超級工作狂

台灣LED廠掌握全球產業40%至50%產能，上游磊晶技術領先大陸，不少大陸科技參訪團在遊覽完阿里山、日月潭後，都把晶電排入行程。台灣磊晶龍頭廠晶電也成為陸客知名「觀光景點」，顯示出晶電在全球LED產業供應鏈的重要地位。

在這次兩岸LED產業搭橋會議中，大陸LED團也點名要參訪晶電，不過晶電已先安排了接待山東、四川等大陸地方政府的參訪團，因而婉拒經濟部能源局的安排。

大陸最大LED照明集團-大連路明集團董事長兼總裁肖志國表示，晶電經營良好，未來要採購很多的LED晶粒。北京奧運LED照明工程代表--北京良業照明工程更決定與台灣上游磊晶廠簽長期供應合約。

大陸上游磊晶技術與台灣相去甚遠，在LED晶粒取得上相當倚重台灣。從兩岸發展LED產業的歷程看來，台灣磊晶技術只落後日本三至六個月，卻領先大陸一至二年，上游磊晶是台灣LED產業的優勢，可望成為大陸業者投資台灣LED廠的重要標的。

對照上周來台的面板採購團，面板廠幾乎爭著把大陸電視廠請去家裡坐，代表台灣面板廠對大陸訂單有迫切的需求，尤其在台灣大尺寸面板重要客戶三星和Sony陸續開出8.5代線新產能，隨日、韓未來採購台灣愈來愈少，未來台灣對大陸客戶的依賴度愈高。

但台灣的LED業者，在高亮度產品是被客戶追著跑，產能滿載、交不出貨來，目前大陸LED廠商總數高達3,000家，封裝業者有1,000多家，下游LED 應用產品端的廠商多達2,000家。

美國財政部長蓋納9日宣布，十家接受紓困的美國大型銀行將可償還向政府的借款，並買回官股。 （路透）

財政部長蓋納說：「銀行還款行動是令人振奮的跡象，顯示金融體系修復，但我們該做的事還有很多。」

財政部在聲明中沒有指名還款的銀行，但摩根大通出面表示已獲准償還250億美元的聯邦問題資產救助計畫（TARP）紓困金，執行長戴蒙說：「現在償還TARP款項是正確的」。

而摩根士丹利也在財部發表聲明後，隨即宣稱該公司「很高興能償還100億美元的TARP資金」，高盛、BB&T公司、第一資本、美國銀行公司也都發表聲明表示名列獲准還款名單中。

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另外根據華爾街日報報導，獲准還款銀行名單還包括美國運通、紐約美隆銀行等其他銀行。

財政部表示，加上其他銀行已還款的金額，財部將獲得700億美元的還款；至目前為止，官股的股利支付總計45億美元，其中18億美元來自這十大銀行。

財部在聲明中也表示，買回政府持有優先股的公司，也有權以「市場合理價位」買回財部持有的認股權證。

銀行還款舉動是銀行業復甦的最新跡象，也可能緩解投資人對政府持有的疑慮，但這個趨勢和國際貨幣基金（IMF）總經理史特勞斯康等人的看法相反，他們認為金融體系仍未恢復健全。

儘管部分大型銀行獲准還款，政府也不認為情勢太過樂觀，財長蓋納曾表示，他計劃將歸還的TARP紓困金再利用，資助其他公司，其中包括小型銀行。

此外，聯準會8日宣布，在壓力測試中被主管機關要求必須增資的十家銀行所遞交的增資計畫，全數符合要求。

聯準會表示：「被要求增資的十家銀行機構已經都遞交增資計畫，這些計畫一旦實施，將提供足夠的資金，達到經濟環境更惡劣時所需要的資金緩衝。」

金融監管機關上個月要求這十家銀行總計需增資746億美元，以因應未來兩年內衰退加深、失業率升高的風險，這十家銀行將有五個月的時間籌資，聯準會表示，作為主管機關，將確保這些計畫快速且有效地實施。

想打敗大盤嗎？那麼你應該參考美國小虎基金群（Tiger Cubs）選擇的美股十大明牌，過去十年來，這十大明牌創造231%的報酬率，號稱股神的巴菲特只創造88.8%的報酬率，當然只好甘拜下風。

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就算今年情勢極為不利，小虎基金群創造的報酬率仍然高達28%，遠勝過巴菲特1.5%的成績。

小虎基金群大約有20檔，操盤人都是當年赫赫有名的老虎避險基金創辦人羅伯森（Julian Robertson）的傳人，羅伯森2000年結束老虎基金，卻退而不休，繼續培養小虎，也就是培養和資助新秀經理人，創辦大家通稱的小虎避險基金。

藍山資本（Blue Ridge Capital）、孤松資本（Lone Pine Capital）、小牛資本（Maverick Capita.）老虎全球管理（Tiger Global Management）、維京全球投資（Viking Global Investors）等避險基金，都是小虎基金群成員。

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這十大明牌公司包括高成長的威士卡和萬事達卡兩家信用卡公司，以及成長股Google、高通、阿波羅集團、和從事基地台與通訊塔業務的美國塔業。

小虎基金雖是避險基金，周轉率卻低的出奇，平均只有15%，也就是將近七年，所有持股才全部更新。

而且這群小虎顯然分享投資理念，從十檔小虎基金持有威士卡、八檔小虎基金持有萬事達卡、七檔持有高通和Google，就可以看出來。

理論上，投資人只要跟著買小虎基金群的十大明牌，可觀獲利指日可待。不過，美國證管會規定，資產超過1億美元的避險基金，每45天必須申報股票部位，十大明牌是根據3月31日申報資料整理出來的，有些明牌3月底以來已經大漲，例如威士卡和高通漲了33%，吸引力減少；

而且小虎基金也可能已經減少持股、甚至出清持股，要買十大明牌必須注意時間落差。

如 果欲使令人困惑的當前通膨或通縮之辯產生意義，我們不妨回顧二次大戰後的局面。在龐大的政治壓力下，杜魯門總統取消薪資和物價管制措施，戰時受到壓抑的薪 資與物價隨即出現爆炸性成長。汽車、鋼鐵工人與其他勞動階級紛紛要求提高薪資。1946與47年，消費者物價分別上漲8.5%及14.4%。

最具啟發性的是，物價接著就趨穩了，薪資與物價並未出現類似1960與70年代的持續大幅增長。誠然，1948年底至翌年的溫和衰退有助於抑制物價的增 幅，通膨消退的主要原因卻是，人們不預期它會繼續。他們曾經歷物價下跌的大蕭條時期。除戰爭時期之外，美國的物價通常相當穩定。

於今可以記取的教訓是：心理很重要。經濟學家口中的「預期心理」足以影響勞工、經理人、投資人的行為。如果擔心通膨，他們的行為往往恰足以引發通膨。反之 亦然；1940年代末的例子可以為證。往事可充當時下辯論的背景。聯準會的貨幣寬鬆政策是否可能為更高的通膨埋下伏筆? 又或者這種政策足以預防通縮，使經濟衰退得免更加嚴重?

這些疑問源自聯準會為支撐經濟所從事的各項努力。它已將聯邦基金利率降到幾近於零；在民間放貸機構縮手觀望時，提供貸款。為降低長期利率，聯準會矢言買進總額1.25兆美元的二房擔保抵押證券，以及3000億美元的長期公債。這些措施史無前例。

擔心通膨的人說，的確如此。一旦經濟復甦，寬鬆的資金與信用將助長通膨。成本低廉的貸款將導致物價節節上漲，薪資可能隨之。低利率將鼓勵消費，不利儲蓄。 卡內基美隆大學的經濟學者梅爾哲表示，聯準會將承受來自國會、行政當局與企業界的壓力，務必使利率不再提高。龐大的預算赤字將導致白宮與國會全力壓低借貸 成本。通膨的預期心理由此產生。

擔心通縮的人說，這是胡扯。通膨主要肇因於過多的需求追逐太少的供應。今天的局面正好相反。高失業率與企業產能停滯（閒置的工廠、辦公室、關閉的礦坑）阻 礙薪資與物價的上漲。如果聯準會不維持成本低廉的信用，需求萎縮可能導致物價與薪資急遽下跌。諾貝爾經濟學獎得主克魯曼表示：「通縮而不是通膨才是當前顯 而易見的危機。」

似乎無法證明這兩種見解都對，但是也可能。克魯曼指出，通膨的壓力幾乎不存在。去年，消費者物價指數大致穩定。上個月的美國失業率來到9.4%。一項調查 顯示，52%的企業已經凍結或裁減薪資。通用汽車破產只是企業產能過剩的指標之一。摩根大通經濟學者拉普頓與韓斯利公布的一項研究結果顯示，產能過剩是舉 世皆然的現象。通膨的預期心理很淡薄。

這使聯準會握有轉寰空間。預期心理很重要；通膨不會立即出現。即使梅爾哲也如此認為。

即使如此，梅爾哲的警告仍然切題。聯準會曾經多次操作擴張政策過甚，以致引發通膨的預期心理。1960及70年代，通膨因為需求過度及典型的薪資─物價上 漲而出現。如今，危機可能因為匯率與商品價格而出現。對於通膨的恐懼心理可能導致包括石油、金屬等在內的商品價格上漲，相對導致美元貶值。如此一來，進口 成本勢必增加，使國內生產者得以提高價格。一旦通膨的因素俱全，高通膨及失業可能並存，最後形成人人畏懼的「滯脹」。1977年，通膨與失業率各約7%。

數據顯示，通縮的危機正逐漸消失中。聯準會未來可能必須提高利率，聯準會主席柏南克並曾矢言全力遏止高通膨。問題是，他的承諾能否有效安撫市場？

否定的原因之一是，他的任期將於明年元月屆滿。歐巴馬總統相中的任何替補人選可能聽命於白宮，因此最好要求柏南克留任，以釋眾疑。這麼做不足以解決通縮─通膨的辯論，但至少可以剔除一個不必要的不確定因素。 （作者Robert J. Samuelson是新聞周刊專欄作家／陳世欽摘譯）

兩 岸LED搭橋會還未開始就已先轟動，國內LED廠商日前紛傳接獲對岸訂單，今日的兩岸LED照明產業合作及交流會議中，連中國規模最大的LED公司—大連 路明科技等都前來尋覓合作夥伴，總計到場的兩岸與會業者囊括全球LED高達4成的市場。路明科技董事長肖志國表示，這次來最想看的就是磊晶、封裝廠，顯示 各大廠有自己中意的合作對象。

而對於未來LED產業的景氣，包括晶電(2448)、億光(2393)等公司董事長都審慎樂觀看待下半年表現，光寶科 (2301)副董事長林行憲還說，LED還有30年好光景。

受到全世界節能減碳政策的加持，兩岸共同開發LED市場的腳步越來越快，看好台灣LED廠商的人才技術等優點，對岸多家重量級LED廠商都來台覓合作夥 伴，希望提升競爭力。路明科技董事長肖志國表示，希望未來有產品及技術上的合作，看好台灣的設備、製造技術，若能搭配路明科技原有的各項專利，雙方將會有 加倍的效果。至於下單金額則未定。

除了中國大廠看好台灣LED廠商，國內相關廠也相當看好下半年LED產業發展。光寶科副董事長林行憲樂觀的說，應用LED持續出現下，LED還有30年好 光景；晶電董事長李秉傑則說，第三季在Netbook、NB、GPS及照明應用等出貨量能上修的助力下，LED第三季景氣仍可望維持供不應求的榮景。而該 公司切入LED TV供應鏈後，目前正值市場銷售反應期，若TV市場反應如預期，預估下半年LED TV比重可望持續拉升。至於新產品包括NB用的LED等目前看來接單都不錯，但目前不會以調漲價格為考量，應該以訂單為重，至於中國區目前比重將維持在 15-20%。

億光董事長葉寅夫表示，看好下半年在NB及TV需求市場發展，該公司產能已大幅擴充因應訂單發展。他預期，下半年該公司月營收有機會創新高。

璨圓董事長簡奉任表示，目前看來背光和照明市場都相當樂觀，尤其是Q3、Q4大陸、韓國TV背光需求陸續出籠下，TV背光市場一定會成功，長期來 看，LED背光將成為主流。至於大陸十城萬盞計畫將讓第三季路燈訂單量能大幅放大，目前璨圓台灣陸續擴充產能，目前台灣擴增13台，總計已有40台，至於 山東也已擴廠，預估9月開始投產，來因應台灣的產能不足。

國內「敗犬女王」當道！經建會研究發現，國內超過一半以上的適婚男女保持單身，不婚、晚婚現象甚至比日、韓嚴重。

尤其是「敗犬女王」人數激增；經建會指出，二十五歲到二十九歲的女性，有配偶的比率只有百分之三十二點一五，也就是十位適婚單身女性，多達七人沒有結婚， 遠低於南韓的百分之四十九點五五，日本的百分之三十九，顯示國人晚婚、不婚現象多於鄰近國家，恐對未來人口結構產生衝擊。

男性的情況也不遑多讓，傳統觀念男大女小，經建會觀察三十歲到三十四歲的男性，一百個單身適婚男性，多達五十五人沒有結婚。

官員說，由於女性的平均生育年齡上限為五十歲，因此多數女性多在四十歲之前完成生育行為，所以國人不婚、晚婚現象如果持續下去，將導致女性的有效生育期間更為縮短，生育率恐將一路下探。

此外，經建會也發現，民國九十年之後，國人第一次的結婚年齡也不斷延後，特別是女性，從二十六點四歲延後至二十八點一歲，遠較男性的三十點八歲延至三十一歲要更加明顯。

官員分析，可能與台灣男性對外籍配偶接受度較高，而國內女性多半在適婚年齡過去之後，就不再試圖尋找結婚對象有關；再加上，女性的教育程度不斷升高，在經濟獨立、自我成就與社會價值觀改變的多重影響下，「走入家庭、生兒育女」，不再是現代女性的優先選項。