克魯曼專欄/歐元陷阱 綁死成員國

沒多久前,歐洲經濟學家常嘲笑美國經濟學家質疑歐洲邁向貨幣同盟是否明智。就在今年元月有一篇文章還宣稱:「整體來看,截至 目前歐元的發展仍比許多美國經濟學家的預測好得多。」

這篇文章總結歐元懷疑者的觀點為:「它不可能實現,是個壞主意,不可能持久。」歐元真的實現了,但現在它似乎被懷疑者說中,是個壞主意。至於它能不能持久 ——突然這已變成爭議未決的問題。

要了解歐元的困境—和它帶給世人的教訓—我們不能只看新聞報導。現在所有人都只注意公共債務,以致大家可能以為這是單純政府未能控制支出的問題。但公共債 務只是希臘問題的一部分,對葡萄牙更是如此,對西班牙而言也非全部的問題。

這些今日瀕臨危機的國家在三年前沒有一個出現嚴重的財政問題,即使希臘2007年的預算赤字占國內生產毛額(GDP)比率也未超過美國1980年代中期的 情況,而西班牙實際上還有盈餘。這些國家全都吸引大量外國資金流入,主要因為市場相信加入歐元區讓希臘、葡萄牙和西班牙公債變成安全的投資標的。然後全球 金融危機發生,資金流入枯竭,稅收劇減,赤字激增,當年鼓勵市場擁抱這些危機國家的歐元區會員資格,如今變成了陷阱。

這是什麼樣的陷阱?在資金充裕的年頭,危機國家的薪資與物價上漲比歐洲其他國家快。但現在錢不再滾進,這些國家必須讓物價回到正軌。

但現在要這麼做比當年歐洲國家各有自己的貨幣時難多了。在當年,物價可以靠調整利率導引回正軌,例如希臘可以藉調降希臘貨幣德拉克馬兌換德國馬克的匯率, 來壓低與德國的比較薪資水準。但現在希臘和德國使用相同貨幣,要降低希臘物價水準就只能靠德國通貨膨脹加上希臘通貨緊縮。由於德國不會接受通膨,所以只剩 希臘通縮了。

問題是,通縮——薪資與物價下跌——不管在哪裡永遠是極痛苦的過程。它不可避免牽涉長期不景氣和高失業率,並會加劇公共和民間的債務問題,因為在收入減少 時,債務並未減少。

如果希臘未來幾年經濟展望略微好些,希臘的財政災難仍會很嚴重,但也許還能控制得了。可惜不是。本周稍早標準普爾調降希臘債信時表示,歐元計價希臘GDP 可能直到2017年才能恢復至2008年的水準,這意味希臘不可能靠成長度過難關。

這正是歐元懷疑者擔心發生的情況。他們曾警告,放棄調整匯率的能力將引來日後的危機,而這已經發生。

那麼歐元會如何?直到最近,包括我在內的大多數分析師認為,歐元崩解基本上不可能發生,因為任何即使只暗示考慮脫離歐元的政府都會引來災難性的銀行擠兌。 但如果危機國家被迫違約,到頭來還是可能面臨嚴重的銀行擠兌,迫使他們採取暫停銀行提款等緊急措施。這將打開脫離歐元之門。

歐元本身是否陷於險境?簡單的說,是。如果歐洲領導人不快採取更強力措施,提供希臘足夠避免災難的協助,勢必引發一場始於希臘違約的連鎖反應,並很可能以 範圍遠為廣泛的破壞收場。

另一方面,我們能從中學到什麼教訓?

赤字鷹派正嘗試占據歐洲危機的解釋,說它是政府赤字罪惡活生生的教材。不過,這場危機真正告訴我們的是,政策拘束衣加身的危險。當希臘、葡萄牙和西班牙加 入歐元時,三國的政府已甘於接受不能印製太多鈔票等規範的限制,但這麼做的同時也喪失了彈性因應危機的能力。

當危機發生時,政府須採取行動。這是歐元建構者忘記的事——但我們不能忘。(作者Paul Krugman是紐約時報專欄作家)


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【2010/05/01 經濟日報】@ http://udn.com/

Google 美大學生最想進的公司


根據 Universum公司的年度調查,受景氣衰退與就業市場低迷影響,美國Y世代大學生心中的理想雇主也產生變化,但Google公司仍連四年蟬聯最理想雇 主寶座。

根據這份訪調5.69萬名大學生的研究,逾30%的大學生認為市場成功的企業是理想雇主的首要特質,比去年的24%增加6個百分點;也有28%的受訪者認 為產品與服務具吸引力是雇主的重要特質,高於去年的21%。

Universum雇主品牌部副總裁凱利指出,就雇主魅力的特質而言,市場成功的重要性較以往大幅增加。

今年大學生心中最理想的雇主仍為Google公司,已蟬連四年寶座。第二至第五名依次為迪士尼公司(Walter Disney )、美國聯邦調查局(FBI)、蘋果公司(Apple)與安永會計師事務所(Ernst & Young)。

凱利表示,今年讓人大感詫異的就是「沒有意外」,與去年相較,前十大理想雇主的排名並未大幅變動,共同點是這些機構在市場都亟成功;大學生希望雇主能提供 學習機會、酷炫產品或服務,或是讓員工鴻圖大展的環境。

另據彭博資訊引述近期研究報導,Y世代普遍欠缺職業倫理與太過依賴父母,但也喜歡能從事社區服務、或創造永續方案的工作。和平工作團(Peace Corps)今年仍穩坐十大理想雇主名單內,而為美國而教(Teach for America)今年排名則上升至第九名。


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【2010/05/01 經濟日報】@ http://udn.com/

中國握稀有金屬 掌控油電車未來

中國握稀有金屬 掌控油電車未來

2010-04-30 17:42:00 台灣醒報 莊瑞萌

 
 

電動車話題越來越夯,未來勢將席捲市場。根據報導,由於中國掌握有油電混合車使用的鎳氫電池必備稀有鑭系元素,未來將掌握全球油電車發展動向。
根 據統計,中國目前掌握有全世界95%到99%的稀土元素「鑭」的供應量,美國地質調查所也公布全球目前鑭系元素約9900萬噸,每年使用量約為12萬噸。 目前車廠積極力發展的油電混合車,以豐田Prius為例,每台車約使用11公斤鑭,因此,鑭系元素身價的確炙手可熱。
稀土元素是鑭系元素系稀土類 元素群的總稱,其中鑭是用來製造油電混合車鎳氫電池中關鍵金屬之一,因此中國目前採取控制出口策略,同時提高出口關稅,讓資源繼續留在中國,一旦中國發展 成世界油電混合車製造工廠,其掌握的稀土元素將是關鍵。
目前美國在本土包括愛達荷州、科羅拉多州與猶他州等地,雖然已經開挖出稀有元素,但美國審 計總署(GAO)一份報告指出,目前美國要全面供應稀土元素,最快也要15年以後。
根據《Power Hungry: The Myths of ‘Green’ Energy and the Real Fuels of the Future》一書的作者布萊斯(Robert Bryce)表示,「最快到2013年,全球鑭金屬將供不應求。」挾著這股優勢,中國將繼續吸引外資投入市場,相關的研發技術決心也不容忽視,未來中國汽 車工業的發展可望成為全球重鎮。
(圖說:圖為今年北京車展中展出的藍寶堅尼跑車,圖片來源:flickr/livinginchina4now)

希臘接受240億歐元財政緊縮計劃草案

無責任投資論壇版主評析:希臘再不接受就等著破產了!

希臘接受240億歐元財政緊縮計劃草案
英國《金融時報》 克林•霍普 雅典報導
2010 年04月30日

據知情人士表示,希臘已經同意接受240億歐元的財政緊縮計劃草案,以交換來自歐元區與國際貨幣基金組織(IMF)數百億歐元的貸款。草案內容包括對公共部門工作人員的工資進行為期三年的凍結。

一名政府高級官員表示,措施的最後細節仍在敲定中。緊縮措施計劃在未來三年將預算赤字佔國內生產總值(GDP)的比例降低10到11個百分點。

希臘政府與IMF、歐盟委員會(European Commission)及歐洲央行(European Central Bank)官員的談判定於本週末結束。隨後,這些措施將於下周提交至希臘議會,尋求議會批准。

此次一攬子方案還包括提高增值稅,這將是今年以來的第二次上調。上述官員表示:「大家仍在討論,將上調(增值稅)三級稅率中的哪一個。」

希臘債市與股市昨日雙雙飆升,讓投資者在本週體驗了一把過山車的感覺。

希臘兩年期債券收益率(與價格走勢相反)昨日下跌逾3%,至12.74%,而股市則大漲 7.14%。在本週三歐盟與IMF準備提供1200億歐元紓困希臘的消息出來之後,投資者信心開始回升。

…….

前三輪緊縮措施未能說服市場相信希臘有能力重新控制公共財政,因此上週希臘總理喬治•帕潘德里歐 (George Papandreou)被迫激活了歐盟-IMF援助方案。

稅制破網 台灣淪為不義之島

無責任投資論壇版主評析:相關問題天下也報導很多次了!以前也說過非常多次了,台灣稅賦不公平可謂舉世之最!! 兩大黨爭相幫大財團,有錢人減稅,要說沒有利益輸送,鬼才相信!!!

稅制破網 台灣淪為不義之島
作者:賀桂芬  出處:天下雜誌 445期 2010/04

台灣的財政,已是八年來最糟,而減稅大筆仍揮不停,利富政策給不停。「台灣是個不義之島。」一個中產階級的心聲,和《天下》稅改民調,都反映出受薪 階級的憤怒。減稅真可救經濟?過去二十年來,從沒發生過。這種說法,諾貝爾經濟學獎得主克魯曼直指「愚蠢、不誠實」。

作者:賀桂芬  出處:天下雜誌

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在台灣,九百萬勞工,負擔全國七二%的所得稅(見表一),比美國的薪水階級苦命很多,他們只負擔國家 所得稅的五六%。富國俱樂部OECD的薪水階級,平均更只負擔四九%的所得稅。

在台灣,有七百五十四萬戶家庭,但只有五百三十八萬戶繳稅,至少二九%沒繳稅。「這裡 面有很多是高所得者,這些人現在已經一個月只繳六百塊健保費,將來用家戶繳健保,那這三分之一是不是不用繳健保?」一位前中央財金政務官說。

二十年前,美國《新聞週刊》稱台灣是「貪婪之島」。在台北縣新店遠東工業園區一家電子散熱器廠做業務的劉志允說:「要我說,我會說,現在的台灣,是 個不義之島。」

玩錢的人不必繳稅?

劉志允和太太八萬多薪水,房貸車貸健保勞保、學費家用、牌照稅燃料稅房屋稅地價稅所得稅繳一繳,所剩無幾。「我連我家門口賣麵線不用繳稅的攤販都不 如,更別說在股市殺進殺出的中實戶、和坐擁土地資產的田僑仔,」尤其這幾年的低利率環境,造就房市、股市吹泡泡,很多人的財富快速膨脹,「這些人的所得, 全都不用繳稅,這公平嗎?」他氣憤地說。

「台灣真正的有錢人,都不是檯面上你看到的這些人,而是住在像帝寶那種地方很多默默無名的人,」前財金官員指出。財政部只公布過一次的資料顯示,五 年前,台灣最有錢的四十名巨富,有八人一毛稅都不用繳,十七人平均只繳一%的稅。

「很多人繳的稅,和他的所得極不相稱,」經濟學家馬凱說。很多人財富的累積,靠的是房地產和證券交易,這些所得,絕大多數都不必繳稅。就算是要繳稅 的收入,也有很多合法或灰色辦法避稅節稅。包括把錢變成不用繳稅的資本利得,就連現在馬路上到處可見的特殊車牌高級轎車,都是節稅的工具。

根據二○○九年IMD競爭力報告,台灣企業繳的營利事業所得稅,只佔GDP的三%,是四小龍、中、 日、美國當中最低的。而佔報稅所得只有一.八八%的營利所得,又只佔國民所得統計中,營業盈餘的二成多一點。換句話說,至少有七成的營業獲利,從大大小小 的洞,漏光光。

在台灣,企業愈賺錢,稅負愈輕。《天下雜誌》最新統計,已公布二○○九年財報的上市櫃企業,最賺錢的 十家,賺的錢只繳了九.九七%的所得稅(見表二)。十五家獲利三十億以上的企業,稅率也不到一○%。有獲利但沒繳一毛錢稅,甚至有退稅的企業,有五十四 家。比一般上班族動輒高達二一%至三○%的所得稅率,低得可以。

這麼多數字,只為了說明一件事:勞工稅重,企業和富人稅輕。而今天,政府告訴民眾,為了提升國際競爭力,為了減稅救經濟,企業稅負還要再減。

政府不照顧一般百姓

從《天下》的「二○一○稅改大調查」中不難看出,租稅不公,的確是民眾憤懣不平的重要來源。

四月十四至十七日,《天下雜誌》調查中心抽樣電訪一○八四位二十歲以上民眾,結果顯示,有七九%的人同意有所得就該繳稅。但有五四%的受訪民眾,認 為稅制不公,只有二四%的人認為公平。(見調查表一)

認為稅制不公的人,有七九%集中在「有些人有很多避稅管道但薪水階級幾乎完全無法避稅」、「企業有太多租稅優惠」、「富人賺很多但稅金佔收入的比例 很低;一般人賺很少但稅金佔收入比例很高」、「有錢人不用繳太多稅」以及「稅制對勞工階級不公平」等六項。(見調查表二)

對於政府將營所稅從二五%一舉降到一七%的新政策,有四三%的受訪民眾認為不公平。並有七成的人認為,這兩年來的稅改,對企業和有錢人愈來愈有利。 而且,有近六成的人認為這兩年政府不照顧一般老百姓。(見調查表三~五)

美國麻省理工學院經濟學教授克魯曼,在《減稅經濟學》一書中指出,減稅不是短期經濟管理的工具,貨幣政策才是。八○和九○年代後期,美國經濟都加速 成長,雷根減稅和柯林頓時代大幅增稅,都不是原因。寬鬆的貨幣政策才是關鍵。

但雷根之後,世界各國政府要減稅,都搬出雷根經驗推銷。「減稅像注射嗎啡,很容易上癮,」克魯曼指出,「過去二十年,美國的紀錄從不支持減稅對經濟 供給面有效。」克魯曼批評小布希政府減稅,「不但愚蠢,甚至不誠實」,「只圖利富人,但對窮人和中產階級簡直是雪上加霜。」克魯曼的話,幾乎可以一字不改 地用到台灣現狀。

兩年來,馬政府對企業界、富人端出一盤盤租稅減免優惠,近日又為了「促進產業升級條例」落日後,彌補大企業沒有了研發等租稅抵減所造成的稅負增加, 政府決定將營利事業所得稅,從二五%降到二○%。並且,為了和在野黨提出的一七.五%稅率拚場,行政院版的營所稅再降到一七%。而且,在四月十六日通過的 「產業創新條例」當中,只有大企業享受得到的創新研發抵減優惠照給,再加送和創新一點關係都沒有的中小企業增雇補助。

這所謂的 「一七%加一加一」方案,成為中華民國史上,最大的減稅案。這減稅案發生的時間點,更是中華民國財政正處在八年來最糟的時刻(見表三),年度財政收支從三 年前的盈餘近四百億,變成五千億赤字。

國民年金四年破產

「政府理財本來就是要穩健,台灣尤其要穩健,因為台灣處在一個兩岸關係不穩定的狀況下,」前述中央級財金政務官指出,外匯和財政盈餘的累積是台灣最 重要的兩根支柱,讓台灣在面對風險的時候有能力穩定局面,「而財政這根支柱已經垮掉了,」他說。一九九○年政府負債餘額佔GDP比重不到一○%,現在已經 超過三八%,逼近四○%的上限。

「這樣國家會完蛋。國民年金本來說八年會破產,現在會提早到四、五年。全民健保以後自付額一定一直提高,最後健保商品化,社會保險功能會喪失。因為 無力再舉債,未來政府只能多印鈔票,通貨膨脹會跟著來,」公平稅改聯盟簡錫?警告。

至二○一一年底,馬政府上任三年半,租稅優惠和減免總共帶來六三五八億的稅收損失,等於每位國民損失兩萬七千元。至於舉債,如果保守估計明年舉債金 額與今年相當,三年半新增債務高達一兆四千三百二十二億,每位國民負擔六萬兩千元。手筆空前的減稅和舉債,讓審計部急得在公布○八年政府總決算審核報告時 警告:「政府財務困窘,各項租稅優惠及減免已經嚴重侵蝕稅基,財政面臨嚴峻挑戰。」

「陳水扁、馬英九當初在辯論時,講到稅,兩人說法都差不多,認為減稅創造經濟成長,稅收就會增加,」簡錫?說。但二者的正向循環,過去二十年的台 灣,從來沒發生過。這可以從主計處公布的租稅負擔率,也就是政府稅收佔GDP的比率看出。OECD國家租稅負擔率平均為二八%,中、日、韓都在二○%左 右。台灣的租稅負擔率,一九九○年還有一九%,之後一路下降至去年的一二%。甚至從一九九六年起,稅收成長的幅度便落後GDP成長,而且經濟成長率還從二 十年前的八%降到四%以下。(見一○四頁表四)

「無業富人」到處都是

家住民生社區的王先生,無業,名下三棟房子。攤開他九十七年的綜所稅結算申報單,綜合所得只有六十一萬六千元,稅率只有六%,應納稅額一萬三千元。 他的所得全是股利,已經預先扣繳六萬七千元,最後退稅五萬多。因為沒有工作,「名目所得」又低,他每個月健保費才六百元,念國立大學的女兒還申請清寒獎助 學金。事實上,他九十七年的收入結算,從股票投資賺到的利潤,高達四百多萬,平常保持的投資水位,都在兩、三千萬之譜,六十萬的股利,也是這麼來的。像他 這樣「無業富人」,台灣非常多。

一位批評者指出,台灣的稅制,問題不在稅率,而是在於不公平、租稅優惠太多和漏洞太多。而企業租稅優惠、股票和不動產交易所得這三個大洞,一日不 補,一般民眾的被剝削感一日難除。後兩種稅,先進國家沒有一個不課。

無論不動產或股票交易,實際交易資訊掌握不易及擔心打壓市場,是政府遲遲不復徵證所稅和取消公告現值按交易價格課稅的理由。「別的國家都做得到,政 府可不可以告訴我們,為什麼獨獨台灣做不到?」簡錫堦問。

「你說不動產難掌握我同意,但是股票交易現在已經全部都是電腦撮合,說難掌握就說不過去了,真正原因是怕股市會垮,」證券從業人員阮正圓說。「你可 以課低一點,但一定要課。你先把它全部納進來,慢慢做才知道有什麼問題,你才能去改,」前財政高層官員建議,「稅很輕,爭執就不會大,比方賺一百塊只課一 塊,且證交稅可以在證所稅裡面抵,目的呢,是先讓政府能夠掌握交易所得。」

「地價和房價採公告現值,全世界只有台灣有,」經濟學者馬凱指出。而公告地價和房價嚴重偏離市價,更是蔚為奇觀。「帝寶房價公告才三、四百萬而 已,」馬凱指出,前一陣子政府有意提高公告現值在一百萬以上的房屋稅,被人一罵,政府又縮回去了。「吳院長說不提高也影響不大,公告房價一百萬以上的房子 只佔三%,我看台灣房價真正在一百萬以下的才只佔三%吧,」馬凱說。

不動產交易按實際交易價格課稅,台灣的困難在市場不夠成熟,房仲制度不夠全面。學者指出,先進國家不動產交易都透過經紀公司和銀行交易,所以所有的 資訊政府都能夠掌握。「長期看增值稅還是一定要取消,回歸到所得稅裡去。政府要想辦法把掌握交易資訊的前置工作一步步做好,按實際交易價格課稅是水到渠成 的事,」一名前朝政務官指出。

可見,取消所有租稅優惠,擴大營所稅的稅基,同時復徵證所稅,並按實際交易價格課徵不動產交易所得稅,充裕國庫,做各項提升台灣的投資,才是真正提 升台灣國際競爭力的關鍵。 

富人租車,賺免稅所得

眼尖的民眾發現,這幾年,馬路上車牌是兩個相同英文字母的轎車多了起來,而且都是售價動輒三、四百萬的高級轎車。「這些都是租賃用車,」台北市監理 處人員回答《天下雜誌》的詢問。「有那多人為了撐場面去租這麼貴的車嗎?」網路上的討論區有人這麼問。

這一類高級出租車已經成為企業大股東及企業主的避稅工具。租車公司和企業簽三年長約,將車租給企業大股東及企業主做私人用車,「期滿後你有權用很低 的價錢把這車買下來,再拿到中古車市場賣掉,差價就變成你的所得,還不用繳所得稅,」一名了解內情的企業界人士解釋。

譬如一台凌志350,價格兩百萬,自己私人用車,但用公司名義租,三年租金一百五十萬,約滿後只要付七十萬買下來,租車公司賺二十萬,車主把這車拿 到市場上賣掉可以賣一百四十萬,就賺了七十萬,還不用繳稅,「你一毛也不用付,公司付一百五十萬租車費可以報費用,比公司自己買一輛車可以報的折舊還 高,」他解釋。也就是說,這種車是領薪水的人得不到的節稅工具。

財政部長懂財政嗎?

為了配合減稅舉債政策,財政部長李述德的名言是「中華民國財政全世界最好」,「我順應民之所欲有什麼錯?」上台兩年,儘管媒體高分貝指責,財長寶座 卻仍穩如泰山,為什麼?

批評學者的重點在:國家財政首重穩健,預算法規定經常支出必須用經常收入,經常收入要大於經常支出,多餘的錢才能用來做資本支出,不足的時候才用資 本收入,這是政府財政基本的概念。但馬政府上台以來,政府收支不但轉盈為虧,且赤字暴增,「敗家」的速度令專家學者搖頭。

大學念銀行保險,研究所念企管,李部長在《天下》專訪中,曾指出政府可以像企業一樣,所有的借貸都是為了投資,所以資本支出用借的就可以,因為投資 就是資產,投資就是好事。但一名前財政官員指出,「這講法是完全忽略了財政穩健。李述德財政上沒太大專業,」他批評,「你要知道,政府的投資都是蓋道路機 場,會折舊的,不會生財。所以你絕對不可以說經常收入等於經常支出,你的財政狀況很好,一點都不好,而且是最危險的境界,壞得不得了的地步了。」

了解李述德的友人都知道,李述德是個個性很好的人,「所以他必須要出來幫長官擋子彈,但偏偏他的長官們經常做些讓人憤而開槍的事,」一名不願具名的 友人說。

從團隊的角度來看,願意擋子彈的李述德也許是很好的團隊成員。但成就了團隊,犧牲了國家財政的結果,卻是全體人民在承擔。

年薪破百萬 全台只有8%

無責任投資論壇版主評析:實在不相信全台年薪超過百萬的只有8%。原因應該是出在許多的高收入的,不見的繳比較 多的稅!尤其是一堆不繳稅的有錢人!

年薪破百萬 全台只有8%
 更新日期:2010/04/30 11:41 文/賴建宇
 
你 的收入在全台灣排第幾?你的目標希望可以到多少?年薪破百萬是許多上班族的目標,但依據主計處最新公佈「家庭收支調查」,全台只有八%的人達成。(主計處的調查方式,是結合報稅資料和家庭調查綜合而成)

台灣有收入的工作人口中,一年總共薪資、獎金、外快、投資等所得相加,中位數大約在台幣四十萬,年薪 破百萬已經是前八%。領超過兩百萬的人是前一%的鳳毛麟角,大約有十二萬人。

【男女薪資差異大,年薪40萬以上,男比女多一倍】

比較台灣男女差別,年薪在四十萬以前差距不大,可以年領超過四十萬元的男性有四五八萬人,足足比女性 兩百萬人多一倍。

從全台薪資分佈也可瞭解到,無論目前收入、起薪多少,未來可以往上增加的空間還很寬廣,特別是比較收入時,應該看得是一年總收入,而不是只看每個月 的死薪水。不同行業間的獎金、分紅、業外收入的差別也很大。

【數學好的人較可能領高薪】

……

過去一年中階人員平均最高薪的前五名是數學家、精算師、軟體工程師、電腦系統分析師、統計學家,他們 平均年薪可以在七十三萬美元以上。不過要進這幾行,優異的數學能力將是必備。

《華爾街日報》特別分析,在金融業紛紛裁員減薪時,數學家、精算師反而不怕。因為此刻企業需要他們的精準的評估損失、計算風險報酬,反而穩坐高薪一 族。

有好的數學頭腦進入金融、軟體、工程等領域,是未來要拿到高薪的保證。

而傳統高薪的醫師和牙醫師相比,美國目前已經是中階層牙醫師的薪水高過中階醫師,這股趨勢在台灣也逐 漸發生。未來牙醫系可能成為最熱門的一科。

相反地,計程車司機、屠夫、建築工人等勞力藍領階級收入偏低。同為行業中的中階人員,他們收入只有需要數學頭腦行業的五分之一。

Pimco 押寶韓元星元

無責任投資論壇版主評析:現在才看好韓圜等亞洲貨幣,未免太後知後覺了!韓圜兌美元從金融海嘯的高點以來,都升 值30%了,現在才想進場??唉..

Pimco 押寶韓元星元
 
【經濟日報╱編譯余曉惠/綜合外電】 2010.04.30 08:58 am

 
 
鑒於歐元區主權債務危機愈演愈烈,全球最大債券基金經理人太平洋投資管理公司(Pimco)已開始降低歐元區曝險部位,並建議避開日本長期公債,並看好韓 元、人民幣和星元後市。

Pimco全球投資組合管理部門主管馬瑟(Scott Mather)表示:「接下來的數年,我們將經歷巨大轉變,主權債務違約危機將持續升溫。」

馬瑟表示,希臘只是歐元區債務危機的轉折點,由於各工業國家累積了鉅額債務,人們開始了解主權債務危機會延續數年之久,這不將只改變金融市場,甚至 對經濟產生實質影響,「人們必須考量到任何意想不到的發展,像是主權債務違約,或是沒有任何一國擁有AAA投資等級的情況」。

……

Pimco認為,在全球經濟有望持續成長、通膨水準仍低的狀況下,債券仍是最佳選擇。 目前該公司留意財政體質較健全國家,例如澳洲、加拿大、德國、墨西哥和巴西。但馬瑟也警告,投資人恐怕得降低對投資組合報酬率的期望,認清未來市場波動幅 度將加劇,而且需改變過去衡量風險的指標。

在亞洲部份,Pimco日本投資組合管理部門主管正直知哉(Tomoya Masanao)點名財政體質有疑慮的日本,建議投資人避開日本的長期公債。他預期日本銀行(央行)將在2011年以後才會升息,因此短期和中期日本公債 相對安全。目前日本的國債已達8.73兆美元,幾乎是年國內生產毛額(GDP)4.91兆美元的兩倍。

Pimco另看好中國、南韓和新加坡的貨幣具有「誘人機會」,理由是亞洲經濟升溫,貨幣升值有助於提高家庭實際購買能力。

藍金資本管理公司(BlueGold)和東方匯理銀行(Credit Agricole)也看好韓元,認為買進韓元、賣出日圓是搭上亞洲經濟成長列車的上上策。

彭博社資料顯示,押韓元升值而賣日圓、買韓元的投資人,年底前可望獲得12%的報酬率(含利息在 內)。

希臘五大錢坑 債臺高築全歐扛

無責任投資論壇版主評析:說穿了,都是歷來一堆政客亂開支票的結果!!

希臘五大錢坑 債臺高築全歐扛
2010-04-30 中國時報 【鍾玉玨/綜合廿九日外電報導】

     希臘政府長年揮霍成性,各種令外人不解的福利與開銷,導致預算赤字不斷膨脹,不僅害了自己,也拖累歐元區國家。據路透通訊社報導,希臘財政至少可找出五 個錢坑。

     一、不合理的退休金制度:希臘公務員四十多歲就可申請退休,享有退休金給 付。公務員死後若留有未婚或離婚的女兒,她們可以繼續領取父母的退休金,據估計每年就有四萬人申領,金額高達五.五億歐元。

     二,浮濫的獎金與津貼:薪資外,公僕每月可領一千三百歐元津貼。會電腦、說 外語、乃至準時到班,都可以額外拿錢。不論公家或民營,一律給薪十四個月。

     三、訛詐政府的企業:希臘奧林匹克航空公司早年債臺高築,但工會屢屢出招阻 撓政府求售,導致幾百萬歐元的債務由納稅人埋單,而公司員工與眷屬卻享有免費全球飛透透的福利。奧林匹克最後難逃出售的命運,政府還得花大把銀子為四千六 百名員工準備離職金。

     四、莫名其妙的委員會:希臘有數百個具官方色彩的委員會,受雇員工逾一萬 人,每年花費二.二億歐元。

     五、居高不下的國防支出:希臘因與土耳其長期不睦,導致國防支出遠高於歐盟 平均值,過去幾年每年約開銷一百四十億歐元,占GDP近六%。

貝萊德世礦基金經理人韓艾飛 幫子女買金條

貝萊德世礦基金經理人韓艾飛 幫子女買金條
【經濟日報╱記者/張瀞文】
貝萊德世界礦業基金經理人韓艾飛(Evy Hambro)說,多種原物料價格逼近歷史高點,礦業公司獲利將創近年新高。
記者張瀞文/攝影

貝 萊德世界黃金基金與世界礦業基金經理人韓艾飛(Evy Hambro )掌管全球規模最大的礦業基金與黃金基金,總規模在210億美元以上,超過國內台股基金的總規模。

貝萊德世界礦業基金成立於1997年,到今年2月底為止,平均年報酬率達13.9%。同期間,礦業基金的參考指標滙豐全球礦業指數平均年報酬率為 9.1%。這檔基金的規模已達143億美元,在同型基金中規模最大。

在台灣,貝萊德世界礦業基金是叫好叫座的基金,是投資屬性偏積極的台灣投資人的最愛,詢問度高,幾乎人手一支,堪稱「國民基金」。

從1997年世礦基金成立起,韓艾飛就是基金的經理人,看著這個產業從冷門到熱門,看著基金淨值從110多美元暴跌到20多美元,再從20多美元大漲到 70多美元。經歷金融海嘯的洗禮,更錘鍊出他的選股眼光與操盤技巧。

雖然韓艾飛操盤基金的規模很大,但他認為,基金規模還不到市場市值的1%,沒有規模過大的問題,等到規模接近總市場市值的5%再擔心也還不遲。

韓艾飛也看好黃金的長期走勢,他認為黃金資產就像保險一樣,雖然在投資組合中的比重不必高,但至少要有一部分,以對抗通貨膨脹、其他貨幣資產不可靠、不景 氣等不確定因素。除他自己操盤的黃金基金以外,他也為一對年幼子女各買進3英兩重的金條。

中國對原物料的需求上揚,是推升礦物價格的重要因素,也是礦業的單一最大風險,但韓艾飛說,這也是單一最大機會。十多年來,中國政府管理經濟的能力優,甚 至強過美國,他認為中國可望維持穩定的經濟成長率,不致讓景氣大起大落。

【2010/04/29 經濟日報】

希臘命運…四巨頭看衰

希臘危機會如何發展?歐元之父孟岱爾說,希臘須努力縮減赤字,否則準備大幅重整債務。

哈佛大學教授費德斯坦斷言希臘終會倒債,新興市場教父墨比爾斯認為讓希臘違約可緩和市場恐慌。

末日博士羅比尼則表示,希臘問題凸顯主權債務增加有推升通膨或導致政府違約之虞,而希臘最後可能被迫脫離歐元區。

諾貝爾經濟學獎得主孟岱爾指出,希臘危機不是歐元問題,而是赤字和債務問題。希臘必須對德國和其他國家展現努力逐年降低債務和赤字的誠意,直到符合歐盟規 定為止,否則另一條路就是大幅重整債務。

德國部分國會議員建議,如果希臘無法解決財政問題,就應逐出歐元區,但孟岱爾指出法國和德國的銀行都有希臘債券曝險。他認為,德國退出歐元區也不可行,會 變成大災難,讓歐元區徹底瓦解。

哈佛教授費德斯坦29日表示,希臘即使獲得金援,也終將無力履行債務,而歐元區其他成員國,特別是葡萄牙,也可能跟著倒債。他指出,希臘必須大砍預算赤 字,那將導致經濟深陷衰退、稅收減少,令該國吃不消。

坦伯頓資產管理公司執行董事墨比爾斯則認為,應讓希臘倒債,提供希臘金援可能拖累歐盟,因為其他國家也會伸手求援,讓希臘違約有助堵住缺口。

他建議希臘考慮債務重組,折價支付債務面額的25%的50%。墨比爾斯樂觀預期,只要希臘解決債務問題,市場上所謂危機蔓延恐慌就不會發展成「長期問 題」,他對歐元很有信心。

但紐約大學教授羅比尼警告,希臘債務問題只是冰山一角,他擔心的是主權債務的增加。

如果各國繼續印鈔票、把債務「貨幣化」,最後不是倒債,就是面臨高通膨。

羅比尼指出,債市投資人出走希臘、西班牙、葡萄牙、英國和冰島市場,就是透過拋售這些國家的債券,懲罰他們的揮霍無度。

他認為希臘最終可能會被迫脫離歐元區,導致歐元暴跌、流動性銳減,情況會一團亂。瑞士銀行(UBS)警告,如今歐洲銀行同業間貸款緊縮,信用緊縮似有捲土 重來的跡象。


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【2010/04/30 經濟日報】@ http://udn.com/