超級工作狂

【聯合晚報╱記者彭宣雅/台北報導】 2009.12.23 02:46 pm

製表：彭宣雅 餵小寶寶吃藥，可以把藥粉倒進牛奶裡？晚餐與睡覺時間很接近，這兩包藥是否都應該吃下去？這些日常生活吃藥的困擾，民眾常傻傻分不清楚，亞東醫院今天公布「十大不知道」錯誤用藥觀念並提醒，藥品開封三個月、眼藥水開封一個月就要丟棄，中西藥混吃至少要相隔兩小時。 亞東醫院藥劑部主任孫淑慧表示，很多民眾會將藥粉倒進小寶寶的奶粉或果汁裡餵食，這是不正確的。牛奶、果汁有離子類物質，會與藥品產生交互作用影響藥效，牛奶溫度也會使藥品變質，味道不對，許多小嬰兒到後來連牛奶都不喝。 萬一小寶寶把摻有藥粉的牛奶吐出來，常不知道孩子到底吃了多少藥，要補多少。因此，即使是非常小的嬰兒，仍應該將藥粉和著開水餵食，才是正確的方式。 孫淑慧也舉例，很多藥品一天要吃四包，但晚餐和睡前若只差兩小時，她建議減緩症狀的藥物，如：發燒、流鼻涕、咳嗽藥物，睡前那一包就不用再吃了；但若是抗生素等有一定療程的藥品，民眾應調整晚餐吃藥時間，兩包藥都要正常吃。 孫淑慧說，許多阿公阿嬤常捨不得把藥品丟掉，用到藥品泛黃還在使用。她提醒，藥品開封接觸空氣後三個月就要丟棄，眼藥水更是打開一個月就不得使用，開封過久若繼續使用，會危害健康。 許多婦女常吃中藥調理身體，本身又有其他疾病，造成中西藥混吃，會造成中藥和西藥相互作用，藥效減弱。孫淑慧建議，兩種藥物至少要相隔兩小時，讓其中一種已經離開胃部以後，再吃另外一種，才能維持藥效又不傷身。 【2009/12/23 聯合晚報】@ http://udn.com/

【經濟日報╱編譯于倩若、朱小明／綜合外電】 2009.12.23 09:34 am

巴西BM&F Bovespa交易所(圖1)、印度Wipro公司(圖4)、法國達能集團(圖3)及日本麒麟公司(圖2)都已搭上新興國家經濟快速起飛的順風車，是海外投資首選，股價有機會一飛沖天。 （彭博資訊） 最新一期美國商業周刊報導，巴西BM&F Bovespa交易所、印度資訊科技業巨人Wipro公司、法國達能集團（Danone）及日本麒麟公司（Kirin），是海外投資的上選，投資人能藉由投資這些標的，搭上新興國家經濟飛快成長的列車。 Bovespa交易所 吸引企業掛牌 巴西可能吸引更多國際大廠進駐，但與其猜測哪家企業會成功進軍巴西，倒不如押寶最能吸引國際企業掛牌上市的交易所。 身為巴西唯一大型金融交易所的BM&F Bovespa，成為Seligman投資公司全球科技基金經理人帕羅爾的投資首選。 明年巴西國內生產毛額（GDP）預料會大幅成長4.75%，投資Bovespa是渴望搭上巴西經濟成長列車的投資人的最佳管道。 該交易所也正與智利、哥倫比亞和墨西哥洽談股票跨境上市的可能性，志在成為拉丁及南美洲的證券交易所。 Bovespa 10月每日成交值達創紀錄的42億美元，比去年同月大增38%，固定收益及衍生性金融商品的成交值也成長12.5%。 結算今年新興經濟體股市成績，巴西的Bovespa指數拔得頭籌，漲幅逾140%，是2009年表現最好的股市。據英國金融時報報導，俄羅斯的RTS指數以129%居次，雅加達股市以115%名列第三。 今年以來，散戶大舉逃離美國股市，轉而投入新興市場，事實證明他們賭對了。 以美元計價，Bovespa指數漲幅達145%，部分歸功於巴西幣兌美元升值29%。 科技巨人Wipro 旗下事業一堆 Wipro是另一家成長動力驚人的新興市場企業，自2006年來，該公司的銷售成長逾一倍。 如同其他印度企業集團，Wipro旗下事業包羅萬象，從貨車零件、除臭劑到能源諮詢等不勝枚舉。 但Wipro以資訊科技事業聞名於世，這項事業貢獻該公司將近九成的營收，而且擁有許多西方企業客戶，包括微軟以及英國石油公司（BP）。 Wipro 2009年營收成長11.8%，不如過去動輒至少30%成長幅度，但分析師預期，2012年前，該公司營收可達73億美元。光是過去一年，該公司股價已大漲148%。 達能食品集團 亞洲營收超旺 每年進軍兩到三個新興國家的達能集團也備受看好，施羅德證券投資信託公司全球證券部主管梅桑納夫說：「達能正大舉搶攻新興市場的市占率，新興市場的消費者非常崇尚外國品牌。」 達能的主力產品是礦泉水、乳製品及嬰兒奶粉，去年在歐洲的營收成長4.1%，但在亞洲及其他地區的營收大增逾10%。去年達能的乳製品事業在中國的市占率大增15.7個百分點。 日本啤酒大廠麒麟也積極在全球市場開疆闢土，目前也努力洽談併購，預料在明年初就會達成收購協議。 啤酒大廠麒麟 全球開疆拓土 倫敦市調業者Euromonitor International預估，麒麟與日本第三大酒商三得利（Suntory）的營收加總起來，可能超過410億美元，讓可口可樂公司自嘆不如。麒麟和三得利都趁著日圓走強的大好時機，大肆購買海外資產。 【2009/12/23 經濟日報】@ http://udn.com/

‧★洪永昌 2009/12/22

【結論】 1.從各項數據來看，雖然中國經濟正在回升當中，但是依然面臨著許多問題： (1)中國2009年經濟成長率能夠「保八」，絕大多數來自於固定投資(財政政策)的貢獻。 (2)第二產業(含採礦、製造、建築業)生產過剩，造成存貨過多及GDP成長虛胖疑慮。 (3)11月內需消費成長率15.8%，低於固定投資累積成長率32.1%和工業生產成長率19.2%。 (4)11月外銷出口成長率仍是負值。 2.為了解決以上問題，展望2010年，中國政府採行多項經濟政策，舉例如下： (1)主軸：調結構、促轉變。 (2)限制第二產業繼續擴張投資(尤其是產能過剩的產業)，提振第一產業(農漁林牧等)和第三產業(服務、交通等)，使三種產業同步成長。 (3)增加連假次數，促進內需消費成長。 (4)持續擴大財政政策和維持寬鬆貨幣政策。(2010年中國財政刺激方案金額佔2008~2010年整體救市政策50%) 3.綜上所述，中國目前雖然經濟復甦優於其他各國，但是受到外銷停滯和內需拉抬不易的影響，推測中國政府還是傾向於不斷地採取財政和貨幣刺激政策。至於目前市場多數預期中國將會採取貨幣緊縮政策，筆者認為市場對此過度預期，理由如下： (1)目前市場預測2010年中國CPI年增率維持4%以下水準，尚不至於達到2007~2008年高通膨（4%以上）水準，況且11月CPI年增率才翻正，馬上看空還太早了。 (2)雖然11月貨幣供給年增率再創高點，但是筆者認為主要是因為熱錢湧入，而非全國廣泛性地經濟過熱。若在此時實質經濟尚不穩定時升息，不但將打擊實質 經濟回升，且將使熱錢因升息預期高漲，反而更大幅度湧入。例如2006~2007年中國不斷升息且開放人民幣升值，造成熱錢不斷湧入，擋都擋不住，推升陸 股至6000點泡沫。 (3)就算是中國明年升息，但預期僅為緩步慢慢調整，在此強調若明年僅升息1~2碼，那就不算是「緊縮」，筆者認為市場過度解讀。而且適度地升息對於整體 經濟是好事，如利息收入提高(消費者信心提高)、貸款利差提高(促使銀行願意借款)等。因此若明年中國如市場預期緩步升息，對股市的影響可能僅是短空長 多。(但需注意若中國股市P/E上漲至30倍以上，反而可能促使中國政府採取股市降溫政策) (4)2009年新增信用貸款預估約9.5兆人民幣(年增率>30%)，2010年預估新增6.8兆人民幣(信用貸款餘額年增率17%)，雖然看似 「緊縮信貸」，但是請不要忘了中國政策僅是由2009年的「積極」貨幣寬鬆，轉變為2010年的「適度」貨幣寬鬆，17%的年增率還是高於 2007~2008年的水準。 【經濟數據重點整理】 1.10月領先指標(圖一)連續第11個月上揚，同時指標亦連續第8個月上揚，中國經濟仍持續復甦，不過同時指標僅回升至接近去年同期水準，顯示縱然中國經濟現狀相較於其他國家好許多，但其復甦速度卻不如股房市的熱度。 圖一 中國領先/同時景氣指標 2.11月製造業/非製造業指數(圖二)連續第9個月站上景氣分歧點50大關，但在10月長假效應刺激非製造業指數創下今年復甦以來高點(62.1) 後，11月非製造業指數卻大幅下滑9.8個百分點至52.3。不過這需要再觀察是否僅是季節性效應，尤其是明年1~2月非製造業指數是否能夠再度因為春節 長假刺激向上。若反彈無力，則可能需要憂慮中國終端內需是否不如想像中的強勁。 圖二 中國製造業/非製造業指數 3.因為去年基期低(5.4%)的影響，11月工業生產年增率(圖三)創2007年中以來最高點(19.2%)。另外「1~11月累計」固定資產投資成長 率(圖三)下滑至32.1%，顯示中國11月固定投資出現縮減現象。11月工業生產年增率已超過零售成長年增率近3%，顯示國內供給成長逐漸超過需求成 長，使得中國政府嚴控產能過剩的產業，另外雖然11月固定投資縮減，短期內對於中國經濟成長有影響，不過長期來看，減少過剩投資將可抑制過熱投資和維持民 間企業獲利能力。 圖三 中國工業生產&城鎮固定資產投資 4.同非製造業指數，11月零售(圖四)在10月長假效應後稍微削減，但是年增率仍達15%以上，僅屬季節效應，接下來需觀察明年農曆年前的零售成長表現。 圖四 中國社會消費品零售 5.受到全球經濟復甦緩慢的影響，中國出口(圖五)已連2個月出現反彈停滯現象，且11月出口年增率(-1.2%)仍未翻正，顯示經過一年後，全球景氣緩慢復甦對中國經濟幫助有限。相對來看，11月進口年增率26.7%，顯示中國反而成為全球復甦主力之一。 圖五 中國進出口 【經濟數據重點整理】 6.11月中國CPI年增率(圖六)首度翻正，代表中國內需開始進入正向循環。上升最大者包括食品(3.2%)和醫療用品(1.7%)，顯示中國目前最缺乏食物和藥品，或許這可解釋中國政府將「生技」業列為五大重點新興產業和積極發展「農業」之緣故。 圖六 中國消費者物價年增率 7.中國11月M1年增率(圖七)再度飆升至34.6%，與M2年增率差距擴大，但是11月信用貸款(圖九)月增率僅0.75%，創今年來月增率第二低紀 錄，顯示中國政府有意控制信用貸款增幅(如提高銀行資本適足率下限等規定)，且貿易順差(圖五)因為進口成長高於出口而縮減，雖然目前尚未取得10月最新 外匯存底數據，但可觀察中國外匯存底(圖八)自今年4月以來明顯上升，同期貿易順差卻無法如去年1~11月穩定成長，顯示熱錢不斷湧入促使中國貨幣供給飆 升。 圖七 中國貨幣供給量 圖八 中國外匯存底 圖九 中國信用貸款

陶冬：中國站上世界經濟要角
鉅亨網洪麗馨 綜合報導
2009 / 12 / 23 星期三 13:36
　　知名經濟分析師陶冬(圖片來源：陶冬博客)

　　知名經濟分析師陶冬在其博客發表的文章中指出，中國已經站上世界舞台，成為影響全世界經濟體系的重要一環。不論是在消費需求能力與製造生產，甚至是外匯儲備都已經在世界佔有舉足輕重的角色。中國對於世界經濟成長的拉動力已幾乎要等於發達國家三大經濟體(美國、歐洲、日本)貢獻的總和。因此，中國未來的發展勢必會影響世界經濟的發展。

　　陶冬博客全文如下：

　　筆者所在的瑞士信貸，每年之初都在世界各大城市舉行“世界經濟展望 ”的巡迴演講。分析員的出場次序過去是美國、日本、歐洲，不過從2003年起變?以美國、中國?主打，在日本演講時日本經濟分析員上場，但歐洲分析員不出場；在歐洲演講時，歐洲分析員出場而日本分析員不參加。其他各大投資銀行也紛紛做出類似的安排。可見中國在全球經濟中的地位變化。而聽?人數最多、提問最多的，不是美國，而是關於中國經濟的走勢。

　　中國經濟即將超越日本成?世界第二大經濟實體，唯一能夠暫時阻緩一下這個趨勢的，是日元的升值。實際上，中國經濟對全世界的影響力遠大過“世界老二”。在2005-2007年的三年中，全球經濟增長?4.8%（以IMF所公佈的平價購買力計算），其中中國貢獻了1.1個百分點，美國貢獻了0.6個百分點，歐洲貢獻了0.4個百分點，日本貢獻了0.2百分點。中國對世界經濟增長的拉動力，幾乎等於發達國家三大經濟體貢獻之總和。在危機爆發後2008年，全球經濟增長跌至2.9%，中國對世界GDP增長的貢獻?1個百分點，而美歐日三國加起來才有0.4個百分點。至於2009年，全球經濟增長預計?-0.8%，其中中國的貢獻度維持在1個百分點，美歐日則分別拖世界增長後腿-0.5、-0.6、 -0.3。沒有了中國增長以及來自中國的機械、商品訂單，全球這兩年的增長將不堪入目，中國因素是世界經濟得以避免重蹈1929年式大蕭條的一個重要原因。

　　中國經濟規模以美元GDP統計在世界上排名第三，總量約?美國經濟的30%。但是，來自中國的需求卻在近幾年爆炸性地增長著，這一點在國際原材料市場和建築機械市場上表現得尤?突出。世界貿易中1/3的鐵礦石，1/5的銅、鋅、鎳、鉑，是被中國人買走的。全球大米、棉花總需求的1 /3來自中國。世界新增石油需求中有40%來自中國。世界上生?的水泥中60%被澆注在中國土地上。全世界出口的重型機械中三分之一被運往中國。中國在以每年建起兩個波士頓城的速度進行著城鎮化建設。在今後五年中國各城市落成的地鐵線數量約?目前世界上所有地鐵線總和的兩倍。過去幾年中國每年新增發電能力差不多相當於英國現有的全部發電能力，英國（世界第四大經濟體）花了120年建成的發電能力，被中國人一年搞定。

　　中國需求上下浮動，對美國、歐洲經濟的影響可能相對較小，不過對世界其他地方卻絕對是舉足輕重的。日本的經濟復蘇，動力幾乎完全來自出口，其中對華出口是主力。中國在2001 年前是巴西第十二大出口國，而現在已成?第一大出口國。中國對鐵礦石和大豆的強勁需求，將巴西從本世紀初的嚴重匯率危機中拯救出來。幾年前，上海期貨交易員早上看倫敦市場來定價，現在，倫敦期貨交易員早上看上海市場後再開價。

　　中國的外匯儲備由2000年的1560億美元暴漲到目前的 2.272萬億，中國資金站到了世界舞臺的中央。中國已經成?美國國債的最大海外買家，中國的外匯儲備已成?支撐美國債市的重要力量，維持著儲蓄率接近零的美國經濟的運作，可以說沒有中國資金的支援，奧巴馬的赤字財政政策和伯南克的量化寬鬆政策很難維持。隨著歐洲傳統基金撤離美債，中國資金對美國國債和金融穩定的支援，和美國訂單對中國出口和就業的支援一樣重要。中國企業的海外並購，是金融海嘯中的一支生力軍，全世界的資金都在打聽China Money的去處。受資本管制的限制，中國個人資金的海外投資規模還不大，QDII的初步嘗試也似乎並不成功，但是相信個體資金以各種形式出海乃大勢所趨。中國熱錢差不多快把香港的豪宅淹了，筆者看來熱錢在那裏複製著1997年式的泡沫，只是今天中國吹泡泡的肺活量大多了。

　　日漸崛起並向更多領域延伸的中國製造業，是中國對世界影響力增加的又一個見證。中國的服裝、鞋類、玩具業在國際市場上已經取得了壓倒性的優勢。前幾年電子業也出現了重大突破，在國際市場上份額急速上升。近來中國製造業優勢向重、化工業的延伸，開始對歐、美、日、韓等國的傳統強項構成重大衝擊。中國的鋼鐵和化工業已經由淨進口轉?淨出口。通訊、機械類出口不僅數量大增，質量也開始向美歐傳統製造商看齊。筆者相信，五年後中國製造的汽車會在底特律街頭行駛，只是多數還是挂著美國的品牌。

　　中國還掌握著下一輪世界經濟結構調整的鑰匙。這輪金融危機，不僅令數萬億美元的財富和幾千萬個就業機會被摧毀，也標誌著美國人生活方式的破?。美國那種寅吃卯糧式的過度消費，再也無法持續下去，各國因此都面臨著經濟結構調整的考驗，世界貿易與消費必須得到重新平衡。筆者認?，中國的城鎮化、農村消費、信用擴張、人民幣升值將使國人的整體消費能力提升一大步。獨生子女時代的消費習慣，也將明顯拉低中國的儲蓄率。如果能夠將國企近年激增的企業儲蓄中的一部分，轉讓到社會保障體系，中國的消費必然再上一層樓。在2008年，美國占全世界消費的30%，中國占5.3%。可是到 2020年，中國占全世界21%的消費份額，美國占20%，中國成?世界第一大消費國。今後十年的中國消費，不僅對中國經濟是一大盛事，對全世界以及金融市場也是一大故事。

　　當然，中國仍是一個發展中國家，人均收入遠低於國際平均水平，我們對自己的國情必須有一個清醒的認識。同時，中國的科技創新能力、科技轉化?商機的能力，均比較落後。中國企業的管制水平，仍比較低下、粗糙。在勞動力供應頂峰即將來臨之際，生?力的提高變得十分重要。此外，環境保護、能源供應，都是中國經濟增長的瓶頸。

　　中國在世界經濟的舞臺上，已非當年吳下阿蒙。不僅製造業執世界之牛耳，中國的需求也成?危機中的救星，而中國資金出海的風帆已經揚起。中國的趨勢，甚至可能成?全世界的趨勢。中國，已經成?世界的中國。

　　(本文原載於經濟通，?個人觀點，並非任何勸誘或投資建議。)

　　陶冬的博客網址：http://blog.cnyes.com/My/taodong/

今年來 金磚4國最牛

2009/12/22

【聯合晚報╱記者嚴雅芳╱台北報導】 全球股市力抗金融海嘯在2009年上演大逆轉，不僅歐美股市近期在耶誕節前仍續創今年新高，去年受創甚深的金磚四國等新興市場股市更是強彈超過7成。距離封關僅剩不到10個交易日，結算2009年成績來看，金磚四國以及亞洲股市表現相當亮眼。 台股漲近7成 亞洲前茅 資料顯示，金磚四國及亞洲主要新興國家股市上漲超過4成，金磚四國股市漲幅更是全數超過7成以上。其中俄羅斯股市以超過121%漲幅奪冠，中國計算上海與 深圳在內的滬深300指數漲幅超過9成緊追在後，巴西、印度等也都有超過75%的幅度。股市方面，台股以超過68%的漲幅在亞洲主要股市領先，東協國家的 新加坡與泰國股市均有超過59%的表現，香港、南韓、馬來西亞漲幅也都超過4成。 美股後市 IT、金融看俏 台灣工銀投信表示，以近期美股表現來看，由於年關將近、績效結算將至，在基金經理人與法人應不致有太大幅的投資組合調整的情況下，短線將以狹幅震盪格局為 主。不過，近期仍有不少消息與數據值得觀察，首先，德儀近期表示晶片需求「以史無前例的速度」增長，導致第四季出貨時程將拉長，顯然電子終端需求狀況優於 預期，因此IT類股在2010年第一季可望再成為大盤的領頭羊。 其次，利率成本低檔、長短天期利差拉大、以及金融商品交易量增等狀況，將有利金融業基本面改善，而市場對美國銀行增發新股反應熱烈，可能暗示第四季偏弱的 金融股上檔壓力舒緩，近期也有具有反彈機會。此外，就美國政府當局近期發言來看，仍持續以刺激政策為施政目標，因此美股未來下檔風險相對有限。 杜拜危機 亞股顯價值 亞股在杜拜危機發生後，投資人風險趨避意識再度提高，對經濟體質相對偏弱的國家避之唯恐不及。此一意外事件反而更加凸顯亞洲各國的投資價值，由於亞洲外匯 存底持續攀升，短債占外匯存底比例明顯偏低，種種數據再次驗證各國穩健的經濟體質，在「杜拜世界」等意外事件發生時，亞股相對具有抵禦能力。 【2009/12/22 聯合晚報】

【世界日報╱大陸新聞組廣州22日電】 2009.12.22 03:18 pm

中國15家主流媒體月初聯合推出2009年中國網路大事件盤點，吸引900多萬網友點擊，網友投票結果，雲南「躲貓貓事件」，以67%的得票率居榜首，緊隨其後的是杭州「欺實馬」事件，「賈君鵬」則登上年度網路事件第三名。 新快報報導，十大最具影響力的網路事件，共有20件年度網路大事入選，吸引5022位網友參與投票。包括：雲南「躲貓貓」、杭州「欺實馬」、羅彩霞找回身分、鄧玉嬌贏得自由、周久耕有「天價煙」、余秋雨有「假捐門」、上海不僅「樓脆脆」、「釣魚」執法……等 據報導，2009年2月8日下午，雲南省晉寧縣看守所24歲男子李蕎明受傷，送醫四天後不治身亡。警方稱其受傷的原因是和獄友「躲貓貓」撞在牆上，輿論譁 然。這起「躲貓貓」事件，以67%的得票率高居榜首，其後是杭州「欺實馬」事件，網友認為，杭州的斑馬線不斷出事，「欺實馬」太有警示和諷刺意味了。生於 網路、紅於網路的「賈君鵬」登上第三位。網友說，「這是網路力量的體現」。 據報導，第四是鄧玉嬌案，上海「樓脆脆」列第五，其後是上海「釣魚執法」、南京市江寧區房產局局長周久耕天價菸引起熱議，最後遭到免職。 第八是河南警方不遠千里到上海「跨省追捕」網友；鄭州市規畫局副局長逯軍受訪時質問記者「替誰說話」列第九；第十是廣電總局掀起新一輪嚴查網路視聽許可證的風暴，「BT被關停」。 【2009/12/22 世界日報】@ http://udn.com/