超級工作狂

兩岸金融開放議題正熱，投資人若等不及直接投資大陸股市，不妨投資港股，因為港股恆生指數十大權值成分股的中國企業愈來愈多，已經達八檔，港股與中國股市連動性日高。

銀行主管指出，投資人直接加碼個股，或投資指數型基金（ETF），不論是追蹤恆生、紅籌股、國企股（H股）或A50指數，其實都有投資大陸的效果。

銀行主管表示，投資人與其等待發行中國基金的投信取得中國A股合格境外機構投資者（QFII）資格，投資人只要自己在香港券商開戶，就可以購買所有港股掛牌的企業股票、ETF，更重要的是，在港股上市的大陸企業很多，投資港股幾乎等於是投資大陸。

過去台灣投資人習慣投資港股的A50ETF，認為這是直接追蹤A股50檔成分股，與大陸市場關係最密切；其實，恆生指數的權值股經過前幾年大陸企業香港掛牌熱潮後，已逐漸是中資企業的天下，加上最大權值股滙豐控股打算到中國A股上市，未來恆指與A股的關係將更密不可分。

券商高層指出，觀察恆指十大成分股，中資企業已經過半，主要集中在金融業與石化、電力與通訊等公共產業，這些企業本身規模大、市值高，並且與持續成長的大陸經濟相關，在市場看好大陸經濟復甦的前提下，這些個股也自然較受市場青睞。

券商高層分析，恆指已經不再是所謂香港在地財團、企業的表徵，恆指的表現更繫於這些在港掛牌的重量級中資股，對一般投資人來說，投資香港股市可能是兩岸繁瑣談判程序完成前，錢進中國最便捷的管道。

【2009/06/11 經濟日報】

社會新鮮人在起跑點做基金定時定額，應謹記三件事：一、不中斷，二、選對基金、三、獲利了結再投入。 報系資料照片

台灣工銀投信表示，多數社會新鮮人容易高估自己剛開始幾年的薪資成長，加上第一份薪資收入相對較低，忽略了在起跑點建立理財規劃的重要性，容易變成每個月 左手進右手出的月光族。其實一旦踏入職場自食其力之後，每一分錢的運用都很重要，最好將收入的3成運用在增值規劃上，其中包含自我增值的專業技能訓練以及 投資增值的理財規劃上。假設大學畢業起薪為23000元，每月即有7000元應該拿來做增值規劃，建議用其中的4000元拿來做專業訓練費用，3000元 拿來做基金定時定額。

社會新鮮人在起跑點做基金定時定額時應謹記三件事。第一是養成習慣不中斷，定時定額投資的原理在藉由分批進場來攤平成本，股市短期的震盪甚至暴跌都是提供 攤平進場成本的機會，不能因此而中斷扣款。第二是選擇對的基金，基金定時定額獲利空間端視投資標的的波動幅度，不論是積極型或是保守型的投資人做定時定額 時都應以高波動的股票型基金為主。

第三是獲利了結再投入，有些人以為定時定額是長期投資就丟著不管，其實這是不正確的。基金定時定額一年之後可以將獲利20-30%當作停利點，一旦到達停利點之後將所有資金獲利了結，然後第二輪定時定額可以將獲利出場的資金跟新資金一起投入做兩倍的定時定額，以此類推。

【2009/06/11 聯合晚報】

全球經濟可望觸底回升，市場預期農金產業下半年有表現機會，農金產業型基金經理人紛拉高上游農化、肥料企業持股比重，降低防禦型下游企業持股，展現攻擊力道，以期掌握下半年股價漲升契機。

不敵次貸風暴衝擊，農業相關企業股價自2008年年中大幅回檔，DAX農金指數修正最大幅度曾達67.99%。

但今年以來，DAX農金指數漲勢凌厲，截至6月5日，DAX農金指數漲幅34.42%，表現遠優於MSCI世界指數的6.74%。

跌深反彈

績效翻紅

隨著農金企業股價的跌深反彈，農金產業型基金績效也隨之翻紅。

Lipper統計，國內可以買到的五檔農金產業型基金，今年來、近一個月、近三個月及近六個月績效，均是正值；其中，德意志DWS Invest全球神農基金（歐元計價）今年來的報酬率42.01%，表現最佳。

該檔基金在台總代理新光投信指出，德意志DWS Invest全球神農基金經理人克茲（Oliver S. Kratz）在去年底的時候，即調整持股，逢低買回種子公司、肥料、農業化學品等企業股票，現階段上游企業配置約七成，受惠上游企業近期股票表現強勁，基 金績效也衝高。

去年肥料價格較高，導致耕種面積減少，今年以來天候狀況不穩，使得上游農產品諸如玉米、黃豆、糖、棉花等，價格均有不錯表現，市場預期，下半年隨著景氣回升，各國對農產品的需求將會增加，進而帶動對農業上游產品需求的成長。

看好上游農金企業的下半年表現，元大全球農業商機基金經理人蔡佩芬表示，產業布局偏重上游農產品類股，區域布局相對加碼受惠內需復甦的新興市場，新興市場相關類股比重達五成。

華南永昌全球神農水資源基金經理人蕭文峰亦指出，基金布局上游企業占八成，下游企業二成，同樣是拉高上游企業的持股比重。

根據瑞士信貸報告，歐洲主要肥料及農業化學品企業本益比最低曾來到近五倍歷史低點，近期股價的漲幅，雖然使得農化企業本益比提高，但以過去五年的表現來看，現階段仍然維持在十倍左右，本益比尚低。

需求攀升

價格看漲

德盛安聯全球農金趨勢基金經理人林孟洼表示，經濟數據改善有助於原物料需求攀升，帶動農產品價格走揚，包括中國PMI連續三個月達到50以上，美國5月消費者信心指數上升至54.9，5月ISM上升至42.8%等。

經濟復甦加上美元走弱，讓商品價格包括能源、金屬和農產品亦同步走高。

林孟洼指出，在農產穀物價格逐漸穩定且走高下，農金上游如肥料或農業機具等產業，將是主要受惠者，農夫收入增加，因而增加能提振農作效率的產品使用量，將使農金上游產業的獲利提高，他已將上游持股比重拉高至九成，下游持股比重則調低至一成，展開攻擊力道。

【2009/06/11 經濟日報】

5月分美林基金經理人調查結果顯示，受惠於市場投資氣氛改善，以及流動性風險下滑，經理人對未來景氣樂觀程度，已回升至2003年的水準，而經理人仍對中國經濟成長最為樂觀，而對巴西的看好程度則超越印度，與中國同被列為最受經理人青睞的金磚市場。

依Bloomberg截至6月9日的統計，按原幣計價的巴西聖保羅證交所指數今年來上漲41.56%，在金磚四國中漲幅最小，但由於巴西貨幣──里爾，今 年來漲近兩成，使得反映匯率因素後的巴西股市，今年來報酬率大幅跳升到68.63%，超越了印度的61.13%與中國的52.94%，成為金磚四國中表現 次佳的市場。

滙豐巴西股票基金經理人路易士．黎倍羅（Luiz Ribeiro）指出，他持續看多巴西股市。其中，降息引發的資金熱潮、強勁的內需動能，以及持續流入的外資，是讓巴西股市走高的三大推手。

黎倍羅強調，巴西大型股表現良好，但一些內需導向的中小型股更出色，如果能掌握這些個股，就有機會得到更好的報酬。

黎倍羅分析，巴西聖保羅證交所指數由65檔股票組成，其中，能源與原物料兩大類股占巴西指數權重51%，而同樣涵蓋許多大型企業類股的電信、金融與公用事 業類股則合占大盤權重34%，另外的15%，便是內需導向的消費類股。原物料、能源、電信與公用事業類大多是大型權值股，而內需消費性類股則以中小型企業 居多。

黎倍羅指出，由於占巴西大盤15%的消費性類股，幾乎都不是大型企業，因此很少市場分析師研究追蹤，也因此，大部分按照指數操作的拉丁美洲基金，較少留意這些內需型中小個股的投資機會。

但黎倍羅表示，從歷史經驗來看，降息過程裡，巴西的內需類股卻是主要受惠者，資金取得成本降低，除可提振巴西企業，也有利民眾進行更多消費。而在前次的降 息階段（2005年5月至2007年9月）中，巴西大盤指數漲幅為221%，而MSCI巴西非必要性消費類股更大漲250%，內需消費股在降息期間的優勢 相當明顯。

黎倍羅表示，從1985年以來，巴西降息階段平均維持約23個月，降息期間平均為投資人帶來97%的指數報酬，而這波降息從1月至今，僅五個月左右，今年以來的股市漲幅則約四成左右，顯示未來巴西大盤、內需類股，仍有相當幅度的表現空間。

【2009/06/11 經濟日報】

資金行情正在全球氾濫，3月以來，全球股市漲了23%，新興市場股市更漲了40%，經歷這波急漲行情，每個人都想知道接下來該怎麼賺？苦惱的投資人，你現在有哪一種問題？我還沒進場，現在可以追高嗎？我已經進場了，現在該不該賣？我還在虧錢中，能解套嗎？

今年1月，《Smart智富》月刊製作的封面故事「打開賺錢腦袋」，拜託大家「克服恐懼、勇敢進場」，基金專家、台大財金系教授邱顯比甚至說：「1月底，股市將出現好買點，只要買進，投資兩年就會賺錢！」

結果，不必等兩年，今年3月開始，全球股市就強勁反彈。短短2個多月，MSCI世界指數（迄5月4日止）漲了23%，新興市場表現又明顯超越成熟市場，指 數大漲40.39%。其中，去年跌最深的俄羅斯表現最好，同期大漲57%，居金磚四國之冠，台股表現同樣優異，2個月上漲39%，在全球主要股市漲幅排名 第3。

這波反彈列車你有搭上嗎？5月初，當台股指數攻過6,500點時，有20年投資台股經驗的瑞展產經研究公司執行董事何文賢笑瞇瞇地說，他把去年大賠40%的台股全都賺回來了！

遇金融海嘯必慘賠？低檔時加碼反虧為盈

投資部位超過3,000萬元的何文賢，台股和海外基金投資比例大致為3比1。去年雖然股市重挫，但看好手中持股基本面，所以抱牢不放，結果卻是一路往下套。至於海外基金，隨著金融海嘯爆發，虧損最高曾達50%。

不過，何文賢相信：「經濟會循環，只要景氣回來，投資一定賺！」因此沒有認賠殺出，低檔反而加碼。其中因為看好兩岸關係開放、台資回流，3月當台股還在 4,500點以下時，他將暫泊在債券基金的現金大舉轉向股市，結果，老股與新部位合計彈升逾60%，一舉將去年虧損轉為獲利。

老實說，像何文賢這樣敢逢低加碼的贏家並不多，許多投資人因為提早退場，錯過這波反彈行情。他們為什麼會錯過？按照何文賢的說法，可能是太相信基本面，認為景氣還沒見底，所以先退場觀望！

景氣爛，沒有錯！以投資人最常參考的失業率為例，美國失業率4月衝到8.9%的25年新高，預估5月還會飆破10%大關，台灣失業率也不斷走高。失業率高，代表人們的消費會減少，消費減少會讓經濟成長動能降低，經濟不成長，股市怎麼漲？

景氣未復甦股市會漲？零利率促全球熱錢湧出

不過，投資市場的邏輯顯然不是這樣！攤開過去20年美國失業率與美國S&P500指數走勢，你會發現，在1990年代初期（兩伊戰爭）、2000 年科技泡沫後，失業率都曾攀到波段高點，但股市卻都先後起漲，這次金融海嘯也不例外。這表示失業率相對於股市乃是落後指標，因此，如果你看失業率做股票， 肯定會錯過投資時機。

為什麼景氣還沒復甦，股票會先彈？德盛安聯投投信海外投資首席傅子平指出，股市出現無「基」之彈，主要靠資金行情，而且只要全球「零利率」的資金環境不變，資金行情就會持續！

資金瘋狗浪往哪推？新興市場、台灣最吸金

氾濫的資金會往哪裡流？傅子平指出，根據歷史經驗，經濟景氣尚未復甦的第一波資金行情，通常會往「價值被低估」的地方流竄，意即資金會先找前波股市跌最慘的市場下手，因為這些地方再跌機率低、反彈空間卻最大。

回顧去年底金融海嘯最嚴重時，全球資金為了安全，選擇暫泊在流動性最高的日圓和美元，造成這兩種貨幣大幅升值。但隨著海嘯警報解除，資金掀起一股「回娘家」風潮，新興市場股市應聲大漲，其中，亞洲因為經濟前景最看好，資金流入最多。

台灣更因為兩岸關係開放、調降遺贈稅，出現20年來首見的台資回流，資金行情在亞洲國家中，最為凶猛。

台股行情還有後勁？掌握4策略波段操作

面對持續增溫的資金行情，強烈看好後市的何文賢說：「這只是初升段，行情還沒完！咱們這輩子也就等這一次了！」如果擔心行情波動，他建議，不妨鎖定少數股票或基金「長線短做」。

在等待資金行情轉換成基本面行情的過程中，傅子平認為，這不代表之前被資金行情炒高的市場，就會成為資金先獲利了結、不會再回來的地方，因為就全球的角度 來看，資金仍正從保守性資產往風險資產移動，未來還是有新的資金會不斷湧入，只是，資金行情本來就具備到處移動的特性，所以，投資人若怕錯過單一市場行 情，或許也可選區域市場介入。未來該如何操作？專家建議至少應掌握以下4個策略：

1.反市場操作：股市要贏，一定要抓住「反市場」的投資心理。尤其在資金行情的熱潮中，遇到股市拉回，你必須敢買。

2.長線短做：資金行情波動大，買股建議挑選長線看好標的，來回操作，買基金也一樣，以單筆加定期定額操作，逢高停利賣出，定期定額仍持續扣款。

3.汰弱留強：不論買股票或基金，搶賺反彈行情，錢一定要挑最有效率的標的投資。

4.控管資金、紀律加碼：手上隨時保留一定現金部位，遇到行情回檔，有紀律地往下承接，才能加速獲利。

【全文未完，完整內容請見《Smart智富》6月號 第130期；訂閱Smart智富電子版；訂閱Smart智富紙本雜誌】

2008年11月3日正午，華碩電腦創辦人施崇棠、清華大學科管所副教授丘宏昌與華碩在美國的公關人員，在波士頓查爾斯河畔的哈佛商學院（Harvard Business School）教室裡，靜靜地等待著。

突然間，一個190公分高的削瘦身影大步跨進教室，邊走邊用低沉的嗓音說道：「A big earthquake is coming, and the epicenter is Taiwan（一場產業的大地震即將來臨，而震央就在台灣）。」這是創新大師、哈佛商學院教授克雷頓‧克里斯汀生（Clayton Christensen）對華碩Eee PC的評價。

這場「大地震」的發生，在2005年就有跡可循。當時，美國麻省理工學院（MIT）媒體實驗室創辦人尼可拉斯‧尼葛洛龐帝 （Nicholas Negroponte），在瑞士率先喊出「OLPC」（One Laptop Per Child，一孩童一電腦）的口號，中央處理器（CPU大廠英特爾（Intel）、代工大廠廣達紛紛呼應，但市場反應卻稀稀落落。

兩年半後，場景轉到台北。2007年10月16日，施崇棠臉上帶著一貫溫文儒雅的微笑，抱著只有7寸螢幕、售價約新台幣1萬元的白色Eee PC出現在記者會上，這場由小電腦掀起的產業大地震，正式引爆。

1年內，全球15大筆電品牌如惠普（HP）、宏碁、戴爾（Dell）、聯想（Lenovo），紛紛推出競爭商品，無一敢從新市場、新品項中缺席。

在這場地震前，華碩在全球筆記型電腦市占率約在第七、第八名，推出Eee PC後，一舉坐穩第六名。這家排名中段班的台灣本土企業，為什麼有能耐成為全球矚目的震央？

破壞性科技先行者，成功機會高6倍

Eee PC上市之際，湧現不少叫好聲浪，也招致許多負面批評，其中最著名的評論，來自競爭對手宏碁。「Eee PC推出的第一個禮拜，的確讓人睡不著；第二個禮拜就還好；到了現在，我根本不想管，」宏碁全球副總裁暨台灣區營運總部總經理林顯郎在Eee PC問市後1個月，對《經濟日報》做出以上表示。宏碁十多年前曾研發低價電腦失敗，如今華碩再接再厲，他只能說施崇棠「很有勇氣」。

的確，OLPC的理念雖然廣獲好評，但獲利能力卻頗受質疑。當廣達宣布加入該計畫時，股價甚至應聲下挫10%，可見市場對此產品毫無信心。 「這是一項好的慈善事業，但非好的營利事業，」丘宏昌在與中央大學資管系教授謝依靜共同執筆的「華碩電腦股份有限公司—Eee PC」個案中，一針見血地分析了OLPC的市場反應。

然而，台灣筆記型電腦品牌排行第二的華碩、背負著營收和股價壓力的施崇棠，為什麼敢衝第一？

因為破壞性創新的先行者，具有明確的優勢。「在破壞性科技興起的投兩年就進入新價值網絡的企業，其成功機會是稍後進入者的6倍，」克里斯汀 生在《創新的兩難》（The Innovator's Dilemma）中明確指出，開創新市場比起進入既有市場，風險較低、報酬較高。

然而，由於創新商品根本沒有歷史銷售資料來證明其對營收的貢獻，前景不明，因此很容易在追求營收的組織中，遭到擱置或邊緣化。許多大型企業 寧可觀望，等到市場規模大到夠吸引人時，再行進入。因此，宏碁對Eee PC的負面看法，適足以說明大型企業在面對破壞性創新科技時，所抱持的立場與觀點。

對此，克里斯汀生的建議方案是，企業應把主力放在強化於既有市場中的競爭力，再另成立一個獨立的小型團隊，來追求創新的科技。

從主機板部門調撥人力，成立專責團隊

根據丘宏昌、謝依靜的Eee PC個案，施崇棠於2006年底決定把開發小筆電的任務交予華碩電腦執行長沈振來，翌年2月，沈振來就組成了一個跨部門的15人專案團隊來研發Eee PC；產品上市後，Eee PC事業部已正式成為華碩三大事業部之一。

在將小筆電的概念付諸實行前，施崇棠早已將《創新的兩難》讀得滾瓜爛熟，因此也成功避開了創新科技在組織內部可能引發的衝突。

15人團隊主要的成員，並非來自負責華碩主力產品的筆記型電腦部門，而是來自主機板部門。「因為Jerry（沈振來英文名）希望我們能做出 一台全新的電腦，是一個顧客affordable（負擔得起）的電腦，不受原先任何的框架限制，」華碩Eee PC事業處副理陳雅琴在個案中表示。

Eee PC雖是全新的商品，但概念仍是源自於筆記型電腦，因此新團隊是否能勝任任務，備受各方關注，尤其是來自筆記型電腦部門的質疑。在跨部門的人力和資源調度上，靠的也是施崇棠這位大家長的折衝協調。

「施（崇棠）先生發揮強大的意志力，他認為這樣做是對的……中間碰到組織上的問題，都是他出來解決，」沈振來在個案中回憶。這也與《創新者 的解答》（The Innovator's Solution）中，克里斯汀生建議「高階主管必須橫跨延續性與破壞性創新，保持兩端溝通、控管資源分配流程」的做法不謀而合。

由於缺乏相關經驗，Eee PC團隊的研發進度一度落後。為此，沈振來還把所有人送去飯店「閉關」，結果不到兩天就決定出主要設計架構。2007年6月～12月，隨著加入設計團隊的 成員愈來愈多，沈振來決定效法以效率見長的豐田汽車（Toyota），成立「大部屋」（遇到跨部門專案時，豐田會把各部門代表集中在同一個房間裡，讓成員 可以隨時邊做邊討論，加速研發效率）。

前華碩易電腦事業部總經理許先越（現為系統事業群總經理）曾在接受本刊採訪時回憶，當時有二十多個團隊成員搬離原本的部門，集中到一間十多 坪大的房間上班。為了減少干擾，所有人的座位都面對牆壁，房間正中央有張小圓桌，上面放著Eee PC模型和各種資料，只要有任何人在講電話或討論，相關的人聽到，即可立刻加入意見。

這種全新的工作模式，讓Eee PC團隊不再受限於原有的組織工作規則，得以形成獨特的文化。

觀察使用者，發現「第二台筆電」新市場

根據克里斯汀生的研究，破壞性科技所創下的初期市場規模都不大，訂單量也很小。Eee PC卻打破了這個慣例。

Eee PC最初的定位，是老人、小孩及家庭主婦等「輕度使用者」的電腦，所以放棄了傳統筆電追求的規格，改而重視使用經驗上的簡單、直覺。

乍看之下，這個市場是小眾的。但是當成品問市後，它的輕便、平價及美觀，竟創造了意料之外的市場。前華碩易電腦事業部總經理胡書賓（現為系 統事業群總經理）說，非洲許多開發中國家的學校和政府，都開始使用便宜的Eee PC；Eee PC也成為已開發國家消費者的第二台電腦，尤其是上班族女性。這個意外，種下小筆電風潮的引爆點，也說明了破壞性創新產品的不可預知。

「因為破壞性科技市場是不可測的，所以企業進入這些市場的策略是錯誤的，」《創新的兩難》提到，因為已知的行銷數據，都無法描繪破壞性創新 商品的前景，使得經理人不願甘冒自毀前途的風險來賭一把，卻也因此扼殺了企業轉往科技創新的契機；而也企業常用的「目標管理」「例外管理」等績效導向的管 理方式， 也使經理人出於本能地排除意料之外的成功可能。

克里斯汀生將破壞性科技尋求新興市場的方法，稱為「不可知行銷」（agnostic marketing）。這種行銷方法的假設是，沒有人知道破壞性科技產品是否會被使用、如何使用及銷售數量——除非他們親身體驗過。因此，經理人必須走出 實驗室、擺脫焦點團體，直接深入市場觀察，以創造新客戶與新應用的相關知識。

從這個角度來看，Eee PC的誕生過程，的確與傳統筆電完全不同。傳統筆電比規格高、比功能多，Eee PC只追求「簡單」：易攜帶、易上網、易學、易用、易玩，直接訴求消費者的使用經驗。

沈振來在個案中表示：「我不在乎你要用多快的CPU、多大的儲存容量……你們要定兩種規格，一種是硬體的規格，一種是使用者經驗的規格。」

設計使用者介面的華碩資深設計師曾文杰去年接受本刊專訪時曾說，沈振來的口頭禪是EOU（easy of use）。「如果有人說：『因為別人有這個功能，所以我們也要加這個功能！』Jerry就會問：『那加的這個功能，有沒有比別人好用？』」曾文杰轉述。

Eee PC的定價，也是從消費者出發。許先越說，Eee PC是先抓出市場定位，反推出299美元或399美元的目標價格後，再逐一推回零件成本，最終決定使用Linux作業系統，而非需要授權費用的微軟Windows XP。

2007年9月、Eee PC上市前，為了讓產品更貼近市場需求，沈振來大張旗鼓地舉辦為期兩周的「千人測試」，成立24小時專線，灑出1000台Eee PC，讓潛在消費者試用、除錯、改進，使得產品在10月順利上市。「我印象很深刻，其中有一個受測者的職業是『廟祝』，」沈振來在個案中表示，突顯Eee PC有別於傳統筆電市場的定位。

推出系列商品，提高整體報酬

根據國際數據資訊公司（IDC）統計，Eee PC上市隔年（2008年），全球小筆電約出貨1300萬台，約占筆電市場的10%；市場研究機構DisplaySearch 則指出，小筆電在2009年第一季的出貨量上看600萬台，占筆記型電腦市場的20%。

不過，IDC也預期，這波小筆電風潮可能會使得筆電平均銷售價格下滑9.18%，來到863美元（約新台幣2萬8500元）。雖然小筆電與 傳統筆電的毛利差不多，但因為總價低，華碩每賣1台筆電的利潤，平均要賣2.7台Eee PC才能補得回來。這也意味著，小筆電的市場規模看似龐大，但報酬規模卻不見得可觀。

身為40年科技業沙場老將，施崇棠自然盤算到這一點，所以他決定讓Eee PC打群體戰。根據丘宏昌在個案中的描述，華碩已經發現單一產品不足以支撐成長，因此如何開拓一系列同品牌的相關商品，穩住在低價電腦的布局，將是維持成長的最大挑戰。

為此，早在2007年6月、第一代Eee PC尚未推出前，華碩已有組成易家族（Eee Family）的構想。2008年下半年，華碩陸續推出低價桌上型主機Eee Box、all-in-one的電腦螢幕Eee Monitor及無線搖桿Eee Stick。2009年，Eee PC占華碩總營收比例，可望逐漸提升至2～3成。

為了擺脫殺價競爭，華碩也從硬體延伸到軟體，同時推出Eee Service，包含網路儲存的Eee Storage、軟體下載的Eee Download，以及音樂下載的Eee Tune。由此不難看出華碩企圖效法蘋果（Apple）藉由iPod帶動後續相關商品的野心。

1997年，克里斯汀生提出「破壞性創新」這個字眼；10年後，Eee PC誕生。就像蝴蝶效應一樣，一隻小小的蝴蝶輕拍翅膀，可以引發一場風暴；來自台灣的Eee PC輕拍翅膀，也從此改變了全球筆電商品的結構、科技大廠的排名，以及許多人的生活。

（本文部分內容參考自：丘宏昌、謝依靜（2009），「華碩電腦股份有限公司—Eee PC」，台灣管理個案中心教學個案。）

不理人道主義 中國在非洲只管做生意

這就是我們的成功祕訣。　　
你們過去也是一樣的，在歐洲，有五十年了，
當時你們仍舊還有工作欲望，不是嗎？

──Benjamin Chen，拉哥斯，奈及利亞的中國人，2007年4月

奈及利亞的拉哥斯（Lagos）交通嚴重阻塞，感覺整座城市像是一座冒著煙的靜止火山。兩輛藍色警車花了好一番工夫在其間緩慢向前，不時警笛大響，從人行 道旁突如其來地超車，千方百計只為了在車陣中前進，一公尺接著一公尺，開向樂卡（Lekki）半島。過了法洛莫（Falomo）橋，兩座巨幅電訊網的廣告 之間，另外一輛困在對向車道的警車，對他們做出一個無可奈何的招呼手勢。或許是因為帶頭的賓士五輪傳動車司機並非一位身著制服的警察，而是一位身材矮小、 戴著眼鏡的中國商人。　

這位中國商人叫胡介國（Jacob Wood，其第一任妻子Amy的中文本名則為胡謝美儀），五十九年前在上海出生，他載我們前往參觀一座由他其中一家企業──奈及利亞金天鵝有限公司 （Golden Swan Nigeria Ltd.）所完成、距離此地二十五公里、有五百四十四個房舍的建設工地。我們使出最後手段，逃離這動彈不得的車陣後，離開這有一千六百萬居民的大都會，在 拉哥斯快速道上，猛踩油門加速。在我們的左邊，閃過一間間超級市場與建築工事材料商場；右邊，則是世界排名第一的埃克森美孚（Exxon-Mobil）石 油公司總部：一棟有四層樓高的灰色堡壘。

「我是第一個從中國大陸到奈及利亞做生意的中國人，」胡介國說：「我父親在一九四九年毛澤東勝利後，從上海逃出來，當時我還只是個襁褓中的嬰兒。一九五三 年，他在香港，那時香港還是英國殖民地，後來他就跑到拉哥斯開紡織廠了。我的整個青少年時期，每星期會收到一封父親的信──當然都是被公安警察打開檢查過 的。一九七六年毛死後，緊張的氣氛趨緩，我終於也能出國。第二年我來到這裡，就是為了與父親碰面。」

與父親重逢之後不久，胡介國就被送往加拿大多倫多習商三年。他學英語，並辛苦工作取得加拿大護照。就在他搭機重返奈及利亞的幾小時前，他的父親為他安排了 一個小驚喜──在一間咖啡館，與一名他不認識的女子Amy相親。艾咪出生於香港一個背景不錯的家庭，才剛到加拿大唸書。雙方家長們都想促成這樁姻緣，不出 所料，年輕的胡介國馬上陷入愛河。

胡介國在一九八０年也到了拉哥斯，經營香格里拉餐廳。這家餐廳位於Eko飯店頂樓，一座曾經屬於赤色億萬富豪、西方石油 （Occidental Petroleum，首批進入中國的企業）總裁阿曼德．漢默（Armand Hammer，俄裔美國人，以企業家與收藏家身分活動於各領域，企業界中與鄧小平最有緣分的西方人，還曾助列寧制定新經濟政策）的宮殿。「他是個了不起的 人，」這年輕的中國小夥子說。他招待過許多政商名流，包括當時還是雷根總統副手的老布希。

九０年代初期，奈及利亞陷入軍事獨裁最黑暗的時刻， Eko飯店由於外國客源不足而瀕臨破產。胡介國在城裡蓋起一座餐廳，叫金門餐廳（Golden Gate），擁有一千五百個席位，專門經營國內富豪們的宴會；接著他又開了一家建設公司。這段期間，正是中國成為世界經濟強國之際。雖然，胡介國始終不認 同共產黨，但他發現，在投資非洲與尋找優秀的技術人才上，他可以仰賴他的祖國。今天，他已經是一個集團的總裁，旗下超過一千五百名員工，其中有三百個中國 人，他同時也給了奈及利亞政府許多好處，換取享有警車牌照的特權。「Go slow（奈式英語，當地人稱呼交通阻塞之意）時就很方便，」他咕噥道：「對我沒什麼損失。我只要給警官太太們每年籌備一個宴席，雖然她們的胃口一年比一 年大，但對我來說還是不算什麼，畢竟這是一樁好買賣。」

他用豐盛的筵席換來的好處很多。除了能夠在壅塞的都市中暢行無阻，在非洲這個人口最多、也最危險的國家，在武裝警察的保護下行動，能避免許多突發事件。奈 及利亞，這個非洲石油生產量第一的國家，常常發生武裝衝突，油井密布的地區，至今仍被尼日河三角洲的游擊分子把持。幾乎每個星期，尼日河三角洲解放運動 （MEND）的武裝分子，便會挾持那些大型石油企業的外派人員，像是殼牌（Shell）的英國人、還有埃尼（ENI）的義大利人，這兩大公司可是訓練了真 正的私人軍隊，來保衛自己的安全。中國的石油巨人──中國海洋石油有限公司（CNOOC）近年來到了奈及利亞，二００六年一月於法國托塔（Total）石 油公司的租地上，投下兩百三十億美元的巨資。四個月後，趁中國領導人胡錦濤來訪，簽了附加開採四個石油的區塊，取代在奈及利亞基礎工程上投資四十億美元的 承諾。

游擊分子也沒閒著。中國領導人這趟行程的三天後，同年五月，一輛裝有炸彈的汽車於奈國南部城市瓦里（Warri）的精煉廠前爆炸，留下這個訊息：「只要被 我們發現中國人，將以偷竊者視之。」接下來的兩年裡，解放運動分子曾經綁架中國人三次，這些人質最後都在付了贖金之後被放回。

來到雪佛龍（Chevron）公司位於樂卡半島中央的奈及利亞總部，兩輛車向左轉進一堆矮房子，這裡所有的屋舍長得一模一樣。胡介國在鋪滿電線與水泥板的 院子停下車。一名中國工程師打開一間初步完工的房舍大門，裡頭擺了三張桌子。這位工程師叫做姓周（Reagan Zhou），曾經在中國政府部門裡工作過，他曾冒險去蘇利南（Surinan）蓋一百八十五公里長的高壓電纜，也在科威特待過三年。然後，他和胡介國在上 海的人力仲介公司搭上線。在拉哥斯，他負責五百四十四個房舍（不到兩年就蓋好）的最後程序，等著要進行他老闆的下一個擴建計畫──五百棟別墅。「全部都已 經售出，」他笑著說道：「大部分都是雪佛龍公司幫他們在奈及利亞的員工訂的。」

如果你以為中國人在非洲，只會用國家的錢大搞基礎建設、換取天然資源，那你就大錯特錯了。這片黑暗大陸上的新買家、新投資者，也是中國人。中非兩國民間的 生意往來，其實非常熱絡。為什麼中國人要大老遠跑來這個被西方人漠視的地方？因為，中國人自己的土地上太擁擠了，對他們來說，非洲是一片處女地，有著無限 的商機。他們勇敢地從事小本投資，一間間的按摩店、餐廳、裁縫店、藥房，凡是能賺錢的都做。

在中國，通常整個家庭會合起來，讓其中一位成員踏上探險之路。他們明白，在像非洲這樣的落後土地上，需求大，競爭少──甚至根本沒有競爭者。非洲的政府們 都很清楚這點，於是紛紛擴增經濟特區，為中國的投資者與工業生產者提供各種財稅豁免的好處，也不必擔心會對環境造成的衝擊。這類特區光是在奈及利亞就有三 個，其中，與鄰國喀麥隆相連，東南部克羅斯河畔省的首府卡拉巴爾（Calabar）尤其重要。她仰仗其三十六州之一，已經參訪中國無數次的十字河 （Cross River）州治理積極的州長。

為了準備寫作的素材，我們曾在華盛頓與號稱「經濟學大老」、世界銀行非洲區的顧問 哈利．博德曼（Harry Broadman）碰面。他從未聽說過胡介國這號人物，真是可惜了，胡介國出色的事業表現，應該可作為他論述中的案例。「假使你們看過撒哈拉以南，中國投 資非洲的數字，就能很清楚地發現：石油主導一切。不過，假使你們以為中國人只專注在石油上，那你們就錯了。他們投資在最基礎的產業建設：基礎建設、電訊、 紡織、旅遊業及食品工業。」這就是那些自由經濟學家所夢想的「多角化」，中國人的方法、穩定性與科技移轉，比那些什麼人道援助更有用。

距離世界銀行幾條大街外，莫洛．德．羅倫佐（Mauro de Lorenzo），一位保守的智庫美國企業研究院的研究員，談得更深入。「中國人正向西方展示，他們能夠在非洲做生意，」他說：「他們做的是有利可圖的生 意，而我們西方人，全都封閉在人道的視野裡。歌手波諾以及他的大隊人馬，想要去包紮非洲人的傷口，救援他們，和他們一起哭，因為他們有愛滋病，因為他們貧 窮。但人道主義也是一種掌控伎倆：它維繫著一種支配關係。」

「還有，」這位美國分析家繼續說：「西方人朗朗上口的非洲故事，都是從約瑟夫．康拉德（Joseph Conrad）的黑暗之心所衍生出來的──屠殺、可怕的疾病、強暴小女孩、種族滅絕。其中最糟糕的是：在這裡，人們可以強迫其他人服從。但是，中國人沒有 這種想法，他們只管做生意。這讓我們開了眼界，然後我們也跟著這麼做！因為，人道主義帶來的傷害實在太大了。」

（本文轉載自Serge Michel、Michel Beuret、Paolo Woods新書《黑暗大布局》，中文譯本由早安財經出版）