6月 25

巴菲特：美國經濟未見綠芽 復甦尚需時間 肯定政府努力

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巴菲特：美國經濟未見綠芽 復甦尚需時間 肯定政府努力
鉅亨網黃欣 綜合報導
2009 / 06 / 25 星期四 10:40
股神巴菲特 (Warren Buffett) 於周三 (24日) 的 CNBC 電視台訪談中表示，美國經濟尚未出現反彈，且需要時間復甦，但也無需擔憂可能出現通縮危機。同時巴菲特也讚許歐巴馬政府及美聯儲為振興經濟所做的努力。

巴菲特慨嘆，經濟衰退使他的公司Berkshire Hathaway (BRKA-US) 在今 (2009) 年第 1 季財報出現自 2001 年以來的首度虧損。

巴菲特於訪談中指出，從Berkshire 旗下零售、製造和公共事業等部門財報可以看出，美國經濟仍未出現成長。雖然有些觀察家認為經濟已「抽出新芽」，但巴菲特卻表示，他尚未看到復甦跡象。

「很多問題已被曝露出來，但此過程還在進行，」巴菲特說，「我認為，這段過程仍將再持續一段時間。」

同時，巴菲特也提及，美國財政部與聯準會 (Fed) 有個好的團隊。他稱讚 Fed 主席伯南克 (Ben Bernanke)、財長蓋特納 (Timothy Geithner) 及歐巴馬經濟顧問桑默斯 (Larry Summers) 等人表現，並表示，伯南克一直都扮演著關鍵角色。

伯南克任期將於 2010 年 1月底結束，一般猜測歐巴馬可能任命桑默斯接手 Fed 主席一職。但巴菲特認為，桑默斯的表現很難贏過伯南克，因為伯南克是在國家經濟最需要時，下了決定性的決策。

巴菲特擔憂，歐巴馬所提出新的財政監管規定草案，可能反而會阻礙經濟復甦。「若此監管辦法打算以扼殺良好運作多年的市場體系來消滅問題的話，它就是個錯誤的監管辦法。」

不過巴菲特同時也說，政府仍需採取措施，防範類似於 2008 年 9 月信貸緊縮威脅經濟發展的情況重演。但這可能並不容易，因為要透過法規杜絕市場胡作非為是很困難的，這深植於人的天性當中。

巴菲特並指出，過去 1 年以來，美國政府所採取的措施必定會導致未來的高通膨再臨；但他亦說，這些措施是恰當的。
6月 25

美國第一季度GDP出現5.5%負成長

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無責任投資論壇版主評析：比預期好些，也算是好消息了！晚間美股三大指數開低走高。

美國第一季度GDP出現5.5%負成長
鉅亨網新聞中心 (來源：闊網)
06/25 22:35  

    週四美國商務部公佈第一季度美國經濟負增長5.5%，為60多年來最大降幅。一個月前，美國政府預計美國經濟第一季度負成長5.7%。

    經濟學家們認為第二季度美國經濟的表現會優於第一季度。美國政府將在大約1個月後公佈4至6月份GDP初步數據。

    全美企業經濟協會預計美國第二季度GDP仍將呈現萎縮﹐但萎縮程度要遠低於前一個季度。該協會近日預計美國第二季度GDP將下降1.8%。

    第一季度個人消費支出價格指數(PCE)下降0.9%﹐先前的預期為下降1.0%。第一季度不包括食品和能源價格的核心PCE上升1.6%﹐升幅高於先前數據的1.5%。

    第一季度住屋固定投資大幅下降38.8%﹐此一降幅略大於先前預期的38.7%。第一季度消費支出上升1.4%﹐低於先前預計的1.5%。

    第一季度美國出口額下滑30.6%﹐先前的數據為下滑28.7%﹔進口額下滑36.4%﹐先前的數據為下滑34.1%。

6月 25

OECD升全球經濟成長

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無責任投資論壇版主評析：世銀下修，OECD上修...誰對誰錯，等著看囉！

 OECD升全球經濟成長
今年：-4.3%→-4.1% 明年：0.1%→0.7%
2009年06月25日蘋果日報

【邱柏達╱綜合外電報導】相對於世界銀行（World Bank）近日下修全球經濟成長率預估，經濟合作暨發展組織（Organisation for Economic Co-operation Development，OECD）對經濟前景更樂觀，昨上調全球30大已開發國家經濟成長預估，今年目標由3月預估負成長4.3%上調為負成長 4.1%，明年目標由0.1%升至0.7%，為近2年來首度上調經濟成長率預估。


2年首見
儘管OECD認為全球經濟已觸底、上修經濟預估目標，仍預警明年失業率持續攀高下，將成經濟復甦最大風險。OECD呼籲，全球央行須將基準利率維持趨近於零一段時間。


OECD認為，美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）及日本央行（Bank of Japan，日銀）在2011年前不會升息，並建議歐洲央行（European Central Bank，ECB，歐銀）應進一步降息，英國、加拿大央行應該在明年底前將利率保持於趨近於零的水準。


OECD代理首席經濟學家耶爾梅斯柯夫（Jorgen Elmeskov）說：「全球經濟最壞情況看來已過去了，OECD會員國經濟逐漸觸底，但各國政府堅定政策仍有必要性。美國經濟將在下半年觸底，全球經濟復甦力道恐有一段時間會持續疲弱及無力。」


OECD另預估，明年會員國平均失業率從原先預估的7.8%上調為9.8%，明年第4季全球30大已開發國家平均失業率將高達9.9%，創1970年代來新高紀錄、OECD國家失業人口將逾5700萬人。
OECD秘書長葛利亞（Angel Gurria）警告：「失業率將持續對各國經濟造成長期性拖累，先前經濟衰退經驗已告訴我們，就算經濟已出現復甦，但就業市場將遲滯很長一段時間後才會開始復甦。」


美國總統奧巴馬（Barack Obama）坦言，美國失業率恐將突破10%、情況比預期還糟。奧巴馬證實說：「美國人民現恐得經歷一段艱困時間，短期內很難獲得改善，當前經濟衰退底部 更是難以預料，因此錯估失業率也不足為奇。很清楚的是，美國失業率終將衝破10%關卡。」

..........


美國失業問題嚴重，美國眾議院少數黨領袖、共和黨籍議員波納（John Boehner）砲轟美國政府無力解決失業問題，波納提高分貝說：「今年來美國就業市場日益嚴峻，已有高達300萬個工作被裁減，奧巴馬總統及管理團隊並 沒有清楚告訴我們究竟他們要如何信守替美國中產階級及中小企業創造工作機會的承諾。」


美國聯準會今晨將發布最新利率政策決議，市場普遍預估將維持現行0~0.25%利率不變，會後聲明再次強調美國當前經濟體質仍相當脆弱，而聯準會並將持續寬鬆貨幣政策。


摩根士丹利（Morgan Stanley）經濟學家柏納說：「由於通膨壓力再度放緩，對經濟緩步復甦威脅有限，因此聯準會官員對利率政策難有態度轉趨強硬、升息的理由。」


 

6月 25

財富集中危及印度經濟增長

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無責任投資論壇版主評析：大概只有社會主義國家才能降低財富不均問題！

財富集中危及印度經濟增長
英國《金融時報》李若瑟(Joe Leahy)孟買報導 2009-06-25

印度的財富集中現象比巴西和俄羅斯還要嚴重，如不加以控制，印度可能會成為企業寡頭的犧牲品。這種現象將抑制經濟的迅速增長。

亞洲開發銀行(Asian Development Bank)出資贊助的一項研究發現，截至去年年初，印度有50名億萬富翁，控制著相當於國內生產總值(GDP)20%的財富，據報導，印度股市80%的市值也由他們所控制。

........

報告稱：「這種財富和影響力的集中，可能是隱藏在印度社會架構下的一枚定時炸彈」。該報告是由數位經濟學家為總部設在美國的新興市場論壇(Emerging Markets Forum)準備的。

印度企業被稱讚為新興市場中最富活力的企業，其中有引領該國油氣產業擴張的信實工業(Reliance Industries)等集團，還有走出海外進行併購的塔塔集團(Tata Group)。

但批評人士表示，1991年開始推行的市場驅動型政策，在促進繁榮的同時，也導致了印度非常顯著的貧富差距。印度的人均收入約為1000美元，但在該國的11億人口中，許多人依靠遠低於這一水平的收入勉強度日。

在孟買，半數以上的人口生活在貧民窟，而印度首富、福布斯富豪榜排名第七的信實工業董事長穆克什•安巴尼(Mukesh Ambani)，正在那裡建造一幢用於自住的27層大樓。有報導稱，該樓造價高達10億美元。

此份題為《印度2039——一代人的富裕社會》的報告警告稱，寡頭的誕生，是發展中國家普遍存在的一種陷阱，將令這些國家無法實現其發展潛能。

報告表示，印度需要成立一個有效的競爭委員會，並強化監管機構的職能，以防範裙帶資本主義；同時還要在土地和基礎設施項目的分配方面加大透明度。

譯者/章晴

6月 25

全球超級富豪財富縮水24%

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無責任投資論壇版主評析：過去兩年投資越多的，受傷越嚴重。但沒投資的，還是受到了經濟衰退之苦，唉...

全球超級富豪財富縮水24%
英國《金融時報》梅根•墨菲(Megan Murphy)報導 2009-06-25

...

美林(Merrill Lynch)和凱捷集團(Capgemini)發佈的最新《全球財富報告》(World Wealth Report)指出，2008年全球「超高淨值個人」（定義為至少擁有3000萬美元可用於投資）的數量縮減了近25%，僅餘7.8萬人。經歷了一年的銀 行危機、政府紓困和股市暴跌之後，這些超級富豪的淨財富總額縮水了24%。

「高淨值個人」（不包括房產的財富總額為100萬美元以上）的境況雖然也很糟糕，但沒有那麼嚴重。他們的總資產縮水19.5%，總人數減少了15%。

前所未有的衰退抹去了兩年強勁增長的成果，富人總數和財富總額均回到2005年時的水平。

美林理財部門英國及愛爾蘭市場主管尼克•塔克(Nick Tucker)表示，由於全球市場暴跌，投資者已沒有「避難天堂」。然而，雖然2008年結果悲觀，但隨著全球經濟復甦，富人總資產有望在2013年達到48萬億美元。

預計中國將成為這場財富擴張的主要推動力。在報告中的富人總數國家排行榜上，這個世界增長最快的主要經濟體首次超越了英國。

現在中國的百萬美元富翁估計有36.4萬人，世界排名第四。與之相比，英國的高淨值人口減少了13.1萬人，至36.2萬人，主要原因是金融服務業的動盪和投資地產的貶值。2007年，世界最富有人群中的4.9%住在英國——如今這個數字已經減少到4.2%。

香港的百萬富翁在2008年減少了61%，同時印度、俄羅斯和英國也出現大幅縮減。

譯者/管婧

6月 25

王宇:中國黃金儲備達到1045噸意義深遠

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無責任投資論壇版主評析：之前一再有傳言說中國將大量增加黃金儲備，由下文資料顯示中國的黃金儲備似乎只是穩定增加。

王宇:中國黃金儲備達到1045噸意義深遠
鉅亨網新聞中心 (來源：財匯資訊，摘自：和訊網)
06/25 20:51

  
    專題：2009中國外匯與黃金高層論壇

　　和訊消息 由中國外匯管理雜誌社、中國外匯與黃金研究中心共同主辦的2009中國外匯與
黃金高層論壇於2009年6月25日在北京廣電國際酒店舉行，和訊黃金頻道和外匯頻道為您全程
報道。以下是中國人民銀行金融研究局巡視員王宇的發言。

　　最近，國家外匯管理局宣佈，我國黃金儲備達到了1045噸，與2003年以來的600噸相比增
幅為75.6%。我國黃金儲備的歷史變遷。1999年，我國黃金儲備大約400噸，2001年我國黃金
儲備有500噸，2003年我國的黃金儲備達到600噸，2009年到外匯局宣佈的時候，我們的黃金
儲備是1045噸。1045噸這個數據不僅對於中國黃金市場的發展具有重要的意義，對於中國經
濟未來的發展具有重要的意義，而且它改寫了國際黃金儲備的排名榜。

　　我們都可以看到，在2008年以前，全球六大黃金儲備國沒有中國，儘管中國當時是世界
上很大的黃金生產國和消費國，中國當時的排名大概是在第七或者第八名。2009年的今天，
中國已經進入全球黃金儲備排名榜的第五名，我們不僅榜上有名，而且名列第五。這是巨大
的歷史進步。中國現在是1045噸，已經超過了瑞士，不知道大家看到這個數字的時候有什麼
感受，我第一次聽到外管局宣佈我國黃金儲備達到1045噸的時候，我真的是掉淚了，我為中
國黃金市場這些年的快速發展感到由衷地欣慰，正是因為中國黃金市場的發展，才能使我們
國家的黃金儲備在這麼短的時間內，有這麼大幅度的增加，也正是因為包括在座黃金行業的
各位同仁共同努力，有大家辛勤的勞動，才有我們今天黃金儲備快速增加的結果。看到這兩
個不同的排名榜，作為在黃金行業曾經長期工作過的一員，真是感覺由衷高興和欣慰。

　　.....
　　1975年，我國黃金產量是14噸，20年後到1995年，我國的黃金產量達到100噸，2003年我
國的黃金產量達到200噸，2007年我國黃金產量達到276噸，2008年我國的黃金產量達到將
近300噸。同時，我國的黃金消費量接近400噸。

6月 25

台韓 亞洲復甦領頭羊

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台韓 亞洲復甦領頭羊
2009/06/25
【經濟日報╱記者張瀞文╱台北報導】

施羅德新興亞洲基金經理人盧偉良表示，南韓與台灣企業明年盈餘成長貢獻度，在亞太（日本除外）各國名列前茅。
記者張瀞文╱攝影
施羅德新興亞洲基金經理人盧偉良（Louisa Lo）指出，明年新興亞洲的企業預估盈餘成長中，台灣與南韓的貢獻度就合占56%，顯示台灣與南韓將受惠於景氣復甦。

盧偉良已有多年操盤台股的經驗，上周從香港來台拜訪公司，密切注意台灣科技公司的轉型過程。她說，過去這個產業每年成長15%到20%很容易，但未來成長趨緩後，不少公司遇到瓶頸，對領導團隊將是極大的考驗。

台股表現出色

盧偉良指出，這波全球股市反彈，台股反應最為快速，主要是因為補庫存的需求出現，等到庫存逐步正常化後，股市漲勢也暫告一段落。未來8月及9月將是關鍵時刻，要觀察美國消費是否能復甦。

如果全球景氣復甦，南韓與台灣將受惠。盧偉良指出，在市場對亞太（不含日本）明年企業預估盈餘成長值中，南韓的貢獻度達29%，台灣也有27%。預期在台灣與南韓的帶領下，亞洲企業盈餘明年將出現復甦。

不過，盧偉良說，亞洲不少市場仍以出口為導向，企業盈餘如果要成長，還是要依賴全球經濟的復甦。但即使全球穩定復甦，這些亞洲企業也很難有太大幅度的盈餘成長。

盧偉良指出，亞洲經濟仍緩步復甦，但同時資金卻又十分充裕，可望支撐股市。對長期投資人來說，亞股可說是物美價廉。目前新興亞股的本益比約16倍，股價淨值比則為1.6倍，沒有去年底時便宜，但仍然合理。

由於三個月來新興亞洲股市大漲，盧偉良已開始獲利了結漲多的原物料、資源及房地產等個股，將資金轉往防禦型的個股，如電信、公用事業與核心消費股。

韓股價格已高

此外，由於澳洲有不錯的黃金、醫療及資源股，價格仍然合理，盧偉良也加碼澳洲的比重。她也趁低價時買進新加坡優質的銀行與地產股。相反的，南韓股市波動大，價格已不便宜，銀行體系弱，成為減碼最大的市場。

到5月底為止，在施羅德新興亞洲基金中，台積電已經成為最大持股，占5.2%，第三大持股為鴻海，占3.5%，第六大持股為國泰金控，占3.1%。


【2009/06/25 經濟日報】

6月 25

金磚四國╱俄熊出沒 中印照牛?

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金磚四國╱俄熊出沒 中印照牛?
2009/06/25
【聯合晚報╱記者楊雅婷╱台北報導】


全球股市自本月高點以來出現不小幅度的回檔，MSCI金磚四國指數跌幅已達11%，其中，俄羅斯強彈後所面臨的修正壓力也最大，6月以來快速下跌超過二 成，已達到技術線型上「熊市」的定義。反觀中國不但是唯一持續上漲的金磚，也是今年迄今漲幅最多、跌幅最小的國家，果然是最牛的金磚。

金磚四國今年平均漲幅已經達到四成，未來想繼續上漲會面對什麼挑戰？摩根富林明全方位新興市場基金經理人弗瑞(Austin Forey)分析，在中國率先復甦、資金快速回流下，上半年新興市場已完成第一波反彈，下半年市場將回到實質面檢視，新興市場不論在「消費面」、「投資 面」都將率先回升，要買牛市下一波，投資人應瞄準兩大投資主軸，第一是新興市場大幅擴張所帶動的內需機會，其次則是歐美貨幣走勢偏弱而伴隨的天然資源行 情。

弗瑞進一步解釋，目前新興市場處於檢視期，個股的差異表現很大，因此選股重於選市。補漲行情結束後，區域輪動將變得不明顯，特別在好公司或壞公司價格都明顯提高。

以中國來說，JF中國基金經理人黃淑敏分析，中國的經濟從「底部」逐漸「回暖」，展現在企業獲利從「惡化」到「轉機」，反映在股市上就是從「買便宜」到現 在轉為「尋契機」。中國金融體系在蓬勃資金挹注下，從第一季經濟顯示此波底部已經浮現，未來除了看政府主導推動的基礎建設與內需消費等相關產業外，日後若 能隨國際景氣惡化壓力趨緩，出口面也可望逐漸步出風暴。

至於印度和巴西是否會步上俄羅斯的後塵，繼續下跌呢？弗瑞指出，巴西4月零售銷售6.9%持續增長，顯示政府大幅降息政策奏效；印度日前公布的躉售物價指 數也出現30年來首次負成長，終於稍稍脫離通膨陰霾，這些正面數據應該仍夠為二地股市提供支撐。再者，觀察包含食物的CPI數據，及民眾消費預期來看，通 縮發生的機率，及二地重入熊市的機率都不高。

【2009/06/25 聯合晚報】

6月 25

名家觀點／MONIAC的重生

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名家觀點／MONIAC的重生
【經濟日報╱賀安卓（Andreas Hoefert）】
2009.06.25 02:57 am
 

瀏 覽劍橋大學網站時，你可能會發現一個名叫「MONIAC」的演示錄影。這個高2公尺、非常像家庭作坊製作的古怪裝置，由一系列水槽和水管組成，裡面裝著花 花綠綠各種顏色的水。看上去有點像美國著名漫畫家Rube Goldberg 或瑞士著名藝術家Jean Tinguely的作品，有趣而令人困惑。實際上，這是一台計算機，全名叫「貨幣國民收入模擬計算機」（英文簡稱“MONIAC”） ，是由紐西蘭經濟學家菲力浦（Bill Phillips）在1940年代末建造的，用以演示英國經濟的動態。

菲力浦是一個集「鱷魚鄧迪」（Crocodile Dundee）和《百戰天龍》中的「馬蓋先」（MacGyver）為一體的人物。青年時期，他曾在澳洲捕獵鱷魚；「二戰」時在印尼當了戰俘，期間他利用一 些廢銅爛鐵秘密製作了一台微型收音機。戰後，他來到倫敦經濟學院深造。正是在這裡他建造了MONIAC，並在經濟學領域做出其他幾項重要貢獻。

這個看上去讓人忍俊不禁的古董級計算機，與現代計算機化的經濟學模型相比自然相差十萬八千里。然而，我們仍然能從中學到一些非常有用的道理。MONIAC 水管中流動的水代表貨幣。如果管道堵塞，即使給水槽加水，也不能使管道中的水自由流動。但是，如果不停地加水直到產生足夠壓力，就能清除管道中的障礙物。 但是如果水槽中有過量的水，其壓力將導致整個系統嚴重受損。

怎麼樣，聽起來很熟悉吧？如今，全球貨幣流動依然低迷，但某些國家的貨幣存量已急劇上升，最明顯的是美國，為了疏通運轉失靈的信貸市場，美國聯儲局向市場注入了大量流動性。一旦各個管道重新開始正常工作，過剩的流動性必須迅速收回，以防止通貨膨脹迅速攀升。

菲力浦作為MONIAC的製造者，其實更讓他名揚天下的是「菲力浦曲線」（Phillips curve）。他發現二戰後的英國失業率和通膨之間存在負相關關係。1960年代，這種關係經常被政府用來當作濟世良方。失業率太高嗎？那就提高通貨膨 脹。但是美國經濟學家密爾頓‧弗里德曼（Milton Freedman）和艾德蒙德‧菲爾普斯（Edmund Phelps）在1960年代末指出，菲力浦曲線存在根本性錯誤。1970年代發生的事情證明這兩位諾貝爾獎得主是正確的，當時全球許多國家出現失業率和 通膨率雙雙居高不下的局面，今天我們把這種慘狀稱為「停滯性通膨」（stagflation）。

有趣的是，最近菲力浦曲線似乎重獲生機，雖然眾人對其來源經常語焉不詳。當我們聽到「通膨不是問題，因為產能利用率還處於低位，失業率維持高位而且還在上升」諸如此類的言論，不就是菲力浦理論的老調重彈嗎？1970年代也曾經出現過產能利用率低、失業率居高不下並持續上升。然而到了1980年代初，美國以及其他許多國家卻被兩位數的高通膨壓得喘不過氣來。

沉眠已久的菲力浦曲線理論重新浮出水面，表明經濟學家總是樂於舊酒裝新瓶；或者用MONIAC來比喻：用新水管來裝舊水。 （作者是瑞銀財富管理研究部首席經濟學家）

【2009/06/25 經濟日報】@ http://udn.com/

6月 25

美年度報告 17國列人口販運黑名單

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美年度報告 17國列人口販運黑名單
2009/06/24

【歐洲日報綜合報導】

聯合國難民事務高級專員公署十六日在六月二十日「世界難民日」到來之前發佈年度報告稱，截至二００八年年底，全世界的難民和境內流離失所者達到四千兩百萬，比上一年減少了七十萬。

報告顯示，一千六百萬跨越國境在其他國家淪為難民，還有兩千六百萬成為本國的境內流離失所者。報告稱八成的難民在發展中國家，其中伊拉克追兩百六十萬，蘇 丹達佛地區兩百萬，剛果（金）一百五十萬和索馬利亞一百三十萬。報告又指出，今年迄今為止，新增的難民和國內流離失所者人數已經超過七十萬。

與此同時，由於阿富汗、蘇丹等國國內安全狀況惡化，二００八年返鄉總人數明顯下降。報告顯示，去年全球有六十萬四千難民和一百四十萬境內流離失所者返回家園，分別減少了百分之十七和百分之三十四。

另外，美國國務院在十六日公佈人口販運年度報告說，有十七個國家在處理人口販運問題上沒有作出足夠的努力。

報告中將這十七個國家定為「第三級」，這是打擊人口販運活動的最低等級。被評為這個等級，可能導致美國扣留不屬於人道方面，或者和貿易無關的援助。

從原先不佳的等級被降為三級的國家，包括非洲國家查德、尼日、辛巴威，以及東南亞國家馬來西亞。

在二００八年的報告中沒有列入，但被列入今年名單的三個非洲國家，也被納入最低評級，它們是厄利垂亞、茅利塔尼亞，以及史瓦濟蘭。

有十個國家和去年一樣，仍然在黑名單內，它們是緬甸、古巴、斐濟、伊朗、科威特、北韓、巴布亞紐幾內亞、沙烏地阿拉伯、蘇丹和敘利亞。

【2009-06-19/歐洲日報】

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