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無責任投資論壇版主評析：雖然台股短線壓力不小，但版主也認為不需因此看壞台股後市。不過台股重點仍是出口產業，而出口產業則要看國際經濟情勢，因此關鍵要看歐美國家經濟復甦情況，第四季可能比較有機會。
小摩不看淡：今年上看8千點
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| 【聯合晚報╱記者蔡佳容/台北報導】 | 2009.08.26 03:00 pm | |
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今日台股開盤跳空大跌， 儘管8月份台股面臨漲多回檔壓力，投資氣氛在八八水災過後轉趨低迷；H1N1疫情升高， 加上 M1B年增率突破20%亮紅色警戒，代表資金行情封頂退潮？台股基本面能否接上，將是重要的指標。摩根大通證券於今日出爐的台股策略報告預期，企業獲利成長和調升將成為下半年大盤上漲的主要動能，對於台股未來走勢仍持樂觀看法，高點仍可期待。
根據摩根大通統計，目前已公布第2季財報的台股企業中，有55%的表現優於市場預期，僅有34%的公司表現比預期差或下滑。而在大部分企業對於第3季展望良好之下，摩根大通仍看好台股指數今年有機會上看8000點。
摩根大通台股研究部主管賴以哲指出，市場對於企業獲利的預估在今年結束之前仍然有持續上調的空間，因為總體經濟數據皆已逐步走出谷底，來到復甦的階段，帶動企業基本面轉好，而未來獲利的成長和持續性也將成為台股焦點。
以總經的角度來看，台灣7月份出口再進一步上升，而這也是今年連續第4個月出口成長，加上第2季GDP大幅反彈，賴以哲表示，諸多數據可顯示出，台灣已從二次世界大戰以來最嚴重的經濟衰退中走出來了。
賴以哲指出，儘管投資人可能會擔心在經濟復甦之後，央行的貨幣政策恐怕又將開始緊縮；不過，台灣目前無通膨壓力，且經濟仍然是負成長，失業率還未回到金融海嘯之前的水準，因此預期央行仍將維持低利率，也有利資金持續進入股市。
選股策略上，賴以哲建議持續加碼科技股、金融股和非必需消費品族群，減碼電信股。科技股中，預期IC製造和IC設計族群的獲利維持穩定，因此股價表現將相對強勁；金融股中，偏好銀行和證券次族群，傳產股中則看好水泥和運輸。
【2009/08/26 聯合晚報】
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無責任投資論壇版主評析：之前就一再提醒大家：中國嘴上說不緊縮，但事實上卻是一步步在縮口！
除了金融體系逐漸緊縮外，中國在房市也開始打壓，大家可以參閱下表8/26工商時報整理的資料：
短線觀點：中國言行不一
《金融時報》本•麥客蘭那(Ben McLannahan) 2009-08-26
中國言行不一已不是頭一回。中國總理溫家寶本週警告稱：「經濟回升的基礎還不穩定……我們不能有絲毫的懈怠和動搖。」言下之意很明顯：在可預見的將來，中國將繼續施行格外寬鬆的貨幣政策。
但細微的變化已經出現。中國施行的是定量——而非定性——貨幣政策。中國央行有一個目標利率，但其著眼點在於經濟增長，以及據此估算出維持經濟增長所需的貨幣數量。就此而言，一段時間以來中國一直在悄然收緊貨幣政策。
上月，銀監會要求各銀行年底前須將壞賬撥備覆蓋率從6月底的134.8%提高到150%。上週五，銀 監會發佈了一份徵求意見稿，要求銀行將所持的其它銀行次級債和混合債從附屬資本（非核心資本）中扣除。此外還有一些較為柔和的措施，如提醒銀行必需確保為 固定資產投資提供的貸款應當進入預訂項目。同時，中國央行也提高了貨幣市場利率以吸收流動性。以上種種措施的效果，從M2貨幣供應量指標中可以看出：7 月底M2同比增長28%，但增幅較6月底下降3個基點。
這就是中國收緊銀根的方式：一步一步、不知不覺。正如高盛(Goldman Sachs)所言，中國上一輪緊縮週期並非始於2004年央行加息，而是比這早了18個月，當時央行開始發行短期票據，以吸收過多的流動性。現在，僅聽其言，你會以為聽到了鴿群的振翅聲。但觀其行，那分明是老鷹在集結。
譯者/岱嵩
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無責任投資論壇版主評析：雖說美元長期看跌，但短期內美國的經濟問題與美元走勢並沒有必然關係，關鍵在於美國的政治影響力仍在，美國可以透過政治力影響匯率（譬如逼迫人民幣升值）。
仔細看美元對一些貨幣的走勢，。就會發現美元主要是對原物料生產國貨幣。其次則是美國無力操控的歐元及英鎊，其他貨幣則多只是小幅升貶。
下表為各國貨幣今年以來兌美元的升貶情況：
資料來源：版主自行統計（截至8/24）
| 貨幣 | 今年以來 |
| 歐元/美元 | 2.33% |
| 英鎊/美元 | 11.89% |
| 美元/瑞士法郎 | -0.52% |
| 美元/俄盧布 | 2.52% |
| 美元/匈牙利幣 | -1.27% |
| 美元/土耳其幣 | -3.07% |
| 美元/南非幣 | -17.48% |
| 美元/以色列幣 | 0.37% |
| 美元/摩洛哥 | -2.03% |
| 美元/日圓 | 3.92% |
| 美元/人民幣 | 0.10% |
| 美元/港幣 | 0.00% |
| 美元/台幣 | 0.30% |
| 美元/韓圜 | -0.91% |
| 美元/泰銖 | -1.98% |
| 美元/新元 | 0.71% |
| 美元/菲披索 | 2.40% |
| 美元/馬來幣 | 1.94% |
| 美元/印尼盾 | -11.43% |
| 美元/印度盧比 | 0.18% |
| 澳幣/美元 | 18.75% |
| 紐幣/美元 | 18.08% |
| 美元/加幣 | -11.06% |
| 美元/巴西幣 | -19.57% |
| 美元/墨披索 | -4.92% |
| 美元/阿根廷 | 11.62% |
| 美元/智利 | -14.12% |
美國財政赤字累增 美元看跌？
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| 【聯合晚報╱編譯陳澄和/綜合報導】 | 2009.08.26 03:05 pm | |
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外匯專家表示，全球經濟逐漸走出衰退，投資人將轉而尋求與成長密切相關的貨幣。此外，美國財政赤字不斷累增，也加重美元的壓力，美元今年匯價可能持續下滑。
.......
在彭博資訊追蹤的16種交易最熱絡貨幣中，美元今年來對其中13種通貨的匯價都呈下跌走勢。和商品與強勁成長密切相關的貨幣，如巴西里爾、南非蘭德、澳元與紐西蘭元等，對美元的漲勢也最為顯著。根據美林公司指數，一年期以下美國公債今年的投資績效只有0.4%。
歐洲兩個最大經濟體德國與法國今年第二季意外地同樣成長0.3%，讓半世紀來最嚴重的衰退終於譜出休止符，但美國第二季國內生產毛額（GDP）則仍比第一季下滑0.3%。
倫敦的巴黎銀行外匯分析師雷德克說：「歐洲經濟的情況遠比很多人預期強勁，德國與法國第二季的成長數字，是令人意外的驚喜。」
歐元今年來已對美元上漲2.3%，26日上午在東京匯市的報價是1.4296美元，略優於前市的1歐元兌1.4293美元。雷德克說，歐元匯價可能持續竄升到1.5美元的水準。
不過，摩根銀行的派特森說，還有比投資歐元更好的投資獲利途徑。他說：「深入觀察歐元走勢時，可以發現其中反映著美國赤字膨脹的憂慮。但美元具備世界準備通貨的地位，歐元卻沒有這項優勢。短期而言，歐元可能是不錯的投資，但作為長期的分散風險工具，我寧而另謀他途。」
外匯策略師並且表示，中國經濟持續成長的關鍵，在於能否從出口導向經濟轉為依靠內需來帶動擴張，能做到這點，將有助提升人民幣的價值。中國人民銀行26日在2008年度報告中說，人民幣匯率將維持在「適度與平衡的」水準。
渣打銀行的分析師韓德森說，亞洲正處於從出口導向成長邁向內需導向成長的重要關鍵。「這項轉變的第一個階段，明顯集中在內部需求與消費，下個階段則是從廉價貨幣轉向貿易加權的貨幣升值策略，以抵銷消費成本的上升。」
【2009/08/26 聯合晚報】
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