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〈分析〉金價飆漲 美國坐擁金山 為何不出售換現金？
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〈分析〉金價飆漲 美國坐擁金山 為何不出售換現金？
鉅亨網鄭杰 綜合報導
2009 / 11 / 14 星期六 01:55
金價近期屢創新高，近來持有黃金者簡直賺翻！而坐擁全球最多黃金儲量的是？
答案：美國政府！
美國財政部約持有 2.615 億盎司的黃金儲備，相當於全球政府總持有黃金量的 1/3。若以黃金現在每盎司約為 1100 美元價格來計算，也就代表美國政府擁有價達 2880 億美元的黃金。
美國財政部所持有的黃金藏在遍布全美的金庫中。根據《CNNMoney.com》報導，在紐約曼哈頓的聯邦儲備 80尺以下，約 5 層樓深的金庫中有 2.5 萬塊金磚，而多數美國的黃金儲備仍存放在肯塔基州的諾克斯堡。
儘管現在黃金價格已飆漲至此，但美國政府仍寧願持有它，而不願賣出。
而其他各國央行的態度也是如此，事實上，隨著美元持續貶值，各國甚至買進更多黃金。
上周，國際貨幣基金 (IMF) 提供 400 噸的黃金出售，印度央行買走了其中的 220 噸，斯里蘭卡也買了 5.3噸。今年第 2 季是自 1997 年以來全球央行再度淨買入黃金。
《Gold: The Once and Future Money》作者 Nathan Lewis 說：「黃金一直都是黃金。黃金價值沒有什麼改變，有的只是紙幣價值貶值。」
過去幾年，投資人對於黃金的投資熱度起起伏伏。當經濟陷入不穩或是有通膨疑慮，黃金需求和價格就會持續走高。且儘管過去幾年價格大幅波動，但是黃金在過去 750 年來一直持續維持著購買力。
經濟學家 Judy Shelton 指出：「從 14 世紀中葉以來，可以畫出一條相對筆直的黃金購買力線條，所有央行對這一點也都心知肚明。黃金具備全球公認的儲備價值，這一點很重要，因為這代表物價穩定。」
幾世紀以來，黃金是國際貿易中的標準貨幣。事實上，現在美國聯邦儲備在紐約的金庫中，也有分給其他國家的「小房間」；根據紐約聯儲的發言人 David Girardin 表示，當兩國進行交易時，金庫的「管家」就會把一國的金塊搬至另一小房間。
黃金的內在價值讓其再度成為投資人的愛好。黃金熱潮再現也引出了重要問題，也就是在全球黃金飆漲的情況下，美國所持有的儲備和美國政府的能力是否足以維持美國國庫券的市場需求。
根據世界黃金協會估計，這些年來各國政府對黃金的需求有減弱趨勢，現持有量已較 1965 年的 12 億盎司黃金衰退 29%，但是仍然持有約 8.48 億盎司的黃金。
奇怪的是，美國財政部仍以每盎司 42.22 美元計價黃金，這個美國國會在 1973 年訂定的金額。
現在黃金價格已經翻漲 26 倍，為何美國財政部，甚至是聯準會不在資產負債表上將持有黃金以市值計價？又或者隨著金本位被拋棄，為何政府不出售黃金換取現金用以注入經濟體，或是償還國債？
這有許多原因，心理層面到實際面的考量皆有。
Rosland Capital 的美國貴金屬和資深經濟顧問 Jeffrey Nichols 指出：「若美國開始出售黃金，會被外界視為美元疲軟的訊號。美國相對持有較多的黃金部位也對美元提供了實質上的支撐。」
許多黃金專家和經濟學家皆同意，即便金本位已被拋棄近 40 年，但是全世界仍堅守黃金，因為黃金仍是實質的資產。
另一個美國財政部緊握黃金不放的原因在於金價波動過大。
英國現任首相 Gordon Brown 10 年前時任英國財政部長，當時他認為在拋棄金本位後，黃金對政府來說相對無用，只是一種惰性金屬，且還需花費鉅資保存。
所以，Brown 在 1999-2002 年間出售了 400 噸的黃金，約占英國儲備的 60%。
然而，當時黃金賣在經通膨調整後平均每盎司 275 美元的歷史低價，但時至今日，英國當時若是持續持有而非售出的話，現在價值則成長了 4 倍。
Shelton 說：「Geithner 才不想要當一個在金價 1100 美元出售時黃金，隔年金價卻上漲到 2000 美元的美國財政部長。」
再者，美國即便出售所有黃金對美國窘困的財政也僅是杯水車薪。
美國今年的年度赤字達到 1.7 兆美元，還有 7870 億美元的刺激經濟政策預算、7000 億美元的銀行紓困金，相比之下 3000 億美元似乎真的不算什麼。
前聯準會理事 Lyle Gramley 表示：「聯準會要對經濟注資有很多工具，不需要出售黃金才能達成。美國政府持有黃金是歷史的意外，但他們沒有出售的理由和動機。」
最重要的是，正當各國央行不斷增加持有黃金儲備之際，現在出售黃金顯見不是一個好時機。對此，專家表示大量出售黃金最終只是增加他國的財政收入。
且美國政府現在正藉著以國庫券形式銷售破紀錄的國債給外國，以拯救其經濟，出售黃金可能造成美國政府的災難。黃金占有大部份的外匯存底，美國財政部的外匯持有量可能減少。
Shelton 相信紙幣價值應該還是與硬資產連動。他表示，黃金搶購風潮再起對美國政府來說應該相當不安。
因為這趨勢代表，部份外國寧願持有黃金，而不願持有會支付利息、長期以來一直被視為零風險資產，且與美元連動還有美國政府作保的國庫券。
「如果此趨勢持續，可能會造成美國國庫券需求降低和債券的帳面價值持續下滑。」Shelton 如是說。
鉅亨網鄭杰 綜合報導
2009 / 11 / 14 星期六 01:55
金價近期屢創新高，近來持有黃金者簡直賺翻！而坐擁全球最多黃金儲量的是？
答案：美國政府！
美國財政部約持有 2.615 億盎司的黃金儲備，相當於全球政府總持有黃金量的 1/3。若以黃金現在每盎司約為 1100 美元價格來計算，也就代表美國政府擁有價達 2880 億美元的黃金。
美國財政部所持有的黃金藏在遍布全美的金庫中。根據《CNNMoney.com》報導，在紐約曼哈頓的聯邦儲備 80尺以下，約 5 層樓深的金庫中有 2.5 萬塊金磚，而多數美國的黃金儲備仍存放在肯塔基州的諾克斯堡。
儘管現在黃金價格已飆漲至此，但美國政府仍寧願持有它，而不願賣出。
而其他各國央行的態度也是如此，事實上，隨著美元持續貶值，各國甚至買進更多黃金。
上周，國際貨幣基金 (IMF) 提供 400 噸的黃金出售，印度央行買走了其中的 220 噸，斯里蘭卡也買了 5.3噸。今年第 2 季是自 1997 年以來全球央行再度淨買入黃金。
《Gold: The Once and Future Money》作者 Nathan Lewis 說：「黃金一直都是黃金。黃金價值沒有什麼改變，有的只是紙幣價值貶值。」
過去幾年，投資人對於黃金的投資熱度起起伏伏。當經濟陷入不穩或是有通膨疑慮，黃金需求和價格就會持續走高。且儘管過去幾年價格大幅波動，但是黃金在過去 750 年來一直持續維持著購買力。
經濟學家 Judy Shelton 指出：「從 14 世紀中葉以來，可以畫出一條相對筆直的黃金購買力線條，所有央行對這一點也都心知肚明。黃金具備全球公認的儲備價值，這一點很重要，因為這代表物價穩定。」
幾世紀以來，黃金是國際貿易中的標準貨幣。事實上，現在美國聯邦儲備在紐約的金庫中，也有分給其他國家的「小房間」；根據紐約聯儲的發言人 David Girardin 表示，當兩國進行交易時，金庫的「管家」就會把一國的金塊搬至另一小房間。
黃金的內在價值讓其再度成為投資人的愛好。黃金熱潮再現也引出了重要問題，也就是在全球黃金飆漲的情況下，美國所持有的儲備和美國政府的能力是否足以維持美國國庫券的市場需求。
根據世界黃金協會估計，這些年來各國政府對黃金的需求有減弱趨勢，現持有量已較 1965 年的 12 億盎司黃金衰退 29%，但是仍然持有約 8.48 億盎司的黃金。
奇怪的是，美國財政部仍以每盎司 42.22 美元計價黃金，這個美國國會在 1973 年訂定的金額。
現在黃金價格已經翻漲 26 倍，為何美國財政部，甚至是聯準會不在資產負債表上將持有黃金以市值計價？又或者隨著金本位被拋棄，為何政府不出售黃金換取現金用以注入經濟體，或是償還國債？
這有許多原因，心理層面到實際面的考量皆有。
Rosland Capital 的美國貴金屬和資深經濟顧問 Jeffrey Nichols 指出：「若美國開始出售黃金，會被外界視為美元疲軟的訊號。美國相對持有較多的黃金部位也對美元提供了實質上的支撐。」
許多黃金專家和經濟學家皆同意，即便金本位已被拋棄近 40 年，但是全世界仍堅守黃金，因為黃金仍是實質的資產。
另一個美國財政部緊握黃金不放的原因在於金價波動過大。
英國現任首相 Gordon Brown 10 年前時任英國財政部長，當時他認為在拋棄金本位後，黃金對政府來說相對無用，只是一種惰性金屬，且還需花費鉅資保存。
所以，Brown 在 1999-2002 年間出售了 400 噸的黃金，約占英國儲備的 60%。
然而，當時黃金賣在經通膨調整後平均每盎司 275 美元的歷史低價，但時至今日，英國當時若是持續持有而非售出的話，現在價值則成長了 4 倍。
Shelton 說：「Geithner 才不想要當一個在金價 1100 美元出售時黃金，隔年金價卻上漲到 2000 美元的美國財政部長。」
再者，美國即便出售所有黃金對美國窘困的財政也僅是杯水車薪。
美國今年的年度赤字達到 1.7 兆美元，還有 7870 億美元的刺激經濟政策預算、7000 億美元的銀行紓困金，相比之下 3000 億美元似乎真的不算什麼。
前聯準會理事 Lyle Gramley 表示：「聯準會要對經濟注資有很多工具，不需要出售黃金才能達成。美國政府持有黃金是歷史的意外，但他們沒有出售的理由和動機。」
最重要的是，正當各國央行不斷增加持有黃金儲備之際，現在出售黃金顯見不是一個好時機。對此，專家表示大量出售黃金最終只是增加他國的財政收入。
且美國政府現在正藉著以國庫券形式銷售破紀錄的國債給外國，以拯救其經濟，出售黃金可能造成美國政府的災難。黃金占有大部份的外匯存底，美國財政部的外匯持有量可能減少。
Shelton 相信紙幣價值應該還是與硬資產連動。他表示，黃金搶購風潮再起對美國政府來說應該相當不安。
因為這趨勢代表，部份外國寧願持有黃金，而不願持有會支付利息、長期以來一直被視為零風險資產，且與美元連動還有美國政府作保的國庫券。
「如果此趨勢持續，可能會造成美國國庫券需求降低和債券的帳面價值持續下滑。」Shelton 如是說。
