陶冬:房地產進入一個新的上升周期 下半年房價還得漲

陶冬:房地產進入一個新的上升周期 下半年房價還得漲
鉅亨網新聞中心 台北
2009 / 06 / 30 星期二 10:15
知名分析師陶冬在其個人最新博客文章中指出,過去一年的房產市場「大喜大悲」,但現在資產價格已出現明顯反彈,房地產進入一個新的上升周期,最快明年之前還不會出現調整。

這篇文章是稍早接受《觀點地產新媒體》訪問時的內容。全文如下:

觀點地產新媒體:您怎麼看待08年到09年這一年中的房地產變化?

陶冬:我認為過去這一年房地產真的只能用“大喜大悲”四個字來形容。沒有什麼比這四個字更能形容房地產市場過山車似的變化。這裏面實際上包含著兩個截然不同的政策因素和市場調整。

第一部分來自於中國政府對於宏觀經濟的調控以及對於房地產市場擠泡沫這樣的調控思路,這導致了去年銀行對開發商的銀根急速收緊,同時民眾的購房熱情也急速冷卻。開發商在2007年大量囤積了土地,資金杠杆、負債率都非常高。在2008年樓盤一下子賣不出去,現金流出現了危機。的確,在去年下半年有許多開發商由於現金流的問題導致資金鏈處於破裂的邊緣,這給房地產市場帶來了重大的壓力。

第二個重大事件是以雷曼兄弟倒閉以後各國政府的一次戲劇性的轉變。由於金融海嘯,各國的央行的貨幣政策由收變成了放,而且是拼了命的放。這導致利率一下子被拉低,經過一段時間調整後,流動性也開始流入了實體經濟,這在中國尤其明顯。

過度的流動性帶來了資產價格的上漲,先是股市,然後蔓延到樓市。今年三月開始,房地產的成交量有明顯復蘇的現象,到後來房價也開始上漲。

觀點地產新媒體:您對這一年中印象最深的事情是什麼呢?

陶冬:印象最深的是在去年第三季度的時候政府對房地產的一片打壓聲和第四季度的陣陣托市聲。政策在6個月之內出現了如此戲劇性的變化,這在中國的歷史上是罕見的。

觀點地產新媒體:那您怎麼看待目前的房地產市場呢?陶冬:我們應該先看一下大的宏觀環境。

我認為宏觀環境實際上有三部曲。一部曲是金融海嘯,由這個帶來的金融體系的震蕩和流動性的危機。這個震蕩在世界其他地方比中國更為強烈,但中國也還是受到了影響。民眾的信心出現了一次滑坡式的衰竭,這給房地產帶來了重大衝擊。

之後,這個危機的第二部是戰後這個世界最嚴重的一次經濟衰退。衰退實際上還在進行當中,儘管在過去的兩個月,一些經濟數位出現了轉捩點,紛紛被分析員稱為“ 春芽”。但是其實這裏面只代表了經濟有企穩的現象,之後是不是會出現 “V”型的反彈,市場還有爭論,我個人認為出現“V”型復蘇的可能性不大。

但是即使是實體經濟的復蘇速度夠快,由於央行放出了史無前例的流動性,超出了實體經濟所能夠承受的範圍。那麼部分流動性就會溢出成為“熱錢”。這部分熱錢是目前拉動金融資產價格上漲的主要動力。這在國內國外都一樣。

與其說是由於經濟復蘇帶動了金融價格上漲,倒不如說是太多的流動性,太低的資金成本帶動了金融資產的價格上漲,而這些金融資產的價格上漲幫助了人們信心的恢復,從而帶動了實體經濟的復蘇。

觀點地產新媒體:但從統計局最新公佈的資料來看,中國的實體經濟到目前為止還是處於走下坡的階段?

陶冬:我認為實體經濟的低谷是今年的第一季度。在這之後內需有明顯的改善,出口依然形勢嚴峻,但惡化的最壞情況似乎已經過去。在今年下半年會略有好轉,但復蘇的速度會明顯慢於內需。

不過資產價格已經出現了明顯的反彈,甚至有過熱的苗頭。這實際上表明中國的實體經濟的復蘇是冷熱不均的。既有熱的一面,也有溫的一面,更有冷的一面。復蘇的冷熱不均決定了目前中國的貨幣政策還是會以寬鬆為主,畢竟出口形勢不容樂觀,就業市場情況依然嚴峻。在這種狀況下,政府很難大規模地收回流動性,這樣做可能對實體經濟帶來直接的負面衝擊。

但是如果不收回流動性,天文數字的貸款在另外一方面會為已經熾熱的資產價格上漲火上添油,而政府目前就處於這種兩難的境地。我相信實體經濟的恢復,就業機會的創造對政府更重要。這就決定了房地產的流動性暫時不會短缺,銀行不會迅速地收緊銀根,流動性驅動的房地產價格在下半年還是以上揚為主。

觀點地產新媒體:這種上揚是短期的嗎?

陶冬:房地產一定有周期,周期有上也有下。現在看來,房地產已經進入了一個新的上升的周期。但是由於上一輪房地產的調整並不充分,大量的庫存房也沒有得到有效的消化。由於金融危機打破了政府調整的計劃,房地產政策不得不由收縮變成放開。我相信在下一輪調整的時候,這些因素會重新顯現在供需關係上。

房地產的下一個調整周期估計不會在今年出現,也不會在明年較早的時候出現。

觀點地產新媒體:但是房地產這一輪的反彈和復蘇比預期來得快得多,似乎超出了很多人的想象和預期。

陶冬:這一輪的資產價格上漲的確來得快過我的預期。如果看基本面分析,尤其按照收入來分析,房地產價格根本就不應該是按照目前的這種幅度來上升。但是人們沒有看到的另外一面,即是流動性泛濫、資金成本極低。如果要是說開始的部分資金是剛性需求造成的,那我相信下半年拉動房地產繼續上升主要是來自熱錢,來自炒作。開發商的話不能全信,但是溫州炒房團的動向必須瞭解。溫州炒房團是熱錢的象徵,在流動性泛濫的今天具有指標作用。

觀點地產新媒體:那您認為這是新的一次泡沫的開始嗎?

陶冬:泡沫很難定義,而且一定是貶義的。泡沫是一個具有許多主觀色彩的話語,目前我寧可把它叫做是資產價格通貨膨脹。如此大的流動性勢必會帶來通貨膨脹,不過短期由於實體經濟中的就業和產能還是存在很多問題,這輪通貨膨脹的先導來自於資產通貨膨脹。但是資產價格通貨膨脹和消費物價通貨膨脹一樣,都會使經濟增長變得不可持續,最終導致貨幣政策的緊縮,出發周期性調整。

陶冬的博客網址:http://blog.cnyes.com/My/taodong/

與中國一起滾動 滾出人生財富大雪球

與中國一起滾動 滾出人生財富大雪球
投資大師巴菲特有句名言:人生就像雪球,重要的是要找到濕的雪…
投資大師巴菲特有句名言:人生就像雪球,重要的是要找到濕的雪,和一道長長的山坡。從投資角度出發,所謂「濕的雪」,就是好的投資標的,而一道「長長的山坡」,就是利用長期投資,兩者交相搭配,財富自然能像滾雪球一般越滾越大。

環顧當前經濟局勢,由中國領頭的新興股市有機會就是那團濕雪,富有充沛的成長條件,投資人如能透過長期投資,涓滴細流終成大海,藉由複利效應,每位投資人都有希望滾出自己的人生財富大雪球。

中國景氣復甦態勢幾可確立

歷經數十年的經濟改革開放政策,中國累積了2兆美元的外匯存底,中國居民的儲蓄存款超過20兆人民幣,而貸款總額不到4兆人民幣,顯示中國已經做到藏富於 民,未來消費發展的空間還很大。另外,封閉的金融環境也讓中國有幸脫離金融風暴之外,無怪乎中國一直被選為能夠率先走出全球經濟困境的國家。

在官方政策積極作多下,中國景氣復甦態勢幾可確立,中國五月份採購經理人指數自去年11月的38.8,上揚至53.1,連續第三個月站上代表景氣擴張的50之上,同時在發電量、放款及不動產銷售等資料皆有改善的狀況。

中國是新興國家重要火車頭

中國的力量正在崛起,是當前最有可能重演美國長期成長模式的國家。如果中國是一個動力充沛的火車頭,那麼台灣就是這列火車所掛載的第一個車 廂,後頭也跟著亞洲鄰國和拉丁美洲等新興國家,都很有機會一起前進,再加上自身擁有的內需小引擎,即使當前新興國家仍然面臨成熟國家普遍衰退所帶來的經濟 考驗,預期新興國家還是很有可能像個年輕人摔跤般,很快地站起來,輕輕地拍拍屁股,繼續大步向前。

頂級卡 搶進高階健診

頂級卡 搶進高階健診
【經濟日報╱記者蔡靜紋╱台北報導】

在金卡、白金卡的優惠一一喊卡後,頂級信用卡的優惠卻有增無減。

銀行業者為「服侍」頂級卡持卡人,戰火從旅遊、美食優惠,打到高階健康檢查優惠服務。

目前新光、國泰世華、台北富邦等銀行業者都與特定醫療院所合作,推出八五折至九折不等的優惠專案,有時「殺很大」,持卡人甚至可以省下萬元檢查費用。

經濟不景氣,民眾不再像過去大肆刷卡消費,不過,高資產或高收入族群的消費實力未受動搖,頂級卡成為銀行兵家必爭之地。

新光銀提供一年六次機場免費接送,再加上各種新型健康檢查優惠專案,目前新光無限卡發卡量已衝高至2.15萬張,市占率達27%,台新銀行以1.5萬張居次,國泰世華銀行排名第三。

新光銀行董事長李增昌表示,頂級卡持卡人刷卡消費項目以海外旅遊、百貨消費等最多,對機場接送服務需求相高,平均一年下來,新光無限卡的機場接送高達3萬次之多。

新光銀行近期再針對無限卡持卡人推出新專案,只要全年刷卡滿100萬元,可享新光醫院健診優惠專案價,約訂價八五折至九折不等,還可免費享有近萬元的套裝行程,包括信義傑仕堡住宿、到知名法式餐廳享用大餐,再去體驗頂級SPA。

【2009/06/30 經濟日報】

信封理財法 記帳有一套

信封理財法 記帳有一套
【經濟日報╱記者林巧雁╱台北報導】

荷銀私人銀行負責人王蘊慈承襲母親記帳與信封理財法,從小就是家中五個小孩最會存錢的,長大後還為高資產客戶提供理財建議。

王蘊慈從小看媽媽記帳,她印象深刻的是,每個月爸爸把薪水袋拿回家後,媽媽會把錢分成幾個小信封袋,做不同的用途,比如菜錢一袋、小孩的教育費一袋等,這些都是固定支出不能動用。

長大後她也如法炮製,把每個月的薪水分為幾個信封,租房子的錢、吃飯錢、交通費、其它剩下的才能用在買衣服跟娛樂的花費。

王蘊慈的女兒承襲她的聰明理財,從15歲出國留學就會記帳開支票,每個月也會將資金分配在房租、買菜、照顧奶奶,遺傳了媽媽的精明理財。

隨著收入增加,信封理財不足以應付,王蘊慈建議每個人都應做個人資產負債表。她每個月詳細列出自己的收入與支出,而在刷卡明細中還會細分用途,以前只粗分食衣住行育樂,現在她會列出旅遊、健身、美容院、捐獻等。

【2009/06/30 經濟日報】

妳的私房錢 買屋最好

妳的私房錢 買屋最好
【經濟日報╱記者林巧雁╱台北報導】

平日幫忙金字塔頂尖客戶理財的荷銀私人銀行負責人王蘊慈的理財觀很簡單,她認為女人一定要有私房錢,房產是不錯的投資,保險則是不可或缺的準備。

荷銀私人銀行負責人王蘊慈。 (本報系資料庫)

小時候家境不算寬裕,王蘊慈從小想辦法賺零用錢,比如申請各式各樣的獎學金,包含清寒獎學金、三民主義獎學金等。她記得三民主義獎學金當時高達3,000元,讓她多了一筆豐厚的收入。

初中才開始領零用錢,當時響應政府1元開戶,只要1元就可到銀行開戶,王蘊慈趁機把平常辛苦存下來的零用錢與獎學金開戶存起來。

王蘊慈不鼓勵大家借錢投資,唯一例外是可以借錢買房子。回憶起剛畢業踏入社會,年輕的王蘊慈當時沒有存錢,一直到結婚後才開始跟先生決定買小套房。

當時跟父母借錢當買房的頭期款,買了一房一廳一衛的小套房,1坪3萬元,之後漲了一倍,讓這對夫妻初嚐買房獲利的甜頭,第二間房子轉手也賺了三倍以上,因此,她認為買房是個很好的投資。

擔任飛官的父親驟然逝世,當時父親沒有保險,家庭收入頓時縮水三分之一,這也讓女兒才四歲的王蘊慈體會保險的重要,趕緊買保險,幫自己、丈夫跟女兒都買保險,至少要讓女兒到大學22歲的18年間生活無虞。

付完女兒的保險費之後,王蘊慈的保險改為退休基金。還有房貸的保險也很重要,萬一發生意外,房子才不會被拍賣查封。

以前王蘊慈也常投資創投,除了其中一次賺錢之外,其他都是賠錢的失敗經驗,這讓她學到的教訓是不懂的產業不要投資。

她的投資哲學是「分散投資、不能空手」,在前景不明時,如果完全沒有布局,等大盤上漲時也無法分享獲利。

她個人在股市投資採保守策略,看好能源產業,買的標的都是全球最大公司的股票,挑高股利的標的,作為將來三、五年退休用。其他配置還包含避險基金、房產、現金跟債券。

【2009/06/30 經濟日報】

招牌基金╱葛洛斯 博弈理論揮灑債市

招牌基金╱葛洛斯 博弈理論揮灑債市
【經濟日報╱記者╱李娟萍】

「債券天王」葛洛斯年輕時,曾趁著服役前的空檔,到賭城拉斯維加斯待了四個月,並贏得1萬美元,作為他日後攻讀MBA的學費。這段短短的工作經歷,讓他對如何將博弈概念應用在債市投資,有一番獨到見解。

德盛安聯資產管理旗下國際季刊「Project M」,日前刊登了一篇葛洛斯談撲克牌21點與債市的精采訪問。

葛洛斯在文中指出,一般賭徒是情緒化、不守紀律,且經常孤注一擲,但21點撲克牌玩家不是,而像專業投資者,藉由以數學為基礎的或然率,試圖發展一套技巧,預測循環的挑戰,確保長線可以獲得勝利。

葛洛斯認為,21點玩家要學習計算下一張紙牌會是什麼,是大的點數,還是小的點數。但若21點玩家也許會經常出錯,但若平均而言是勝利次數較多,那長線來說,就是贏家。

同理可證,葛洛斯及其研究團隊在債市下的注不一定每次都贏,但只要他們贏的次數足以令他的團隊領先其他人,他們就是贏家。

PIMCO總回報債券基金在20年的歷史中,持續跑贏基準雷曼兄弟債券指數,差距為0.5點,帶來年化回報7.83%,顯示葛洛斯在拉斯維加斯學到的博弈理論帶進債市投資,同樣獲得成功的驗證。

【2009/06/30 經濟日報】

股市十強 亞太占七個

股市十強 亞太占七個
【經濟日報╱記者曹佳琪╱台北報導】

全球股市今年上半年的前十強有七個是亞太國家,其中有四個亞太國家今年第一季國民生產毛額(GDP)正成長,對照美、歐國家股市與經濟的疲態,顯示全球經濟成長重心向東方移轉,這時可逢低布局亞太市場基金。

根據彭博資訊主要追蹤的86個全球主要股市,至6月26日為止,上漲的國家有70個,漲幅名列前十名的七個國家屬於亞太地區股市,依序為:斯里蘭卡、中國上證、印度、印尼、越南、台灣、恆生中國企業指數等,其中有中國、印度、印尼、越南等四國今年第一季GDP維持正成長。

群益東方盛世基金經理人陳同力表示,亞太地區股市大部分去年10月領先落底後反彈,美、歐股市則多在今年第一季落底,亞太地區股市領先一至二季,今年來亞太地區股市普遍都有逾兩、三成的漲幅,印度、中國、印尼(ICI)三國股市漲幅更逾50%。

這樣的情況,主要是反映亞太地區國家在去年的金融海嘯中受傷程度輕,亞洲國家在次貸的虧損僅占全部的3%左右,風暴後自然能展現領先復甦的活力。

陳同力指出,亞太地區過去都被視為是美、歐國家的製造與代工中心,但其實不然,亞太地區國家在歷經1997年金融風暴的洗禮與改革後,目前亞洲國家擁有財富第一、消費第一、資源第一及建設第一的條件,已建構亞洲嶄新風貌,經濟實力不可同日而語。

陳同力認為,即使亞太地區股市從去年10月以來,上漲時間已經約8個月,累積漲幅也已經不小,但正因為未來經濟前景看好,即使股市出現拉回修正,將是逢低進場的好時機。

保德信大中華基金經理人楊佳升表示,中國經濟動能不墜與龐大內需,推升了鄰近各國出口與製造業景氣,基本面長線看好,更延續市場偏樂觀的氣氛,若企業盈餘可上修,企業投資價值再現,亞太地區未來的投資機會預期將優於其他標的。

【2009/06/30 經濟日報】

漲勢縮手 俄羅斯熊市再起?

漲勢縮手 俄羅斯熊市再起?
【聯合報╱記者許韶芹╱台北報導】

俄羅斯熊市再起?全球經濟前景不明,俄羅斯股市再度面臨極大修正壓力,本月(6月)以來指數跌幅高達18%,接近技術線型上「熊市」定義,市場擔心全球前景不明,俄羅斯市場由多翻空,投資風險大增。

資金行情暫歇,金磚四國最近漲勢縮手,研究機構對四個國家展望也不同,世界銀行發布最新報告就大力看多中國和印度,但同樣身為金磚四國的巴西與俄羅斯經濟成長卻面臨下修命運。

世銀對於巴西、俄羅斯今年經濟成長率預估值都是負數,巴西為-1.1%,俄羅斯更是下修到-7.5%;明年兩個國家的經濟也僅能微幅成長,遠遠落後於印度及中國,甚至還輸給有「第五金磚」美譽的印尼,以及中東、肯亞、奈及利亞等國家。

不僅世銀強力看衰俄羅斯,就連素有「金磚概念之父」高盛證券首席經濟學家歐尼爾也指出,未來幾年俄羅斯會因為人口減少、產業發展失衡等因素逐漸與其他金磚三國拉大差距。

保誠印度基金經理人汪立人分析,中國、印度、印尼三國經濟持續高成長,主要基於龐大內需消費以及大量基礎建設推升所致;但以資源出口為大宗的巴西、俄羅斯,則受到全球經濟衰退影響,出口部門受到衝擊,近而拉低經濟成長率。

匯豐中國動力基金經理人許倍禎則認為,金磚四國中他最看好中國未來前景,目前中國經濟面臨「外冷內熱」情況,雖然全球經濟衰退,但中國還能仰賴國內投資維持成長動能,相關原物料、運輸、房地產類股也在龐大基礎建設支撐下相對看好。

【2009-06-28/聯合報】

克魯曼專欄/無視氣候變遷=背叛地球

克魯曼專欄/無視氣候變遷=背叛地球

美國國會眾議院終於表決通過有關氣候變遷的法案。以政治層面而言,這是不凡的成就。

然而計有212名眾議員投下反對票。

少部分眾議員因為認為法案過於不足而投下反對票,更多的眾議員則因為不認同必須針對溫室效應氣體採取具體措施而投下反對票。

聽完這一些眾議員陳述他們的論點後,我忍不住認為,我目擊某種形式的背叛:對地球的背叛。

在徹底瞭解否認氣候變遷心態的不負責任及不道德之前,你首先必須掌握最新氣候研究的駭人轉變。

事實是,地球改變的速度甚至比悲觀者的預測還要快:冰帽不斷萎縮,不毛之區則不斷擴大,而且速度驚人。

根據數項最新公布的研究報告,氣溫大幅提高所引發的大災難已不再只是一種可能;如果我們依然故我,它是最可能出現的後果。

麻省理工學院(MIT)的研究人員原本預測,本世紀末之前,全球平均氣溫可能上升攝氏4度以上。他們如今認為,可能上升攝氏9度以上。

為什麼會這樣呢?全球溫室效應氣體的排放總量增速大於預期;部分緩解的因素,包括海洋吸收二氧化碳,如今證明效果不如預期。

此外,越來越多的證據顯示,氣候變遷的趨勢具有自我強化的特性。

例如,氣溫上升將導致部分北極凍原融解,使更多二氧化碳釋入大氣層。

MIT研究人員預估的氣溫上升幅度將使人類的日常生活及經濟受到嚴重影響。美國政府最近公布的一項權威報告指出,估計至本世紀末,新罕布夏州的氣候型態將有如今天的北卡羅來納州,伊利諾州可能有如德州東部,全美各地的要命熱浪可能年年出現1至2次。

換句話說,我們的生活方式,甚至人類文明正面臨明顯且即時的威脅。視而未見如何說得過去?

最權威的分析偶而也會研判錯誤。如果堅持不同見解的意見領袖以及政治人物曾經仔細研究這個問題,詢問專家學者的意見,最後達成科學共識受到誤導的結論,他們至少還可以自稱負責任。

可是如果你目睹26日的眾議院辯論過程,你一定看不到什麼人曾經深入研究嚴肅的課題。他們對真相毫無興趣,而且不喜歡氣候變遷背後的政治與政策意義,因此決意不相信。

在這種情況下,他們一定會緊緊抓住任何可供配合否認的謬論。

如果辯論過程中有何關鍵時刻,無疑是眾議員布羅恩(Paul Broun)的一席話。他表示,氣候變遷只是「科學界設計的騙局」。

我會說,這是瘋狂的陰謀論,然而這麼說又會對瘋狂的陰謀論者不公平。畢竟,在認為全球暖化是一場騙局之前,你必須相信,數以千計的科學家共同構成一個龐大的陰謀集團。

布羅恩的這番話獲得在場者熱烈鼓掌。

國會議員對科學研究及證據如此不屑一顧下,我幾乎不願意提到他們對於經濟問題的不誠實。然而除了駁斥氣候科學之外,氣候法案的反對者卻又蓄意曲解法案的經濟衝擊研究結果。

各種研究結果顯示,成本其實不高。

否認氣候變遷是不是一種背叛?這是不是政治權謀的另一實例?的確如此,而這也是它無法獲得原諒的關鍵。

還記得布希政府官員聲稱,恐怖分子危及美國的生存,面對這種威脅時一般法則不適用。這是誇大的說法,然而氣候變遷對我們構成的生存威脅卻是如假包換。

否認的人選擇對威脅視若無睹,導致未來世代的美國人必須面對嚴重的威脅,只是因為假裝沒什麼好擔心最符合他們的政治利益。如果這不是背叛,我不知道什麼才是背叛。

(作者Paul Krugman是紐約時報專欄作家)

【2009/06/30 經濟日報】@ http://udn.com/

阿根廷不出口 「旱」動小麥期貨

阿根廷不出口 「旱」動小麥期貨
阿根廷今年大旱,小麥收成可能比去年銳減近三成,無法供應出口所需,將是百年來第一遭停止出口。
(彭博資訊)
 
經濟日報/提供

阿根廷今年面臨70年來最嚴重的旱災,小麥收成預估比去年少28%,無法供應出口所需,今年可能將寫下百年來首度沒有小麥出口的紀錄。芝加哥期貨交易所(CBOT)29日早盤小麥7月期貨一度上漲1.1%,每英斗報5.40美元。

布宜諾斯艾利斯穀物交易所經濟學家安區畢達特表示,阿根廷的旱災愈來愈嚴重,到9月前恐怕都無法紓解,2009-2010行銷年度的小麥收成,最多可能減少28%至600萬噸,只夠當地麵粉製造業者使用。

阿根廷1910年起開始出口小麥,如果今年情況確一如預估,該國可能會創一世紀來首度無小麥可出口的紀錄。阿根廷去年是全球第四大小麥出口國。

阿根廷農民通常在5月到8月間開始種植小麥,12月到隔年1月為主要收成期。根據美國農業部(USDA)資料,阿根廷去年出口1,120萬噸小麥,預估今年會出口450萬噸。

但阿根廷經濟學家指出,巴西每年向阿根廷購買多達500萬噸小麥。拉美最大麵粉生產商Moinho Pacifico公司執行長皮赫表示,阿根廷今年若不出口小麥,巴西可能必須向其他拉丁美洲國家收購達300萬噸小麥。

布宜諾斯艾利斯穀物交易所在上周發表的周報中,三度下修小麥耕種面積的預估值至290萬公頃,為一世紀來最低,且未來可能繼續下修。

安區畢達特表示,就算旱象提早紓解,今年小麥產量可能還是無法超過800萬噸,仍是1974年至1975年來最低水準。2008-2009年度的產量為830萬噸,只有2007-2008年164萬噸的一半左右,同樣也是受旱災影響。

皮赫預測,即使阿根廷今年小麥產量超過600萬噸,政府也會以囤積糧食為優先考量,因為如果落到還需進口小麥的地步,就會變成一場政治災難。

美國農業部預估,明年5月底止的行銷年度,全球小麥產量將達6.561億噸,是史上第二高。今年小麥庫存量可能增加1.827億噸,為2002年來最高。

【2009/06/30 經濟日報】@ http://udn.com/