超級工作狂

曾經培育出中國大陸首富的廣東房地產商「碧桂園」，繼今年2月在新加坡發行港幣38.99億（約新台幣163.6億元）可轉換債後，日前再公告發行利息高達11.75%的3億美元（約新台幣111億元）債券，震驚各界。

華夏時報報導，根據碧桂園發布的融資計畫，3億美元將先償還一筆中信嘉華銀行3,500萬美元（約新台幣11.4億元）的貸款，其餘則投資新物業專案。

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據瞭解，大陸最新的銀行貸款五年以上利率也只有5.95%。

「公司信譽低，但又急需用錢，只能用高息來吸引投資者。」一位不願具名的私募投資者表示，高息融資無異於飲鴆止渴，雖然解決眼前的問題，但若到期無法償還，將面臨資產清算、破產等風險。

碧桂園今年2月發行可轉換債時，也為了吸引消費者，拿出港幣19.5億元（約新台幣81.8億元）作為抵押，跟美林協議，將碧桂園股票交易 價鎖定在港幣6.85元（約新台幣28.7元），換股價為港幣9.05元（約新台幣37.9元）。只要碧桂園股價低於6.85元，碧桂園就得自掏腰包，幫 換股的債券持有人付差額。

風光一時的碧桂園，近來接連的危險舉動給人「氣數已盡」之感。碧桂園股價2007年曾達到港幣14.18元（約新台幣59.5 元）的最高位，但上周收盤價只剩3.19元（約新台幣13.3元）。

隨著公司股價大跌，曾在2007、2008年蟬聯大陸首富的執行董事楊惠妍，身價已縮水超過人民幣1,000億元（約新台幣4,800億元）；雖然楊惠妍兩度增持碧桂園股票總計8,894.6萬股，以提振股價，但市場仍不為所動。

2008年時，碧桂園設定的營收目標是人民幣320億元（約新台幣1,354億元），但最終僅達175億元（約新台幣740億元）；今年上半年的銷售成績人民幣87.9億元（約新台幣372億元），連前十名都擠不進去，已經落為二線房產商。

去年8月，碧桂園主席楊國強在油價高漲時，砸下人民幣130億元（約新台幣550億元）投資煤製油，但隨著國際油價走跌，和煤製油技術不成熟等因素，今年6月傳出楊國強黯然轉投資LED，百億資金一去不復返，使碧桂園資金更加緊張。

大陸國務院由總理溫家寶拍板的新宏觀調控措施，多管齊下整頓六項產業的產能過剩與重複建設現象，屬於新能源領域的風力發電與多晶矽竟占了三分之一，促使大陸54家上市的新能源業者大洗牌，未來獲利也可能面臨短期調整。

太陽能光電上游的多晶矽產業，情況可能比風力發電產業更不樂觀。大陸證券日報統計，大陸十家風電上市公司上半年收入合計人民幣308.35億元（約新台幣 1,468億元），較去年同期增加20%；淨利合計人民幣45.72億元（約新台幣217億元），較去年同期躍升58%。

大陸風電設備龍頭金風科技的半年報，與整個A股表現大異其趣。金風公司上半年營收人民幣38.08億元（約新台幣181億元），較去年同期暴增216%；淨利人民幣5.30億元（約新台幣25 億元），較去年同期狂升260%。

不僅如此，金風科技預期今年前三季淨利將比去年同期遠多出300%以上，意味公司前三季淨利將接近人民幣9億元（約新台幣42.8億元），與2008全年9.1億元不相上下。

報導指出，上半年大陸風電市場持續快速成長，新增裝機規模達到4,440MW，風電累計總容量達到16.6GW。預期今年大陸將超越美國，成為全年風電裝機新增容量冠軍。

不容忽視的是，2008全年近三分之一新增風機因連結電網有問題而不能連網發電，昂貴設備只能閒置。

多晶矽產業更糟糕。截至今年6月底，全大陸有19家廠商的多晶矽計畫投產，總產能達到一年3萬公噸，另還有十多家廠商在建廠。

預期到2010年，大陸多晶矽總規劃產能將超過10萬公噸，而2008 年大陸多晶矽總需求不過1.7萬公噸。若10萬公噸產能全數投產，將超過全球需求量兩倍以上。

市場人士認為，廠商爭先投入多晶矽生產建設，是嚴重的重複建設。目前大陸太陽能光電的主要生產商，開工率連七成都不到，拖累獲利表現。

根據統計，大陸25家太陽能相關上市公司，上半年營收合計人民幣21.02億元（約新台幣100億元），比去年同期縮水18%；淨利合計人民幣308.69億元（約新台幣1,470億元），較去年同期少3%。

這25家公司中有四家首度虧損，17家業績下滑，即八成太陽能光電產業，上半年獲利表現不佳。

業界人士表示，風電企業業績優於太陽能企業，是因風能主要靠大陸國內市場，而大陸市場的需求與投資都沒有放緩。

反之，太陽能產業需求仍靠國外市場，大陸市場啟動緩慢，上半年國際市場需求萎縮，訂單大幅減少，導致太陽能企業表現普遍不理想。

大陸為拉動經濟，決定興建新一輪地鐵熱潮，根據大陸國務院批覆廿四個城市地鐵建設規畫，二○一五年前後將建設七十多條地鐵，總長度達二千一百公里，投資超過人民幣八千億元（約台幣四兆），預估將拉動二點四兆人民幣相關產業發展。

香港文匯報報導，為加速脫離全球金融海嘯衝擊，大陸國家發改委從去年八月開始，陸續核准寧波、無錫、長沙、鄭州、福州、昆明、大連、南昌和青島九個城市的地鐵建設規畫。

目前還有南寧、東莞、濟南和合肥四個城市的地鐵規畫等待國務院批覆，若加上北京、上海、廣州等已獲批的十五個城市擴充地鐵規畫，大陸的地鐵熱潮已蔓延至廿八個城市。

據不完全統計，大陸目前共有十四個城市四十六條地鐵路線在建，總里程約一千二百多公里，投資規模超過千億元。

地鐵建設與鋼鐵、裝備製造、建築等行業相關。統計顯示，軌道交通每投入一億元可拉動二億至二點六億元相關產業發展。初步估算，到二○一五年大陸地鐵建設將為經濟發展貢獻至少二點四兆元。

大陸預計在二○一二年完成總里程達一萬三千公里的「四縱四橫」高速鐵路網，屆時幾乎東部、中部和西部地區大城市都涵蓋在內。

新托福加考口說測驗，開辦三年來考倒台灣學生。最新公布的去年全球托福成績排名，台灣在亞洲卅國排名第十八，和去年一樣，輸給中、韓、港、星等競爭國家，平均七十三分，比前年進步一分，但仍低於全球平均的七十九分。

台北科大應用英文系系主任楊韻華指出，台灣的新托福成績無法進步，她不意外，凸顯短期補習不見得有效及英語教學盲點：過去台灣英語教學侷限在背單字、文法，但新托福考的是活用各領域知識的能力，英語教學應跟著改變，加強學生思辯能力，托福才能考高分。

托福早期採紙筆測驗，滿分六百七十七分，主要考聽力、閱讀，非英美殖民國的亞洲學生，靠補習填鴨仍能拿高分，但留學美國後，上課往往「鴨子聽雷」，無法參 與討論。托福後來加考寫作，採網路測驗的新托福又再加考口說測驗，這考倒了亞洲學生，滿分一百廿分，去年中、台、韓的平均分數都低於全球平均。

新托福和舊托福最大差別，在於不只考語文能力，還考整合、分析、組織能力。如要考生先讀一段文章，再聽一小段錄音，口說或寫作評論一件事，甚至限時回答；光會說英語沒用，還要能即時分析。

去年亞洲托福成績前幾名，大多是曾被英國殖民或把英語當官方語的國家，新加坡最高，平均一百分，其次菲律賓、馬來西亞八十八分、印度八十七分。香港回歸中國後，這幾年托福成績退步，去年平均只有八十分，略高於全球平均。

至於南韓七十八、中國七十六分，都贏過台灣；日本只有六十六分，亞洲倒數第四。若以分項成績來看，台灣學生聽、說、讀、寫成績都低於國際平均，寫作成績高其他三項一分。

楊韻華指出，新托福主要因應美國大學課堂所需，涵蓋生物、政經、藝術等多元議題，且著重整合、表達能力，是台灣學生最缺乏的；未來中學及大學英語教育，不能只教單字、文法及簡單會話，應跟隨時代潮流，學習用英語思考、討論各類議題。

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