無責任投資論壇版主評析：參考看看囉。
2010年大預測
作者：英國《金融時報》 2010-01-04 (www.ftchinese.com)
歲末年初，英國《金融時報》的頂級評論員們再次齊聚一堂，為預測變幻無常的未來絞盡腦汁。為此，他們中的一些人斗膽押上了自己多年的冷靜思考與精心 建立起來的聲譽，預測2010年可能發生的情況。另外一些人則作出隨意而大膽的猜測，在去年的一些預言出現重大失誤後，他們急於撫慰自己受傷的自尊。
就去年的預測而言，獎章當屬克里什納•古哈(Krishna Guha)，他準確預測了各國央行在應對危機上會走多遠。菲利普•斯蒂芬斯(Philip Stephens)也站上了領獎台，因為他正確預測了戈登•布朗(Gordon Brown)會抓住權力不放，不會在2009年宣佈舉行大選。
最差獎頒給了艾德•克魯克斯(Ed Crooks)，他預測油價在2009年底會不到40美元（如今油價接近80美元）。克萊夫•庫克森(Clive Cookson)也加入了「丟面子隊伍」，他預測科學家將會製造出人工生命。沒那麼走運。不過，還是要表揚一下這兩位，因為今年他們又回到了預言家的行 列。
英國會遭遇雙底型衰退嗎？
不會。給出如此明確的回答是危險的——我們仍所知甚少；但我之所以認為2010年的前景會比2009年稍好， 原因如下：自2009年3月以來，經濟數據一直出人意料地好。英國勞動力市場於2009年夏末開始好轉。英鎊下跌為出口商和進口替代品提供了空間。儘管政 府正在收緊財政政策，但它依舊寬鬆，且可能會繼續寬鬆。全球經濟已開始恢復強勁增長，而家庭幾乎沒有顯示出急於增加儲蓄的跡象。
油價在今年結束時會達到多少？
我在一年前曾指出，石油市場常常會讓預測者出醜，然後就用一個糟糕的預測親自驗證了這句話。我低估了中國需求的復甦力度和歐佩克 (Opec)的紀律。2010年，這些力量將會再次受到考驗，歐佩克可能增加石油供應，從而抵消由發展中國家主導的需求持續復甦。其結果就是，今年底，油價很有可能仍在目前每桶大約70到80美元的區間內。但經歷了去年之後，如果讀者要聽信我的預測，請小心風險……
投資者應該把自己的錢投入股市嗎？
應該。現金仍不會帶來什麼收益，黃金已經被高估，並且，隨著定量寬鬆貨幣政策終止，而市場對主權信用的擔憂加劇，政府債券會面臨拋售風險。
今年的股市回報率將不及2009年那麼驚人。隨著政府實施退出策略，利率開始上調，在2009年支撐眾多資產類別的流動性，今年將會逐漸減退。到那時，基本面將會重新開始發揮作用。這並不是說基本面將不利於股票，因為畢竟企業的利潤在提升，估值還算合理，收購活動的節奏可能加快。但主導情緒將會是謹慎，且債市拋盤和雙型底衰退等各種情況，都可能動搖股市人氣。
2010年會爆發貿易戰嗎？
會有衝突，但不會爆發全面的貿易戰爭。
如今的貿易戰已不同於從前。從前的貿易戰都是全面激烈的陣地戰，雙方以提高互惠稅率的形式進行交火。現在，貿易衝突更像游擊戰，通過形形色色的手段造成「殺傷」。
它們所使用的武器是各種臨時拼湊的策略：把進口產品擋在門外的技術標準；「只買中國貨」和「只買美國貨」等政府採購規定；偏向本國企業的汽車業和金 融業紓困；旨在抵消外國補貼影響的「抵消性關稅」。這種保護主義已在逐步抬頭，並將會在2010年繼續發展，中美將是最引人注目的攻擊者和最有可能的目 標。但在全球貿易在金融危機期間大幅下滑後進入復甦之際，這種保護主義今年不會對實際貿易產生嚴重的影響。
歐元區2010年會出現主權債務違約嗎？
不會。在危機爆發前，市場忽視了歐元區成員國主權債務的相對高風險。現在不同了。2009年12月18日，希臘國債的息差已達到273個基點，愛爾蘭的息差為160個基點。其後是意大利，84個基點，葡萄牙，79個基點，西班牙，71個基點。
不過，這些國家當中，沒有一個會被迫出現債務違約，原因有二：第一，歐元區對它們施加的理順公共財務的壓力極大——若不照辦，執迷不悟的國家及其領導層將被歐元區遺棄；第二，任何一個政府都不太可能被允許違約。它們將得到營救，然後被迫調整財務。
由於單純的違約不可能發生，相關國家政府將沒有選擇，只能縮減開支，無論結果如何痛苦。
當然。歐盟理事會新主席和歐盟外交部長幾乎肯定會名聲大振，因為他們現在的名聲很小。他們不是家喻戶曉的人物，但不管他們喜歡與否，他們所承擔的重要職位，都將讓他們成為眾人關注的焦點。
如果范龍佩這位前比利時首相堅持寫作有關如何在歐洲峰會調解糾紛的俳句，也許會有出版商願意出版他的著作。阿什頓女男爵將會不停地乘坐飛機出訪，從 德黑蘭到特拉維夫，從北京到莫斯科，用女性風格給歐盟外交政策注入新鮮血液。她讓我們鬆了一口氣，因為我們不用看到又一名身著西裝的男士（或者歐盟的典型 陣容：三名身著西裝的男性官員）。
人們對他們如此低估，很可能成為他們的致勝王牌。
英國大選，我應該押注誰？
忘記大衛•卡梅隆(David Cameron)的保守黨；可憐戈登•布朗的工黨。轉而押注尼克•克萊格(Nick Clegg)的自由民主黨。當然，我並不認為克萊格會昂首挺胸走進唐寧街，成為一個世紀以來首位自由民主黨首相。很有可能的前景（在我看來是政壇最接近板 上釘釘的幾率）是，卡梅隆將成為下一任首相。但那些喜歡賭博的人，應該押注第三大政黨。
目前的押注局面顯示，克萊格的自由民主黨將失去其目前在下院60多個席位中的約15個——主要輸給捲土重來的保守黨。我的猜測是，他們將會做得更好 ——將會從工黨那裡得到自己輸給保守黨的席位，得失抵消。那麼，克萊格會在「沒有多數黨的議會」中佔據舉足輕重的地位嗎？我的猜測是，不會；基本上下定決 心要解僱布朗政府的全體選民，很可能會給保守黨一次壓倒性的勝利。
保守黨可能會贏得英國的下一次大選，並將致力於從布魯塞爾奪回制定社會政策的權力。這將需要經過漫長且不受歡迎的談判，且很可能引起歐盟其它成員國的強烈反對。
但大衛•卡梅隆不太可能會從一開始就尋求對抗：他將努力找到一個務實的解決方案，安撫保守黨中佔多數的歐洲懷疑者。小規模的衝突是可能的，但公開戰爭（如果發生的話）將必須等到經濟修復之後。
世界在核裁軍方面會取得進展嗎？
是的。2010年，核裁軍將會為我們提供一個國際外交取得進展的少見案例。這在一定程度上是因為，真正需要達成一致意見的只有兩個核武大國。美俄合計佔了世界核彈頭總量的95%。很快（也許就在1月份），它們就有可能達成協議，大幅削減部署的核彈頭。
今年晚些時候，它們可能會進一步擴大該協議，將戰術核武器納入裁軍談判。美俄協議還可能會對聯合國(UN)將於5月份召開的會議產生積極的溢出效 應，該會議將會重新審查《核不擴散條約》(nuclear non-proliferation treaty)。核不擴散機制近年來遇到了壓力，因為印度、巴基斯坦、以色列和朝鮮都在研發核武器。現有的核國家進行核裁軍，可能會使修補該條約變得容 易。但不要太過於高興。在解決最危險的核問題——伊朗試圖研發核武器——上，世界將不會有任何的進展。
2010年，以色列會不會轟炸伊朗核設施？
不會。2010年，以色列、美國和歐洲國家會對伊朗接近開發出核武器的跡象越來越警 惕。比如，伊朗將置國際輿論於不顧，在推進鈾濃縮計劃方面取得重大進展。但以色列明白，對伊朗的核工廠發起襲擊，仍有很大風險，原因包括，德黑蘭現在有能 力發起反擊，向以色列城市發起有效的彈道導彈襲擊。
西方大國會希望，新一輪的經濟制裁或許可以迫使伊朗收斂核野心。但不太可能實現真正具有懲罰力的制裁，因為中國、俄羅斯和一些歐盟國家不願讓它們與伊朗的貿易利益受損。明年此時，世界領導人思考的問題將不再是伊朗何時遭到轟炸，而是伊朗何時獲得核武器。
阿富汗會不會成為奧巴馬的越南？
不會，原因有幾方面：越南戰爭的規模要大得多。駐越南的美軍人數連續幾年都在40萬以上，而駐阿兵力在明年秋季達到頂峰時也才10萬人。 越南戰爭的失敗在一定程度上是國內因素導致的，因為當時的徵兵制度引發了聲勢浩大的反抗，而奧巴馬為阿富汗徵兵的可能性幾乎為零。更有甚者，奧巴馬已對阿 富汗戰爭勝利的門檻進行了淡化和模糊化處理，這為他留出了很大餘地，能夠抽身而退但不至於顏面盡失。而且，白宮所有人都讀過林登•約翰遜(Lyndon Johnson)當年的艱難處境，並且害怕歷史重演。因此，可能性大得多的情況是，奧巴馬政府將犯下不同於當年的錯誤，比如過早撤離，以及在阿富汗留下真 空地帶，可能導致巴基斯坦與印度交戰。
2010年，美國共和黨會不會東山再起？
一定會。中期選舉中，他們將從民主黨手中奪走席位。真正的問題是，多少席位？自民主黨於2008年輕鬆獲勝以來，選民們已對他們產生反感，當初把選 票投給他們的無黨派人士如今已不再抱有幻想，而許多左翼自由派人士則憤憤不平。但選民情緒的改變，是否足以逆轉民主黨在參眾兩院佔多數的局面？非也。
共和黨在參議院佔多數的情況，雖有可能，但可能性很小，因為可供爭奪的民主黨席位相對較少。（到2012年，民主黨在參議院的地位將脆弱得多。）共 和黨可以指望獲得4個席位，從而把民主黨的席位從目前的60席（包括無黨派人士）——足以防止共和黨通過冗長發言阻礙議案通過——降至56席。
在眾議院，共和黨將奪回2008年輸掉的席位，距離多數席位收復一半以上的失地。如果經濟復甦無法加速，總統的支持率又進一步下滑，這種結果將令民主黨惶恐不安。不過，要想讓共和黨控制眾議院成為一種現實的前景，事態必須惡化到遠比目前糟糕的程度。
華爾街和倫敦金融城員工的獎金會減少嗎？
不會。2009年，迫於政府壓力和公眾的憤怒情緒，銀行高管不得不做出一些犧牲——摩 根士丹利董事長麥晉桁(John Mack)連續第三年放棄了全年獎金。雖然英國和法國政府為了抵償2009年的開支，已對獎金開徵50%的特別附加稅，但這種情況不會重演。各國政府還是 比較小心，不願把銀行趕到海外。
投資銀行已經重新實現盈利，而且幾乎沒有什麼跡象表明，獎金制度將受到永久約束——它們的業務模式仍有賴於為創收功臣提供高額報酬。一種將保持下去 的趨勢是，越來越多的高額獎金將以幾年內不可兌現的股票形式支付。監管機構、銀行高管和股東都認為，這是抑制短期冒險行為的良方。
誰將奪得2010年在南非舉行的世界盃(World Cup)足球賽冠軍？
世界盃有規律可循，因此最有可能成為下一屆冠軍的是巴西。該國通常擁有最優秀的個體球員，自1970以來又吸收了沉悶但不失有效的歐洲風格。而且， 當世界盃舉辦地不在歐洲時，奪冠的通常是巴西。不過，當今足球界有兩個超級大國。2008年歐洲盃冠軍由西班牙奪得並非意外。自2000年以來，西班牙輸 掉的比賽場數僅佔總場數的12%，這一成績與巴西不相上下，儘管該國人口只有巴西的四分之一。
本屆世界盃上的黑馬將是美國。長期看來，一國的人口數量及財富水平與該國在足球場上的成績相關。在美國，踢足球的年輕人比其它任何國家都多。美國國 家隊的名次已上升至接近世界前十。在去年夏季的聯合會杯(Confederations Cup)上，美國隊在半決賽中爆冷戰勝西班牙隊，在決賽中又令巴西隊受驚。相比之下，讀者應避免感情用事地押注於非洲足球隊。
2010年會不會成為有記錄以來最熱的一年？
對氣候變化持懷疑態度的人士常常指出，1998年是開始測量以來最熱的一年。他們問道：如果世界正在變暖，為什麼這一紀錄沒有被打破？
科學家表示，1998年之所以如此炎熱，是因為那年的厄爾尼諾事件，導致太平洋熱帶海域的溫度異常升高。屢遭非議但往往判斷準確的英國氣象局 (Met Office)指出，鑑於下一個厄爾尼諾事件顯然正在醞釀中，並將與人為的氣候變化構成疊加效應，2010年很可能打破1998年的紀錄。
雖然大型火山爆發或者厄爾尼諾的突然結束，都將使天氣涼快下來，但我認為出現大熱天的可能性更大。明年的全球平均氣溫將達到有記錄以來的最高水平，繼哥本哈根遭遇慘敗之後，這可能為抗擊全球變暖的國際行動注入新的動力。
在氣候變化協議方面是否會有新的進展？
哥本哈根峰會上的混亂情景掩蓋了一個事實：那份協議沒那麼糟糕。包括最大排放國、發達國家和發展中國家在內的絕大多數國家政府，都同意限制各自的排放量，並為減排目標安排資金。如果外交官們事先被告知這一結果，他們準會樂得手舞足蹈。
但這份協議存在問題，解決這些問題將是2010年的任務。各國並未闡明完整的減排目標，而是將這項工作推遲到了1月31日；由於個別國家的阻礙，該協議未獲正式通過；在把該協議轉化為具有法律約束力的條約方面，目前尚無時間表。
未來幾週緊張的外交努力將著眼於第一個問題，試圖說服各國提高減排目標。對聯合國的程序進行改革，應該可以降低凝聚共識的難度。但第三個問題最難解決。中國拒絕簽署具有法律約束力的條約，即使這份條約只涵蓋各方已做出的承諾。這個問題能否在2010年底前得到解決？不能。
盧拉離任後，巴西將何去何從？
在經歷了短暫衰退後，巴西成為了最早恢復增長的國家之一。許多人相信，到2020年它必將發展為全球第五大經濟體。但巴西仍需在稅收、養老金和教育 領域進行市場化改革。下一屆總統由誰出任關係重大。這一人選幾乎肯定會在若澤•塞拉(Jose Serra)與迪爾瑪•羅塞夫(Dilma Rousseff)之間產生。前者是中間派反對黨——巴西社會民主黨(PSDB)候選人，後者是巴西總統路易斯•伊納西奧•盧拉•達席爾瓦(Luiz Inacio Lula da Silva)領導下的左翼政黨勞工黨(PT)候選人。
兩人都是沒什麼魅力的技術官僚，但他們不一樣。塞拉信奉高效率政府，而羅塞夫顯然信奉大政府。我的預測是羅塞夫將會勝選，而巴西本輪增長將在三到四年裡喪失動力。
譯者/何黎
喬納森•惠特利(Jonathan Wheatley)
菲奧娜•哈維(Fiona Harvey)
克萊夫•庫克森
西蒙•庫珀(Simon Kuper)
約翰•加普(John Gapper)
克萊夫•克魯克(Clive Crook)
愛德華•盧斯(Edward Luce)
詹姆斯•布利茨(James Blitz)
2010年，以色列會不會轟炸伊朗核設施？
吉迪恩•拉赫曼(Gideon Rachman)
世界在核裁軍方面會取得進展嗎？
昆廷•皮爾(Quentin Peel)
一年後，英國會與歐盟其它成員國交戰嗎？
菲利普•斯蒂芬斯
大衛•加德納(David Gardner)
今年底，我們還會記得赫爾曼•范龍佩(Herman Van Rompuy)和阿什頓女男爵(Baroness Cathy Ashton)是誰嗎？
馬丁•沃爾夫(Martin Wolf)
歐元區2010年會出現主權債務違約嗎？
艾倫•貝蒂(Alan Beattie)
2010年會爆發貿易戰嗎？
克里斯托弗•布朗-休姆斯(Chris Brown-Humes)
艾德•克魯克斯
克里斯•賈爾斯(Chris Giles)
英國會遭遇雙底型衰退嗎？
克里斯•庫克(Chris Cook)
