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大摩:印尼經濟成長潛力大 金磚四國應納入!
鉅亨網編譯鍾詠翔 綜合外電
2009 / 06 / 15 星期一 23:30
摩根士丹利(Morgan Stanley)表示,從2011年開始,印尼的經濟成長可望加速至7%,這提供了一個所謂的金磚四國(BRIC)應該納入該國的證據。
大摩在一份日期標示6月12日的報告中指出,政局穩定與蓬勃的國內需求,將有助於推動這個規模達4330億美元的經濟體擴張。
民調顯示,尤多約諾(Susilo Bambang Yudhoyono)總統將贏得7月8日的選舉。
大摩經濟師Chetan Ahya今(15)日受訪時說:「這意味投資圈需要認真看待印尼的經濟,政治穩定、財政改善、人口結構與商品資源的天然優勢,可望激發印尼的成長潛能。」
大摩稱,印尼未來5年經濟規模可能會成長60%至8000億美元,因為政局穩定、資本成本較低,政府並規劃在2017年之前最多砸340億美元,用於興建道路、港口和發電廠。
金磚四國領導人本周將於俄羅斯第三大城市葉卡捷琳堡(Yekaterinburg)集會。金磚四國分別是中國、俄羅斯、印度與巴西。
根據國際貨幣基金(IMF)的評估,印尼今年最多增長4%。大摩則預測成長3.7%。
財政部長Sri Mulyani Indrawati今天在雅加達受訪時指出,從2011年開始,經濟成長7%是有可能達成的。
6月
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貝萊德:油價回漲到100美元無可避免 新能源基金比重將拉高
鉅亨網記者葉小慧 台北
2009 / 06 / 15 星期一 21:45
貝萊德世界能源基金暨貝萊德新能源基金經理人包卓能 (Robin Batchelor) 今天表示,在經濟逐漸緩和後,加上產油國減產,油價上漲已是必然,如果經濟回復成長,每桶 100 美元恐怕無可避免;而各國政府對氣候變遷的高度重視,使風力、太陽能等新能源前景看好,新能源基金的比重也將大幅提高。
貝萊德 (BlackRock) 收購英國巴克萊旗下資產管理事業巴克萊全球投資人公司(BGI)後,剛成為全球最大資產管理業者,今天由包卓能來台,針對能源市場發表看法。
包卓能指出,隨著經濟成長預估的下滑,全球需求在去 (2008) 年秋天當機,2009 年石油需求預期更大幅下修,不過,今年 1 月以來已漸穩定,全球經濟雖然還不能說是復甦,但石油輸出國組織 (OPEC) 減產,企業資本支出縮減,加上中國等新興地區石油需求的改善,儘管仍有不確定性,能源價格已重回上漲軌道。
除了能源價格回升,能源類股經歷這一波調整後的「重估」價值,已來到歷史相對低點,而長期能源需求結構的提升,將對供給產生壓力,油價回升到每桶 100美元將無可避免,只不過,要等到石油庫存和石油組織產油國被用產能雙雙去化,才會發生。
對於近期油價快速的回升,包卓能認為,主要來自美元弱勢,以及投資人擔心通膨,帶動投資商品以避險的需求。
包卓能強調,能源類股將是投資人必備的投資選項,而政府部門對氣候變遷和能源安全的高度重視,例如美國、中國對再生能源的獎勵政策,加碼新能源類股,現在正是時候。
包卓能指出,過去他配置在傳統能源和新能源的資金比重,會是 80% 比 20%,但現在會是 60% 比 40% ,甚至 50% 比 50%。而新能源投資的重點,應該著重持續由政府主導成長的產業,包括風力、太陽能、能源效率和電力基礎建設。
在重點投資產業上,包卓能認為,風力已成為全球政府和公用事業乾淨能源成長的首選,除了因為風力是低碳,更具備成本競爭力,以及可規模調整的特性;此外,風力農場發展商對渦輪製造商也逐漸取得了議價能力優勢。
針對太陽能產業,包卓能指出,過去因矽原料缺乏和市場補貼,造成產業鏈享有高毛利,但現在的太陽能面臨了供過於求的問題,已導致整體產業鏈存貨堆積,產品價格已大幅滑落 25-40%,毛利率更由 25-30% 大幅壓縮至 5%。
包卓能說,新能源產業的問題是融資緊縮,而非需求緊縮,現在融資已有改善,不過太陽能產業堆積過多庫存需要去化,預期復甦將較為緩慢,需要花上一段時間。目前他會偏好具領先技術的低成本製造商,例如Wacker、MEMC、 First Solar (FSLR-US) 等。
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鉅亨看世界─沙漠中的瑞士
鉅亨網
2009 / 06 / 15 星期一 18:00
當西方國家被金融海嘯吹得東倒西歪之際,一向被視為第三世界的中東國家,卻挾著石油與天然氣所帶來的財富,全力發展各項基礎建設與金融實力,更藉著教育普及的硬實力,全速衝刺國家競爭力。卡達正在急起直追,盼能成為中東的新金融重鎮,就如同沙漠中的瑞士一般,成為波斯灣下一顆最耀眼的新星。
目前實境選秀節目正當道,當我們還在關注英國那位一夕間暴紅的美聲歌手蘇珊.波伊爾 (Susan Boyle) 時,在阿拉伯半島小國卡達的這個實境秀,顯得格外與眾不同。參賽者不需又唱又跳,而是得拿出自己的真本事,展現兼具創意與實用性的最佳發明,與來自各地的青少年在舞台上一較高下。
其中一位 22 歲的參賽者 Hashem al-Sada,創造了在帳棚上裝設太陽能發電版的發明,最被外界看好。不像西方節目喜歡誇大比賽淘汰的無情現實面,這項節目更故意避開這些殘忍鏡頭,大力強調對獲勝者與該隻隊伍的獎賞。
這項科學新星的選拔,顯示卡達在研究與創新所投注的努力,和自認優越的西方國家實境節目對比起來,更有著天壤之別。
放眼看來,西方國家與中東的差異不僅是電視節目而已。來到卡達首都杜哈,就會發現它與倫敦廣大的商業區截然不同,就像來到了另一個世界。不過就在杜哈的西灣區 (West Bay),一棟又一棟的高樓正在崛起,顯示位於沙漠的卡達希望能減少對石油與天然氣的依賴,建立自我風格的商業世界。
對比近來各國政府的官員風波不斷,卡達國王 Sheikh Hamad bin Khalifa Al-Thani 可就不需要處理這些惱人的問題,還能按照原定的改革方針,實行對未來經濟的計規畫。
根據英國《衛報》報導,光是卡達科技園區就成立了包括能源、環境、醫療保健與資訊科技等商業研究中心,最近更設立研究太陽能光電轉換方法的機構。卡達科技園區執行主席 Tidu Maini 強調:「我們不把研究太陽能的資金投注在英國或德國等企業,而是要把錢投資在自己的國家。」
Maini 說:「我們現在正進行尚未有人嘗試過的全面與策略性部署。」他笑笑的繼續說:「這對我們來講很容易,因為我們只是一個小國家,而且沒有腐敗議會的包袱。」
由於先前石油價格跌落新低,卡達正面臨近10年來首度出現的小型預算赤字。不過若油價持續回升,這項問題可望在今年財政年度結束時一併解決。
有別於全世界經濟仍舊處於衰退之中,目前卡達每人平均所得已超過 7 萬美元大關,是世界上相當富有的國家。卡達的中央銀行估計,該國今年經濟應該會成長 7~9%,國際貨幣基金會 (IMF) 更預測該國經濟將成長 15~18%。
此外,卡達擁有良好的信用評等,更重要的是,該國石油還可開採 90 年,天然氣約可開採 200 年,讓整體經濟擁有雄厚的後盾。不過,卡達並沒有因為杜拜景氣轉趨低迷而幸災樂禍,相反的,整個中東地區都必須支持杜拜,以捍衛集體的信譽。
儘管國際原油價格來到每桶 67 美元的近六月來新高點,讓許多評論家推測石油輸出國家組織 (OPEC) 的權力將死灰復燃,OPEC 更希望原油價格在年底能來到每桶 75 美元的價位。不過卡達對此事顯然興趣不大,該國希望能重建整體經濟結構,讓國家不會老是受制於不穩定的石油價格。
有別於以高槓桿操作而創造出經濟高度繁榮景況的杜拜,卡達有自己另一套作風。
杜拜 Al-Tamimi 法律事務所的合夥人 Ahmad Anani 指出:「我不認為卡達會像杜拜一樣,這個國家對於建造超華麗賭場對外展現自身實力沒有任何興趣,而是擅用資金努力發展整體經濟。」
天然氣產量豐富的卡達,幾年後可望成為全球最大石天然氣出口國,不過卡達人並沒有沉浸於這項成就的自滿中,卡達金融中心 (QFC) 主席 Phillip Thorpe 表示:「沒人能保證油價可以永遠處於穩定的水平,儘管目前狀態看起來不錯,國內也含有豐富的天然氣蘊藏量,但政府總不能永遠依靠石油與天然氣做為收入。」
曾是打造杜拜成為區域金融中心的重要推手 Thorpe,現在正為卡達的金融業傾注心力,盼能將卡達打造為中東的新金融重鎮,就如同沙漠中的瑞士一般。
雖然 QFC 的總部 2005 年才剛建造完成,但至去年底為止,這裡已進駐 100 個機構。卡達的伊斯蘭銀行下個月更將推出保險服務,與 17 家合作企業一齊提供保險與再保險的業務。
除此之外,Thorpe 更成立卡達財經商務學院,訓練當地工作人員具備足夠的財經技能,以面對成為21世紀金融中心的到來。
QFC 的金融發展部門負責人,也是英國亨利管理學院 (Henley Management College) 前校長 Jon Morton 表示:「我們現在需要把重點放在訓練專業管理人才,這些人不僅要精通英文,並了解如何達成客戶的需求。」
不過,這項計畫對於人口稀少的卡達是個嚴峻挑戰。在全體 150 萬居民中,只有 25 萬人是土生土長的本地人,其餘皆為外來人士。這意味著只有極少數的人能支援這項龐大的經濟發展計畫。卡達國家銀行總經理特助 Mohamad Moabi 指出:「我們現階段必須極力開發公民的知識水準,這對接下來經濟發展相當重要。」
正因如此,卡達的學童自幼稚園到大學統統免學雜費,政府更在首都杜哈大手筆建造面積廣大的教育城 (Education City),裡頭不僅有一般學校,更有美國頂尖大學如康乃爾 (Cornel)、喬治城 (Georgetown) 與卡內基梅隆 (Carnegie Mellon) 等一流大學。一位英國的外籍人士就感嘆:「如果我的小孩是卡達公民,那我唯一的憂慮反而是擔心他會不會接受太多的教育。」
大力支持這項教育城計畫的卡達基金會主席 Mohamed Fathy Saoud 表示:「在這裡,人力資源比石油和天然氣更為重要,我們帶來了西方文明最棒的一面─頂尖的一流大學。雖然這裡的人仍反對英美兩國在伊拉克的所做所為,但這項計畫將超越國家的恩怨,為國內的教育與研究做出奉獻。」
不過,經濟的快速發展也為卡達的社會與文化帶來不少衝擊,包括女性的社會地位也產生改變。卡達現今的社會風氣依舊保守,路上還是有婦女包著頭巾,但服裝規定已不如沙烏地阿拉伯那般嚴格。當地的女人能投票、開車,甚至在工作領域扮演舉足輕重的地位。
卡達大學校長 Sheikha Abdulla al-Misnad 表示,光是學校裡就有一半的教職人員都是女性,學生中甚至有70%都是女生。「我們非常自豪我們為年輕女性所做的這些事,我們看到女孩子在工作上比較努力,在校的成績也相對較好,而年輕男性反而容易面臨輟學問題,兩者形成強烈的對比。」
Abdulla al-Misnad 認為,女孩子會有較高成就的原因,可能是和文化上的期望有關。他指出:「社會希望女性能在安全且專業的環境下工作,也就是從事所謂高階職務,而非低技能的職位。我想這是為什麼這些女性會如此下定決心,努力想完成學業的重要因素。」
不過這也創造另一項社會問題─這些教育程度頗高的女性慢慢發現,男性追求者的條件總是不太合格。「現在卡達的單身女子越來越多,年輕上班族女性想找到合適的丈夫變得相當困難。」這點也為保守的卡達社會,掀起一波緊張。
此外,在卡達結構複雜的社會環境中,還是有些議題很難被提出討論,尤其對西方的新聞記者更是如此。就因為這樣,卡達很渴望能在當地建立一家以阿拉伯視野為主的媒體。
因此,半島電視台在 1996 年於首都杜哈正式成立,主要以阿拉伯世界的觀點報導新聞事件,抵抗西方社會的不實指控與偏頗報導。
就在西方國家經濟與社會模式因為信貸緊縮等問題,而衍生出許多質疑與批評聲浪的同時,急起直追的卡達反而無須受限於衍生性金融商品,以及議員濫用公帑等包袱。
但他們希望能像西方國家一樣,創造出以知識為本的經濟結構,並利用自身石油與天然氣等豐富資源所帶來的獲益,幫國家改頭換面,創造出軟硬兼具的雄厚發展實力。
(李家如)
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新末日博士魯比尼:全球形勢悲觀 9大理由看淡經濟
鉅亨網編輯查淑妝 台北綜合報導
2009 / 06 / 15 星期一 09:30
有新「末日博士」之稱的紐約大學商學院經濟學教授魯比尼 (Nouriel Roubini) 仍然對全球經濟形勢持悲觀態度,他認為有 9 大理由繼續看淡經濟。
香港《文匯報》報導,首先,魯比尼認為美國和其他經濟體的就業仍在急劇下滑。這對消費和銀行虧損規模來說都是壞事。第二,經濟不只面臨流動性危機,還存在償付危機,但是經濟尚未開始真正的槓桿解除過程,因為私人損失、家庭和金融機構乃至企業的債務非但沒有被削減,反而成為了社會問題,轉到了政府資產負債表上。槓桿不解除將會限制銀行的放貸能力,家庭的消費能力以及企業的投資能力。
第三,存在經常項目赤字的國家,消費者需要在許多年內削減支出和大幅提高儲蓄。房價不斷下跌和股市下挫帶來的財產損失、負債率日益上升、不斷下滑的收入和就業等給此前大肆消費、較少儲蓄、背負沉重債務負擔的消費者帶來了打擊。第四,儘管政府提供了政策支持,但金融體系遭到了嚴重損壞,因此信貸緊縮問題不會很快得到緩解。
第五,由於高額債務和違約風險而造成盈利能力疲軟、低迷的經濟和企業收入增勢以及持續的通貨緊縮風險將繼續制約企業的生產、招募員工和投資的意願。第六,政府負債率不斷上升最終將推高實際利率,從而擠壓私人支出,甚至引發主權再融資風險。
第七是財政赤字的貨幣化短期內不會帶來通貨膨脹壓力,而產品和就業市場表現疲軟可能會帶來巨大的通貨緊縮壓力。但如果中央銀行不能為導致眼下貨幣基礎膨脹 2-3 倍的政策找到一條明確的退出策略,那麼最終會引發商品價格通貨膨脹,或是另外一場危險的資產和信貸泡沫,甚至同時引發兩種狀況。而第八,儘管國際貨幣基金組織 (IMF) 提供了巨額援助,一些經濟基本面較為脆弱的新興市場經濟體仍然可能無法避免一場嚴重的金融危機。
最後,全球失衡狀況的下降意味覑無節制經濟體 (美國和英國) 的經常項目赤字,將縮小過度節約國家 (如中國和其他新興市場、德國和日本) 的經常項目盈餘;如果盈餘國家的國內需求不能足夠迅速的增長,那麼全球需求相對於供應的不足將導致全球經濟增長復甦勢頭受到削弱,大多數經濟體的經濟增速會遠遠慢於其潛力水平。
魯比尼說,綜上所述,如果全球經濟恢復可持續增長的能力因為幾項中期因素而受制約,那麼經濟持穩的「綠芽」可能就會被經濟停滯的衰草所取代。即使全球經濟或許能在 2010-2011 年實現增長,但也會是低速增長。