超級工作狂

經濟觸底的氛圍支撐美股表現，但美國承受外貿與財政雙赤字，美元長期看跌，在美元疲軟之際，股市投資策略應如何調整？巴隆金融周刊（Barron's）建議投資人放眼美國以外的股市，除能獲得股價上漲的投資利得外，還可賺取匯兌收益。

巴隆周刊指出，美元基本面不佳，主因是美國有龐大的經常帳逆差以及沈重的外債。持有美元的投資人應及早調整投資策略。

ISI集團投資組合策略部門主管崔漢建議，如果對美股情有獨鍾，應該買進在世界各地都以美國公司姿態競爭、但可能不在美國註冊的全球性大公司。

崔漢說，美股和海外股票關聯性愈來愈高，在標普500指數掛牌的公司，不僅銷貨至美國，也在亞洲、歐洲和拉丁美洲做生意，若看好美股可能受惠於經濟復甦和通貨再膨脹，不如直接購買外國股票，可因美元走貶而收取額外的匯兌收益。

看好能源行情的投資人可挑選加拿大能源股。股價表現與美國同業相當，但加元正逐漸從前波挫跌中復原。投資人也可以買進iShare MSCI加拿大股票指數型基金（ETF），但除了礦業及商品相關的類股外，銀行股和生產黑莓機的RIM公司占的比重也很大。

如果看好原物料，應該考慮有潛在匯兌收益的巴西原物料股。巴西最大貿易夥伴已經換人，由中國取代美國，中巴雙方還計劃捨棄美元，直接以各自貨幣結算雙邊貿 易。iShare MSCI巴西股票指數型基金可提供參與該國市場的機會。ISI集團建議偏好工業公司的投資人挑選南韓工業股，獲利可能大於標普500，韓元也可望因世界貿 易復甦而升值。

若要投資金屬和礦業股，澳洲股市當然不二選擇。去年澳元因投資人資金撤離而受創甚深，一旦升值會使潛在利得更為可觀。iShares MSCI澳洲股票指數型基金提供快速買進澳紐股票的機會。必和必拓公司（BHP Billiton）是最大持股，銀行股和其他金融公司在該指數的比重也很高。

看好黃金走勢者應考慮南非礦業股票。若黃金類股上漲，南非貨幣蘭德應會受惠，也會有額外報酬。iShare南非指數ETF是投資南非股市的方便門，不過比重最大、幾占投資組合四分之一的兩支股票並非礦業股。

產業界與經濟學家警告，金融海嘯使原已不足的採油投資更加惡化，全球經濟稍有復甦，就可能立刻遭到油價暴漲打擊。

國際能源總署（IEA）將在24日發表的中期原油市場報告指出，中國與印度大舉增加的石油需求，卻遇上石油公司在減少投資，可能使原油生產供不應求，推動油價漲到「明顯高出」目前的水準。

原油期貨市場也認定，全球經濟有望在近期回穩，將使原油需求再度回升，供需再度緊繃。

紐約西德州輕原油最近期價格22日收在每桶61.67美元，過去一周大漲8.2%。

遠期期貨合約顯示交易員預期在2011年就會漲上70美元。

IEA首席經濟學家拜羅（Fatih Birol）說，石油公司已至少取消掉1,700億美元的油田投資計畫，光是今年就取消掉1,000億美元計畫。

拜羅估計，這等於使全球每日產量少掉200萬桶，並造成另外420萬桶的新產能延後至少18個月。

分析師指出，油價在去年從逼近150美元價位崩跌至近40美元價位，但整體石油產能投資不足的結構性問題仍舊存在，且因為油價暴跌而更加惡化。

換言之，目前相對較低的油價僅是「大漲勢」的一個插曲，全球經濟衰退僅是延後供不應求失控的時間點。

沙烏地阿拉伯的石油部長奈米甚至悲觀認為，油價飆漲將「拔掉經濟復甦的輪子」。沙國是石油輸出國家組織（OPEC ）中原油儲量最大的國家。奈米說，油價漲到75美元只是時間問題，未來的挑戰是如何把價格壓在70美元到80美元間，避免價格失控。

奈米曾說，把油價壓在50美元是沙國挽救全球經濟衰退最大的貢獻。

沙國承諾要穩定原油產量，避免短期供需失衡衝擊全球經濟秩序。

IEA的拜羅呼應這種看法，他說：「如果石油需求回升時，供給面的投資卻在減少，我們可能在油價上遇到困難。」屆時油價將在數年內明顯高過目前水準，而這對「非常脆弱的經濟是個壞消息」。

IEA的原油需求報告呼籲，全球應加強投資油田與替代性能源。這份報告將為八大工業國（G8）7月舉行的高峰會提供諮詢。

報告還指出，全球電力需求將在今年負成長，是1945年來未曾見過的狀況，顯示這波經濟衰退的嚴重程度。

拜羅說，過去65年來世界經歷兩次石油危機、亞洲金融危機與美國嚴重的經濟衰退，但電力需求從未下降過；而今年，IEA預估全球電力需求將下滑3.5%。