超級工作狂

股市漲了，柏南克說衰退已經結束了，我看到決策者更加願意宣稱對抗經濟下挫的「任務已經完成」。我一直聽到有人說，現在該是把焦點從經濟刺激移開，轉而注意預算赤字的時候。

不，還不到時候。而且現在對經濟局面的自滿心態又蠢又危險。

聯邦準備理事會與歐巴馬政府的確把我們「從鬼門關前拉回來」，這是白宮經濟顧問委員會主席主席羅默最近一篇報告的標題，她以有力的論證說明，擴張政策拯救我們免於陷入另一場大蕭條。

雖然逃過另一場大蕭條是件好事，種種跡象卻顯示，如果政府不願追加更多協助經濟復甦的作法，就業市場在未來幾年都將非常悽慘。

根據目前白宮的經濟預估，在算進政府政策可能創造的工作職位後，失業率在2010年將平均高達9.8%，2011年達8.6%，2012年達7.7%。而短短兩年前，美國失業率還不到5%。

這種就業展望很難讓人接受。一方面，這顯示未來幾年內還有龐大的民眾要受苦；一方面，這麼高的失業率長期持續下去，將使美國的未來陰影籠罩。

要是有人以為我們已經對促進就業做得夠多了，應該去讀一下經濟政策協會（Economic Policy Institute）艾昂司（John Irons）寫的最新報告，其中描述長期高失業率造成的各種經濟「傷痕」。艾昂司指出，目前預估的長期高失業局面，將使兒童貧困問題大幅惡化。而大量證據 都顯示，在赤貧環境長大的小孩，未來也很可能過悲慘的人生。

這些人的代價該是我們注意的重點，隨之而來的經濟代價也同樣嚴重。舉例來說，國會預算局估計，在2010年到2013年間，美國經濟的實際產值與潛在的生產能力間，將出現2兆美元的「產出缺口」。也就是說，除了已經遭受的損失外，我們未來還將浪費數兆美元的潛能。

不只如此，情況還可能更糟。國際貨幣基金的新報告顯示，當前這種由金融危機引發的經濟衰退，往往會長期損害一國的經濟成長。「在銀行危機出現之後，經濟產出的速度很可能會持續、大幅地壓低。」

但同一份報告也說，這並非不可避免：「我們認為更強力的短期財政措施，顯然可以帶來較少的中期產出損失。」「短期財政措施」指的就是暫時增加政府開支。

所以在促進經濟復甦上，我們應該作得比現在更多，不只是因為這將緩和短期痛苦，也將改善我們的長期未來。

但我們負擔得起嗎？我們有能力對州政府與失業民眾提供更多援助、進行更多基礎建設、提供減稅優惠讓雇主雇用更多人嗎？我們可以。

一般人認為，救援現在的經濟可創造短期利益，但會導致未來的長期痛苦。但就像我先前說的，以整個國家來說未必如此。這波經濟衰退正對我們的社會與經濟造成長期傷害，緩和這些傷害將使未來前景更好。

花錢投入經濟復甦與再建設，的確會讓政府的財政狀況更糟。但即便如此，一般看法仍過於誇大，支援經濟要花的錢實際上少得出奇。這是因為，現在花錢意味可以讓經濟在短期或長期都更強；而更強的經濟代表稅收會更多，可以抵銷一大部分的先期投資。粗略計算的結果是，抵銷成本的比率不到100%，所以經濟刺激方案不是免費的午餐，但是實際成本遠低於許多道聽途說的講法。

我知道要再提出更多刺激方案在政治上非常困難，但這卻是我們迫切需要的。問題應該是負擔得起不作為的後果嗎？答案是負擔不起。 （作者Paul Krugman是紐約時報專欄作家）

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美國9月失業率如預期升抵9.8%的26年新高，但企業裁員速度超乎市場預期，顯示就業市場不可能快速回升，8月工廠訂單也意外減少，美股三大指數2日開低震盪。

經濟日報／提供

美國勞工部2日公布的最新資料顯示，美國企業上個月裁減26.3萬個工作，遠超乎湯森路透公司（Thomson Reuters）調查後預期的18萬，也高於修正後的8月裁員數20.1萬。失業率從9.7%再升到9.8%，繼續刷新26年紀錄。去年7月時，失業率還 不到6%。

美股開低震盪

另外，商務部報告顯示，美國8月工廠訂單意外下滑0.8%，不如市場預期的維持不變，是五個月來首次下跌。扣除交通運輸設備後，訂單反而成長0.4%。

道瓊指數2日在紐約早盤一度下跌0.83%，標準普爾（S&P）500指數跌0.96%，那斯達克跌0.81%。

勞工部說，整體而言，全美目前有1,510萬人待業中。從2007年12月經濟開始衰退至今，超過710萬個工作遭裁。

許多經濟學家預期，今年第三季經濟會以「健康的」速度成長，「技術性」結束衰退，但沒幾個人認為復甦的力道會強到足以減緩失業率。多數經濟學家預測，失業率會增加到10%，且繼續攀升。

失業率居高不下，可能拖慢復甦腳步，因為消費者擔心沒有「頭路」、就沒有「收入」，消費意願備受壓抑。但消費支出占美國經濟的70%，少了消費大軍，經濟復甦顯得欲振乏力。

美國聯準會（Fed）上周表示經濟活動在嚴重的衰退後已回升。

不過Fed主席柏南克強調，就算未來幾季經濟以3%的速度成長，但仍不足以讓失業率迅速下降。柏南克預估，失業率到2010年底可能都會維持在9%以上。

消費者意願不振

根據勞工部資料，上個月製造業裁員5.1萬人，營建業少了6.4萬個工作，就業市場的主力服務業，更大砍14.7萬人。企業和專業服務公司裁員8,000人，零售業減少3.9萬個工作。

另外，上個月時薪小增1美分至18.67美元，周薪卻減少1.54 美元，成為616.11美元。一周工時降到33個小時，創史上最低。

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東歐股市今年來已勁揚65%，卻依然大受墨比爾斯在內的專家和分析師看好，因為股價相對便宜。 （彭博資訊）

坦伯頓資產管理公司（Templeton）執行董事長墨比爾斯表示，俄國國營天然氣公司Gazprom今年來已漲64%，不過他仍繼續買進，因為其股價相對便宜。

彭博資訊資料顯示，Gazprom的本益比為6.4倍，僅為MSCI全球能源股指數本益比14.7倍的一半不到。分析師預估，該股未來一年可望從目前約172盧布的價位再漲40%以上。

匈牙利、捷克和波蘭，也是墨比爾斯買進的標的。MSCI東歐指數第三季漲幅達28%，傲視全球市場，今年來大漲65%。

不過該指數的股價淨值比僅1.2倍，低於MSCI新興市場指數的2 倍、亞洲的2.1倍以及拉丁美洲的2.2倍。

此外，該指數的本益比為12.6倍，相較於全球新興市場的20倍、亞洲的26倍和拉丁美洲的16倍，都顯得相當便宜。

荷蘭銀行集團貨幣管理部門的股市策略師巴克姆表示，好像從來沒有如此看好東歐市場。相對於其他新興市場，東歐的價值仍然相當好。

德國商業銀行（Commerzbank）新興市場研究部門主管蓋斯克也投東歐一票，他認為東歐的表現會超越全球市場。

國際貨幣基金（IMF）預測，歐洲開發中國家明年的經濟成長率，將居全球新興市場之冠。

信評機構穆迪公司（Moody's）的資深副總林朵表示，歐洲部分開發中小國，到明年底前可能都還無法脫離衰退，但捷克和波蘭可望迅速恢復元氣。

保德信投資管理公司新興市場債券和貨幣基金經理人巴納斯亞克也說，從基本面來看，波蘭是目前最有吸引力的標的。

不過，蘇格蘭皇家集團（RBS）歐洲、中東和非洲研究部門主管雅許表示，假設全球經濟復甦和市場對高收益資產需求大的趨勢反轉，東歐的股市和匯市恐怕無法承受賣壓湧進。

MSCI東歐指數從3月2日落至六年低點後，至今漲逾115%，但從9月22日站上今年新高後已下滑1.3%，因為美國經濟數據不如預期，市場擔心，全球復甦的腳步不足以支撐股市續攻。

雅許說，東歐市場的主要風險在於經濟表現讓人失望，東歐股市大漲「主要」是拜全球經濟前景改善所賜。

由亞洲開發銀行贊助的三項研究報告綜合指出，氣候變遷對亞洲糧食與能源安全構成嚴重威脅，如果不加以抑制，將造成窮困移民大量湧入早已不勝負荷的大都市。

這三份有關農業、能源與移民的報告，分別出自美國國際食物政策研究所（International Food PolicyResearch Institute）、印度能源暨資源研究所（TheEnergy and Resources Institute）與澳大利亞阿德雷德大學（the University of Adelaide）。

亞銀昨天在新德里發布的新聞聲明中，亞銀副總裁雪佛普魯斯（Schaefer-Preuss）說：「每一位亞洲人民的糧食和能源安全都受到氣候變遷威脅，但其中的窮人，尤其是窮人婦女，受害衝擊最大，也最可能移民。」

亞洲人民超過半數人口，生活在每天收入不到2美元的貧窮線下，而這些人也都是傾向雨養農業為生，居住在氣候高度多變的土地上。農業報告警告說，糧食安全因此特別容易受到氣候變遷的衝擊。

報告又說，約有22億亞洲人口仰賴農業為生計，但由於洪水、乾旱、雨量不定以及其他氣候變遷影響，正遭到作物收成減少的威脅。

其中的能源報告則指出，當前的氣候趨勢顯示，糧食價格可能大幅上揚，在2050年之前，食米價格可能上漲29%-37%，玉米價格上揚58%-97%，小麥價格則可能上漲81%-102%。

能源報告又說，亞洲取得合理價格能源的途徑，也面臨愈多的威脅，這由於若干因素，包括供需失衡、高度依賴傳統生質燃料以及地區經濟高度消耗能源等。

報告也指出，亞洲地區雄厚的再生能源潛力，可以協助因應面對的威脅，但政府的政策與財政措施必須能迅速提升可用技術，包括小型水力和太陽能發電等。

移民報告也表示，威脅亞洲農業與能源的氣候變遷威脅，將對國內的移民問題形成重大衝擊。報告提到亞太若干地區居民在氣候變遷災難上，更容易面對風險，這些災難包括了沿岸海水上升、乾旱、洪水和風暴等。

雍正一生傳奇，稗官野史不斷從他的出生到死亡，大作文章。現因兩岸故宮合辦雍正展，種種傳說再度浮上檯面。

雍正最具爭議處，是相傳他將「康熙遺詔」裡「傳十四子」的「十」字改為「于」，但雍正展借自中研院史語所的「康熙遺詔」上寫的是「傳皇四子」毫無更改痕 跡。不過，因康熙生前一直沒有立遺詔，所謂「康熙遺詔」是雍正在康熙死後寫成的，故宮圖書文獻處助理研究員洪健榮說，遺詔確實存在，但內容「真假待議」。

雍正在位僅十三年，英年早逝，死因成謎。民間盛傳，名列江南八俠的呂四娘行刺雍正為祖父復仇。但故宮院長周功鑫認為，雍正勵精圖治、戮力從公，每晚批公文 至凌晨一、兩點，應是「過勞死」。洪健榮認為，雍正極可能是中風猝亡或丹藥中毒，因他在位中期操勞過度，經常精神不濟，曾廣求術士煉丹以治病養生。

至於雍正的感情生活？有十二美人圖可參。周功鑫說，這是揚州畫家所繪的真人比例美人圖，每一幅高達一百八十四公分，如同十二扇屏風，可以圍成圓柱狀做「虛 擬實境」觀賞。然而，雍正在即位後未曾到過江南，周功鑫認為，因雍正在靜中體會為君之道，「忍住」了江南遊的欲望。至於圖中美人是否因而被網羅入宮？故宮 研究員鄭永昌說，雍正的後宮確有來自江蘇、蘇州的南方佳麗，但是否就是圖中美人，無法確認。