2月 26
無責任投資論壇版主評析:本以為一次調高6碼存款準備率會對巴西股市短線產生衝擊,不過就跟之前課投資稅一樣,對巴西市場毫無影響,顯見投資人對巴西前景多樂觀以對!而課投資稅或調存款準備率並不會對基本面產生影響,且有助於長期市場的穩定!
 
巴西基金 短痛換長多
2010/02/26 
【經濟日報╱記者李娟萍/台北報導】

繼中國、印度、美國後,巴西央行24日也宣布將定期存款準備率由13.5%調高至15%,活存準備金由5%調到8%,預估將回收390億美元過剩資金。

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滙豐中華投信統計,目前已展開升息循環的國家,包括澳洲、挪威、以色列、越南;調高存準率的國家則有中國、印度、巴西;調高重貼現率者有美國;因經濟復甦速度較緩慢,俄羅斯及匈牙利近期還降息,繼續實施寬鬆貨幣政策。

投信業者分析,各主要國家收緊銀根,目的皆是抑制熱錢流入,避免通膨快速成長,雖預期各國即將展開升息循環,但在經濟春芽初露階段,也不可能過快升息,否則將扼殺經濟的成長。

據Bloomberg統計,巴西在2002年10月、2004年9月均曾升息,升息前四周,股市多下跌;但在升息後四周,股市則皆上揚。

反映在巴西基金近期績效上,國內現有四檔巴西基金,今年以來的績效也呈負值,已預先反應升息預期。

摩根富林明巴西動態精選基金經理人露巴力亞(Sebastian Luparia)表示,去年第四季開始,巴西政府對資金的管制動作就不斷,也讓升息的速度可能加快,主因巴西的股匯市去年漲幅高居全球前段班,快速膨脹的 資產價格,會影響逐步復甦的金融環境,市場早已預期,巴西政府的出手將會快又急。

露巴力亞說,一旦開始升息,短線上巴西股匯市難免受到衝擊;但長線而言,巴西經濟基本面仍然穩健,JP Morgan預期,2010年GDP成長率將攀升至5.0%,企業獲利預估也將成長23%,再加上商品原物料題材不斷發酵,可望持續吸引國際資金持續流入 巴西市場。短期股匯市的修正,反而提供投資人布局的機會。

滙豐巴西基金經理人荷西.卡沃認為,調升存準率對市場的衝擊有限,這是巴西抑制熱錢一連串的動作之一,未來觀察重點在於「升息」的時間與幅度。

荷西.卡沃也提醒,投資人要留意通膨及升息時程,由於巴西2月通貨膨脹率攀抵4.63%,超過政府設下的4.5%目標,投資人對央行將提前升息的預期升溫,市場對巴西升息的時間點,從原本預期的4月,提前至3月,是近期影響巴西股市較大的政策風險。

【2010/02/26 經濟日報】

2月 26

希臘點燃了震撼整個歐元區的倒債危機,但西班牙卻能決定歐元的生死存亡。

西班牙是歐元區第四大經濟體,目前正面臨19%的高失業率、房市泡沫破裂、政府債台高築以及預算赤字擴大等衝擊。去年該國國內生產毛額(GDP)萎縮3.6%,預估今年可能進一步下滑,使西班牙陷入半世紀以來最久、最深衰退。

由於歐洲尚未擺脫歐元1999年問世以來最嚴重的金融風暴,西班牙和歐元的前景仍充滿問號。希臘爆發倒債危機後,市場恐慌氣氛迅速波及其他體質較弱的國家,連西班牙也無法倖免。不過,身為歐元區會員國卻使西班牙缺乏有效矯正經濟的方法。

西班牙不能藉貶值貨幣來提振出口和觀光收益,因為歐元的價值取決於更強大、更具競爭力的德國經濟;馬德里政府也無法降息或增加貨幣供給來刺激借貸和消費,因為歐洲央行才是決策者。

當然,西班牙能夠利用減稅和擴大公共支出的方式刺激經濟成長,但該國先前積極推出振興經濟方案,已讓去年預算赤字占GDP的比重飆到11.4%,未來還必須發行新債籌資。

美國企業研究院(AEI)學者拉克曼說:「西班牙是歐元最大的考驗。如果西班牙陷入大麻煩,歐元可能難以為繼…我的看法是,西班牙的麻煩很大。」德國和法國已承諾必要時馳援希臘。但如果替西班牙紓困,成本將高得令人咋舌。

【2010/02/26 經濟日報】@ http://udn.com/

2月 26

印度政府預估,明、後2年經濟成長率分別達8.5-8.75%和9%,未來4年內可能成為全球經濟成長最快的國家,部分經濟振興措施將逐步退場;但以兩位數幅度增長的食品價格堪憂。

據印度財政部公布的「2009-10經濟調查」(Economic Survey 2009-10)預估,印度2011-12會計年度的經濟成長率將達9%,恢復到2008年以前,蒙受全球金融危機衝擊之前的水準。報告說:「印度現已全 然居於全球若干成長最快經濟體之列」。

儘管振興措施幫助印度恢復成長,但報告同時強調降低赤字的必要性;並提及將逐步、在適當時機收回過去15至18個月來所採行的部分措施。

報告並對高通貨膨脹率表達憂心,尤其以兩位數幅度增長的食品價格,將推升市場的通膨預期。印度商業部每週公布食品價格年增率,最新數據顯示印度食品通膨率高達17.58%。

「2009-10經濟調查」指出,本會計年度秋收作物歉收遭人炒作,加深市場通膨預期,間接造成囤積,應是食品通膨飆高的主因。報告建議政府採取措施消除供給瓶頸。

印度財政部長穆克吉(Pranab Mukherjee)今天將提出2010-11會計年度預算報告,一般預料,部分經濟振興措施將會退場。

【2010/02/26 中央社】@ http://udn.com/

2月 26

北京台商協會副理事長江永雄說,以前春節期間物價會稍微上漲,節後就會回跌;但今年節後物價沒有回調的趨勢。江永雄一席話,印證諸多學者的論述:大陸正朝向溫和通膨的方向前進。

這波物價上調態勢還不明顯,很多在大陸的台商都還沒有感受到,但一股預期通膨的心理正在蔓延,並在奶粉、食用油與紙類產品爆發。

廣州地區奶粉在春節後掀起漲價潮,等3、4月還有一波集體漲價;今年1月以來,大陸各種紙品價格上漲,國產銅版紙價格上漲1.5%、新聞紙上漲10%、雙膠紙上漲0.8%、白卡紙上漲2.3%、箱板紙價格漲幅高達12.9%。

頗為著名的「蘭州牛肉麵」昨天也傳出漲價消息,每碗人民幣3元漲到3.5元(約新台幣13.9元漲到16.2元),漲價與沒漲價的店家比例為八比二。

大陸民眾對通貨膨漲的「預期」,從今天起會變得愈來愈「真實」。食品是通貨膨漲的前哨戰,年前已出現民眾為了買油,連續排隊數十趟的情景,由食用油引起的食品價格漲價風,很快就會蔓延到其他食品,而這還只是開始。

大陸各界預估今年CPI(消費者物價指數)漲幅不會超過3%,但大陸大規模推動水、電、天然氣等資源和能源價格改革,增加企業成本同時,撫慰人心的「溫和通脹」一詞,可能過於樂觀。

【2010/02/26 經濟日報】@ http://udn.com/

2月 26

虎年才開始,人民幣馬上成為大陸媒體熱門話題。弔詭的是,繼官方喉舌新華社24日一天連發三文駁斥人民幣升值論後,同為官方通訊社的中新社隔天便發文指出,「不排除中國在特殊時點,對人民幣做出非常決定」。

由於大陸政壇年度重頭戲,全國人民代表大會與政治協商會議下周將在北京登場,中新社這時提出如此言論,加上大陸全國政協發言人趙啟正說,中方對人民幣問題將以下周大陸國務完總理溫家寶在兩會發表政府工作報告的內容為準,大大增加外界想像空間。

中新社昨(25)日發表題為「人民幣升壓再起,中國著眼戰略慮善以動」的文章。在全篇1,700多字中,多半是分析大陸穩定人民幣匯率對世界經濟貢獻,及為何大陸不該屈服外界壓力讓人民幣升值。

然而文末語氣一轉,在最後一段指出,無論從中國匯改方向和人民幣已邁向國際儲備貨幣道路的長期角度來看,未來人民幣勢必根據國內改革進度與承受能力,以及國際經濟形勢變化,尋求合適時機放棄危機時期盯住美元的權宜之計。

文中更說:「儘管重啟改革的人民幣,很可能呈現緩慢漸進的升值態勢,但不能排除中國從自身利益出發,在特殊節點做出非常決定。」

大陸商務部發言人姚堅昨天在例行記者會上表示,無論從全球金融市場穩定,或大陸貿易平衡狀況,特別是最近15個月來貿易平衡狀況改善,或當陸企經營狀況來 看,目前保持人民幣匯率的穩定應該是重要經濟政策目標之一。姚堅不客氣地說:「一些國家的政府官員,特別是一些利益集團,提出對人民幣匯率的看法。我想在 這裡說明的是,不能把一些國家國內經濟的問題,包括經濟增長放緩、失業增加歸咎於其他國家,特別是不能歸咎於其他國家宏觀經濟政策。」

他甚至語出驚人地提到,商務部預計大陸未來進口增速將明顯高於出口,大陸貿易順差規模將進一步縮小,而且不排除個別月份會出現貿易逆差。

中共官方的貫常做法,是在敲定重大政策變化前,先透過學者及媒體放出風聲「試水溫」,再決定下一步做法。

【2010/02/26 經濟日報】@ http://udn.com/

2月 26
削弱國力 中國一胎政策受挑戰

【美國之音中文網】

最近,主張中國調整「獨生子女」政策的言論日漸增多。有人認為,現在是提倡「一對夫婦生育兩個孩子」的時候了;還有人試圖從根本上否定「一胎化」政策。

學者生二胎挑戰國策

楊支柱是中國青年政治學院的法學副教授。他不僅在理論上否定官方的計劃生育政策,而且還身體力行,以自己生育二胎的實際行動挑戰這項「基本國策」。

他說:「這個生育許可本身就是很荒謬的。生孩子需要它許可?沒有任何國家在這個問題上實行許可呀。實行許可的話,邏輯上,它是政府在先、個人在後了。個人生命都取決於政府啊。」

楊支柱的第二個孩子,從懷孕到出生,都沒有得到官方許可。現在,他的二胎孩子出生已經60多天了。他說,當妻子懷孕三個月的時候便有告密者向校方進行檢舉,於是各級官員紛至遝來,進行勸說。

楊支柱說:「系主任也找過,學校管計生的也找過,居委會也找過。都找過,有的找過N次。反正是書記找得最多了,儘管我並不是共產黨員。」

「中國三十年來少生四億人」

中國是從1979年起實行「獨生子女」政策的。中國官員說,這項政策的實行使全國30年來整整少生了4億人。

官員說,中國的人口計生政策不僅極大地促進了國家發展,也促進了全球人口的穩定、資源保護和能源節約,甚至為全球氣候變化減壓不少,並建議把人口問題寫進哥本哈根氣候變化會議的成果文件。

但是,這項政策從一開始就充滿了爭議,特別是在執行過程中。一些野蠻做法,比如扒掉超生家庭的房子、捆綁超生婦女去衛生院結紮等,招致國際社會的強烈批評。

學者呼籲向「二胎化」軟著陸

最近,一些學者提出了調整人口戰略的設想。清華大學教授胡鞍鋼指出,中國人口增長過快的情況早在上世紀90年代就已發生逆轉。進入21世紀後,中國成為世 界上人口增長率極低的國家之一,2008年人口自然增長率降到千分之五,中國婦女總和生育率降至1.8以下,屬於「少子化」類型國家。

胡鞍鋼博士說,中國現在面臨新的人口問題,需要及時調整人口政策。他提出,花上一代人的時間,向「一對夫婦生育兩個孩子」軟著陸和轉變。

中國社會科學院研究員葉廷芳從人文科學的角度提出,獨生子女政策對人的精神生態不利。他說:「孩子父母的疼愛代替不了從兄弟姐妹玩樂當中取得的歡樂。父母 的疼愛容易造成負面的影響,就是溺愛,溺愛就造成孩子的『唯我獨尊』、『小皇帝』這樣的現象,造成孩子精神人格的缺失。」

中國環球網援引美國一篇文章說,到2006年,解放軍裏,獨生子女士兵已經佔到半數以上,而他們的存在會削弱中國軍力。

「二胎化」地區人口接近零增長

葉廷芳認為,國家應該儘快採取更加寬鬆的政策。葉廷芳退休前曾經擔任全國政協委員,並在2007年聯合20多名其他委員提出相關議案。

他說:「在六十年代、七十年代,亞洲人口普遍地膨脹。周邊的國家都提出了計劃生育,它們都沒有實行一胎政策的,最多就是限制到兩個。二十年、三十年以後,它們人口普遍都下降到平均生育率以下、更替水準以下,所以他們基本上多停止(計劃生育)了。」

葉廷芳表示,「一胎化」政策從一開始就不應推出,而70年代實行的「一個不少、兩個正好」的方針要更好。

中國曾經從1985年開始在山西省翼城縣進行二胎化試點。結果顯示,自2000年以來,這個縣的人口出生率連續低於千分之十,接近零增長。

中國提前進入老齡化社會的現實也凸顯出調整計生政策的必要性,因為「一胎化」造就了「四二一」式的家庭結構,也就是說,一個孩子長大成人後可能要贍養父母二人以及爺爺、奶奶、姥爺、姥姥四人,給他們帶來難以承受的負擔。

男女比例失調也是鼓吹放棄「一胎化」政策的理由之一。中國官員透露,目前中國的出生人口性別比為:118個男性比100個女性。

「社會撫養費」被批為邪惡制度

儘管如此,當下敢於挑戰「一胎化」政策的人,將遇到種種麻煩。他們或者被開除公職,或者面臨鉅額罰款,他們的二胎子女也無法上戶口,甚至無法上學。

中國青年政治學院副教授楊支柱說,只要承認錯誤,交上20多萬元罰款,他可能就沒事了。但是他認為,交罰款,也就是所謂「社會撫養費」,是沒有道理的。

楊支柱說:「一個人幼小的時候,肯定需要父母養育,也需要佔用一些社會公共資源,這是毫無疑問的。但是他長大以後,他就不交稅了嗎?這人一生到底是交的稅多呢,還是他佔用的公共資源多呢?所以這個費交得沒有道理,不能交這個錢。我認為撫養費是個邪惡的制度。」

政府稱計生政策五年不變

楊支柱在他的博客中公開了二女兒的照片以後,一些學者和網友紛紛向他發表賀信。不過,他自己也說不敢再生了,倒不是怕開除,而是因為北京房價太高,兩居室養兩個孩子還湊合,再生就沒住的地方了。

面對調整人口政策的種種討論,一些地方也表示正在考慮放寬生育二胎的控制標準,不過國家計生委最近明確表態,5年內計劃生育政策不變。

【2009/12/21 美國之音中文網】

2月 26

行 政院經濟建設委員會今天下午將公布1月份景氣對策信號,外界原本預期可能亮出5年9個月以來首顆紅燈,但經建會上午表示,景氣燈號恐怕沒這麼快轉熱,預期 1月將維持37分,連續第3個月亮出黃紅燈。值得注意的是,「非農業部門就業人數」將可望打破13個月以來的藍燈,亮出首顆黃藍燈。

近期失業率連五降,根據主計處已公佈的1月份就業情況,失業率降為5.68%,就業人口總數為1038萬8000人,比上個月多4000人。

而景氣燈號參考指標之一的「非農業部門就業人數變動率」,自2008年12月以來即呈現代表「低迷」的藍燈,但景氣復甦逐漸讓失業率下降,據統計,非農就 業人口比去年同期增加約7萬8000人,因此今年1月份變動率將首度突破0.6%關卡達0.8%,燈號將可望從連續13個月以來的1分藍燈,突破為2 分的黃藍燈。

此外,由於基期低,多項指標也維持熱絡指標,惟直接及間接金融持續維持藍燈。原本外界預期在連續2個月37分的「黃紅燈」後,1月可增加1分達到象徵「熱絡」的紅燈(38分)門檻。

【記者陳雲上/台北報導】

中央銀行下午公布1月份金融概況,由於去年台股全年大漲75.83%,事後證實與12月份貨幣供給額M1B年增率飆出了30.3%的21年新高紀錄、活存 資金衝出史上9兆5988億元巨量有關。但因比較基期影響,去年1月為農曆新年,預估今天公布的99年1月份M1B年增率將較去年12月的新高微跌,但年 增率仍將維持兩位數的成長。


【2010/02/26 聯合晚報】@ http://udn.com/

2月 26

無責任投資論壇版主評析:中國的基金市場實在進步的很快,比台灣晚推出,卻已跑在台灣前面!關鍵除了市場大之外,更重要的是中國的主管機關勇於開放新產品,更要求業者不斷創信!反觀台灣卻正好相反,妨礙台灣基金市場進步的關鍵之一,也正是主管機關的無知、無能及顢頇、保守!!!

中國首只離岸指數基金將發
時間2010-02-25 10:23來源廣州日報

 
  記者日前獲悉,國泰基金已獲批7億美金外匯額度,此次獲得外匯額度後,該公司將很快推出一只跟蹤納斯達克100指數的指數基金,這將是中國首只離岸指數基金。

  本報訊 (記者吳倩)國泰基金國際業務負責人張人蟠表示,納斯達克100指數基金的即將發行代表著中國基金業海外指數投資邁出的第一步,這意味著中國內地投資人可能一攬子分享納斯達克創新公司高成長帶來的投資回報。

  據了解, 納斯達克100指數涵蓋了包括微軟、蘋果電腦、星巴克、谷歌及百度等全球最具創新成長潛力的100家上市公司。去年2月25日,國泰基金就已與納斯達克 OMX集團簽署了獨家許可協議,使用納斯達克100指數在中國開發各類基金產品,這也是內地首家基金公司宣布簽署的海外指數使用協議。

  而繼納斯達克100指數基金之後,今年很可能出現一批跟蹤海外指數的指數基金,跨境ETF亦在醞釀當中,給國內投資者提供新型的海外投資工具。

  據了解,華夏基金公司設計並計劃在深交所上市的恒生指數ETF目前已經上報證監會,而跟蹤美國股市其它兩大指數道瓊斯指數、標普500指數的ETF也分別由嘉實、南方設計,計劃在上交所上市。