存價值的 貨幣系統以及其所代表的財政紀律的信譽大減。不過全球現在所需要的是更多的信心,不是逃離歐元的避險行動。

     投資人也擔心歐洲再度陷入衰退所造成的傷害,但是全球經濟已較2008年時強健許多。巴西、中國與印度等新興經濟體已帶領全球走出衰退,而美國經濟復甦 腳步也已持續3季之久。歐洲經濟二次衰退確實會造成衝擊,但是不致引發2008年9月的災難重演。

     同時,資金湧進美元資金使得美國聯準會(Fed)有機會延後緊縮貨幣政策的時間表。隨著世人對美元的需求增加,聯準會必須配合需求以避免歐元進一步重挫 以及隨之而來的通貨緊縮風險。這意味未來通膨將會增溫,也解釋了近來金價為何在美元上漲的情況下還繼續揚升。

     毫無疑問,希臘危機代表全球新凱因斯主義的無限制支出已告結束,而投資人看空歐洲是因為他們擔心政治人物會繼續毫無限制地舉債支出。有鑑於此,若是缺少 減稅的措施,美國最好的振興方案就是沒有振興方案。

冷眼集/美股烏龍錯帳事件的警訊

無責任投資論壇版主評析:當年日本瑞穗證券發生營業員錯把一股要賣61萬日圓的賣單打成要以1日圓賣61萬股, 結果造成瑞穗證券重大損失。但瑞穗證券認為他們發現有錯後立刻要求東京交易所撤單,但東京交易所的系統卻發生當機,導致所有錯單全部成交。瑞穗證券於是狀 告東京交易所,直到去年底官司才確定東京交易所要賠償瑞穗證券107億日圓!但瑞穗證券自己還是損失了2百多億日圓!

相關新聞:http://chinese.wsj.com/big5/20051213/bas105732.asp?source=NewSearch

    http://tw.money.yahoo.com/news_article/adbf/d_a_091204_2_1slhn

冷眼集/美股烏龍錯帳事件的警訊
 
【聯合晚報╱記者葉憶如/特稿】 2010.05.07 03:03 pm
 
 
美股暴跌千點史上最慘一天,跌幅9%驚傳又是營業員人為程式交易 疏失的烏龍股災,對於有意在今年實施開放當日漲跌幅限制至10%以上的台灣集中市場,無異是一大警訊。未來盤中暫停機制的配套,是否要研擬盤中錯帳股災的 防範機制,亦成為未來主管機關證交所的一大課題。

全球股市史上烏龍錯帳層出不窮,2002年9月英國股市狂飆20分鐘,瑞士信貸銀行賠54億元,華爾 街昨晚因花旗銀行營業員出售寶鹼輸錯,雖然金額不如過去曾發生的40億元之多,這次僅輸錯10億元,但寶鹼本身重跌20%外,美股竟創史上最大跌點,已遭 歐債問題纏身的道瓊指數更一洩千點。

發生在台灣鄰近的日本股市也曾陸續發生重大錯單事件,如2005年12月8日的瑞穗證券損失高達 2.5億美元、2006年1 月4日的日興花旗銀行,及2006年1月13日的大和證券等公司,損失不貲。且經日本金融廳曾統計,僅2005年一年間222 家證券商,發生的錯帳事件竟高達1萬4318件。

台灣本身自2002年開始烏龍錯單事件也是頻傳,但未來一旦在空頭市場,或者錯帳是發生在如台積電、中華電這類佔台股權重極高的龍頭股身上,難保美 股寶鹼的股災意外不會在台股重演,未來若在沒有漲跌幅限制下,因券商錯帳損失的風險不低,投資人能否承受得起無端暴跌10%的壓力,美股昨晚的經驗對台股 投資來說是一大警訊。

證交所董事長薛琦日前表示放寬漲幅跌已擬妥三大配套,第一是「盤中暫停機制」,如有突發事件造成市場 異常,可以有冷卻措施。二是「個股暫停機制」。如因火災、財務問題,或在海外發訊息但沒講清楚,就可能被暫停一個小時或一天不得交易,第三是開放當沖讓投 資人有避險管道。但錯帳一般是發生後券商自行沖銷,隔天才向證交所申報,並不適用在當天盤中暫停交易機制中,未來如何研擬納入配套,以及券 商本身體質與內控的品質,能否因應漲跌幅放寬,亦是主管機關及投資人未來要留意的一大重點。

中印需求強 銅價看多

中印需求強 銅價看多
【經濟日報╱文/魏伯宇(寶 來投信商品研究員)】

今年以來全球復甦力道強勁,眾多商品原物料皆有亮眼的漲幅,其中基本金屬受惠開工狀況良好,舉凡銅、鎳等重要工業原料價格皆大幅揚升;但近期受大陸緊縮政 策與歐洲債信事件影響,銅價表現不如預期,今年以來跌幅達6.4%,為持續了一年多的銅價多頭蒙上陰霾。

從銅的供需情況來看,全球依然處在供過於求的狀態。根據世界金屬統計局(WBMS)統計,今年前兩月全球銅市供應過剩25萬4,000噸,儘管如此,銅在 旺季的消費仍值得期待,LME庫存數據自2月中旬階段高點的55.5萬噸持續減少;5月4日庫存已下降至49.7萬噸,降幅達10.5%。

今年大陸的精煉銅消費量比去年同期成長16%至685萬噸,將達到歷史最高水準。目前上海期貨交易所的銅庫存,僅能滿足大陸不到一周的消費量,也意味大陸 需繼續購買銅。

除了來自大陸的銅需求,印度也持續增加進口銅的數量,由於印度當地工業正蓬勃發展,且來自於電力、能源及建築的需求源源不絕,預估今年印度的銅需求量將較 去年增加7%。

隨著景氣復甦,銅精煉廠的產能也陸續恢復,過去每年印度約出口35萬至45萬噸精煉銅,隨著產能增加,預料2009年4月到2010年4月的出口量將達到 100萬噸,顯示在供給面上的寬鬆,可能使印度銅價在高檔承壓。

展望後市,儘管大陸再度調升存款準備金率,讓近期銅價承壓;但在對經濟復甦仍具信心下,加上新興市場的基礎建設需求,建議投資人仍以偏多角度看銅價,中長 線銅價仍持續看漲。

俄股生猛 波段操作

俄股生猛 波段操作
【經濟日報╱記者白又仁/台 北報導】

希臘債務風暴蔓延,全球金融市場全遭波及,資產管理業者表示,由於變數增多,股市有壓,建議採波段操作,可留意股性活潑的俄羅斯市場;債市部分,高收益、 新興債續漲動能佳,但短期震盪較劇烈,美國公債因避險需求提高,有利價格走揚,惟表現仍為區間整理。

資產管理業者表示,從貨幣政策、資金流向、本益比及企業獲利成長性等多面向分析,新興歐洲的俄羅斯股市最具上漲動能。

另外,印度、巴西、中國皆面臨通膨升溫挑戰,進而緊縮貨幣政策、調升基準利率或存準率,唯獨俄羅斯仍然有降息機會,資金動能相對充沛,且股價相對便宜,建 議可逢低加碼。

資產管理業者指出,希臘債務風暴從歐洲股市擴散,本周以來不論美國、新興市場、礦業、石油等資產無一不受影響,唯一較不受影響的就是黃金,受益最大的則是 美元,一舉突破5年線反壓,創下去年5月以來新高價位。

中國官方持續祭出政策抑制過熱的經濟與房市,未來對商品需求可能下滑,預料美元走強條件仍在,短期礦業、能源指數將受壓抑,目前建議僅宜以逢低布局方式, 漸次增加能源類股投資比重。

台新全球ETF組合基金經理人葉松炫則建議,5月股市仍將震盪整理,投資人應做好資產配置,積極性與防禦性資產比重各占一半。

他認為,在波段回檔後,G2(美、陸股)及能源類股最有機會率先反彈。

【2010/05/07 經濟日報】

克魯曼專欄/脫離歐元 希臘的終極命運

希臘會是下個雷曼嗎?不會,它既不夠大,牽連也不夠廣到讓全球金融市場像2008年那樣凍結。不管什麼因素造成道瓊指數6日 一度暴跌近1,000點,歐洲的情況應該不是原因。

你也不必相信分析師說我們即將面對一波政府債券拋售潮。事實上,美國的舉債成本6日跌到幾個月來的低點。

儘管憂心者警告英國可能步上希臘後塵,英國利率仍小幅下跌。這是好消息。

壞消息是,希臘的問題比歐洲領袖承認的還嚴重,而且其他歐洲國家也有程度不一的相同問題。

許多觀察家現在預期希臘的悲劇會以違約收場;我卻愈來愈認為他們太樂觀,我想違約之後緊接著就是脫離歐元。

現在看已愈來愈明顯,問題出在歐洲缺少成功的貨幣區所需的重要特質,尤其是缺少了中央政府。

想想經常被拿來作比較的希臘與加州。兩者都深陷財政泥淖,過去都有違約紀錄。但加州的財政災難卻不像希臘那樣危險,為什麼?因為加州花的錢大部分來自華盛 頓,而非沙加緬度。州級預算可能被削減,但聯邦醫療保險(Medicare)給付、社會安全支票和國防承包商的付款仍源源不斷。

這表示加州財政災難不會阻止該州分享更廣的美國經濟復甦。對照下,希臘削減赤字卻會對原已低迷的經濟帶來沉重壓力。

唯一能大幅紓解希臘痛楚的是經濟復甦。復甦可創造更多稅收,減輕削減支出的壓力,創造就業。

如果希臘有自己的貨幣,它可以嘗試藉貶值貨幣、提升出口競爭力來帶動復甦。但希臘屬於歐元區。

那麼結局會是如何?理論上,我認為有三種方法讓希臘留在歐元區。

第一,希臘勞工可藉受苦來自我救贖,接受大幅減薪來提升希臘競爭力,直到就業再度增加。

第二,歐洲央行可採取更擴張性的政策,包括買大量政府債券,並接受(甚至歡迎)帶來的通膨;這將使希臘和其他困頓的歐元區國家的調整更容易。

第三,財政較健全的歐洲政府可提供弱鄰國更多援助,以使危機較可忍受。問題是,這些方法在政治上似乎不可行。

剩下的方法似乎難以想像:希臘脫離歐元。但當排除所有其他選項後,剩下的就是這項。

如果它發生,就會像2001年阿根廷從似乎根深柢固、牢不可破的美元聯繫匯率制度脫勾。

當時結束美元聯繫匯制也被認為無法想像:即使暗示這種可能性都可能引爆銀行擠兌。但銀行擠兌終究發生了,阿根廷政府也實施緊急限制提款措施。這為貨幣貶值 打開大門,最後阿根廷走過這扇門。

如果希臘發生類似的狀況,將引起傳遍歐洲的震波,並可能觸發其他國家的危機。

但除非歐洲領袖能夠、且願意採取比現在更大膽的行動,這就是情勢發展的方向。

(作者Paul Krugman是紐約時報專欄作家/吳國卿譯)


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【2010/05/08 經濟日報】@ http://udn.com/

健康不佳 逾半數巴西病患沒錢治療

據巴西國家衛生委員會資料指出,51.7%的心血管疾病和高血壓等慢性病患,都因為沒有錢的緣故而不能持續接受藥物治療。

巴西心臟學會(SBC)主任布蘭道(AndreaBrandao)指出,一位基本薪400-500元(約合新台幣6900-8600元)的民眾每月若花費 40-50元買藥或看病,就佔了10%的收入,比例蠻重,所以社會低階層民眾的健康狀況通常較差。

為照顧低階層民眾的健康,巴西政府擬定了一份基本藥品清單,以超優惠價在所謂的「平民藥房」出售。問題在於,這份清單並未包括專家認為民眾所需的所有藥 品,且患者還可能因為其他各種理由不能堅持接受治療。

布蘭道表示,除了沒錢買藥外,許多社會文化因素亦影響民眾接受治療。以高血壓患者為例,除了長期服藥控制外,還須定期接受醫師檢驗追蹤;不能因為服藥一個 月後,血壓回復正常,就停止看醫生。

專家指出,巴西公共醫療體系不是不好,只是無法滿足所有民眾所需。公保「健康唯一制」(SUS)的目的雖是服務大眾,仍存在許多缺失。


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【2010/05/08 中央社】@ http://udn.com/