7月 01

無責任投資論壇版主評析:雖然滿糟的,但還是比美國好些,也比其一些歐洲國家好,像德國更是衰退了6.7%!在G8國家中,更是只輸給法國。

  下表是G8國家第一季GDP表現:

資料來源:版主自行整理

GDP/年增率

美國

加拿大

德國

英國

法國

義大利

日本

俄羅斯

09Q1

-5.5

-5.4

-6.7

-4.9

-3.2

-5.9

-15.2 -9.5

英國首季GDP降幅創50年之最
英國《金融時報》丹尼爾•平洛特(Daniel Pimlott)倫敦報導 2009-07-01

......

英國國家統計局(Office for National Statistics)公佈,英國第一季度國內生產總值(GDP)環比下降2.4%,明顯大於最初計算的1.9%。經濟學家預計的降幅為2.1%。

此次修正中加入了建築業的新數據和更為完整的服務業數據。

自1958年以來,英國從未出現過比這更大的環比降幅,而4.9%的同比降幅則創下了自1948年有記錄以來的最大值。

蘇格蘭皇家銀行(RBS)經濟學家羅斯•沃克(Ross Walker)表示:「『你從未遇到過如此糟糕的情況',似乎是對英國第一季度經濟狀況的最恰當概括。儘管從某種程度上說,這已經是舊聞了,但它卻突出體現了英國必須爬出的洞有多大。」

第一季度GDP的急劇下降凸顯出英國經濟衰退的深度。但自第一季度末以來,已有越來越多的跡象表明經濟正在企穩。3月份和4月份的製造業產出均出現了增長,而調查數據表明,經濟已經重新開始增長。

經濟智庫國家經濟社會研究院(National Institute of Economic and Social Research)表示,英國經濟已在4月份重返增長軌道。

英國央行(Bank of England)曾警告,由於銀行仍然脆弱,借貸依舊疲軟,英國經濟的復甦會很緩慢。

譯者/董琴

7月 01
陶冬:用大量流動性滅火 沒有退場機制 央行正在製造通脹危機
鉅亨網新聞中心 台北
2009 / 07 / 01 星期三 12:05
失名分析師陶冬在其個人最新博客文章中指出,面對突如其來的全球金融海嘯,各國央行大舉寬鬆貨幣,用流動性撲滅信貸恐慌之火,但卻沒有想到退場機制。央行在流動性回籠問題上很可能一拖再拖,直至通貨膨脹之火燒到家門口。屆時,貨幣政策也許需要作出急轉彎,在短短的時間內大幅加息。銀根驟緊,資金成本大增,勢必給經濟帶來衝擊,甚至不排除觸發經濟出現二次探底。

以下是陶冬博客文章全文:

訓練有素的消防員,進入火場後的第一件事是確定逃生出口,然後才是搜尋拯救物件。面對突如其來的金融海嘯,救火的各國央行毅然了調整貨幣政策,大開水喉,用流動性撲滅信貸恐慌之火。不過迄今為止,它們都還沒有真正想過退出機制。

美聯儲的量化寬鬆政策,拯救了金融業,避免了全球金融體系的全面崩潰,商業利率隨之大幅回落(甚至創出新低),為經濟走出衰退創造了必要的條件。如今,百年一遇的金融危機勢頭已過,經濟資料中也冒出了不少“春芽”。不過此時,央行卻為如何退出大感躊躇。流動性必須回籠,利率水平必須正常化,這個大原則十分清晰,但是步驟和細節卻充滿著困難。

世界經濟面臨著前所未有的低利率,前所未有的流動性。如何將貨幣環境正常化,沒有歷史經驗可資借鑒,也沒有理論可供參考。更重要的是,政壇人士根本沒有回籠流動性的願望,政治家們所關注的是就業、消費和選民意志,在擴張性政策的回收問題上,紛紛抱著“甯遲勿早”的心態。聯儲六月會議之後的聲明,反映著這個思路;歐洲央行首次使用量化寬鬆政策,反映著這個思路;英國、日本和中國央行的最新言論,也反映著這個思路。

其實,貨幣環境正常化的主動權,並不握在央行手中。各國的財政政策和鉅額的財政赤字已經挾持了貨幣政策。西方發達國家的借貸速度,在過去200年歷史中(戰爭時期除外)是從未見到過的。G7國家的國債總規模在2007年時占GDP的78%,至2014年則預計升到114%。世界銀行將國債/GDP比率的警戒線設在70%。

國家拼命發債,導致國債市場供需失衡;國債利率上揚,帶動按揭利率等商業利率回升。央行的量化寬鬆政策,對商業利率的抑制效用已經開始減退,但是這樣不僅影響經濟復甦的速度,甚至可能將經濟拉入更深的衰退。

央行必須為政府的財政政策保駕,必須要維持經濟的復甦勢頭,於是量化寬鬆必須繼續,央行債券、釋出流動性的行動不僅不能放緩,必要時還必須加碼。

近來各國的國債收益率紛紛上揚。上升中的通貨膨脹預期、改善了的風險意識,加快了資金流出國債這個避險天堂的速度。市場已經開始調整對經濟增長的預期,利率水平正常化的過程已然展開。但是利率上揚,不利於國家發債,央行不僅不促成市場自發的利率正常化,反過頭來竭力加以制止。

央行拒絕早日回籠流動性,無疑有利於經濟的改善,但是這也為下一輪通貨膨脹埋下了危機的種子。從目前的失業和產能過剩情況看,實體經濟離通貨膨脹還有一段距離,這恰恰為央行按兵不動提供了依據。然而,超低的資金成本和泛濫的流動性,必然會帶來猛烈的資產價格通脹,而此早晚會蔓延到實體經濟。

此次量化寬鬆政策的出臺,也標誌著已經維持了二十多年的貨幣政策的紀律性遭到顛覆,中央銀行與政府財政之間的防火牆蕩然無存,貨幣當局現在赤裸裸地聽命於行政當局,為拯救經濟不惜置自身的第一職責(維持幣值穩定)於不顧。央行信用的喪失,輕者推高市場的風險溢價,降低經濟效率,重者則可能釀造出新的危機。

伯南克外號為“直升機”,因為他曾聲稱如果有需要,自己願意站在直升機上撒錢救經濟。他的量化寬鬆政策,堪稱貨幣政策史上的大手筆,力挽全球金融體制於狂瀾而不倒。不過接下來,伯南克必須重上直升機,將撒下去的錢撈上來。

筆者認為,央行在流動性回籠問題上很可能一拖再拖,直至通貨膨脹之火燒到家門口。屆時,貨幣政策也許需要作出急轉彎,在短短的時間內大幅加息(包括利率水平正常化部分加上抵消通脹的加息部分)。銀根驟緊,資金成本大增,勢必給經濟帶來衝擊,甚至不排除觸發經濟出現二次探底。

由於央行政策失誤而導致新的經濟下行,目前看來並非必然,但是央行必須要在適當的時機、適度地做出由“放”到“收”的政策切換,火候的拿捏至關重要。

在經濟衰退和通貨膨脹的兩面懸崖之間。央行開著一部跑車飛馳著,沒有地圖,沒有經驗,也沒有第二次機會。

陶冬的博客網址:http://blog.cnyes.com/My/taodong/
7月 01

無責任投資論壇版主評析:台灣加油吧!

南韓6月出口萎縮降至11.3% 貿易順差達74億美元 創空前新高
鉅亨網編譯張正芊 綜合外電
07/01 10:20

 
    南韓知識經濟部周三公佈,6 月份貿易出超意外再
創空前新高 74 億美元,打破 4 月份紀錄 58 億美元,
且為連續第 5 個月呈現順差。主要因為出口減緩速度優
於預期。

6 月份南韓出口年減 11.3% 至 330 億美元,萎縮
幅度明顯小於經濟學家預估的 18% 及前月的 28.5%﹔進
口則萎縮 32.3% 至 256 億美元,減幅大於預估的 31.
8%,但小於前月的 40.3%。


....。

統計並顯示,南韓今年上半出口額較去年同期減少
22.3%,至 1661 億美元﹔進口額下滑 34.6% 至 1445
億美元,使得此時期貿易順差達 216 億美元。
7月 01
金磚四國 連14周吸金
【聯合晚報╱記者楊雅婷╱台北報導】

上周國際資金態度轉趨保守,買盤對新興市場卻步,只有金磚四國基金續航力十足,為區域型新興市場基金中,唯一續有買盤加持者,上周淨流入1.43億美元, 為連續第14周淨流入。統計6月以來,國際資金淨流入亞洲(不含日本)仍是最多,高達32億美元,金磚四國淨流入金額8.3億美元,直追拉丁美洲基金。

摩根富林明投信產品策略部副總經理邱亮士表示,上周當全球股市陷入階段性整理之際,唯有金磚四國基金還能持續吸引資金青睞,一方面顯示投資人經歷本波漲幅後,開始出現獲利了結動作;二方面顯示金磚四國體質漸佳,才能在資金稍轉保守時,仍有吸引資金的本錢。

然而,今年金磚四國表現「差」很大,同是金磚但強弱有別,中國續創今年和近一年新高;自6月初以來,俄羅斯已回跌二成,印度和巴西小跌5%左右。

邱亮士指出,以今年漲幅來看,印度和中國各大漲62%和54%,形成領先群,其中,中國持續上漲,本周挑戰3000點關卡有望。

摩根富林明全方位新興市場基金經理人奧斯汀‧弗瑞(Austin Forey)指出,以MSCI新興市場指數來看,目前上檔壓力關卡落在800至900點區間,這也是雷曼事件前指數位置,下檔支撐則在650點左右,這波 市場反彈主要轉折為指數穿越200日均線位置,即4月底指數穿越650點後形成明顯交叉,亦為趨勢向上主要支撐位置。

邱亮士說,美國股票型基金在七周淨流入後上周出現淨流出26億美元,而今年淨流出時間較多的貨幣型基金,上周則出現近三周以來首度的淨流入243億美元。


【2009/06/30 聯合晚報】

7月 01
斯里蘭卡 茶業產量大減

國際紅茶價格因茶葉產量供不應求,過去一年來暴漲35%,但斯里蘭卡茶業飽受乾旱摧殘,並未因這波漲勢受惠。

42歲的茶農阿塔帕圖去年在自家土地上採收近2,000公斤的茶葉,但乾旱來襲導致茶樹枯死,他只得忍痛將部分拔除,今年第一季茶葉產量因此急劇下滑。如今阿塔帕圖和其他同業只能祈禱天公作美,盼望早日迎接好天氣。

61歲的阿魯格瑪也是受災戶,她找志工來幫忙移除100株死茶樹。

這和去年的情況簡直是天壤之別。2008上半年全球市場掀起商品熱潮,斯里蘭卡靠著出口茶葉賺進12.3億美元,但現在好日子結束了。

官方數據顯示,受到乾旱打擊,今年頭三個月該國茶葉產量已銳減50%。

英國樂施會長期以來進駐斯里蘭卡的地方社區,教導農民新的種茶技術,並讓他們的付出發揮最大效益。然而一談到天氣,連這些專家也沒輒。樂施會工作人員葛達拉吉說:「我們找來專家傳授茶農良好的農業規範,但天候難測,導致農民收入不穩。」

受到全球氣候變遷影響,科特馬勒的居民25年前被迫遷移他處,騰出土地建造蓄水庫來灌溉傳統農地。當地茶業協會秘書馬娜委拉指出,居民們1984年重回家鄉定居,1988年時當地也曾出現乾旱,但這次情況比上次嚴重的多。

茶葉為斯里蘭卡賺取大筆外匯,而小茶農又是茶業的靈魂角色,因此當局非常關注他們的困境。位於山區一小時車程外的斯里蘭卡茶葉研究所(TRI),已著手開發新品種的抗乾旱茶樹。

【2009/07/01 經濟日報】@ http://udn.com/

7月 01
聖嬰再臨 農產品價格翻揚
今年天氣異常,東太平洋疑似出現聖嬰現象,亞洲各地雨季降雨量似乎偏少,像印度今年雨季開始時,閃電聲勢雖然驚人,雨量卻不多,影響農作物種植與收成。
(路透)

聖嬰現象常造成世界各地旱澇災害,連帶使農產品價格大幅波動。由於今年出現聖嬰現象的機率超過五成,農產品價格已經上揚,農業官員和商品交易員正密切注意氣候的發展。

金融時報報導,印度當局上周表示,今年雨季初期降雨量不太正常,可能是聖嬰現象重返的先兆。糖的供應已經短缺,糖價已升至近三年新高,外界擔心聖嬰現象可能減少印度的糖產量。

基於聖嬰現象的疑慮,印尼、馬來西亞的棕櫚油已經大漲,亞洲國家官員也擔心今年的稻米產量不足。

倫敦Robobank農業商品市場研究主管錢德勒表示,氣候預測顯示,今年出現聖現象的機率超過五成,市場將會注意情況發展。巴克萊資本公司紐約商品部氣象學家葛庭表示,今年的聖嬰現象可能是十年來最嚴重的一次,比2002-03年和2006-07年明顯。

聖嬰現象如果明顯,將使全球最大石油消費國美國的冬天較為溫暖,美國產油重鎮墨西哥灣的颶風則較少,因而影響原油和天然氣市場價格。

聖嬰現象甚至可能影響黃金價格,印度雨季如果不正常,將影響農民收入,使得印度農民在傳統節慶購買黃金的數量減少,進而衝擊黃金價格,

所謂聖嬰現象,是指東太平洋海水溫度明顯上升,造成氣候改變,有些地方會出現大旱災,有些地方則可能鬧水災。聖嬰現象每三到五年出現一次。

日本氣象廳上月中表示,秘魯附近海域的海水溫度超過過去30年平均值攝氏0.4度,並預測赤道太平洋地區的海水溫度可能會進一步升高,今年夏天很可能會再度發生聖嬰現象。美國與澳大利亞的氣象機構稍早也指出,今年有可能發生聖嬰現象。

【2009/07/01 經濟日報】@ http://udn.com/

7月 01
教授、醫師、農夫…都是換妻一族

南韓首家換妻俱樂部開張引起轟動,事實上,南韓警方2005及2007年都曾取締換妻網站,只是彼時愛好此道者透過網路吸納會員,現在則有業者利用法律漏洞大張旗鼓營業。

2005年,南部慶北警察廳破獲一「換妻俱樂部」的網路家族,該網站利用國外伺服器規避刑責,在網站上交換會員資料,並上傳換妻等集體性行為照片、影片或性器官特寫。

該網站會員來自各種行業,有公務員、大企業員工、巴士司機和農夫等,部分會員曾在該年6月於一家旅館辦換妻活動,南韓網路警察表示,會員皆在雙方或多方同意下發生性關係,除了以「散播淫穢資訊」開罰外,不能法辦這些民眾。

2007年,南韓首爾中部警察署逮捕成立換妻網站的金姓男子及64名會員。42歲金姓男子於2006年成立網站,向男性會員收取100至150萬韓元(約台幣2.5至3.8萬元)費用,並安排廿多場換妻派對。

該換妻網站光是男性會員即多達4,000人以上,包括大學教授、醫師、大企業主管、中學教師、公務員等,按照其參加網站活動次數被分級為準會員、正式會員及特別會員。參與換妻派對的女性有家庭主婦、補習班學生及兼職模特兒,每人每次出席可得100萬韓元酬勞。

金姓站長於換妻派對活動前四至六小時,以手機簡訊通知集會地點,收到簡訊的會員才有資格與會。派對內容包括換妻、換伴侶,甚至拍攝性愛影片。

南韓警方以違反「安排性買賣行為」法律的罪嫌,將開設網站並安排換妻活動的金姓站長移送法辦,並將64名收付金錢並參與集體性愛的民眾列管。

【2009/07/01 聯合報】@ http://udn.com/

7月 01
首間換妻俱樂部開張 南韓警沒「法」管

南韓第一間換妻俱樂部上月在首都首爾鬧區開張以來,引發熱烈討論,顧客趨之若鶩。南韓警方雖然想逼俱樂部關門,但礙於缺乏法源依據,無法取締兩造同意下發生的性行為。

換妻俱樂部上月19日在首爾市中心江南區開幕,在官方網站上大膽宣告:「打破一切與性有關的禁忌。」近幾年南韓數度出現換妻俱樂部,但僅止於在網路上召募同好,像這樣成立俱樂部公然玩起換妻遊戲,還是頭一遭。

該俱樂部只允許成人加入,且必須先在網站預約後才能進入俱樂部。伴侶們可選擇觀賞其他顧客的激情畫面,或加入戰局,與一至多人做愛。顧客紛紛在俱樂部網站上留言,對造訪俱樂部的體驗非常滿意。

不願公開姓名的俱樂部老闆接受韓聯社採訪時表示,「我們諮詢過法律專家,他們認為俱樂部是密閉空間,成年顧客是在雙方同意下發生性行為,因此取締這個俱樂部於法無據」。

換妻俱樂部的新聞經南韓媒體披露後,數千名好奇民眾試圖造訪俱樂部官網,造成網站癱瘓。

首爾警察局高階警官指出:「我們已交代江南轄區派出所,蒐集該俱樂部違法事證,務必要讓它關門大吉。」

派出所警方說,換妻俱樂部對社會風氣產生不良影響,有必要管制。不過警方也承認,情侶或夫妻都是自願前往俱樂部,且沒有性交易或毒品問題,依現行法律實在難以取締。

【2009/07/01 聯合報】@ http://udn.com/

7月 01
亞股亞幣 上季漲勢嗄嗄叫

亞洲股市受全球經濟復甦的預期心理激勵,到6月30日止的第二季漲幅創歷來單季最大。亞洲貨幣也在印尼盾帶動下,上季寫下五年新紀錄。

MSCI亞太指數30日在東京下午盤上漲1.2%至103.81,上季漲幅達29%,單季漲幅創該指數自1988年啟用來最大。

雪梨AMP資本投資人公司策略師納伊米表示,舉目所見,總體經濟指標都指向今年稍後經濟會開始復甦。日圓不斷貶值則代表市場的風險承受度逐漸提高,這對股市是利多。

在亞洲主要股市中,4月到6月以越南股市表現最優異,漲幅達59.72%,其次是印度Sensex指數,大漲49.29%,印尼股市則以41.33%居季軍。

「末日博士」麥嘉華(Marc Faber)30日在南韓首爾的一場會議上表示,新興市場的前景遠比已開發市場更樂觀。若以區域論,他建議投資人只要逢低就買進包括日本在內的亞洲國家股 市,而美國股市實際上並未特別便宜。他還推薦投資如農地等與商品相關的投資,也看好觀光產業。

歐洲道瓊Stoxx 600指數30日上漲0.5%,總計第二季漲幅達18%,為1999年來最大。歐亞股市大漲,帶動MSCI世界指數上季大漲21%,改寫1987年來紀錄。

亞洲貨幣本季表現同樣亮眼。在印尼盾和韓元領軍下,追蹤亞洲十種主要貨幣走勢的彭博─摩根大通亞元指數,第二季共上揚近3%,創2004年至今最大漲幅。

印尼盾上季升值14.62%,居亞洲主要貨幣之冠。印尼盾已連漲四季,市場看好總統尤都約諾在下個月大選中連任的機率很高,政府將推動支撐經濟成長的政策,是印尼股匯市齊揚的因素。

南韓製造商對前景較沒那麼悲觀,韓元上季升值8.59%,增幅創四年最大,在亞洲主要貨幣中排名第二。

Kospi指數上季上漲15.24%,成績是兩年來最優秀。印度盧比匯率上季以5.9%的漲幅居亞幣第三。據彭博資訊資料,亞洲十種主要貨幣第二季同步收紅。

【2009/07/01 經濟日報】@ http://udn.com/

7月 01
看伊前景/歡呼背後… 暴亂恐激增

美軍正式撤出伊拉克主要城市,伊拉克民眾雖歡呼,卻也為國家前景打上一堆問號:暴亂會加劇嗎?政治會穩定嗎?伊拉克軍警真有能力保護人民嗎?什葉派領導的政府與遜尼派和庫德族的衝突戲碼又會如何?

路透指出,未來伊拉克暴亂恐怕免不了。美伊官員都曾公開坦承,美軍離去後暴亂問題會更嚴重,因為武裝分子趁機製造混亂,讓伊拉克民眾以為美軍是被打退,棄甲而逃的敗軍。儘管實際上是美軍在去年就與伊拉克約定將在今年撤出主要城市,伊境仍留駐約13萬美軍。

伊拉克的什葉派總理馬里基的政治地位恐怕更加不穩,進一步拖垮伊拉克政局。

若美軍不願出手,伊拉克軍警真有能力自行保護伊拉克人民嗎?現狀看來,確實令人存疑。儘管現狀比2003年美軍進攻伊拉克時好很多,當時大批軍警被迫失 業,甚至加入暴亂行列,但經過六年來美國提供大量經費、人力培訓後,伊拉克本身已有60萬軍警。不過,伊拉克軍警卻比美軍脆弱得多,一來他們要擔心自己家 人受生命威脅,二來他們很難抵擋賄賂,而且賄賂情形在伊拉克已日趨嚴重。

什葉派若政權不穩,第一個起來挑戰的就是人口占少數的遜尼派。在本身是遜尼派的前總統海珊倒台後,什葉派上台執政這些年來,遜尼派有不少領袖都被什葉派逮捕,但遜尼派礙於美軍勢力,不敢公開挑戰什葉派,所以一旦美軍全面撤退,舊恨加新仇,恐讓衝突激增。

另外,目前有自治權力的庫德族,也擔心美軍撤退後,什葉派會侵犯他們的權利,讓他們不願相信也不願支持什葉派,恐怕會為伊拉克政局投下更大變數,歐巴馬政府不能掉以輕心。

【2009/07/01 聯合報】@ http://udn.com/