超級工作狂

新興市場貨幣強勁升值，促使巴西、南韓、印度、印尼等國紛紛採取行動限制熱錢流入，連俄羅斯也考慮對跨國貨幣交易課稅，但分析師認為資本管制阻升本國幣值的效果有限，反而可能拖累新興國家股市。

俄羅斯央行副總裁烏盧卡也夫（Alexei Ulyukayev）19日說：「我們必須找出有效控管跨國交易的方法，某種類似托賓稅（Tobin tax）的作法。」這項計畫將使俄羅斯與巴西、印尼等商品出口國站在同一陣營，這些國家皆憂慮投機性熱錢流入威脅到原料出口商的獲利。

但市場人士表示，新興國家決策官員擬以資本管制阻升幣值，但效果恐怕有限，而且還可能影響全球投資人押注新興市場的意願。

RBC資本市場公司分析師斯瓦瑞茲說：「管制措施對減緩貨幣升值有短期效果，但許多新興市場貨幣升值是因為有穩健成長的預期、融資基本面改善及股市上漲動能在支撐，我不認為這些國家能完全阻升。」

Brown Brothers Harriman公司資深貨幣策略師辛恩舉出90年代智利對短期外資流入課稅的例子，說明此舉效果不大。

他認為「資本控管當然能減緩升值速度，但無法扭轉升值趨勢」。智利央行今年3月也表示，90年代的經驗顯示，雖有資本管制，但匯價仍大幅走強。

辛恩說：「資本管制可能有損新興市場的樂觀氣氛。」

Raymond James公司首席投資策略師索特也表示，限制貨幣升值的措施「對股市可能有負面效果。新興及邊境市場的人均收入升高，經濟成長又較已開發國家強勁，走這條路極為愚蠢」。

巴西繼上月祭出外資投資稅2%後，19日起對巴西企業發行的美國存託憑證（ADR）課稅1.5%，以阻升里爾；里爾今年來兌美元匯價大幅升值34%，漲幅為新興國家中最大。

南韓18日宣布限制外匯投資交易，而印度、印尼及哈薩克本周也都表示，正考慮採取措施阻升本國貨幣，台灣則已禁止外資匯入存定存。

彭博資訊追蹤10種亞洲貨幣，有8種的兌美元匯價今年來走升，印尼盾、韓元及印度盧比領漲；部分亞洲國家的房價及股市在過去六個月也扶搖直上。

香港行政長官曾蔭權日前表示，美國聯準會（Fed）維持利率在近於零的低檔，助長投機活動，可能造成另一場全球危機。

新聞辭典／托賓稅

是指對現貨外匯交易課徵交易稅，防範短期熱錢流動規模急劇膨脹，造成匯率不穩定；有抑制投機、穩匯的功能。（國外組／整理）

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‧德國提課托賓稅 歐盟不支持
‧G20會議／英首相布朗：金融業應繳托賓稅

管理全球最大債券基金的太平洋投資管理公司（Pimco）表示，看好中國人民幣、新加坡星元和南韓韓元的「價值誘人」，因為這些國家的央行可能得為阻止通膨而升息，連帶使這些貨幣升值。

Pimco駐新加坡投資組合經理梁嘉良（音譯）20日發表的報告指出：「亞洲國家維持低利率政策的可能性已經減弱，可望帶動這些國家的貨幣升值。」Pimco管理逾9,400億美元的資產，並持有人民幣、星元和韓元的遠期外匯合約，但梁嘉良未提供幣值預測。

梁嘉良說：「人們確信2010年經濟復甦步伐將愈趨穩健，亞洲央行的貨幣緊縮政策也將改弦易轍。資產價格上漲將推升通膨預期，升息及升值是可能的政策方向。」

目前澳洲和印度已經開始收緊貨幣政策；新加坡也表示將隨全球經濟回溫收回刺激經濟措施。據國際貨幣基金（IMF）資料顯示，20國集團（G20）共計已提撥約12兆美元，力圖振興全球經濟。

Pimco表示，即使亞洲經濟表現明顯優於他國，亞幣幣值過去一年來仍貶值近4%。梁嘉良舉評估一國貨幣對一籃子貨幣兌換比例的「名目有效匯率指 數」（NEER）為例說，「目前該指數逼近1990年代中期以來的最低水準，在其他條件不變之下，未來匯率將更有彈性、升值空間也更大」。

韓元兌美元匯率今年來已升值7.9%，在亞洲除日圓外交易最熱絡的十種貨幣中，表現僅次於印尼盾。同時期星元也升值4%，人民幣則維持在去年7月時6.83元兌1美元的水準。

梁嘉良也警告，投資人必須對央行緊縮貨幣政策的動向保持警覺，而香港和中國房地產業者出售的優質公司債可望因此受惠。他並未進一步解釋。

A股今年牛氣十足，本周催生出大陸第一支面值破40元的基金，就是明星基金經理王亞偉操盤的華夏大盤精選；還有十支基金最新淨值較年初成長一倍以上。

上證指數今年來累計漲幅高達81.7%，基金業整體表現更是可圈可點，股票型基金尤其是最大受惠者。

王亞偉所執掌的華夏大盤精選累計淨值，截至昨（20）日收盤，已連續四天穩收人民幣10元（約新台幣47.38元）上方。北京晚報報導，這是大陸基金業有史以來，首支累計淨值突破人民幣10元大關的基金。

上海交易所的資料顯示，成立於2004年8月11日的華夏大盤精選，至今有五年三個月的歷史，累計淨值截到昨天收盤為人民幣10.217元（約新台幣48.44元），過去五年漲幅約900%。

王亞偉是於2005年12月31日擔任該基金經理，該基金淨值當時為人民幣1.001元（約新台幣4.75元），截至昨天累計漲幅為883.5%，同期間內同類型基金平均收益只有97.69%，顯見王亞偉接手後表現可圈可點。

易天富基金軟體的數據顯示，今年截至11月19日為止，淨值成長率排名第一的是成立在2006年的易方達深證100ETF，最新淨值較年初大幅成長了115.31%。

今年其他淨值成長倍增的基金還有九支，包括：新華優選成長、華夏大盤精選、銀華核心價值優選、華商盛世成長、華夏復興、興業社會責任、融通深證100、中郵核心優選、易方達價值成長等。

打敗上證指數的基金共計64支，其中排在第64名的華寶先進成長基金為81.73%。

上述64支基金中多數為股票型基金，並且有14支是交易所指數基金（ETF），其中老ETF（指2006年前募集的A股ETF）表現超越今年新成立的ETF。

另外，前64支基金中海富通中國海外精選為惟一一支QDII，由於其投資標的主要以陸股以外的A股基金或中國概念股為主軸，受到今年A股市場的帶動，最新淨值較年初成長89.26%，把上證指數遠遠地拋在後頭。

比亞迪董事局主席兼總裁王傳福宣佈進軍新能源領域，主攻太陽能電站、儲能電站和新能源汽車。不過，比亞迪研發的全球首款不用依賴專業充電站的電動車「F3DM」，迄今銷售情況並不理想。 （歐新社）

繼IT、汽車業後，比亞迪宣佈正式進入新能源領域，主攻太陽能電站、儲能電站和新能源汽車。三大領域產業規模將上看人民幣2,000億元（約新台幣9,420億元）。

比亞迪董事局主席兼總裁王傳福周四表示，比亞迪研發的全球第一款不用依賴專業充電站的新能源電動車「F3DM」將從明年起開放對個人銷售。目前F3DM的客源限定深圳政府和香港。

比亞迪決心進軍新能源領域並不

比亞迪董事局主席兼總裁王傳福。 （歐新社）

令人感到意外，比亞迪去年底就是以F3DM這款新能源汽車獲美國股神巴菲特的青睞，讓比亞迪股票從港幣8元一路推高到港幣60多元（新台幣33 元到250元），也把比亞迪董事局主席兼總裁王傳福推向了胡潤榜2009年的中國首富。

現在的問題是，比亞迪的新能源夢能否如同其手機電池路一樣順遂。最新統計顯示，F3DM最新的銷量僅100輛左右。

上海證券報報導，比亞迪股份公司公關部經理徐安透露，新能源將是比亞迪繼IT、汽車產業後，接下來極力打造的領域。「未來，太陽能有望成為比亞迪電動車的 驅動能量之一。」徐安表示，比亞迪規劃將原先人民幣百億元（約新台幣471億元）規模的純粹電池產業，逐步發展到以手機零組件、汽車製造與新能源等三大領 域為主，規模達兩個人民幣千億元（約新台幣4,710億元）的產業。

徐安介表示，比亞迪目前擁有深圳、北京、西安、上海、商洛、長沙、韶關等地共11大工業園，到2011年，汽車產能將過百萬輛。比亞迪日前才投資人民幣25億元（約新台幣118億元）在商洛基地的太陽能電池專案。

在傳統汽車領域逐步發光發熱的比亞迪，今年1到10月的汽車銷量為33萬輛，跟去年同期的13萬輛相比，增幅超過170%。

不過王傳福最自豪的新能源汽車，銷售量卻很難看。北京商報指出，這款售價人民幣14.98萬元（約新台幣71萬元）的車，從去年底至今不過賣出100輛，導致F3DM的開放個人購買的銷售計畫從今年9月一路延到明年。

但王傳福仍是很有信心，甚至打算結合汽車本業，一路勇闖新能源領域，開發車用太陽能電池與新能源汽車。「依其他廠家的技術，最快也要到2011年以後才能推出同類型汽車。」王傳福說。