鉅亨看世界─今年的湖畔並不冷

鉅亨看世界─今年的湖畔並不冷
鉅亨網
2009 / 09 / 25 星期五 18:00
來到瑞士普費菲康 (Pfäffikon) 的觀光客們絕對想不到,他們正處在對沖基金最興盛的地方。

普費菲康位於蘇黎世湖岸 (lake Zurich) 旁,幾年前,世上最大的上市對沖基金公司-倫敦曼式集團 (EMG-UK) 在瑞士設立基地後,有一群英國人,為了尋求低稅收、低監管和更友善的歡迎,也跟著一併搬了過來。

「在政府徵稅明顯越來越誇張後,我決定搬到這裡。我知道英國社會將有更高的稅收與更多的問題。」這位最近才從倫敦搬到普費菲康的基金經理人,其手中有超過 5 億美元的資產要管理。

這種享有流動性和自由的對沖基金將在匹茲堡 (Pittsburgh) 召開的 G20 會議中被討論。世界各國領導人正在尋求控制它們的方法:美國總統歐巴馬 (Obama) 公開指責對沖基金阻礙了汽車製造商克萊斯勒 (Chrysler) 的重組協議,同時,英國政府也驚愕地發現,在蘇格蘭皇家銀行 (RBS) 股價因信貸危機而暴跌時,對沖基金卻透過做空而賺得數百萬英鎊獲利。

但無論政客們想要怎麼防堵,對沖基金卻早就悄悄地在瑞士傳統金融中心─ 日內瓦和蘇黎世以外的小社區定居了。最近剛搬來這裡的對沖基金經理人表示:「就算他們要加重我的瑞士稅金,我也絕不會回倫敦。我不想將生命浪費在 Blackwall 隧道塞車,我也不希望在我沒有任何回饋的情況下繳付稅金。」

這個個人所得稅率為 18%,擁有 1 萬居民的小鎮,普費菲康已經成為眾多對沖基金公司選擇集聚之處。 其中包含了 Horizon、LGT Group (LGT-UK)、RMF、Quaesta Capital、Aeris Capital 和 Westport Private Equity。而身為本地最大雇主的曼氏集團,擁有約 500 名員工及 3 棟大樓,其中大部分是在行銷、資產管理和監管。雖然公司拒絕對此發表評論,但其因經濟起飛而穿著光鮮亮麗的員工們卻令人無法忽視。

前基金經理人 Marcel Jouault 表示:「在這裡沒有經濟衰退,也沒有空辦公室。」4 年前,只有幾家基金選擇跟曼氏集團一起搬過來時,Jouault 就將基金從法蘭克福 (Frankfurt) 移到普費菲康。他選擇在去年退出這個產業,「因為我感覺到有麻煩要發生了。」但他依然留下來享受新鮮空氣並在此從事地區發展事業,他開的保時捷絕不是小鎮內唯一的一輛。

Jouault 說:「這裡的稅務人員是很誠懇的,如果稅務有不對的地方,他們會給予譴責,但在態度上絕對是尊重的。他們對待你有如對待老闆一樣。」

Jouault 正在建設一個豪華的健康水療中心,並預計明年啟用,未來將針對金融業的人員及其家屬為主要顧客。每年只需 1500 英鎊,就能提供客戶一個消磨時光的好地方。「有時候合作夥伴來到這裡,卻不知道做什麼,水療中心將會是很好的選擇。」他說。

新移民也為當地產業帶來一番新氣象:當地肉販表示銷售上漲了 25%。熟食店 Metzg am Dorfplatz 的老闆 Jda Egli 也表示:「我平靜的生活正在改變,每天中午,我跟員工都要為 200 多名說英語的顧客服務。我來到這裡已經 23 年了,在這之前,我從來不需要在這裡說英語,但現在我必須要。」

她的行業雖然缺少競爭者,卻也使她在其他行業中佔上風。「當我知道一名顧客想在金融業工作後,我將他介紹給另外一名顧客,沒想到那名顧客剛好是一家大公司的老闆,最後那位應徵者得到了這份工作。」她說。

乾淨的空氣、寧靜的環境和滑雪娛樂也是吸引對沖基金來到普費菲康的原因之一。Cevian Capital 的管理人Lars Förberg 表示:「我們來到這個靠近歐洲市場中心並擁有絕佳環境的地方。」他在 2 年前來到普費菲設立辦公室。目前在這已擁有 10 名員工,而倫敦卻只有 1 名。

Cevian Capital 也是其中一家從搬到普費菲康商業發展中心的對沖基金,這家商業發展中心在過去幾年共入駐 200 家企業。Cevian Capital 的負責人 Gian-Franco Cavallini 表示:「這裡過去都是花草樹木,非常平靜,但現在已經逐漸繁榮起來。」

但新移民的注入並非像來此設立公司這麼簡單,一些當地人並不很喜歡新移民給城市帶來的改變,寧願城市保留未經破壞的面貌。一個位於市中心的木匠就拒絕以高價賣出自己木製店鋪,聲稱他要維護城市的精神。

其他基金商選擇定居在幾英里外另一個更大的城市,楚格 (Zug)。望著附近山區,坐在沙發上的 Karsten Schroeder 說:「我們想擺脫倫敦,以我自己來講,我真的很不喜歡倫敦,它對我非常沒有吸引力,既骯髒又噁心,他們不懂服務的精髓,交通又混亂。但現在我住在湖泊跟山脈旁。」

去年年底,他將他 10 億美元的期貨基金從倫敦搬到楚格。約有 8 名員工也被低稅率與更好的生活型態吸引而選擇跟他一起搬過來。「瑞士是一個絕佳的交易地點,雖然英國的法規比較好,但在瑞士,稅收只是一部份形式,你也有其他很好的招聘機會。」

英國政府在 4 月宣布了較高的稅金後,已有 15 家基金表示有興趣遷移至瑞士。

雖然全球各地的監管機構都在思考如何解決這些問題,但對沖基金已經找到新據點,且正在運作中。

(鄧凱心)

維持美元穩定 中國發聲

無責任投資論壇版主評析;中國的出面聲援,對美元起了相當大的鼓舞作用!昨天美元指數一舉大漲1.12%,且一舉收在半個多月來的最高點!

在中國還沒對其龐大外匯存底做好更好的安排前,中國自然不會坐視美元直直落。不過要說美元會就此轉強倒也未必。短時間內應該還會在此上上下下一陣子!

維持美元穩定 中國發聲
 
【聯合晚報╱國際新聞組/綜合報導】 2009.09.25 02:53 pm

 
 
G20高峰會開幕,美國財政部長蓋納表示,維持強勢美元對美國「非常重要」。中國官員也表示,在當前經濟成長仍然舉步維艱之際,維持全球主要準備貨幣的穩定性依然重要。

為期兩天的高峰會聚集世界富裕與新興經濟體的領袖,由於中國帶頭主張檢討美元作為主要準備貨幣的角色,最近低迷的美元料將遭仔細檢視。

蓋納舉行記者會表示,美國計畫採取必要步驟,防止美元在全球經濟中地位下滑,而保持人們對美國金融體系的信心,對於維護美元作為國際主要準備貨幣的地位十分重要。他說,美國認為長期維護美元地位「符合世界各國的期望」。

中國人民銀行(央行)國際司司長謝多在另一場記者會表示,各國普遍認同全球貨幣準備體系需要改革的看法,但也表示,美元是主要儲備貨幣,也是主要貿易結算貨幣,美元的穩定對於世界經濟復甦的穩定,有重要的影響。

謝多表示,中國擁有逾2兆美元外匯存底,讓龐大的外匯存底多元化是保障其價值的方法之一

……

【2009/09/25 聯合晚報】

國人ETF複委託 激增

國人ETF複委託 激增
【經濟日報╱記者呂郁青╱台北報導】

海嘯後,指數股票型基金(ETF)成長更快,券商表示,國人複委託ETF量激增,包括元大證、凱基證以及ING證券今年都積極搶攻ETF複委託市場。

券商公會統計到8月底,國人複委託申購海外金融商品已高達102億美元。券商指出,海嘯後,國人複委託購買國外股票與債券等商品金額大幅縮減,但ETF卻逆勢成長。

ING證券董事長陳怡芬昨(24)日表示,去年全球金融海嘯,投資人擔心投資單一個股風險過高,又害怕過度包裝的衍生性金融商品,使得被動式管理ETF大興其道。

從國際統計機構ICI的資料也顯示,全球ETF資產到今年8月已成長到6,650億美元,已超過去年全年5,310億美元,預估今年全年可達到7,700億美元,2010年可以突破1兆美元。

ING證券投資長劉益銘指出,國人投資海外市場,過去以共同基金為主,但現在複委託ETF開始受到歡迎,主要是ETF資金周轉效率高。

共同基金贖回約要五到七天時間,贖回價是下單隔日收盤價,但全球ETF盤中即可交易,三日就可交割,更加方便。

劉益銘分析,台灣投資人跨境投資最具優勢的就是新興市場ETF,台灣本身就是新興市場,亞洲這些新興市場,包括泰國、印尼、中國以及南韓等,台灣具有地理臨近優勢。

「最重要的是,未來買盤還很大」,劉益銘說,歐美成熟市場投資人過去對新興市場不了解,投資比重偏低,新興市場2010年經濟成長率將高於成熟市場,是全球經濟成長引擎,歐美投資人加碼空間仍大。

【2009/09/25 經濟日報】

分析師Schiff:伯南克錯了 美國經濟變得更差 不是更好

無責任投資論壇版主評析:市場上永遠會有些「烏鴉」的聲音,說唱反調也好,說譁眾取寵也罷,但若一但被嚴重,這些人往往會立刻名聲大噪,甚至名利雙收。雖然美國經濟確實還存在不少問題,但仔細看看這幾個月來美國的一些經濟數據,也確實在慢慢復甦中。雖不至於立刻反彈,但至少幾乎可以確定最壞的時候應該已經過去了。

 

  打從雷根時期開始,二十幾年來美國的國債就沒有減少過,但可以據此就說美國經濟越來越差嗎?這絕對是說不通的!

 

分析師Schiff:伯南克錯了 美國經濟變得更差 不是更好
鉅亨網編譯郭照青 綜合外電
09/24 22:09

 

 

   …

 

    現在先別談復甦無論V型或其他型。根據歐盟太平

洋資本公司總裁Peter Schiff的說法,今日的美國經濟

其實較衰退時期的底部還要差。

 

    「伯南克從未對過的記錄依舊沒有改變。這次他又

錯了,」Schiff。「如果Fed真的認為美國經濟健全,

那還解救什麼?如果他拔掉插管,我們病態的經濟就完

了。」

 

    雖然Fed從未說經濟是健全的,但Schiff指出,聯邦

公開市場委員會(FOMC)的確再度重申「經濟情況可能確

保聯邦基金利率守在格外低檔一段更長期間。」

 

    過去六個月發生的事情,沒有一件改變了Schiff

看法即美國經濟正步向災難。事實上,他甚至更確信

一場真正的「匯率危機」正山雨欲來,中國很快將停止

再讓美國人毫無節制地借款,而借款卻是美國「假象」

經濟的基礎。

 

    即將來到的美元潰跌與債券泡沫破滅,對美國民眾

與任何持有美元的投資人,將造成災難性後果,他說。

 

    「今日的經濟其實更差,因為我們的欠債比3月又多

了許多,」Schiff宣稱。「我們的洞越挖越深。」