超級工作狂

論起駕馭風車的能耐，世上恐怕沒有國家比得上丹麥。

在丹麥海岸線西方14公里處的Horns Rev發電場，白色的發電風車徐徐悠轉，產出160百萬瓦的電力。這座全球最大的風電場之一，可以提供約15萬戶家庭用電，為丹麥全國供應2%電力。幾公 里外，Horns Rev2風電場的91座海上風車，更能產出209百萬瓦電力。

不止於此，丹麥還將與德國、瑞典共同在波羅的海設置風電場，估計發電規模上看1,800百萬瓦，開發計畫最快在12月就會通過。

這個北歐小國在經歷1970年代的石油危機後，就開始發展風力發電，減輕對化石燃料（石油、煤炭、天然氣）的依賴。現在，丹麥擁有全球最大的風力發電設備製造商Vestas，全國電力有近20%來自風力，比例居全球之冠。

這樣的成果並非僥倖，而是丹麥政府三十年來透過積極的法規補貼，全力支持風力發電產業的具體成績。透過高額的能源稅，政府籌到鼓勵發展新能源產業的財源； 透過命令電力公司必須購買一定比例的風力發電，以及保證購電價格，處於襁褓中的風電產業獲得穩定的客戶，如此才孕育出今日的北歐風電小巨人。

現在，全球的風力發電，有40%來自丹麥Vestas公司製造的風力發電機。2007年時，風電產業在丹麥直接雇用了2.35萬人；廣義的「潔能」科技產業，為丹麥貢獻6.5%的出口額。當全球其他國家才想開始扶植所謂的「綠領」工作時，丹麥已是典範。

在丹麥，能源與環保一體共生，所以放在同一個部會中。丹麥氣候與能源部長海德格（Connie Hedegaard）說，一開始這些政府措施好像是一種箝制，結果卻推動丹麥人變成新能源產業的先行者，現正坐享其成。海德格指出，綠能產業在這波金融海 嘯中是成長最為飛快的產業之一。

環保在丹麥因此成為經濟的推力，讓丹麥享有世界最優異的永續發展成績。1990到2006年間，丹麥的實質國內生產毛額（GDP）增長43%，而碳排放減少14%，能源消耗量也僅增加5%。

丹麥發展的風能是技術難度最高的離岸海上風力發電。北海惡劣的天候讓設置發電機的Vestas吃盡苦頭。Vestas執行長恩格爾（Ditlev Engel）回憶說，1990年代開發Horns Rev電場時，因為海風實在太強，電場開始運作沒多久設備就得全數報廢，通通換新。

風力發電還帶來其他的挑戰。由於風力並非持續穩定地推動發電機，輸電網必須更靈活，能迅速調配各發電場隨時都在變動的電力輸出。因此，發展綠能的關鍵之一就是所謂的「智慧電網」。

不過，在經歷北海電場以及新電網的考驗後，丹麥人早已在全球永續能源的發展上拔得頭籌。Vestas的白色發電風車，也將矗立在世界更多角落。 （綜合外電）

不少人因金融海嘯跌得鼻青臉腫，避險基金經理人鮑森（John Paulson）卻因慧眼獨具賺進200億美元。現在，鮑森要分享他的投資心法。

鮑森目前身價逼近40億美元，每日薪資達1,000萬美元，比JK羅琳、歐普拉和老虎伍茲三人2007年的薪資總和還高。鮑森2006年預見房市泡沫化，以逾10億美元為房貸抵押投資大買保險，房市崩盤後，一檔基金甚至增值逾500%。

去年，鮑森再次放空金融股大賺一筆。以下是鮑森的八門投資心法。

首先，不要依賴專家，對華爾街力推的商品保持警覺。投資人在這波金融海嘯雖損失慘重，但絕對比不上身陷有毒資產泥淖的商業銀行和投資銀行。諷刺的是，麻煩就是這些銀行惹出來的，而且華爾街頂尖的分析師還曾擔保它們安全無虞。

其次，泡沫意味著麻煩。儘管學理指出金融市場效率已經提升，但是無論房屋、能源等市場皆陸續出現金融泡沫，顯示市場走向愈來愈難預測，鮑森建議，投資人應隨時擬定退場策略，並保有現金以安全脫身。

第三，專注於債市，因為債市比股市更能預示危機。鮑森認為，投資人關心股市漲跌卻不瞭解債市，是錯誤的作法，因為通常複雜的市場才能看出危機的端倪，次貸危機就是一例。

第四，專精新投資。儘管鮑森並不熟悉信用違約交換（CDS）商品，卻因下功夫瞭解而獲利。鮑森建議，投資人可多瞭解指數股票型基金（ETF）。

第五，有保險有保庇。很多投資人擔心房市過熱卻不加以因應，例如當時CDS之類的保險工具價格極其便宜，許多專家仍忽視它們。

第六，經驗是王道。能在這波金融海嘯屹立不搖的投資人，多半被視為過氣，但這些人才是歷經多次市場崩盤的悍將，反觀不少銀行家和分析師只在承平時期平步青雲。

第七，不要和投資談戀愛。鮑森今年初看好銀行和金融類股，因為其資產負債表已有改善。鮑森的金玉良言是，最棒的交易不會永遠如此，所以要擦亮眼睛。

最後，運氣也很重要。鮑森2006年初看準房市將有一波麻煩而下注，但有些人卻因過早下注錯失良機。他建議投資人，即使確信投資能獲益，也不要冒太大風險。

儘管美國第三季國內生產毛額（GDP）由負轉正，創下3.5%成長年率，但市場仍憂心經濟會否二度衰退。經濟學家指出，股價、就業、零售、油價、汽車和房市等六大指標，可供判斷經濟是否出現W型衰退。

股市向來被稱為經濟領先指標，反映投資人對未來景氣榮枯的展望，也是重要經濟觀察指標。目前美股已自3月低點大幅反彈，不及衰退前水準。專家憂心，目前股市已超漲，企業股價也超出銷售和獲利的實質表現，如果現在股價大跌20%將重挫金融體系，衝擊仍顯疲弱的經濟。

第二項指標為就業市場。美國非農就業人口在今年1月劇減74.1萬人，10月減幅雖已縮小至19萬人，但仍高於2001年衰退期間每月的平均減幅。經濟學家預估，如果明年失業人口仍居高不下，恐使經濟二度衰退；但若就業市場改善，可望一舉帶動零售業、房市和汽車業成長。

第三為零售。零售銷售可以呈現民眾最近幾個月的生活水準，該數據近五個月中有四個月增加。據美國零售聯盟（NRF）預 估，年底假期購物季銷售將比去年同期減少1%。經濟學家認為，占美國經濟活動70%的零售銷售扮演推動經濟復甦的關鍵角色，如果假期購物季的表現不如預 期，恐使經濟再度下挫。

第四為油價。目前油價已自去年夏天每桶145美元的天價陡降75%，由於石油是很難省去的必需品，油價走升勢必排擠其他消費支出，並增加企業成本使其減少投資，因此油價將是觀察經濟的重要指標。

第五為汽車銷售。汽車業無疑是金融海嘯衝擊最大的產業，汽車銷售近幾個月來已見改善，10月在舊車換現金政策退場後的表現持平，業者第四季更增加產量回補庫存，前景可期。經濟學家預估，明年汽車銷售將溫和復甦，但假若失業率仍高、信貸依然緊俏，將使明年車市銷售不振，連帶衝擊整體經濟。

第六為房市。也是這波金融危機的導火線，房屋銷售和房價的止跌回升對復甦至關重要。目前房市表現已趨穩，但市場憂心房價相對於收入仍過高，而購屋優惠稅率政策也可能中止，使房市無法脫離險境。如果房市復甦短暫，經濟復甦恐怕只是曇花一現。

(綜合外電)

日本政府16日將公布首相鳩山由紀夫8月就任以來首次國內生產毛額（GDP）報告，由於日本經濟成長腳步遲緩，失業率也居高不下，新政府當務之急就是慎防日本經濟再度萎縮，出現「W型衰退」。

據道瓊社訪調的16位經濟學家估計，日本第三季實質國內生產毛額將較上季成長0.6%，換算年率後為成長2.2%，是繼上季以2.3%的年率成長後，連兩季擴張。經濟成長動力主要來自占GDP逾50%的消費者支出，多半由前任自民黨政府的補貼政策和刺激方案所帶動。

這項數據顯示日本經濟成長力道疲軟，也意味這個亞洲最大經濟體未來幾季可能再度衰退。

拜前政府的振興方案所賜，日本前幾季經濟微幅成長，但目前失業率居高不下，消費低迷，一旦發生通貨緊縮，企業償還債務的實質成本就會增加，可能促使企業進一步裁員和減少投資。

民主黨政府已表示，將推行育兒補貼等新一波振興方案，繼續刺激消費，但目前尚未決議推行哪些措施。然而經濟學家警告，政府舉債規模已創歷史新高，此時再推新的振興方案，可能推升長期利率，抵銷新支出的效果。

此外，政府從削減其他支出來支應財政，也將拖累民間需求復甦腳步。

日本政府負債規模已達去年GDP的172%，是全球富國中負債最高者。

日本摩根大通證券首席經濟學家菅野雅明預估，政府負債占GDP比重明年將增至200%，未來十年更將飆至300%，主因就是社會福利成本增加、經濟表現疲軟所致。

日本財務大臣藤井裕久表示，政府會不會在本會計年度推出新一波振興經濟方案，GDP將是「關鍵因素」。民主黨曾表示，新的刺激政策規模約達3兆日圓（335億美元）。

官員強調，第二波振興方案不會增加政府未來二內的支出，反而因將明年度的支出提前併入今年，而使明年度支出減少。日本政府為提振經濟，今年已發行44兆日 圓的新債，規模為史上最大，使日本十年期公債殖利率由上個月1.3%的低點，10日攀抵1.485%的五個月新高，13日跌回1.365%。