5月 20
失業率不降 633政見最大遺憾

遠見雜誌調查:

近半年內閣整體滿意度上升已達到就任一年來的最高點

學者打成績:

失業率不降到3% 貧富會更不均 總是「來不及」短期措施效果有限

資料來源:遠見雜誌
新 政府一上任就有百年金融海嘯,所幸景氣略見好轉,遠見雜誌最新調查,民眾對劉內閣整體各部會首長表現,滿意比率提升,不滿意比率下降。不過,財經學者展望 未來馬政府財經政策主要挑戰在失業率居高不下,學者評論馬政府如果很多財經政策還是一直「來不及」因應國際變局,將為馬英九總統「633」政見留下遺憾。

資料來源:遠見雜誌
遠 見雜誌每一季都對閣揆及各部會首長整體滿意度做調查,本季民眾對行政院長劉兆玄的施政,滿意37.7%,不滿意44.9%,與前季相較,對閣揆滿意比率上 升4.7%,不滿意比率下降5.7%;對行政院各部會首長整體表現,滿意31.2%、不滿49.3%,與前一季相較,對各部會首長整體表現滿意比率上升 4.1%,不滿意比率下降5.6%,民眾對行政院長及各部會首長滿意度,皆已達就任一年來的最高,滿意度雖低,但近半年已持續上升。

寶華綜合經濟研究院院長梁國源表示,當初大家對馬英九政府的期待有兩大方向,營造穩定和平的兩岸關係以及期待一個財經內閣。前者大部分層次是做到了,但財 經內閣則在一開始就沒有搞清金融海嘯的威力,輕估其帶來的傷害,有負大家的期待,因此金融海嘯衝垮大家對新政府財經團隊期待。

台經院六所所長楊家彥則表示,新政府執政1年,感覺上有很多的「來不及」,尤其是前半年的政策多是短期措施,以去年底由地方政府執行的擴大內需方案來說, 效果十分有限。消費券應該是新政府第一個廣受重視的措施,但如今來看消費券實質效益不大,最大的功能是在今年初消費信心風雨飄搖之際帶來的穩定人心效益。

即使將來經濟成長率上升了,梁國源認為失業率如果還是沒有辦法降到3%,將永遠成為馬英九總統633競選政見的遺憾,畢竟每一個失業數字,背後都隱含了家庭悲劇和社會問題,並且代表台灣走向貧富更不均的社會。


【2009/05/20 聯合晚報】@ http://udn.com/

5月 20
1918年流感 大自然與人類的首次大對決
一九一八年爆發的流行性感冒是歷史上第一次大自然與人類文明的大對決。這場對抗中有人不願臣服於自然,也不願只是祈禱鬼神賜福,他們憑藉科技和智慧,挺身面對大自然的撲擊。
【前言】

約翰‧M‧巴瑞(John M. Barry)是羅徹斯特大學歷史碩士。曾任大學足球教練及記者,目前是杜蘭大學和賽維爾大學的生物環境研究中心的訪問學者,常為《紐約時報週末特刊》、《財富》、《時代週刊》、《新聞週刊》、《華盛頓郵報》等報章雜誌撰稿。

1918年流感 大自然與人類的首次大對決

一九一八年第一次世界大戰時保羅‧路易士(Paul Lewis)入伍成為海軍少校。可是軍服穿在他身上怎麼看也不對勁,彆扭極了,士兵向他敬禮時,他更是手足無措,簡直不知道要怎麼回禮。但是他卻是個不折 不扣的鬥士,專門追獵死神。他勇敢面對死神,挑戰祂,像昆蟲學家處理蝴蝶標本一樣,把祂固定以後一塊一塊分解來研究,尋找對付祂的方法。他對死神的挑戰次 數非常頻繁,冒險變成他正常生活的一部份。

可是一九一八年九月中旬,死神的面目和以往非常不同。醫院裡躺滿一列又一列的病患,許多人滿身血汙,以一種前所未見的痛苦方式斷氣。路易士是以科學家的身 份被派過來,協助這兒的醫師處理這種令他們束手無策的神祕事件。他雖然有醫師身份,卻從來沒有替人看過病。身為美國第一代醫學家,他的生命都花在實驗室 中。年紀雖輕,卻已擁有輝煌的成就,聞名國際,前途無量。

十年前在紐約的洛克菲勒研究所,他和他的導師豎立病毒學史上的重大里程碑,証明小兒麻痺(polio;腦灰質炎)是由病毒所引起。接著他開發出在猴子身上 幾乎百分之百有效,能夠預防這種疾病的疫苗。這項貢獻再加上其他成就替他贏得賓州大學所屬,亨利‧彼博斯研究所首任所長的位置,一九一七年又得到在哈佛講 壇(Harvey Lecture)年度演說的殊榮。其實這也不過是他隨後獲得一連串榮耀的開始而已。時至今日,兩位曾經與他共事,也認識多位諾貝爾獎得主的著名科學家的子 女告訴我們說,他們的父親都認為路易士是他們一生中所遇到最聰明的人物。

診所的醫師期望他能對水兵們呈現出的劇烈症狀有所解釋。許多人身上沾的血液不是從傷口冒出,至少不是由於金屬或爆炸等外力造成;大多數的血跡都是鼻血留下 來的,還有幾個是肺部咳出,甚至從耳孔內流出的。有些人咳得太過厲害,後來的驗屍報告發現,他們的腹肌和肋骨竟有撕裂現象。許多人痛苦輾轉神智不清,勉強 有溝通能力的人則一律抱怨劇烈頭痛,彷彿有人在他們兩眼後方用釘錘向腦殼使勁敲打;而身體則痛得全身都像要裂開一樣。有些人有嘔吐現象。有些人身體顏色最 後變得怪異,嘴唇和指尖發青,少數人軀幹黯黑得連是黑白人種都不容易分辨出來。

在這之前路易士只看過一次和這次比較相近的疾病。兩個月以前一艘英國船上的幾個船員,被救護車從封閉的碼頭送到另一所費城醫院裡接受隔離,好幾個人在那兒 病死。驗屍報告顯示死者的肺部與遭到毒氣攻擊或是肺瘟(pneumonic plague)致死的狀況相似,那是種比鼠疫(註)更致命的瘟疫。

(註:鼠疫,bubonic plague,這種疾病是由跳蚤傳染,而導致淋巴腺發生問題,也稱為腹股溝炎或黑死病。)

但是不管是什麼病,那些船員的感染沒有擴散開,沒有其他人被傳染。這次的病人不只困擾路易士,更令他擔心,擔心他能否處理這種疾病,還有這種病會造成的結 果。這次船員感染的病不單會傳染,而且是爆炸性地傳染出去。儘管事前各有關單位已經計劃周詳,小心翼翼地隔離病患,十天前這種病還是在波士頓一個海軍基地 中爆發開來。波士頓卻爾西海軍醫院的米爾吞‧羅斯諾(Milton Rosenau)少校已和路易士聯絡過。羅斯諾和路易士是舊識,也是在大戰期間由哈佛大學教授轉為海軍的科學家。他有一本關於公共衛生的教科書被海陸軍的 軍醫們當成聖經奉行。

費城海軍主管當局對羅斯諾的建議非常重視。尤其是當有支海軍特遣隊從波士頓調過來時,費城方面決心如果有任何疾病爆發時,一定要徹底隔離生病的水兵。他們 有信心隔離可以管制疾病流行。可是當波士頓特遣隊來到之後第四天,十九名費城水兵就發生同樣疾病住院。雖然這些人和所有曾經接觸過他們的人都立即被隔離, 第二天又有八十七名水兵住院。這些人和曾經接觸過他們的人也立即再被隔離,但再過一天又有六百個人因同一種怪病住進醫院。這時軍醫院病床已經全滿,醫護人 員也開始染病,海軍當局開始把幾百名患病水兵送到民間醫院。費城和波士頓的情況一樣,海軍和平民工作人員頻繁地在市區和軍區間往來;同時波士頓和費城的人 員也都還陸續被派到全國各地。

這是路易士擔心的另一件事。

路易士探視第一批病患,對他們的血液、尿液、唾液、鼻腔和喉頭採樣,對後來的病患也不斷重複這個程序,採樣和研究症狀,希望能從中找到一點線索。他讓實驗 室裡所有人員都投入培養和尋找病原的工作。他不但要找到致病的原因,更要製造出治療血清或預防的疫苗。路易士對實驗室的熱愛超過其他任何事物。他工作的環 境十分擁擠,到處堆滿一列列的試管、培養皿、滴管等等,對他來說實驗室可能比家裡還溫暖舒適,但他卻不喜歡這次的挑戰。尋找答案的壓力對他而言並不陌生, 上次對小兒麻痺進行研究時,紐約市的疫情已經嚴重到市民需要通行証才能外出旅行的地步。不過這次讓他不安的是他必須放棄科學素養,為了要找到血清或疫苗, 他必須根據不確定的結果做出一連串的猜測,這中間猜錯一步都不行。

他先做了一個猜測。雖然他還不能確定是什麼東西致病,也不知道要怎樣防範或治療,但他想他大概知道這是什麼病。他認為這是感冒,是一種從來沒出現過的感冒。

路易士沒有錯。一九一八年這種可能是從美國發源的流行性感冒病毒散佈到全世界,最早的致命病例就是在費城出現。在一九二○年全球疫情消退之前,它奪走的人 命超過史上任何疾病。一三○○年代的鼠疫殺害四分之一的歐洲人口,受害人口比例超過這次感冒,但就死亡數字而言,一九一八年感冒殺害的人數超過歷史上所有 瘟疫,遠在現代的愛滋病之上。

當時全球人口只有現今的三分之一,而估計最低死亡人數有二千一百萬人。這個數字是當時對疾病的研究估算,從此被輿論廣為引用,可惜我們幾乎可以確定這數字是錯的。今天的流行病學者估計,當時全球死亡人數至少應在五千萬人以上,很可能高達一億人。

光是數字還看不出疾病的可怕,恐怖反映在其他資料上。通常感冒侵害的是老人和嬰幼兒,可是一九一八年流行性感冒的死者有一半是正值青壯年的男女,年紀在 二、三十歲之間。當時一位年輕優秀的外科醫師哈維‧庫興(Harvey Cushing)也曾經到死神面前走了一遭,後來他雖然成了醫學權威,卻從來沒有從併發症中康復過來。他說感冒去世的人「總是死得如此年輕,年輕得難以讓 人接受」。

我們對正確數字不太有把握,但如果較高的死亡估計數字沒錯的話,可以推算當時全球大約有百分之八到十的年輕人口死於那次流行性感冒。他們死得又快速又慘 烈。雖然感冒流行的時間長達兩年,但三分之二的死亡集中在短短的二十四個星期中,而一半以上的死亡發生在一九一八年的九月中旬到十二月初之間。感冒在那一 年內殺害的人數超過中世紀黑死病在一個世紀裡殺害的總人數;短短二十四個星期中犧牲在它手中的人,也超過二十四年來死於愛滋病的總人數。

流行性感冒對人們的蹂躪和其他兩種疾病也相似。感冒像愛滋病一樣,富裕進步的社會也難逃毒手。一九一八年費城街上也出現教士駕著馬車,像中世紀僧侶參與黑死病的處理時一樣的畫面,挨家挨戶敲門,請藏在緊閉門後,充滿恐懼的人們將屋裡的屍體搬出來讓他們收走。

一九一八年的流行性感冒不只是個關於浩劫、死亡、和悲哀的故事。也是人類對抗大自然的搏鬥,疊影在人類不同陣營間的相互廝殺上的故事。那同樣是個關於科學 探討的故事。有關人們如何思考,改變想法,在混沌中少數人能冷靜分析,超越純粹的理性思考,以不拔的耐性付諸實際行動的故事。一九一八年爆發的流行性感冒 是歷史上第一次大自然與人類文明的大對決。這場對抗中有人不願臣服於自然,也不願只是祈禱鬼神賜福,他們憑藉科技和智慧,挺身面對大自然的撲擊。

在美國,故事的主角是一小群傑出的人物,路易士是其中之一。這群人包括很少的幾位女性,奠下的基礎科學成為現代醫學的根基,他們製造疫苗和解毒劑的技術延 用到今天;在某些項目上,他們的成就已經與今天的知識相去不遠。在某些方面,這些研究人員早已準備面對一九一八年那種對決,他們的準備不是一般性,少數幾 位更是相當專注。美國歷史上所有戰爭裡死於疾病的人都超過戰場上的傷亡,歷史上許多戰爭都引起疾病散播。美國研究機構相信大戰中會再度爆發大型瘟疫,所以 他們事先就盡力作準備,等待挑戰到來。

故事應該從更早的時候說起,在醫藥能夠有效對抗疾病之前,醫學就先得經過科學化的改革。雖然醫生和病人的互動方式到處不同,但醫學一直都還不能算是一種科 學,可能也永遠達不到真正科學的涵義。一直到第一次世界大戰之前的幾十年,人類醫藥與二千年前古希臘名醫希波克拉底(Hippocrates)的時代相比 其實沒有多大分別。但就在那時的歐洲,醫學開始發生變化,人類的醫療技術終於開始進步。

儘管歐洲的醫學開始進步,美國卻不為所動,特別是在醫藥研究和教育方面更是不足,使得醫療水準遠遠落後歐洲。直到一九○○年,當歐洲的醫學院幾十年來都已 要求學生入學前必須要先具有化學、生物、和其他的科學訓練時,美國醫學院的入學還是比進入任何一所知名大學要容易。至少一百所以上的美國醫學院,只要任何 學生(女生除外)願意付出學費就可以入學。五分之一的學校只要高中文憑就可以入學,根本不需要任何專科程度的科學教育,全國只有一家醫學院要求學生有大學 文憑。沒有任何一所醫學院在學生入學之後會替他們補上缺少的科學訓練,許多學校只要學生來上課,通過考試,就可以拿到學位。有些學校即使學生好幾科考不 過,沒有實習過任何病人,也可以取得醫藥學歷。

一直到很晚,到了十八世紀中期,才有一群美國醫界領袖開始倡導醫學革命,要讓美國從最落後的醫藥水平趕到世界第一的境界。正如這群人的朋友威廉‧詹姆士 (William James)所寫,一群合力的天才可以「震撼整個文明」。這群人有這個念頭,並且即將撼動這個世界。這個理想不只要靠智慧和教育,更要真正的勇氣,一種可 以放棄既得利益,對抗權威,義無反顧的勇氣。

哥德在《浮士德》中說:

它寫著「泰初有字」。
我停下來,猶豫它所指為何。
文字不應如此崇高:
我要另作詮譯。
我又讀一次,突然頓悟有如神助,
這次它是「泰初有識……」

「字」指的是權威、穩定、和法令;而「識」則是徹底攪拌、破壞、和重建,並且不擔心、也不知道重建之後的結果。就在大戰爆發前夕,倡導美國醫學革命的人成 功了。他們建立的系統培養出能夠獨立思考、挑戰自然的人。這些新人與他們訓練出的第一代科學家,像路易士和他的同事等,組成一股核心力量,充滿警覺,準備 對抗流行病的爆發。當瘟疫降臨的時候,他們冒著生命危險,憑藉受過的訓練挺身站在死神的路上對抗;而當面對瘟疫大舉壓境無法抵擋時,他們則組織既有的知識 體系,爭取最後的勝利。這場對抗流行性感冒的戰役中人類取得的知識,直接關係著後世的醫藥發展。

(本文轉載自約翰‧M‧巴瑞之書《大流感-致命的瘟疫史》,中文譯本由臺灣商務於2006年出版)

5月 20
陶冬:最壞時間已經過去 中國將領頭復甦 何時收銀根是焦點
鉅亨網新聞中心 台北
2009 / 05 / 20 星期三 09:10
知名分析師陶冬在其最新的博客文章中指出,中國經濟最壞的時間應該已經過去,可望成為第一個走出衰退的經濟體。但目前信貸過於寬鬆,熱錢四溢,可能造成新的資產泡沫,因此,政府何時開始收縮銀根,成為最新的關注焦點。

陶冬博客文章全文如下:

剛出雪櫃的速凍食品,放進微波爐一陣急熱,結果是表層燒焦但裏邊仍是凍的。中國經濟目前便處在類似的境況。

最新資料顯示,中國經濟的最壞時間應該已經過去,內需的回穩,將經濟大幅失速的風險降低。儘管外部環境仍不明朗,2009年第一季度應該是這輪下行周期的穀底,中國有望成為世界上第一個走出衰退的經濟體。

不過,冷熱不均是目前經濟的一大難症。基建投資開始全面發力,帶動固定資產投資和工業生產反彈,房地產銷售和汽車消費都有明顯的回暖。但是出口形勢十分嚴峻,民間投資信心仍然不足,中小企業資金周轉困難。另一方面,短期信貸卻有失控的現象,資產價格上漲過快。

非常時期採取非常手段,全世界的政府和央行都在以罕見的決心和力度拯救本國經濟。中國的央行也不示弱,目前信貸政策的寬鬆程度是上世紀90年代初以來絕無僅有的。共和國成立以來,還沒有見過政府逼著銀行借錢的。

與世界其他國家不同的是,中國的銀行願意貸款,而且借出去了許多。在今年第一季度,共有4.58萬億元貸款流出銀行,幾乎相當於去年全年的新增貸款的總額。這輪鉅額信貸擴張中,有將近1.8萬億元是短期信貸,以票據融資的形式將短期流動性注入到經濟體系內,其中相當一部分成為熱錢流進了股市,於是A股成為全世界今年最火爆的市場。最近更有現象顯示熱錢開始溢向樓市,房地產成交量暴增。筆者認為,中國的信貸擴張過快、過急,尚未復原的實體經濟無法容納突然而至的鉅額新流動性,而銀行又不願貸款給下行周期中的工業專案、出口行業或中小企業,導致熱錢大增。

在美國,央行拼命進行數量擴展,導致基礎貨幣量陡升。但是銀行不願貸款,貨幣轉速放緩,因此貨幣供應量並未暴增。在中國,基礎貨幣量和貨幣周轉同時上升,流動性自然大漲。信貸過度擴張的直接後果是通貨膨脹。這個在其他國家暫時還不成為問題,基礎貨幣數量的增加被貨幣流速的放緩所抵消。不過在中國,通脹壓力出現只是時間的問題。

目前中國的就業形勢仍在惡化,產能過剩情況嚴重,而且外部經濟環境惡劣,這些在短期抑制了物價的上升。筆者認為,消費物價指數在中國一時難有明顯的反彈,企業議價能力有限。不過以目前熱錢滾滾的形勢看,中國通脹的第一個症狀,應該是資產通貨膨脹。

經濟形勢的冷熱不勻,帶來了政策上的兩難。外部形勢依然嚴峻、內部經濟剛剛企穩時,收緊貨幣政策似乎不合時宜,但是如果聽任熱錢流動,很可能製造出新的資產泡沫,給經濟穩定和金融安全帶來隱患。

股市其實是政府4萬億財政擴張之外的另一個經濟刺激源。基礎建設中的每一分錢都來自政府,而股市資金來自民間,政府在政策上登高一呼,企業和個人便送上真金白銀,股市上升的財富效應,刺激起消費,其政策效率和杠杆效應頗為理想。政府也許會重新啟動IPO市場來吸收部分流動性,但是從各種意義上,股市在目前都有提振信心的戰略考慮。在防止泡沫的同時,北京對市場的呵護之心,多過打壓之意。

由於對經濟兩次探底(即W型經濟走勢)的擔心,筆者相信政府輕易不會踩刹車。雷曼兄弟倒閉給所有政府決策者的教訓是,凡事不可過快地見好就收。像保爾森那樣在經濟稍有起色時,便急於改變政策立場,即使本意是好的,聽任雷曼倒閉對經濟造成了意想不到的衝擊,最終不得不以高得多的代價來收拾殘局。在中國政府也明白,一旦將球推到下坡路上,再想停住球會很難。所以,中國政府輕易不會主動去擠泡沫,更可能是去通過影響短期信貸,間接地為資產升值降溫。在經濟全面復甦被徹底證實之前,筆者相信政府寧可做得遲,也不願輕舉妄動。

從政策步驟來看,第一輪調整可能是限制票據融資,來抑制投機資金。不過此招效果不會太好。鉅額資金已經進入市場,只要資產價格預期看漲,投機恐怕不會輕易消失。第二招應該是抑制新增貸款,在有保有壓的原則下,將銀行每月貸款數額降回到4000億元的水平。如果資產泡沫繼續蔓延,經濟形勢持續好轉,則不排除有更嚴厲的調控措施出臺,不過這個可能要等到年底之後。

中國經濟的關注點,正在由“何時見底”向“何時收銀根”轉移。

陶冬的博客網址:http://blog.cnyes.com/My/taodong/
5月 20
無責任投資論壇版主評析:520不過就是一年200多個交易日中的其中一天,何必在意這一天是會漲會跌??確定中長線趨勢是向上還是向下才是最重要的!會這麼在意520的漲跌,說穿了根本都是好事者政治上的考量,對整體市場趨勢根本毫無意義!
 
   兩大名師都成名已久,何必把話說滿?不過就是一年200多個交易日中的其中一天,萬一猜錯了,豈不砸自己招牌?
 
近10年 僅2次520微幅收紅

五二○總統就職演說必定觸及兩岸議題,成為股市揮之不去的「魔咒」,不僅市場心理期待越深、失望越大,歷年五月正是電子業淡季,更有來自大股東、經理人的報稅賣壓,投資人熱情追逐利多,反成為被套現最佳時機。

根據統計,台股近十年來,只有二次五二○指數微幅收紅記錄;但只要盤勢爆發失望性下跌,往往都是「殺很大」,幾乎讓每年五二○都成為投資人失望透頂。

去年二次政黨輪替,台股指數一度慶祝沖天直飆九千三百點,但收盤前再度狂殺,收盤指數九千零六十八點,就成為去年最高點,不少投資人至今還住在「總統套房」中。昨天五二○前夕,魔咒提前暖場發酵,指數上演開高走低。

觀察歷來五二○走勢,其實都與預期心理有關。每年五二○由於民眾習慣檢視總統上任來的成績,為了留下好印象,這段期間政策往往不斷配合作多,一旦預期心理發酵,只要當天總統就職演說「不如預期」、「沒有新意」,都容易引發失望性賣壓。

台股自去年最低點四千點以下反彈至今,漲幅將近一倍,但傳統五月台股面臨大股東報稅壓力,近期技嘉、康那香、益通、鴻海、三陽、興農、力晶等都出現董監申報轉讓;仁寶總經理陳瑞聰昨天也申讓持股。台股歷年五二○表現不佳,其實也與籌碼面賣壓有關。

尤其去年股市歷經金融風暴後,全球央行釋出熱錢救經濟,今年四月中旬台股搭上資金行情列車,啟動熊市大反彈,更隱含對兩岸利多的樂觀預期, 今天五二○過後,即使投資人願意給施政一百分,但股市仍須基本面支撐,投資人若錯失波段行情,不如先回頭觀察基本面景氣春燕何時報曉。

【2009/05/20 聯合報】

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520魔咒 兩大名師鐵口直斷
2009-05-20 工商時報 【張瑞益/台北報導】
 


     對於台股「520」魔咒的看法,相對杜金龍的直言:「台股必難逃魔咒」,以研究波浪理論著稱的證券分析師林隆炫則相對樂觀,林隆炫認為,雖然就波浪理論 基礎判斷,台股「520」將可能產生轉折,不過今年來台股走勢強勁,資金行情的力道更是相當充沛,因此預期台股今年將沒有「520」魔咒。

     對「520」看法,林隆炫則指出,波浪理論的時間密碼是以「費波南希時間數列」為基礎,就是指數逢13、21、34、55…都會是多空轉折點,而台股自 4月29日前波低點起算,5月19日就是第13個交易日。林隆炫也舉例,以長線來看,台股指數從9859點下跌到3955點,下跌時間為13個月,同樣符 合費波南希時間數列。

     林隆炫認為,台股「520」將有一定賣壓,不管是從技術理論,還是從多空預期心理都是如此,不過今年台股走勢相當強勁,且政策做多也相當明顯,所以,林隆炫認為,台股將可望是持續高檔震盪的盤勢,指數即使下跌,跌幅也不致太深,可視為沒有「520」魔咒。

     對台股短線走勢,林隆炫認為,台股短線即使出現拉回,回檔幅度絕不至太深,也不會太久,6400點即有強勁的支撐。林隆炫進一步解釋,就波浪理論來看,台股從3955上漲至4807點是第一波,4807拉回到4164點視為第二波,4164上漲到6680是第三波,6680到近期橫向震盪整理則是第四波。

     林隆炫認為,台股目前仍待進一步確認第四波拉回整理完畢,才能展現第五波漲勢,林隆炫認為,在第五波漲勢發動之後,台股中線行情仍將看好,預期指數可望順利站上7千點關卡。

     張瑞益/台北報導

     台股520會不會有魔咒?!市場看法相當分歧,大華投顧董事長杜金龍直言,台股漲在前面且技術分析上,台股近日指數位置剛好來到高點下跌以來,反彈5成的滿足點,因此預言台股今(520)將難逃魔咒。杜金龍預期,今天約在就職演說過後,10點左右台股就將逐漸湧現賣壓。

     根據統計,台股近10個「520」交易日,若當天休市,以前一個交易日為準,則近10年「520」只有2006年台股指數小幅上漲,其餘都是下跌,其中並有多個「520」因就職周年演說提及敏感的政治議題,台股分別在2000、2002年均出現逾3%的重挫。

     今年台股能脫離「520」魔咒嗎?大華投顧董事長杜金龍表示,就技術分析觀點來看,台股從去年高點9859跌到3955點,以反彈0.382及0.5二 階段的滿足點來看,指數位置分別在6210及6907點,而台股先前已順利突破6210位置,19日盤中高點約在6784點,低點以來的反彈幅度已逾 49%,相當接近6907點。

     因此,杜金龍認為,由於市場原本就預期「520」恐有賣壓,以近期當沖張數約在8、90萬張居高不下,可看出多方危機意識相當高,加上技術分析上,台股剛好又逢反彈的滿足點,賣壓極可能順勢出籠。

     .......

     杜金龍指出,其實台股前幾個交易日就有賣壓,只是多方資金湧入加上政府政策作多之下,大盤跌勢無法形成,政府主導台股撐盤撐到「520」的意味頗濃厚,

     不過,杜金龍認為,即使台股520之後出現回檔整理,但預期指數在6000至5771點將有強力支撐,屆時若大盤指數拉回並回補4月30日的指數跳空缺 口,並守穩在6071點之上,台股強勢格局不變,未來台股將再出現另一波攻勢,預計指數上攻有機會挑戰7376點的壓力區。

5月 20
桑穆爾森專欄》歐巴馬把災難丟給未來

美國總統為政府債務背書的規模大到什麼程度才符合「不負責任」的標準?顯然遠高於歐巴馬總統的腹案。日前公布的2010年預算案,就是我們可據以探討政治上的便宜行事及經濟賭注的個案。

歐巴馬預期,2010年至2019年的赤字累計約7.1兆美元,2019年的聯邦債務占GDP的比例將達到70%,遠高於去年的41%,創下1950年以 來的最高紀錄。國會預算處的估計更悲觀:2010至19年的赤字累計9.3兆美元,2019年的聯邦債務占GDP的82%。

這些數字可能還是低估。歐巴馬的醫療健保方案未來10年可能耗資1.2兆美元,政府編列的預算卻僅6350億美元。即使國防預算已經縮編,龐大赤字仍無以 避免。2008至19年的聯邦開支將增加75%,國防開支則僅增加17%。除非來自海外的威脅減輕,軍事開支與赤字可能同步增加。

除共和黨人之外,這些驚人的數字並未引起太大注意。這或許與歐巴馬化解嚴厲批評的技巧有關。經濟危機萬眾矚目,這足以成為未來龐大赤字的正當藉口。能夠察覺龐大赤字無限增加的人不多。

歐巴馬得以享有高人氣的原因之一是,他允諾減稅及擴大聯邦開支。除年收入達到25萬美元的家庭之外,95%的「勞動家庭」都能減稅。歐巴馬準備將「重要部會」的基本研究經費增加一倍,同時興建需要聯邦不斷補助的高速鐵路網。他準備舉債支應。

這樣的額外舉債根本是政治逃避的手段。歐巴馬不想得罪美國人,讓民眾在降低聯邦開支與加稅之間擇一,不加稅又提高開支,結果就是赤字和政府債務大增。除口頭表達之外,他迄未以任何具體措施減少嬰兒潮世代的開支。他表示準備控制醫療健保成本,實則主張擴大。

雖然1961年以來聯邦預算只有5年沒出現赤字,不過政府債務占GDP之比一直維持在50%以下,相當於年收入10萬美元的家庭承擔5萬美元的債務。如此局面下的經濟衝擊相當溫和。而歐巴馬的龐大赤字預算將打破這個局面,而且更具威脅性。

在最理想的情況下,債務成本遞增將使加稅、減少開支或製造更大赤字的壓力更沉重。國會預算處認為,2008至19年的聯邦債務利率將加倍,達到16%。龐大的預算赤字可能因為民間投資受到排擠而導致經濟成長受到影響。最惡劣的情況下,債務暴增可能是未來金融危機的禍因。

曾任國會預算處處長的經濟學家潘納表示,一個不容忽視的可能發展是,屆時「我們勢必無法以合理的利率出售公債」。這種狀況仍未出現,因為投資人普遍偏愛 「安全無虞」的美國公債。然而公債氾濫、對通膨的恐懼心理及部分因素有朝一日可能擊潰信心。果真如此,公債的價格可能暴跌,利率提高,影響遍及全球。

歐巴馬的預算足以使更大的災難延後出現。一時之利足以掩飾未來的痛苦。當前的經濟危機證明,輕率的政策終將產生反效果。

(作者Robert J. Samuelson是新聞周刊專欄作家/陳世欽譯)

【2009/05/20 聯合報】@ http://udn.com/

5月 20
產值1兆美元 清真經濟爆炸成長
馬來西亞一家掛著清真食品標章的速食餐廳生意興隆。
(美聯社)

全球穆斯林人口多達16億人,隨著穆斯林消費力加強,對清真(Halal)產品的需求也逐年增加,企業紛紛推出清真產品,瞄準這塊規模1兆美元的市場。

清真食品是指符合可蘭經教義的食物,伊斯蘭教對清真食品有嚴格規範,例如不得含有豬、狗、酒精,和未按伊斯蘭教義宰殺的動物。但清真概念也涵蓋其他產品。

清真食品市場經過十年爆炸性成長,目前每年產值為6,320億美元,占全球食品市場16%。如果加上符合伊斯蘭律法和可蘭經教義的伊斯蘭金融 (Islamic Finance)產業,以及化妝品、房地產、旅館、時尚業和保險業等數以萬計的產品和服務,每年產業總值超過1兆美元。

跨國企業  掌握九成市場

清真經濟崛起的原因,在於全球16億穆斯林人口開始年輕化,某些地區的穆斯林也愈來愈富裕。為了打開這塊市場,特易購(Tesco)、麥當勞和雀巢等非穆斯林跨國企業,已推出穆斯林可接受的產品,目前掌握全球九成以上的清真市場。

與此同時,亞洲和中東的政府也投入數百萬美元,希望提供為穆斯林量身打造的產品,以及在儲存及運送過程中保持產品潔淨的清真物流(Halal Logistics)服務,以便建立地區「清真中心」。

日漸激烈的競爭在一些意料不到的地方,改變了產品的製造和供應鏈。沙烏地阿拉伯大部分的雞來自巴西,巴西供應商不得不特別建造符合伊斯蘭教義的清真屠宰場。

全球最大羊肉出口國紐西蘭的屠宰場,也開始接受來自馬來西亞和伊朗的委託。擁有歐洲最大港口鹿特丹的荷蘭,建造了清真倉庫,以確保清真商品不會跟豬肉或酒類混在一起。

這些改變需要耗費一些成本,但由於清真產業的主力商品是食物,在經濟衰退中生意仍可以蒸蒸日上。清真雜誌(Halal Journal)執行董事阿布杜拉說:「你不需要Gucci的皮包,但你需要漢堡。」

英國Principle Healthcare和加拿大Duchesnay等藥品公司,也開始販售不含動物膠和其他動物成分的清真維他命。馬來西亞的Granulab公司製作不含動物骨頭的合成移植骨片。

金融產業 年成長率達15%

Burooj房地產公司則在波斯灣找到利基市場,他們和伊斯蘭銀行合作,設計男女分隔的SPA房和游泳池。數家化妝品公司販售不含酒精或動物性脂肪的化妝品。

迅速成長的伊斯蘭金融產業,利用這波金融危機吸收非伊斯蘭客戶。對投資人來說,伊斯蘭銀行的保守做法非常吸引人。伊斯蘭法律禁止銀行收利息(但可以收手續費),多數學者也反對銀行投資採取極端槓桿操作的公司。

儘管伊斯蘭金融產業只占全球的1%,但年成長率達15%。信評業者穆迪(Moody's)認為,伊斯蘭金融產業的產值,五年內可望由目前的5,000億美元成長至4兆美元。

速食業者 也賣清真食品

一些企業家援引猶太潔食產業和有機產業的成功例子,認為清真產品有可能成為主流商品,吸引尋找高品質、高道德產品的消費者。

販售餅乾和巧克力的荷蘭Marhaba公司說,該公司四分之一的客戶是非穆斯林,大部分客戶關心食品安全勝過宗教律法。Saaf潔淨護膚公司創辦人哈珊甘博斯說;「消費者總是在尋找更乾淨的產品。」

美國穆斯林每年有1,700億美元的購買力,但美國行銷者對穆斯林的關注很少,最創新的產品和服務往往來自歐洲和東南亞。


在穆斯林產業成長最快的歐洲,吃米飯和扁豆長大的年輕穆斯林,渴望擁有自己的享樂活動,例如速食。達美樂現在提供清真意大利香腸披薩,從吉隆坡到伯明罕都買得到。肯德基在英國穆斯林區試營清真產品專賣店。潛艇堡連鎖店Subway在英國及愛爾蘭都有清真食品專賣店。

非食品公司也推出穆斯林產品。樂金電子提供應用程式,讓穆斯林能隨時找到麥加的方向。

(取材自時代雜誌)

【2009/05/20 經濟日報】@ http://udn.com/

5月 20
紐澳英貨幣 底部越墊越高

國際美元轉弱,昨天除日圓走軟,各主要貨幣全線飆高,紐幣、澳幣升幅都逾2%,英鎊創去年來新高,漲幅近2%。專家表示,澳、紐、英等貨幣底部越墊越高,趨勢看漲。

國內投資人看準美元將轉弱,資金移轉到澳、紐貨幣,南非幣則因利率很高,吸引投資人瘋狂追逐。

目前美元仍占國內外幣存款最大宗,但最近美元存款戶態度開始鬆動,資金紛紛移轉到「高息貨幣」,澳幣存款量已躋身外存前三大。

大型銀行主管一致指出,美元、歐元、日圓、澳幣及英鎊等1個月定存利率在0.05%至0.15%間,幾乎是零利率,但澳幣、紐幣等利率至少有1%,吸引資金移轉。

南非幣目前1個月定存利率達5.8%,存款量在各大外匯銀行平均排名第2名,僅次於美元。

美元走弱、澳洲央行稱將暫停降息,昨天澳幣一舉攻高,最高攻上1澳幣兌0.7707美元,創7個月以來新高;紐幣也飆升至1紐幣兌0.6026美元,單日升幅達2.64%,另英鎊最高亦攻到1英鎊兌1.5474美元,創去年底以來新高價。

大型銀行主管說,很多貨幣長期線圖看起來都要轉強,澳、紐幣、英鎊和歐元底部越墊越高,如果不想追高,這些貨幣拉回就是買點。

【2009/05/20 聯合報】@ http://udn.com/

5月 20
中國巴西貿易 擬用各自貨幣結算
巴西與中國有意在雙邊貿易中使用各自的貨幣結算,不再只用美元。圖為100元面額的人民幣。
法新社資料照片
 
巴西總統訪中 中共國家主席胡錦濤(右)19日在北京人民大會堂,會晤巴西總統魯拉(左)。
(美聯社)

巴西總統魯拉18日抵達北京,雙方簽署戰略夥伴關係聯合公報。行前,巴西中央銀行和總統的幕僚表示,巴西和中國有意在雙邊貿易中使用各自的貨幣結算,而不是使用美元。魯拉總統也表示,他準備與中國國家主席胡錦濤討論用人民幣和巴西貨幣里爾結算的問題。

中巴雙方領導人究竟針對貨幣結算問題談到什麼程度?根據新華社昨晚發布的中巴聯合公報,中巴雙方願在財政對話機制下,進一步推動兩國金融合作,加強兩國央行間就貨幣政策、貨幣合作、金融穩定以及國際金融體制改革等問題的交流與對話。

同時,雙方將在相互信任、互惠互利的基礎上,加強兩國金融機構的聯係,進一步擴展合作領域。

中國最近對美元的國際主導貨幣地位提出挑戰。魯拉和胡錦濤上月在倫敦G20峰會上,曾首次討論使用各自貨幣結算雙邊貿易。魯拉這次出訪中國前質疑,為何像中國與巴西這樣重要的國家,必須使用美元結算,而非各自的貨幣?

巴西中央銀行一名官員強調,雙方磋商的貿易結算貨幣仍在初步階段,並非像中國最近與阿根廷達成的貨幣兌換協議,美國與巴西等國也有貨幣互換協議。

這名官員說:「貨幣兌換與貿易沒有必然的關係,互換的資金可在許多方面使用。我們與中國討論的是,巴西購買中國貨物時用本國貨幣支付,中國用人民幣支付巴西的產品。」他說,兩國央行行長將就此舉行商談。

巴西和阿根廷去年9月簽署協議,兩國進出口貿易可收取對方的貨幣,同時仍可繼續使用美元。陪同魯拉總統訪問中國的一名助理說,與中國達成類似的協議迫在眉睫,「這在十年前是不可想像的,而今卻是可能的現實。像里爾和人民幣這樣的強勢貨幣,完全可用作貿易結算」。

經濟學家認為,在國際貿易中以人民幣結算,或推動人民幣成為亞洲的地區儲備貨幣,都會加強中國在世界上的政治地位。

【特派記者藍孝威、編譯莊蕙嘉/報導】巴西總統魯拉18日抵達中國訪問,19日與中共國家主席胡錦濤會談,兩國領導人簽署13項文件,中允諾給100億美元貸款,巴西保證大陸未來十年石油供應無虞。

【2009/05/20 聯合報】@ http://udn.com/

5月 20
IT峰會 不信景氣觸底
超微執行長邁爾(右)與賽貝斯執行長程守宗等科技大廠領導人不認為需求基本面已經復甦。
(美聯社、路透)

超微(AMD)與賽貝斯(Sybase)等科技大廠的執行長,18日在紐約舉行的全球科技高峰會上對產業已觸底之說表示懷疑,認為近來訂單回升只是反映客戶補充庫存,並不代表需求基本面已經復甦。

受消費者與企業同時縮減支出影響,全球資訊科技業(IT)今年銷售銳減。據市調機構國際數據資訊公司(IDC)統計,2009年前三個月全球個人電腦出貨量比去年同期減少7.1%。

市況轉壞迫使供應商大幅度減產,以降低庫存壓力。有鑑於失業率居高不下,加上整體經濟仍充滿不確定因素,分析師大多不敢斷言需求面的確已經回春。

超微執行長邁爾(Dirk Meyer)表示:「在當前這種市況下,究竟有沒有觸底,必須等實際經歷並且回顧之後才會知道。我有信心情況會穩定下來,今年下半年可以再度看到成長。」

賽貝斯則預測,企業的IT相關支出未來一年內仍然疲軟,甚至可能持續至2011年,執行長程守宗(John Chen)表示:「所有企業主都不該認為景氣馬上就會回春。」

美國史福伯登(Sanford Bernstein)投資公司分析師沙肯納奇表示,現在要說經濟復甦何時成形,仍然言之過早。他認為,美國的情況已經穩定下來,歐洲則相對脆弱。

硬碟與手機控制晶片生產商Marvell科技集團執行長蘇塔加(Sehat Sutardja)表示,目前很難看出科技產業是否已經回春,因為一時仍看不出來新增的訂單到底是暫時性的補貨,還是需求真正回升。

IP授權供應商英國安謀國際公司(ARM)則認為,第二季晶片銷售雖有起色,但新增訂單大多數來自客戶補貨。全球有逾90%的行動電話以及機上盒、媒體播放器等產品,都使用安謀的技術。

但繪圖晶片大廠英偉達(Nvidia)執行長黃仁勳卻抱持不同看法,堅信經濟已經觸底,並呼應全球晶片龍頭英特爾(Intel)上月的說法。他說:「需求 似乎已再度增強,雖然是從低點往上爬,但我們還是看到回升;我們好幾種商品現貨已出現短缺。」黃仁勳補充,業界庫存經過連續幾季的減產後,已達到歷來新低 點。

【2009/05/20 經濟日報】@ http://udn.com/

5月 20
美新屋開工戶數 再創新低
美國4月新屋開工數意外重挫,跌至空前新低,顯示營建業者對房市不敢樂觀。
(路透)

美國4月新屋開工戶數意外再創歷史新低,顯示建築商不認為房市已經觸底,仍繼續減少房屋供給。原先支撐新屋開工數目的公寓建築大幅崩跌,低價房的需求可能照樣受到不景氣衝擊。

美國商務部19日公布,美國4月新屋開工經季節調整後,換算成全年數字為45.8萬戶,比3月的52.5萬戶銳減12.8%,其中非獨棟的集合式住宅開工數更崩跌46%。

顯示未來開工數的建築許可則是下挫3.3%,跌至49.4萬戶,同創新低記錄。

分析師原本預期4月新屋開工數字會小幅成長,不料卻出現兩位數的跌幅,跌破專家的眼鏡。美國房屋查封數字屢創新高,銷售不振,讓美國餘屋一直處於高點,迫使建商延後興建計畫。

儘管穩住美國房市被視為美國經濟復甦的重要條件,政府也透過各項低利措施鼓勵需求,處於25年高點的失業率與緊縮的信用環境,仍在限制美國房市的復甦。

根據19日的報告,獨棟住宅的開工數字在4月增至36.8萬戶,月增幅2.8%,連續第二個月增加;但是連棟住宅、公寓等集合式建築開工數字幾近腰斬,從3月的16.7萬戶暴跌至9萬戶,促使新屋開工數字再創記錄新低。

美國新屋開工數字在2006年1月增至227萬戶的空前新高,之後一路崩跌,為美國60年來最大的房市泡沫劃下句點。美國房價重挫與營建業的蕭條引發全球金融風暴,造成二次世界大戰結束以來最嚴重的全球衰退。

年比來算,4月的新屋開工比去年4月崩跌54.2%。3月開工數則上調至52.5萬戶。

這項數字抵觸前些時候出現的一些復甦跡象。3月新屋銷售數字走出1月時創下的歷史低點,營建商的信心也在增強。美國住宅營建協會(NAHB)在5月調查的信心指數增至16,比4月的14或3月的9都有改善。

4月的新屋開工數字在美國不同區域有不同的表現,東北部重挫30.6%,中西部下挫21.4%,南方下挫21.1%,但美國西部新屋開工數字卻逆勢暴增42.5%。

就實際數字來看,不經季節性與年化調整,美國4月新屋開工數目為4.13萬戶,建築許可為4.6萬戶。

【2009/05/20 經濟日報】@ http://udn.com/