超級工作狂

無責任投資論壇版主評析：版主幫不少朋友看過連動債的契約，最大的問題還是在於銷售銀行並沒有確實告知相關的風險！像最近剛看到一個非常離譜的CASE，正是近來被抗議最嚴重的某銀行所發。

該商品是在三四年前發行的，5.5年期美元計價，保障收益是換算台幣後年息3.5％，在當時只比台幣 利率率高，卻還低於美國市場利率，但所連結標的卻是100檔美國的垃圾債，不但不保本，而且只要其中的2～30檔（視損失率而定）發生違約，該商品淨值就 歸零。這麼爛的商品顯然就是為欺騙不知情的投資人，以略高於台幣利率的小小誘因來吸引沒概念的定存族，但完全沒告訴投資人其風險是非常高的！

  類似這樣的例子在連動債的爭議中多不可數，但這類例子卻很難獲得100％的賠償！因為銷售銀行在契約中又設下了許多規避責任的陷阱，最常見的就是要投資人 在看過契約後打勾或簽名表示已知道相關的風險與問題，但試問一本銷售契約往往動輒十幾二十頁，甚至更多，有些還英文的，就算有中譯本，往往也只是「節 錄」，有幾個投資人真的有仔細看過？或真的瞭解相關問題？待事情發生了，銷售銀行卻把責任推得一乾二淨！也難怪這幾年連動債被罵臭頭！！

連動債 首見全賠案例
 
‧聯合理財網 2009/07/15 
 
【經濟日報╱記者邱金蘭╱台北報導】

銀行公會受理連動債爭議評議案件，首度出現銀行必須100%補償的案例。根據銀行公會評議委員會最新評議結果，評議完成案件已有1,200多件，平均補償比率約兩成，但也出現一、兩件銀行須全賠的案例。

據了解，這一、兩件全賠的案件，主要是銀行理專原本跟投資人講好投資的是A連動債商品，最後卻擅自幫客戶購買雷曼兄弟連動債，導致投資人嚴重損失。

評議委員會認為，這已經涉及銀行誠信原則，因而決定銀行應補償100%給投資人。

銀行公會評議委員會6月初公布第一批100件連動債評議結果後，後續已處理多批爭議案件，但都未再對止公布評議結果。評議委員表示，評議委員會希望 將件數累積到1,000件以上，等樣本更大時，再對外公布。評議委員表示，到14日為止，完成評議的案件已有1,200件，預計今15日會在銀行公會網站 公告這1,000多件評議結果。

據了解，這1,200多案的平均補償比率約20%，若包含沒有補償的案件，平均補償比率是15%，跟第一批公布的內容相差不大。不過，第一批補償比率最高只有六成，今天將公布的評議結果已出現補償比率100%的案件。

.......

根據銀行公會統計，到7月3日止，銀行公會受理的連動債爭議評議案件共2.3萬件，評議處理結果的應予補償件數有407件，無需補償有96件，不予評議件數則是22件，7月3日迄今又陸續增加，總數為1,200件。

評議委員表示，不願接受評議結果的投資人，可以尋求司法救濟；但投資人如果接受評議結果，銀行就必須無條件接受，否則將依銀行公會自律規範處分。

隨著銀行公會評議案件增加，民眾未申請銀行公會評議案件而跟銀行自行和解的件數愈來愈多，到7月3日已有8,835件。評議委員會指出，仍希望藉由評議案件加速銀行自行與投資人和解。

無責任投資論壇版主評析：類似的說法這幾年來巴菲特也說過非常多次了，但巴菲特還是投資了，而且慘賠！

   水能載舟也能覆舟，衍生性商品本身無罪，有問題的是想靠這些商品發橫財的金融機構和投資人！這波的油價大跌關鍵之一就是近來美國政府正研擬監管衍生性金融商品市場的計畫。衍生性商品確實需要更多的規範，但難以規範的是人心！巴菲特都受不了誘惑跳進去了，何況其他？

【經濟日報╱編譯于倩若／綜合外電】 2009.07.16 04:21 am

「新興市場教父」墨比爾斯說，要是各國不能有效管理衍生性金融商品和振興經濟支出產生的額外全球流動性，全球將出現新一波金融危機。 墨比爾斯說：「投資銀行以及靠衍生性金融商品賺錢的人會對政府施壓，使衍生性金融商品無法獲得充分的監管，毫無疑問的，我們將看到另一波危機。」 墨比爾斯是坦伯頓資產管理公司的執行董事長，管理250億美元資金。 彭博彙整的資料顯示，2007年初以來，全球大型銀行、券商和保險業者認列的資產減損和虧損中，光是衍生性金融商品就占了將近1.5兆美元。 受投資人在全球經濟衰退之際規避風險影響，去年全球股市市值幾乎腰斬，相當於跌掉28.7兆美元。 由華爾街大型銀行擁有多數股權的資料供應商Markit集團13日表示，美國司法部正在調查信用違約交換市場。 墨比爾斯並未說明如何有效監管衍生性金融商品，這種商品是用來規避股票、債券、外匯、商品、利率和天氣變動風險的合約。 國際清算銀行（BIS）估計，流通在外的衍生性金融商品共達592兆美元，約是全球國內生產毛額（GDP）的十倍。 墨比爾斯說：「銀行靠衍生性金融商品賺大錢，當然不希望這塊市場透明化，因為只有不透明，才能賺取豐厚的差價。」 他還說，刺激經濟資金會增加金融市場的波動性，五到七年內可能浮現「非常嚴重」的危機。各國政府已承諾投入約2兆美元刺激經濟。 知情人士透露，美國司法部反托辣斯部門本月已經對擁有Markit集團股權的銀行，發出民事調查通知，以確定這些銀行是否不當擁有獲悉價格資訊的管道。 財政部長蓋納上周力促國會通過「難以規避」的新法，管理衍生性金融商品市場，他認為嚴格的資本要求是管理這塊市場的關鍵。 .......... 這項監管衍生性金融商品市場的計畫是改革金融業法規的一環，目的是防止去年雷曼兄弟和美國國際集團（AIG）崩潰後、信用市場凍結與全球經濟衰退惡化的亂象重演。 墨比爾斯也預測，短期內股市會出現數次短暫且「劇烈」的修正，他說：「大家緊張時，股市回檔15%到20%不足為奇。」他認為目前新興市場「不貴」，還會繼續上漲。 【2009/07/16 經濟日報】

無責任投資論壇版主評析：因為昨天「誤漲」，所以今天補跌，早盤標智滬深300大跌16.9港元，跌幅高達31.44％！！早盤收36.85港元。

  近來台股相關ETF正在「熱銷」中，有意投資的，要注意這類的新聞囉！

標智滬深(2827.HK)昨出現「烏龍盤」    
7月 16日 星期四 10:40 更新
 
引述《東方日報》，標智滬深300(2827.HK)(2827.HK - 新聞 - 公司資料)昨發生「烏龍盤」，於3時58分出現三宗交易，涉及9600股，其中2宗交易為53.45元及53.75元，遠高於之前約38元成交價，涉及金額約50多萬。

報道稱，港交所<00388.HK>曾聯絡有關經紀，但買方決定不申報錯誤交易，因此有關交易不會被取消。(ia/w)

無責任投資論壇版主評析：這對許多台灣的業者而言絕對是好消息，但前提還是要有陸客來！

  此外，香港與中國已漸改為以人民幣進行清算。因此遲早還是會面臨台幣與人民幣直接清算的問題！

銀聯卡最快8月 開刷
陸客刷卡商機逾千億 銀行觀光百貨業樂透
2009年07月16日蘋果日報

【廖珮君、陳文蔚、吳靜君╱台北報導】最快8月底前，銀聯卡將可順利登台刷卡消費了！金管會昨公布銀聯卡登台辦法，只要中國銀聯公司與聯合信用卡中 心簽約，委由聯合信用卡中心做交易授權、清算，國內各發卡行即可向金管會遞件，申請為收單行，最快8月底前即可接受陸客刷卡消費。法人認為，銀聯卡開放登 台後，商機高達千億元以上，消金業務比重高的銀行、觀光及百貨業受惠最大。

刺激消費
中信金副董事長羅聯福昨說，以陸客來台達300萬人次、每人消費約5萬元台幣估計，銀聯卡消費商機高達1500億元，陸客刷卡時，銀行可收取手續費，大型收單行一定會搶進相關業務。
遠百公關處處長鄭嘉蕙說，陸客來台平均每人消費達5000元以上，刷卡比率佔半數，若銀聯卡可登台，平均消費金額應會再增加；新光三越信義店課長李昭賢也說，目前陸客來台刷卡，都使用雙幣別的卡片，以美元計價，如果確定純粹銀聯卡8月可來台使用，對百貨有很大的幫助。

各發卡行爭當收單行
 
李昭賢分析，以國外人士消費滿3000元台幣以上，就可退稅的比率來看，陸客現在是排行第1，幾乎佔4~5成，消費能力是所有外國人士中最強的。

羅聯福認為，目前修改刷卡機辨認系統的技術已相當成熟，只要法令允許，銀聯卡在台使用難度並不高，中信銀將先針對陸客常出入的觀光景點、飯店等地進行修正，等到陸客拿銀聯卡在台消費行為成熟再擴大辦理。

清算貨幣以美元為主
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銀聯卡是由中國經營信用卡、轉帳卡的中國銀聯公司所發行，卡片外觀印有銀聯公司標誌，稱為銀聯卡，類似台灣金融簽帳卡（Debit），帳戶裡有錢才能刷卡，目前銀聯卡發行已達18億張，可在全球29個國家刷卡。

金管會銀行局長張明道說，銀聯卡類似國際發卡組織VISA或Master-Card，如VISA是設在美國、以美元清算，銀聯卡則以香港清算中心做清算，清算單位以美元為主，不會涉及台幣和人民幣兌換。

金管會官員則說，中國銀聯公司與聯合信用卡公司若順利在8月底簽約，各發卡行可向金管會遞件，申請成為收單行，在特約商店架設刷卡機，陸客即可刷卡消費，不必全數以現金交易。

如搭陸客自由行更好
由於這項政策牽涉到兩岸信用卡接單、清算等業務，據了解，光收單業務市場規模估計就有百億元，而目前國內前3大收單行分別是聯信中心、中信銀、台新銀，法人認為，在銀聯卡加入之後，可望使中信金、台新金等手續費收入成長。

群益投信投研部主管許家豪表示，這項政策還得與陸客來台人數搭配，未來若能配合開放陸客來台自由行，對台灣內需相關個股將是極大利多。

銀聯卡小檔案

成立時間：屬中國銀行卡聯合組織旗下品牌，2003年8月推出，以中國市場為主
*功能：轉帳卡類似台灣的金融簽帳卡(Debit)，帳戶裡有錢才能刷卡，也能在自動櫃員機(ATM)領錢
清算貨幣：以美元為主
發卡機構：169家
發卡量：18億張
可刷卡國家：全球29個國家可刷卡，其中包括美、日、韓、星等國
*註：銀聯卡登台初步合作以信用卡和轉帳卡（借記卡）為主
資料來源：中國銀聯卡、相關單位 

鼓勵生育 擬發兒童津貼 0到18歲 月領5千元
2009年07月16日蘋果日報

【王家俊、何哲欣、徐珮君╱台北報導】為改善日趨嚴重的少子化問題，內政部規劃一年的「兒童津貼可行性」評估方案日前出爐。決策官員昨透露，將建議 比照德國等國模式，發給零到十八歲每人每月五千元基本生活補助。內政部初步規劃最快二○一五年實施，原則上開辦日之後出生者才能領取，以每年二十萬新生兒 換算，首年開辦費需一百二十億元。 
 

內政部同時規劃，對育有三名以上子女的家庭，直接補貼支付購屋貸款利息。內政部表示，兒童津貼等案完成可行性評估後，將盡速送行政院定案。

財源擬由稅收支應刺激生育率的兒童津貼政策規劃，源起行政院去年核定「人口政策白皮書」，馬英九總統去年競選時也提出未就業的青年父母於子女出生兩年內，每人每月可領五千元育兒津貼的政策支票。

內政部初步規劃兒童津貼財源由政府稅收或社會保險系統支應，發放方式尚無具體規劃。內政部政務次長曾中明說，兒童津貼至少保障家庭基本需求，也可能考慮排富條款，或獎勵生育人數愈多給愈多等。內政部兒童局長簡慧娟說，原則上開辦日後的新生兒才能領取，是否溯及既往要再研議。

據內政部統計，在一九五一年，每名婦女一生平均生育七點零四名子女，去年則只有一點零五個。內政部提出警訊，目前一年不到二十萬名新生兒，六十五歲 以上人口則已突破一成，估計四十七年後，全台逾三分之一都是老年人口，扶養比將從七比一驟降成一點四比一，意即目前每七個十五歲到六十四歲的工作人口才養 一個老年人，屆時是一點四人就要養一個老年人，年輕人的負擔會非常嚴重。

對於政府擬以津貼提升生育率，政大社會系教授顧忠華表示，有些國家採補助做法確實成功提升生育率，但目前國庫債台高築，「錢從哪裡來？」「如果羊毛出在羊身上，又增加人民稅收，並非好的做法。」

學者建議設置排富台大社工系助理教授王雲東也說，從零歲到十八歲發給五千元，時間很長，財政負擔很重，利弊得失要想清楚，「如果真的要做，一定要設計排富條款。」

政院賦稅改革委員會委員、中華經濟研究院教授孫克難明確反對，他表示，夫妻決定生孩子的因素很多，不是每月五千元補助就有誘因，「這種杯水車薪的政策幾乎沒效果，卻造成財政負擔。」

兒福聯盟研究發展處組長李宏文認為，中產階級家庭不可能為五千元生小孩，如用五千元來幫助孩童課後 班、安親班的支出，減輕育兒負擔，較能達到政策效果。他也提醒，現在有些中低收入家庭靠多生一個小孩就多一分補助來過活，政府如真的要發兒童津貼，須規劃 配套措施，確保錢真正用在孩子身上。

行政院發言人蘇俊賓說，百餘億元開辦費在社福來說負擔不算大，但須計算後續效應及整體政策配套。經建會主委陳添枝表示，沒聽說這件事；至於政府財政能否負擔這項津貼的發放，他說，沒看到具體計劃內容前，無法評論。

「政府沒錢別硬撐」民眾昨受訪時，大多表示不會因發五千元就多生小孩。未婚的上班族陳小姐說：「五千元太少了，可以幹嘛？政府沒有錢就不要硬撐。」剛做爸爸的張先生說：「每個家庭一視同仁給五千元，有的家長可能挪作他用，還不如發奶粉或尿布補貼券來得實際。」
不過，未婚的顏小姐說：「五千元很不錯，有總比沒有好，雖然不會有了五千元就拚命生，至少生小孩就不用擔心經濟壓力。」

根據《蘋果》昨天語音民調結果顯示，四百四十一名受訪者中，高達五成九表示「誰會願為了每月五千元多生小孩 」。

簡慧娟坦承，刺激生育率不能只有花錢，「國外研究發現，太迷信津貼，可能只會鼓勵到中下階層生育。」必須有配套，如廣泛設置托兒所、扶養親屬寬減等。

兒童津貼規劃草案對象：初步規劃從0歲發放到18歲
（依財源及稅收可能降為到12、14或16歲，由行政院定案）
金額：以新生兒為單位，每人每月發放5000元
影響：不限制生育胎次，每年以20萬新生兒累進計算
財源：政府稅收負擔或社會保險
開辦：最快2015年實施，首年度經費至少120億元，往後累進遞增
配套：考慮規劃排富及生育人數愈多給愈多等方案
目標：獎勵生育，調整少子化、老化的人口結構
爭議：財政困窘，難擴大稅基；若採保險制，先進國家少有例可循
資料來源：內政部、《蘋果》採訪整理

現階段獎勵育嬰、育兒政策◎幼兒托育補助：去年4月起對育有0到2歲幼兒家庭，父母均就業或單親家庭一方就業者，家庭年收入150萬元以下，可申請每月3000元，弱勢家庭5000元
．全國4萬7000個家庭受惠
◎育嬰留停津貼：今年5月起實施育，給付標準以勞工薪資6成計算，按月發給，每一子女最長發6個月，父母可分別請領，但不得重疊
．全國首月6550件申請
◎弱勢家庭補助：家長未就業在家自行照顧幼兒的弱勢家庭，政府提供臨時托育費用補助，每名幼兒每月最高可申請2000元
．全國弱勢家庭受惠
◎一般生育補助：部分縣市及鄉鎮市公所針對設籍轄內父母，生育有數千元至兩萬元補助
．部分縣市及鄉鎮市民眾受惠
資料來源：內政部、勞委會、《蘋果》資料室

兒童津貼救生育率

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無責任投資論壇版主評析：在面版產業中，韓商確實比台商靈活多了！景氣衰退時，韓商減少資本支出，不足的量能就向台灣下單（台灣還為此沾沾自喜....唉...），待景氣向上時，韓商又加快擴張速度，而台商自始至終只能被韓國牽著鼻子走！

 面版是高投資，高折舊的產業，大量的資本投入，一旦誤判景氣，損失將是非常慘重，就像這一兩年的台 灣面版廠，損失都是百億台幣計。而這兩年韓國廠商以不再貿然擴廠，有需求時轉而向台灣下單，自己則努力經營品牌，台商始終只能做代工的命運！最大差別就在 於韓商敢衝，敢放手一搏，更清楚瞭解到他們對市場的主導權還遠大於台灣。再則，過去我們也才看到韓國廠商不時會故意放出假的市場訊息，目的也為擾亂台商的 判斷。明的來，暗裡去，最後韓商漸漸拉開與台商的差距，台灣的面版五虎，也搞得只剩幾隻病貓了！

面板缺3成LGD大擴產
2009-07-16 工商時報 【陳泳丞、袁顥庭、張志榮╱台北報導】

    　面板景氣回溫力道凶猛，南韓面板大廠LGD昨（15）日突然選在法說會前夕宣布，面板訂單缺口已經擴大到20％至30％的水準，決再斥資3.27兆韓元（約26億美元）擴建第二條8.5代線，這項大動作震撼整個面板產業。

    　對於LGD擴產是否影響後續景氣，台灣面板廠包括友達、奇美電等都已進入法說前緘默期，都表示無法進行公開評論，但可確定的是，台灣擴產幅度不可能像韓商這般驚人。美系外資也坦言，若不是缺貨，現在面板已供給過剩，因此LGD大動作擴產，長期而言僅是將供需往過剩的那一端推進一步。

    　由於第三季面板訂單持續增加，LGD指出，旗下的生產線都已經衝上滿載，但卻無法滿足客戶需求。該公司剛剛在今年3月份啟動8.5代新廠運轉，短短一季的時間就已經拉到了8.3萬片的滿載水位，主要用以生產32吋以上的液晶電視面板。

    　根據外資估計，LGD第二季本業應該可以率先進入獲利階段，營運可望領先台灣面板廠甚多，因此LGD昨日召開董事會通過將擴充旗下的8.5代廠產能，新 廠（P8E）預計在2010年下半年投產，計產能約6萬片。LGD強調會依照當時面板市況彈性調整新產能開出的時程。此外，考量未來持續攀升的液晶電視需 求、以及長期的產能市佔率，公司還將在未來一年的時間逐步提高8.5代廠的產能，預計到2011年旗下8.5代廠的總產能將達到12萬片。

    　但實際上根據面板設備供應商的了解，南韓面板雙雄三星與LGD的擴產布局根本不止檯面上所見到的這般客氣。以LGD來說，P8先期月產能8.3萬片，後 續將逐漸擴充至10萬片，再採購去瓶頸設備，產能可達12萬片。至於宣布要投資的第二條8.5代線，第一期產能6萬片，第二期產能也是6萬，因此最終 LGD的8.5代廠單月產能應該可達到24萬片，不只是外界所看到的2011年20.3萬片的規劃。

    　至於三星的兩條8.5代線布局，部分與新力合資，但據了解，三星到最後的單月總產能可能高達30萬片，其中有24萬片產能是三星直接控制的。

    　根據市調機構DisplaySearch統計，2008年全球電視面板出貨量達1.13億片，預計未來將以10％的年複合成長率持續成長，今年電視面板出貨量預估為1.4億片，2010年預估為1.61億片，到了2013年增至2.19億片。

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新聞分析－韓廠過度擴張為哪樁？
2009-07-16 工商時報 【陳泳丞】

    　面板產業才剛剛進入確認好轉的階段，第三季各面板廠都冀望著可以賺錢，LGD等韓商卻開始大動作宣布驚人的擴產投資，以目前的態勢來說，這其中的意義大約可以分兩方向來看。

    　首先，經過去年底的慘痛虧損教訓，在上一波的面板產業低潮裡頭，其實可以說，南韓面板業者 已經逐漸摸清台灣競爭對手的底，在面板需求被市場經濟不景氣嚴重衝擊下，缺乏下游出海口的台灣面板業，其實應對低潮的招式並不太多，減產、減薪、裁員甚至 停止擴充，這大家幾乎都做了，但是實際的成效卻是，南韓面板業者很快地可能要在第二季就有獲利，台灣至少還得等一季。

    　因此此時韓商採取過度擴張的策略，明顯是要拉大與台灣業者的產能差距，因為以前一波的市場低潮來看，缺品牌的台灣面板廠受傷顯然較重，韓商出的雖然是險招，但是從打擊對手的角度看，卻是有用的。

    　第二，在大陸與台灣面板業合作氣氛越來越好的態勢下，韓商決定在本國大擴產，其實某種程度也已經可以被解讀成「台灣與大陸最終在顯示器行業裡會結合一起」。

    　現在他們唯一能做的就是拉大差距，在台灣與大陸合作尚未產生明顯效果之前，努力利用這一兩年的時間，確保自己投資進去的產能有利可圖，南韓的面板廠折舊又比台灣快，長遠來看，他們的面板產出成本相對容易降低，尤其如果韓元一直維持貶勢，則競爭力更強。