超級工作狂

62年次、唸理工碩士的小哥，從5年前逛書店偶然接觸權證這項衍生性金融商品，當時因為股票慘賠，身上錢已經輸得差不多了，想說權證是項高槓桿商品，靠權 證可能有翻身機會，當時第一筆資金投入10萬元，一開始小賺，沒想到後來遇到行情不好，加上不懂得停損，短短2個月資金就全數歸零。

不過小哥並未因此就此放棄權證，經過2年努力工作存錢後，重新開始玩權證，當時投入20餘萬元，剛好遇到2007年下半年台股大起飛，那年收入頗豐，台股 最高點時一度靠權證就可賺進3、400萬元，小哥也因此吸收了非常豐富的投資經驗，2008年因全球金融海嘯讓台股慘綠重挫，但因權證不好進出的關係，小 哥也賠了不少。去年10月起券商造市積極，投資權證非常好進出，至目前為止，已將去年虧損部位弭平，並獲利頗豐。

小哥開始理財也有10年之久，中間雖然也買過股票、期貨、選擇權及基金，不過他覺得權證雖然比較困難，許多人不懂，反而容易從中獲利，加上權證獲利與損失 不對等，權證最多賠掉本金，但獲利可能數倍，相對來說獲利預期大於風險值，因此到目前為止，他只全心一意操作權證，談到他的投資心法，小哥也透露首先要選 擇標的、二是挑選券商！

小哥平常喜歡挑選短小精幹、股本低、股性較活潑的標的，但當台股大漲的時候，會反向挑一些高槓桿的賣權作避險，或是搭配連結中華電信、電信股這種防禦型概 念標的的認購權證，具有保護作用，可以在下一波大跌時相對抗跌。小哥說別小看電信類股，雖然他們的股價波動低，但權證槓桿很高，常常一天漲幅高達6、 70%，小哥也會看這些標的的短線線型跟主力籌碼來作操作。

至於買進時機方面會挑「價平」附近的權證，反應比較快、槓桿成數比較高，比較容易獲利，他曾買過一張快到期連結中鋼的權證，本金1元，只要中鋼現股每漲一 元，他一張就賺1000元，槓桿四十倍，且小哥進出相當靈活，通常權證買了1、2天就會很快賣掉。小哥說，權證不能抱太久，除非有長波段的走勢，靈活一點 才不會被套。

小哥表示要對券商很了解，就像買名牌包一樣，要挑選品牌好的權證，買得到、賣得掉，買高可以賣更高價，品牌差的買得到但賣不掉，因此慎選造市的券商平台很 重要，這些年來他每天花很長的時間鑽研測式這些「祕方」才得出一些心得，尤其今年開始實施券商流量提供者新制度後，小哥說現在更好玩了，歡迎更多人一起投 入權證買賣市場。

【2009/04/20 聯合晚報】

最近山寨手機、山寨本筆電與山寨電視等話題，充斥華人財經專業媒體的討論空間。世界數一數二的專業電子製造服務（EMS）大廠，也摩拳擦掌，準備在這一塊中國大陸浮現的山寨本新市場大顯身手。

山寨現象對台灣產業的戰略意義是什麼？

以最早浮現的山寨機現象而言，台灣的聯發科槓桿運用此起源自中國大陸、因種種特殊社經與政治條件（雖然北京的產業政策本無此意圖）所長出的山寨產業獨特市 場，配套供應其核心晶片組（甚至加上軟體服務成turn key統包）的需求。雙方互利共生。大陸山寨手機業者因此脫卻美、日、歐通信晶片組宰制，得以在世界各大一線手機品牌廠威逼城下，異軍突起，以華強北商場 為銷售大本營，在中國市場大放異彩。

更進一步，不只在母國市場與國際一線大品牌爭奪市占率，毫不退讓，更奮勇外銷印度、巴西等新興市場。聯發科也因此成為山寨手機核心平台的獨家供應者，大大得利，成為手機晶片平台的新一代教父，與德儀、英飛凌、飛利浦、Freescale、瑞薩等老教父分庭抗禮。

以深圳龍崗與寶安等地為生產基地，中國山寨筆電現在也循類似軌跡發展。

威盛正聯結大陸各山寨本廠家，供應彼等Nano（凌瓏）CPU，威盛此布局若能成功，這是台灣產業第二次有機會槓桿運用勃興中的中國大陸市 場，來拱華人自己的平台標準，掙脫類似Wintel等第一世界廠商所掌控已久的核心關鍵平台，爭取更高比重的全商品供應鏈剩餘價值求償權。

但山寨本筆電市場並不見得能完全與山寨手機市場類比，這其中有兩個制約條件，其一是市場／產品條件，其二是競爭條件：

首先，手機的流行性、時尚性遠超過筆電，其產品生命周期顯然比筆電短很多。山寨機的低價、Disposable（一次使用的）訴求是否同樣適用於山寨本？這一點值得懷疑。

其二，競爭因素更麻煩。一向以來掌控筆電平台標準第一世界的教父（Wintel），這次絕對會以通信晶片界老教父群的經驗為鑑戒，不會輕易讓威盛乘勢勃興。

Intel與台積電今年3月3日在美國西岸共同宣布，Intel將移植凌動處理器核心技術到台積電開放創新平台，並委由後者代工內建Atom核心（仍由Intel提供製造）的系統單晶片（SoC），從此一合作備忘錄簽訂儀式就可看出端倪。

若干年前，聯電企圖踏進CPU領域，迅即被Intel擒殺。幾十年來，Intel從來未將CPU相關製程外流，視之為獨家禁臠。這次居然大 張旗鼓，與台積電（tsmc）在美聯合記者會，宣布將把以Atom處理器核心為主的相關製程、矽智財、資料庫、設計流程等關鍵機密資訊，移轉至台積電開放 創新平台，實為石破天驚之舉。

識者心中了然，這是Intel企圖聯合台灣另一晶圓製造高手的突擊戰略，雙方要聯手獵殺威盛在山寨本市場的楔形攻勢。Intel終於要布局 運用威盛（以及聯發科新教父）一向所仰靠的台灣Foundry Service（晶圓代工服務），不惜背離絕不流出CPU Know How的家訓，非得不惜一切代價，一定要解消威盛所仰靠的台灣Foundry成本優勢。在大陸山寨本CPU供應鏈最前線，凌動（Atom）正全力作戰以壓 制威盛的凌瓏。

微軟近日在北京成立Windows 7硬件評測實驗室時，除了熱切接待聯想、HP等合作夥伴外，還一反向來對clone（仿造）業者不假辭色的態度，居然向中國山寨本製造商放出希望合作的訊息，可以看出Wintel王朝對山寨狂潮又恨又不敢不稍假辭色的窘態。

山寨機與山寨本之役，正面來看，可以看作是台灣產業的關鍵模組藝匠達人（聯發科與威盛），藉由中國大陸、印度、巴西購買力的興起，啟動針對第一世界掌控的產業平台標準爭奪戰。

台灣產業（Corporate Taiwan）正萌發一種新氣象，從以往為第一世界品牌大廠在中國擔任製造大軍「工頭」的角色，逐漸蛻變出（模組或系統）「造物」達人的新世界教父角色。王業能否大成，只能拭目以待。

唯其中關鍵樞紐要角之一台積電，角色極為微妙。在前代領導之下，台積電曾協力撫育威盛成長。現在新領導則聯手Intel共同圍堵威盛。「產業世界沒有永遠的盟友，也沒有永遠的敵人，只有永遠的利益。」此之謂乎？

（作者是政大科管所教授）

※延伸閱讀：山寨專輯

【2009/04/21 經濟日報】