超級工作狂

無責任投資論壇版主評析：11月CPI才剛轉正0.6％，明年若一下子飆到5％，那問題就大條了！2～3％是比較能接受的數字。但明年中國GDP若真能達到10％以上，那CPI要維持3％以下就難了！

賀鏗：明年通膨 不超過5%
2009-12-21 旺報 【記者謝艾莉／綜合報導】

    　大陸全國人大財政經濟委員會副主任賀鏗表示，明年上半年不太可能出現嚴重的通貨膨脹，過度強調通膨預期可能反對經濟不利，「建議明年的宏觀調控目標將CPI（消費者物價指數）設定為3%以上」。

    　《第一財經》報導，對於當前的通膨預期，賀鏗在2009第4屆中國全面小康論壇上指出，流動性過剩導致通膨的推論無法成立，明年不會出現5%以上的通膨。

    　賀鏗表示，貨幣出去之後並沒有形成居民的收入，無法形成居民的購買力，而物價本質上是由供求關係決定，「現在產能過剩和需求不足的情況依然存在，所以儘管我們放10兆（人民幣，下同）的貨幣，但確實形成不了通貨膨脹。」

    　賀鏗認為，通膨預期可能導致資本市場混亂，將引發嚴重的經濟問題，有可能形成金融危機，在目前情況下，明年消費者物價指數不可能高於3%。

    　賀鏗建議，對通膨設定一個明確的數量管理目標，「在目前保持9%以上的經濟增長速度情況下，大陸CPI應該在3%-5%，沒有3%-5%的通貨膨脹，經濟就沒有活力。」

    .......

    　對於因應CPI明年在3%以上的理想目標，賀鏗表示，首先要儘快研究和確定各地區的最低工資標準，其次要切實保護農產品的價格。

無責任投資論壇版主評析：這確實是令人擔心的問題！

  大從上個月就一直提醒大家要留意感恩節到聖誕節期間的消費狀況，但好死不死遇到了大風雪，因此可能是相關數據出現偏誤！意即即使買氣不如預期，但可能是天候所致，而非經濟因素。此將使相關經濟狀況的研判難度提高，且要再多觀察更久的時間。

「超級星期六」買氣大不妙
2009-12-21 工商時報 【吳慧珍／綜合外電報導】

    　......。

    　美國東岸上周六慘遭暴風雪侵襲，從北卡羅萊納州到新英格蘭皆發布暴風雪警報，美國國家氣象局警告整個美東地區交通路況「十分危險」，民眾不宜外出，包括華盛頓與維吉尼亞州在內部份地區已宣布進入緊急狀態。

    　這場降雪量可能是自2003年2月以來最多的暴風雪，不僅打亂了消費者的購物計畫，也澆熄業者原本看好可以在「超級星期六」此年終銷售高峰大撈一票的希望。

    　由於耶誕節前最後一個周六是民眾選購禮物的最後機會，也是店家拚業績的大好時機，因而被零售業者稱之為「超級星期六（Super Saturday）」。

    　市調機構NPD集團首席產業分析師柯恩指出，「零售業者最怕看到耶誕節前的周六遇到暴風雪，想必沒有一家零售商想要這種聖誕禮物。」

    　然而就算沒有暴風雪，在美國消費者仍身處兩位數失業率及經濟疲弱的壓力下，無人對今年的年終假日銷售季抱持過度樂觀的態度。不過零售業者竭力避免重蹈去年覆轍，去年全球經濟陷入衰退深淵，業者為消化滯銷庫存，只好祭出不惜血本的超低價。

無責任投資論壇版主評析：留意囉。

國家痛苦指數 歐美15國飆升
2009-12-21 工商時報 【王曉伯／綜合外電報導】

    ........。

    　一般所謂的痛苦指數是一國的失業率與通膨率加總而得，指數愈高，所代表的是停滯性通膨的風險升高。國家痛苦指數則是將一國的預算赤字占國內生產毛額（GDP）比率與失業率加總而得。根據穆迪針對上述15國所做預測顯示，西班牙的國家痛苦指數達到30，是其中最高的，這主要是因為穆迪預測該國明年失業率將達到20％，而預算赤字占GDP比率則在10％。

    　事實上，這15國的國家痛苦指數都較金融風暴之前大為提高，以2005年為例，國家痛苦指數最高的是希臘與匈牙利，然而也只是15.1。然而在2010年，只有捷克、德國與義大利的國家痛苦指數預料會低於15.1的水準。

    　國家痛苦指數普遍揚升，所反映的是當前各國所面臨的兩難局面，在失業率居高不下的情況下，各國政府都仍需要靠擴大財政支出來刺激經濟，振興就業，然而在此同時，振興方案也導致預算赤字擴大，使主權債信風險提高。

    　另一個值得注意的是在金融風暴之前的2005年，冰島與愛爾蘭的國家痛苦指數都呈負值，這代表他們都有預算盈餘，而且失業率也是低到微不足道的水準。自 2005年到2007年，這兩國一直都被視為透過積極發展金融業而推動經濟成長的表率，冰島的國家痛苦指數自2005到2007年都是呈現負值，而愛爾蘭 的國家痛苦指數自1999到2007年都是低於5。

    　然而這兩國在金融風暴期間受創也最嚴重，都被迫在失業率大增的情況下大幅削減政府支出。

無責任投資論壇版主評析：看來富X世的邏輯就是「漲多=泡沫]」？？

  根據證交所資料：截至10月底，紐約交易所本益比137.98倍，上海交易所25.98倍，深圳交易所39.58倍，誰比較泡沫！？

  美國一堆更爛的金融商品都有投資人願意用更離譜的價格購買了，看不出來透明度更高，價格更合理的ETF有何泡沫化的問題！？

  美國公債殖利率出現負值只是極短期現象，而非長期現象，而且只要美國的政治影響力仍在，美國國庫券就不可能泡沫化的！

  如果老是只會寫這種美國本位主義的廢文的話，會泡沫化的該是富X世自己！

未來10年 7潛在金融泡沫 富比世示警評析
2009-12-21 中國時報 【黃文正／綜合報導】

    　........。

    　《富比世》指出，非要把投資價值膨脹至泡沫破滅為止，這正是華爾街的老毛病。展望未來，著眼長期績效的投資人，應留意以下七大潛在金融泡沫：

    　金銅超漲 中國新興市場風險大

    　一、黃金：二○○○年至今，金價已飆漲近三倍，主因是投資者預期美元持續走貶、通膨升溫，黃金被視為最佳避險投資。不過黃金是無實質收益的資產，金價已淪為數字追逐遊戲，投資人需慎防「超漲」風險。

    　二、中國房市和股市：中國經濟快速成長頗似當年日本和美國市場崩潰前的情況，中國政府負債已達ＧＤＰ的七○％，但為促進國內投資，政府蓄意壓低人民幣匯率，「人為」膨脹資產和股市價格。

    　三、新興市場：二○○九年投資新興市場收穫豐碩，一檔追蹤巴西股市的ＥＴＦ（指數股票型基金），今年大漲近一二五％，但巴西整體經濟成長未如預期。另外，俄羅斯經濟今年負成長，但一檔ＥＴＦ卻暴漲逾一三五％。想投入劇烈波動的新興市場，現在或許不是好時機。

    　四、美國國庫券：美國政府舉債救市、財政赤字創紀錄，可能導致國庫券泡沫化。投資人不計成本搶進，美國短期公債殖利率已跌至負值。

    　美國國庫券、ＥＴＦ 投機炒作

    　五、大學學費：過去廿年，美國大學學費漲幅比通膨快一倍。全美逾六十所大學院校一年學費超過五萬美元，平均每位大學畢業生欠下二萬美元助學貸款債務。由於家長經濟拮据，校方可能被迫刪減福利措施，部分大學更可能關門大吉。

    　六、ＥＴＦ（指數股票型基金）：二○○四年迄今，全球ＥＴＦ數量已從一百五十二檔倍增至七百六十檔。ＥＴＦ已淪為投機炒作的市場，某些投資公司更以高於同業四倍的手續費推銷ＥＴＦ。ＥＴＦ被列入可疑金融產品的時間應該不遠。

    　七、銅價：銅價從二○○四年的每磅一千五百美元，跳升至二○○七年的近四千美元，二○○八年雖一度跌落二千美元，很快又彈回景氣繁榮時的水準。面對投機炒作，投資人要有價格崩跌的心理準備。