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〈分析〉基金寧抱現金 專家：壓測公佈後 更多資金將撤出股市
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〈分析〉基金寧抱現金 專家：壓測公佈後 更多資金將撤出股市
鉅亨網李家如 綜合外電
2009 / 04 / 29 星期三 21:00
自從去年秋天爆發金融海嘯以來，許多資金紛紛自銀行被提領出，轉而投入股票市場。雖然近期股市持續上揚，對於投資人是否該進場的說法更是眾說紛紜，但專家認為，等 5 月初的壓力測試報告公佈後，某些人認清多數銀行仍處於困境之中，進一步將資金撤出股市。
S&P 500 指數自 3 月初以來已大漲 25%，這對某些投資人，特別是專業基金經理人而言，會認為追逐市場表現的時刻已經到了，否則他們的顧客甚至會對此產生意見。儘管如此，目前卻仍有大量的現金尚未入場，這個現象究竟是怎麼一回事?
《CNNMoney.com》總編輯 Paul R. La Monica 指出，根據紐約研究機構 ISI Group 對投資於貨幣市場基金和小定存單佔市場總價值 60% 的數據來看，距離上一次現金儲備達到這麼高規模的時機是在 1985 年。
一般來說，投資人並不喜歡基金持有過多的現金部位，因為持有現金並不能帶來投資報酬，會被認為是不具效益的投資。在一般情況下，基金持有5%的現金部位，就會被認為對市場投資不完全。
但以美國晨星公司 (Morningstar) 的資料來看，目前有 28.5% 的美國股票共同基金持有的現金超過其資產的 5%，更有超過 100 個極端保守的共同基金，持有高達 25% 的現金。
在市場波動過大，還找不到真正避風港的時候，基金經理人選擇這麼做，真能縮小投資風險嗎？抑或是，當投資人再一次擁抱股票時，「現金泡沫」也終將破滅？
有些投資專家認為，近期股市的狀況還不夠平穩，這項消息讓許多緊張的投資人趕緊抱著現金逃出市場。 W. P. Stewart 執行長 Mark Phelps 表示：「如果你持有大量現金，那表示很很瞭解經濟狀況。」他更強調，未來市場還會出現許多波動，股市在短期內不會快速回升，因此他建議投資人還是保持審慎的態度。
Phelps 表示，許多對市場不具信心的投資人，還是寧可抱持著現金，因此市場復甦會採漸進式的方式，因此現金回流股市還需要一段時間。
但如果更多投資人恢復他們對風險的態度，並且開始把資產由現金轉移到股市，這對市場而言，的確是個好現象。Phelps 表示，目前他的公司正在測試各企業的長期潛力。「我認為現在還不是呼籲民眾大量投資的時刻」但 Phelps 強調：「我們試圖在最艱難的時刻，找出股市中較佳的投資標的。」
Phelps 表示，包括百事 (Pepsi) (US-PEP) 和寶僑 (Procter & Gamble) (PG-US)、萬事達卡國際組織 (Mastercard) (MA-US)、辦公用品銷售商史泰博 (Staples) (SPLS-US) 和墨西哥速食餐廳 Chipotle Mexican Grill (CMG-US)，都是目前消費市場中的藍籌股。這些公司有著強大的現金流量和健康的資產負債表，因此 W. P. Stewart的成長型基金都持有這 5 支績優股。
Mohawk 資產管理公司策劃部經理 James Denney 也認為，現在就是買進體質良好公司，以獲取高額紅利的絕佳時機。Denney 更表示，Mohawk 資產管理公司最近正想買美國聯合技術公司（United Technologies) (UTX-US）和運動品牌 Nike (NKE-US) 的股票。
然而 Denney 手上的 Electric City 基金，依舊有超過 20% 的資產是以現金方式持有。Denney 表示，因為他不相信目前大盤能夠有足夠的力道持續上揚，這也意味著許多股票現在變過於昂貴，卻沒有那個價值。「我寧可保留現金一段時間，以換取更多討價還價的空間。」Denney 更強調，「接下來市場依舊會出現許多動盪局面，我不認為市場將保持目前的態勢」
儘管如此，有些人卻認為，許多投資散戶因為不敢投入，反而錯失市場反彈前最佳的進場機會。對此，Hennessy 基金經理 Frank Ingarra 表示，這樣的擔心是可以理解的，但他憂心這些散戶遲疑太久，反而又錯過進場投資的時機。
畢竟，對某些年紀比較大的投資人來說，原先準備要退休的這些人，現在因為市場的崩跌，可能得繼續工作更長的時間，以賺回養老基金。這群人因為擔心風險過大，一般人很難說服他們把錢投入股市。
Oakworth Capital Bank 財務管理總監 John Norris 說：「有些在嬰兒潮出生的人，會買一些長期投資、多樣化的商品，但當股價每年達到成長 10% 的目標時，這些人就趕著要贖回。」這些投資人覺得，拿回現金在身邊才是保險之道。
在目前股市急劇反彈的情況下，雖然有些場邊資金陸續進場，但 Norris 認為，美國政府 5 月 4 日壓力測試的結果公佈後，有些腦筋清楚的人在熟讀這些報告後，會瞭解到許多銀行仍處於困境中，並趕緊將資金撤出市場。
鉅亨網李家如 綜合外電
2009 / 04 / 29 星期三 21:00
自從去年秋天爆發金融海嘯以來，許多資金紛紛自銀行被提領出，轉而投入股票市場。雖然近期股市持續上揚，對於投資人是否該進場的說法更是眾說紛紜，但專家認為，等 5 月初的壓力測試報告公佈後，某些人認清多數銀行仍處於困境之中，進一步將資金撤出股市。
S&P 500 指數自 3 月初以來已大漲 25%，這對某些投資人，特別是專業基金經理人而言，會認為追逐市場表現的時刻已經到了，否則他們的顧客甚至會對此產生意見。儘管如此，目前卻仍有大量的現金尚未入場，這個現象究竟是怎麼一回事?
《CNNMoney.com》總編輯 Paul R. La Monica 指出，根據紐約研究機構 ISI Group 對投資於貨幣市場基金和小定存單佔市場總價值 60% 的數據來看，距離上一次現金儲備達到這麼高規模的時機是在 1985 年。
一般來說，投資人並不喜歡基金持有過多的現金部位，因為持有現金並不能帶來投資報酬，會被認為是不具效益的投資。在一般情況下，基金持有5%的現金部位，就會被認為對市場投資不完全。
但以美國晨星公司 (Morningstar) 的資料來看，目前有 28.5% 的美國股票共同基金持有的現金超過其資產的 5%，更有超過 100 個極端保守的共同基金，持有高達 25% 的現金。
在市場波動過大，還找不到真正避風港的時候，基金經理人選擇這麼做，真能縮小投資風險嗎？抑或是，當投資人再一次擁抱股票時，「現金泡沫」也終將破滅？
有些投資專家認為，近期股市的狀況還不夠平穩，這項消息讓許多緊張的投資人趕緊抱著現金逃出市場。 W. P. Stewart 執行長 Mark Phelps 表示：「如果你持有大量現金，那表示很很瞭解經濟狀況。」他更強調，未來市場還會出現許多波動，股市在短期內不會快速回升，因此他建議投資人還是保持審慎的態度。
Phelps 表示，許多對市場不具信心的投資人，還是寧可抱持著現金，因此市場復甦會採漸進式的方式，因此現金回流股市還需要一段時間。
但如果更多投資人恢復他們對風險的態度，並且開始把資產由現金轉移到股市，這對市場而言，的確是個好現象。Phelps 表示，目前他的公司正在測試各企業的長期潛力。「我認為現在還不是呼籲民眾大量投資的時刻」但 Phelps 強調：「我們試圖在最艱難的時刻，找出股市中較佳的投資標的。」
Phelps 表示，包括百事 (Pepsi) (US-PEP) 和寶僑 (Procter & Gamble) (PG-US)、萬事達卡國際組織 (Mastercard) (MA-US)、辦公用品銷售商史泰博 (Staples) (SPLS-US) 和墨西哥速食餐廳 Chipotle Mexican Grill (CMG-US)，都是目前消費市場中的藍籌股。這些公司有著強大的現金流量和健康的資產負債表，因此 W. P. Stewart的成長型基金都持有這 5 支績優股。
Mohawk 資產管理公司策劃部經理 James Denney 也認為，現在就是買進體質良好公司，以獲取高額紅利的絕佳時機。Denney 更表示，Mohawk 資產管理公司最近正想買美國聯合技術公司（United Technologies) (UTX-US）和運動品牌 Nike (NKE-US) 的股票。
然而 Denney 手上的 Electric City 基金，依舊有超過 20% 的資產是以現金方式持有。Denney 表示，因為他不相信目前大盤能夠有足夠的力道持續上揚，這也意味著許多股票現在變過於昂貴，卻沒有那個價值。「我寧可保留現金一段時間，以換取更多討價還價的空間。」Denney 更強調，「接下來市場依舊會出現許多動盪局面，我不認為市場將保持目前的態勢」
儘管如此，有些人卻認為，許多投資散戶因為不敢投入，反而錯失市場反彈前最佳的進場機會。對此，Hennessy 基金經理 Frank Ingarra 表示，這樣的擔心是可以理解的，但他憂心這些散戶遲疑太久，反而又錯過進場投資的時機。
畢竟，對某些年紀比較大的投資人來說，原先準備要退休的這些人，現在因為市場的崩跌，可能得繼續工作更長的時間，以賺回養老基金。這群人因為擔心風險過大，一般人很難說服他們把錢投入股市。
Oakworth Capital Bank 財務管理總監 John Norris 說：「有些在嬰兒潮出生的人，會買一些長期投資、多樣化的商品，但當股價每年達到成長 10% 的目標時，這些人就趕著要贖回。」這些投資人覺得，拿回現金在身邊才是保險之道。
在目前股市急劇反彈的情況下，雖然有些場邊資金陸續進場，但 Norris 認為，美國政府 5 月 4 日壓力測試的結果公佈後，有些腦筋清楚的人在熟讀這些報告後，會瞭解到許多銀行仍處於困境中，並趕緊將資金撤出市場。
