超級工作狂

REITs基金近半年來績效加快腳步，平均漲幅約35%。投信投顧業者建議，REITs在商用不動產市場增溫下，績效仍可望續揚，不過，若持有比重偏高，最好重新調整組合，不超過資產15%為宜。

寶來全球不動產證券化基金經理人賴盈良表示，商用不動產在金融海嘯時，成交量大幅下滑，近期則不少投資者對商用不動產市場充滿興趣，使得資金持續回流，帶動REITs市場升溫。

REITs基金近一年平均績效約43%，在各種基金類型中表現不算亮眼，不過，其中大部分的漲幅都是在近半年內創造，透露出房地產景氣相較於股市遞延的效果，在股市仍能維持在高檔的情況下，後市依舊看好，REITs基金成為近期通路上投資人詢問度最高的投資標的。

景順資產管理董事總經理Max Swango表示，REITs殖利率高，且與股票資產的相關性長期在30%以下，與債券更是低度相關，屬於另類投資（alternative）產品，建議 投資人可持有8%至15%之間。近期REITs基金確實創下不錯的漲幅，如果投資REITs所占資產比重過高，則可逢高重新調整資產配置，適度獲利了結。

各類型REITs中，Swango最看好公寓的表現，由於公寓租期較短，對於經濟復甦反應的速度較快，且公寓為生活所需，較具防禦特性。 在區域上，亞洲REITs的配息狀況雖然不如歐美，但經濟成長力道強，可望帶動價格上揚，而歐美REITs則提供較佳的利率，兩者具有互補作用。

賴盈良指出，財政與貨幣政策為資本密集的商業不動產注入強心針，但仍須注意未來政策是否轉為緊縮。她提醒，英國REITs近五個半月上漲幅度已經創下1960年來第二大漲幅，從過去歷史經驗來看，漲勢越強，上漲走勢的期間越短，而強漲後下跌幅度可能達四成。

【2009/11/17 經濟日報】

現在最夯的投資主題是什麼？從近來投信募集基金狀況可以發現，中國、巴西、印度、高收益債及資源類基金，是最強強滾的主流。

今年已進入尾聲，投信又開始新一波的募集風潮，自9月以來至明年第1季止，至少有19位基金新生要向市場報到。以主題區分，四大最夯的投資標的分別是中國與大中華區、單一新興國家巴西及印度、高收益債、還有資源類基金。

摩根富林明投信產品策略部協理邱可君分析，第4季募集的基金看來「股債齊發」，股票基金部分以中國基金檔數最多，市場對中國基金情有獨鍾；債券基金部分則以高收益債券為主，想找較高收益率債券的投資人不在少數。再者，資源基金也虎視眈眈。

邱可君認為，經過金融風暴之後，投資人又開始願意承受較高的風險以賺取較高的報酬。積極型投資人往往將焦點放在中國、亞洲和巴西等新興國家，尤其巴西、中國才剛被MSCI調高投資權重，更是全球投資人追求的高熱度區域。

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【2009/11/17 聯合報】

統計顯示，不論是短、中、長期的定期定額，以新興市場的績效最優。基金業者認為，新興市場的基本面持續改善，企業獲利將持續成長，定期定額是最好的投資方式。

走出金融海嘯，投資人才驚覺定期定額的好處。

理柏（Lipper）統計，一年來，如果以定期定額投資摩根士丹利資本國際（MSCI ）新興市場指數，則報酬率為39.09%，遠高於MSCI美國指數的16.48%、MSCI全球指數的20.16%。

如果將定期定額的時間拉長至十年，不同區域之間的差異更是驚人，MSCI新興市場指數的報酬率為121.37%，但定期定額MSCI美國指數十年反而還虧損4.39%，定期定額MSCI全球指數也只有3.84%的報酬率。

荷寶投資指出，從金融海嘯的經驗來看，很少有投資人能真正在低檔進場，反而有更多投資人在低檔時停止扣款甚至認賠出場。

投資人如果採取定期定額這種被動式的投資方式，不論行情如何都強迫自己進場投資，反而能在低檔時累積更多的基金單位數，因此受惠於新興市場的大幅波動。

荷寶投資新興市場資深投資副總裁凡德哈特（Jaap van der Hart）指出，雖然新興市場漲幅已大，但十年來，新興市場基本面顯著改善，且公司獲利將持續成長，明年將是新興市場的絕佳投資時期。

凡德哈特表示，亞洲金融風暴後，新興市場從1998年9月初的最低值至2000年2月飆升184%。

在這波金融海嘯，雖然新興股市已反彈兩季多，但股價至今只上漲八成，仍不及前一波經濟危機後的復甦勁道。如果歷史能重演，股價應該還有不小的上漲空間。

荷寶亞洲投資中心總監任安諾（Arnout van Rijn）指出，明年亞洲消費將持續推動當地經濟，因此亞太及新興市場的表現仍將優於美國及歐洲等已開發市場。

短期內，亞股可能橫向盤整，但明年仍將進一步上漲。由於銀行存款利息極低，高股息股票將是亞洲投資人的不錯投資選擇，尤其是香港、中國、台灣、澳洲等高股息股票。

荷寶投資指出，定期定額是最能克服人性弱點的投資方式。在挑選標的時，最好選波動大的市場，以發揮定期定額平均成本的效益。

此外，市場長期趨勢向上，才能彰顯資產增值效益。從這些特徵看來，新興市場正是定期定額投資法的絕佳標的。

【2009/11/17 經濟日報】

今年來全球表現十強的股市，金磚國家全數上榜，俄羅斯更以超過120%的漲幅傲居全球之首，巴西、中國以及印度，漲幅也都在七成以上。

根據Lipper統計，至上周五（13日）為止，今年來表現最好的境外股票基金，除了幾檔印尼與資源類基金進榜，其餘幾乎都由金磚概念基金包辦，其中前五名的俄羅斯、巴西基金的漲幅均在130%以上。

今年來表現最強勢的十檔境外股票基金，俄羅斯基金堪稱為今年獲利王，因為在國內近680檔境外股票基金中的前五名中，就有四檔是俄羅斯基金。而以非俄羅斯基金的身份，擠進前五名是滙豐巴西股票基金，今年報酬率也高達137.61% 。

若以個別公司的角度來看，在今年來漲幅最大的十檔境外股票基金中，滙豐金磚系列基金占了三檔，分別是滙豐巴西股票基金、滙豐俄羅斯股票基金，以及滙豐印度股票基金。

展望後市，滙豐中華投信持續看好金磚股市的投資價值，現階段應逢拉回時加碼成長動能較強的地區，包括中、印等金磚國家，由於有內需加持更是布局首選。

滙豐巴西股票基金經理人荷西．卡沃（Jose Cuervo）表示，近期除了有MSCI新興市場指數調高巴西權重的利多，摩根士丹利也預估，巴西受惠於內需復甦力道強勁，2010年GDP 成長率將達4.8%，遠超出拉美地區經濟成長平均值的3.4%，將是拉美地區最強大的經濟成長引擎，經濟復甦力道遠優於拉美其他國家，巴西股市可望吸引全 球經理人配置在拉丁美洲的資金，未來不排除再演出「股匯雙漲」行情。

至於俄股，滙豐俄羅斯股票基金經理人道格拉斯．海佛爾（Douglas Helfer）認為，以過去十年的經驗推斷，俄股正從停滯期轉為穩健上揚的階段。俄羅斯這波由於跌幅較深，導致股價爆發期長達近半年，高出於歷史平均值。 俄股正處股價爆發期後的停滯期，隨著商品價格續攀高、外部環境逐漸轉佳，加上國內景氣回穩的加持，俄股即將步入「穩健上揚期」。

【2009/11/17 經濟日報】