超級工作狂

施羅德新興亞洲基金經理人盧偉良表示，南韓與台灣企業明年盈餘成長貢獻度，在亞太（日本除外）各國名列前茅。 記者張瀞文╱攝影

盧偉良已有多年操盤台股的經驗，上周從香港來台拜訪公司，密切注意台灣科技公司的轉型過程。她說，過去這個產業每年成長15%到20%很容易，但未來成長趨緩後，不少公司遇到瓶頸，對領導團隊將是極大的考驗。

台股表現出色

盧偉良指出，這波全球股市反彈，台股反應最為快速，主要是因為補庫存的需求出現，等到庫存逐步正常化後，股市漲勢也暫告一段落。未來8月及9月將是關鍵時刻，要觀察美國消費是否能復甦。

如果全球景氣復甦，南韓與台灣將受惠。盧偉良指出，在市場對亞太（不含日本）明年企業預估盈餘成長值中，南韓的貢獻度達29%，台灣也有27%。預期在台灣與南韓的帶領下，亞洲企業盈餘明年將出現復甦。

不過，盧偉良說，亞洲不少市場仍以出口為導向，企業盈餘如果要成長，還是要依賴全球經濟的復甦。但即使全球穩定復甦，這些亞洲企業也很難有太大幅度的盈餘成長。

盧偉良指出，亞洲經濟仍緩步復甦，但同時資金卻又十分充裕，可望支撐股市。對長期投資人來說，亞股可說是物美價廉。目前新興亞股的本益比約16倍，股價淨值比則為1.6倍，沒有去年底時便宜，但仍然合理。

由於三個月來新興亞洲股市大漲，盧偉良已開始獲利了結漲多的原物料、資源及房地產等個股，將資金轉往防禦型的個股，如電信、公用事業與核心消費股。

韓股價格已高

此外，由於澳洲有不錯的黃金、醫療及資源股，價格仍然合理，盧偉良也加碼澳洲的比重。她也趁低價時買進新加坡優質的銀行與地產股。相反的，南韓股市波動大，價格已不便宜，銀行體系弱，成為減碼最大的市場。

到5月底為止，在施羅德新興亞洲基金中，台積電已經成為最大持股，占5.2%，第三大持股為鴻海，占3.5%，第六大持股為國泰金控，占3.1%。

【2009/06/25 經濟日報】

全球股市自本月高點以來出現不小幅度的回檔，MSCI金磚四國指數跌幅已達11%，其中，俄羅斯強彈後所面臨的修正壓力也最大，6月以來快速下跌超過二 成，已達到技術線型上「熊市」的定義。反觀中國不但是唯一持續上漲的金磚，也是今年迄今漲幅最多、跌幅最小的國家，果然是最牛的金磚。

金磚四國今年平均漲幅已經達到四成，未來想繼續上漲會面對什麼挑戰？摩根富林明全方位新興市場基金經理人弗瑞(Austin Forey)分析，在中國率先復甦、資金快速回流下，上半年新興市場已完成第一波反彈，下半年市場將回到實質面檢視，新興市場不論在「消費面」、「投資 面」都將率先回升，要買牛市下一波，投資人應瞄準兩大投資主軸，第一是新興市場大幅擴張所帶動的內需機會，其次則是歐美貨幣走勢偏弱而伴隨的天然資源行 情。

弗瑞進一步解釋，目前新興市場處於檢視期，個股的差異表現很大，因此選股重於選市。補漲行情結束後，區域輪動將變得不明顯，特別在好公司或壞公司價格都明顯提高。

以中國來說，JF中國基金經理人黃淑敏分析，中國的經濟從「底部」逐漸「回暖」，展現在企業獲利從「惡化」到「轉機」，反映在股市上就是從「買便宜」到現 在轉為「尋契機」。中國金融體系在蓬勃資金挹注下，從第一季經濟顯示此波底部已經浮現，未來除了看政府主導推動的基礎建設與內需消費等相關產業外，日後若 能隨國際景氣惡化壓力趨緩，出口面也可望逐漸步出風暴。

至於印度和巴西是否會步上俄羅斯的後塵，繼續下跌呢？弗瑞指出，巴西4月零售銷售6.9%持續增長，顯示政府大幅降息政策奏效；印度日前公布的躉售物價指 數也出現30年來首次負成長，終於稍稍脫離通膨陰霾，這些正面數據應該仍夠為二地股市提供支撐。再者，觀察包含食物的CPI數據，及民眾消費預期來看，通 縮發生的機率，及二地重入熊市的機率都不高。

【2009/06/25 聯合晚報】

【歐洲日報綜合報導】

聯合國難民事務高級專員公署十六日在六月二十日「世界難民日」到來之前發佈年度報告稱，截至二００八年年底，全世界的難民和境內流離失所者達到四千兩百萬，比上一年減少了七十萬。

報告顯示，一千六百萬跨越國境在其他國家淪為難民，還有兩千六百萬成為本國的境內流離失所者。報告稱八成的難民在發展中國家，其中伊拉克追兩百六十萬，蘇 丹達佛地區兩百萬，剛果（金）一百五十萬和索馬利亞一百三十萬。報告又指出，今年迄今為止，新增的難民和國內流離失所者人數已經超過七十萬。

與此同時，由於阿富汗、蘇丹等國國內安全狀況惡化，二００八年返鄉總人數明顯下降。報告顯示，去年全球有六十萬四千難民和一百四十萬境內流離失所者返回家園，分別減少了百分之十七和百分之三十四。

另外，美國國務院在十六日公佈人口販運年度報告說，有十七個國家在處理人口販運問題上沒有作出足夠的努力。

報告中將這十七個國家定為「第三級」，這是打擊人口販運活動的最低等級。被評為這個等級，可能導致美國扣留不屬於人道方面，或者和貿易無關的援助。

從原先不佳的等級被降為三級的國家，包括非洲國家查德、尼日、辛巴威，以及東南亞國家馬來西亞。

在二００八年的報告中沒有列入，但被列入今年名單的三個非洲國家，也被納入最低評級，它們是厄利垂亞、茅利塔尼亞，以及史瓦濟蘭。

有十個國家和去年一樣，仍然在黑名單內，它們是緬甸、古巴、斐濟、伊朗、科威特、北韓、巴布亞紐幾內亞、沙烏地阿拉伯、蘇丹和敘利亞。

【2009-06-19/歐洲日報】