超級工作狂

即將訪問台灣、中國的新科諾貝爾經濟學獎得主克魯曼，13日在紐約指出，這波全球經濟衰退的深廣度直逼1930年代大蕭條，但各國未認知嚴重性；他悲觀指出，如果不改變現行作法，難避免發生「第三次經濟大衰退。」

對台灣近日熱門議題——與中國簽署「經濟合作架構協議」（ECFA)，克魯曼未評論；但指出，所有自由貿易協定都涉及「部分犧牲。」他對此未進一步說明。

對中國積極重振經濟問題；克魯曼指出，中國宣佈大規模刺激經濟方案，最近也表示獲成效，「如果這些成效正確，」顯示中國重振經濟確實起了作用，但克魯曼說，「這些成果來的太快，」使他持懷疑態度。

克魯曼13日下午在美國務院紐約「外籍記者中心」對各國媒體作簡報，作上述表示。

克魯曼說，解決當前經濟衰退，並沒有「範本」可循，1930年代大蕭條直到第二次世界大戰才解決；他點出因應當前經濟衰退二個方向:金融業須大刀闊斧整頓；各國政府應擴大刺激經濟方案。

聯邦準備理事會主席柏南克預期美經濟衰退今年底落底，克魯曼說「柏南克可能對；」但問題是經濟衰退的痛苦——失業將持續惡化下去；加上消費下挫、房市泡沫 化，這些負面因素不會立即解決，即使衰退年底結束，痛苦後遺症不會跟著立即消褪；且不知何時又爆發新災難，如商業地產出問題、某一國又陷絕境等。

克魯曼因此質疑，經濟衰退能否年底結束? 而以往衰退經驗顯示，衰退即使結束，人們仍將承受長期痛苦。

克魯曼對美國（與全球）這波經濟衰退前景悲觀，這是他一貫看法；他批歐巴馬政府救經濟不夠深入有力，他說，如果不改變現今作法，全面改革金融體制與監管機制，自1930年代與這次大衰退之後，很難避免第三次經濟災難不歷史重演。

對於華爾街股市近五週反彈，克魯曼質疑市場是否真正落底翻轉，他認為「仍待時間」驗証。

對4月初倫敦20國集團（G20）峰會成果，克魯曼認為，各國決定挹資強化IMF，G20達成「實質」成果，但各國欲達成相關經貿協議不容易。

克魯曼13日所說，反映他對這波經濟衰退一貫悲觀論調，他一向認為，這波經濟衰退是1930年代大蕭條翻版，近日經濟短暫回穩，不足以証明衰退落底，1930年代大蕭條也有相同「先轉緩後急挫」現象。

克魯曼一直看衰美經濟，認為美金融體系徹底失敗，必須從根本改革，重建體制，否則都僅是權宜措施，救不了經濟，且會埋下日後更大危機。

克魯曼主張以新凱因斯學派作法救經濟: 政府大力擴大公共支出，膨脹預算，刺激需求，如此才能逃離嚴重衰退。

他批評歐巴馬政府低估經濟衰退嚴重性，認為政府救市方案太保守，規模應大幅擴大。

「台灣雙A」 主導全球筆記型電腦（NB）市場戰局，宏碁、華碩近期陸續發表11.6 吋和12.2吋小筆電，過去Wintel聯手設定10吋螢幕以上NB機型不得採用英特爾Atom晶片及微軟Windows XP作業系統，宏碁此舉形同衝破Wintel最後防線。

宏碁上周在北京發表首款11.6吋筆電，出乎意料，宏碁未如外界預期採用英特爾超低電壓（CULV）處理器晶片，而是先推出搭載Atom Z520 晶片及微軟XP Home作業系統的機型。

而華碩最近趁著春季電腦展，也推出12.2吋螢幕的S121全新機種，同樣採用Atom Z520和Windows XP作業系統。華碩4月底、5 月初將推出11.6吋筆電，公司內部也在討論要採用Atom還是CULV 平台。

由於英特爾、微軟為了防堵Netbook 狂潮過度蔓延，先前特別設下Atom晶片和XP作業系統只能適用10吋以下螢幕機型的限制，希望區隔市場，避免小筆電作大而對傳統筆電產業造成過度衝擊。 此次宏碁、華碩分別把小筆電戰線延伸到11.6吋和12.2吋螢幕，等同挑戰「Wintel」設下的10吋防線。

宏碁資訊產品全球運籌中心副總甘博隆表示，推出11.6吋小筆電是呼應消費者需求，有別於英特爾先前推出的Atom N270、N280晶片，宏碁此次採用的Atom Z520晶片運算速度較快、單價也較高，不受10吋以下螢幕限制。

不過這其實是因為英特爾、微軟擋不住愈演愈烈的小筆電狂潮，只好妥協撤退防線。英特爾在Atom系列中，推出相對高階的Z520晶片，放寬10吋螢幕限制。

而微軟原本規定Windows XP 不得使用於10吋以上螢幕、160GB以上硬碟、和觸控面板，如今底線也鬆動，默許業者10吋以上小筆電也可搭載XP系統，不過授權金會比10吋以下機種高一些。

英特爾對於「小筆電」的失控現象，顯得憂心忡忡，英特爾微型移動事業群總經理安南（Anand Chandrasekher） 日前表示，Atom 小筆電在定位上只適用於簡單的上網瀏覽及文書處理，並不是具備完整功能的NB，電腦業者搶推10吋以上Netbook 是個錯誤。

第一季進口金額約320億美元，比去年同季大減47%，主因是最大宗的農工原料進口腰斬，資本設備也大幅萎縮，僅消費品進口相對穩定。由於台灣進口加工再出口比重仍高，進口未見起色，出口也難好轉。

資料來源：行政院主計處

不投資不懂的東西，是「股神」巴菲特著名的投資原則，所以1990年代網路股漲翻天，他仍不為所動。但他去年入股中國電子產品專業代工集團比亞迪卻打破慣例，投資觸角伸入自己不甚瞭解的電動車和電池技術領域。

巴菲特要出手投資前，一定會先聽聽最佳拍檔孟格（Charlie Munger）的意見。如果孟格說：「這真是個很蠢的想法」，代表他百分之百同意。如果他說：「這是我聽過最笨的主意」，代表他認為投資一半就好。

如果孟格說，讓巴菲特決定就好，那代表他根本不贊成該計畫。

不過談到比亞迪時，孟格不尋常地讚美其創辦人王傳福。他對財星雜誌（Fourtune）記者說：「這傢伙就像愛迪生和威爾許的綜合體。他像愛迪生一樣會解決技術問題，像威爾許一樣會完成該做的事。沒見過像這樣的人。」

巴菲特找中美能源控股公司（MidAmerican Energy）執行長索科爾（David Sokol），實地到中國走一趟，看看比亞迪的情況。

他們的結論是：比亞迪有機會成為全球最大汽車製造商，主要是靠銷售電動車，同時也有潛力成為全球太陽能產業龍頭。去年9月底，波克夏以2.3億美元收購比亞迪近10%股權。

入股比亞迪，等於打破巴菲特自己的投資守則。巴菲特坦承：「我一點也不懂手機或電池，也不知道汽車怎麼動的。」但他說，孟格和索科爾很聰明，他們真的了解這些東西。而且比亞迪這14年來的成就，各界有目共睹。

摩根大通證券公司在給客戶的報告中指出，巴菲特之所以會看上比亞迪，絕對是和電動車與電池技術有關。索科爾就強調，比亞迪所擁有的快速充電與放電技術，可說具有「改變遊戲規則」的特色，他也相信這個技術能夠運用在包括電力儲存等其他應用上。

比亞迪經營團隊的執行力、研發和商業化能力，也讓索科爾和巴菲特給予高度肯定。巴菲特問王傳福：比亞迪何以能遠遠甩開競爭對手？王傳福回答，因為比亞迪是建立在技術知識上。

投資也講「因果報應」？過去一年來，菸酒與賭博相關類股暴跌，罪惡基金（Vice Fund）績效向下沈淪，反觀遵循天主教戒律決定投資標的萬福瑪麗亞系列基金（Ave Maria），績效就打敗大盤。

華爾街日報報導，過去12個月來，投資菸酒和博弈產業的罪惡基金慘賠42%，比標準普爾（S&P）500指數還低四個百分點。但只投資遵循天主教 教義企業的萬福瑪麗亞成長基金，雖然也沒有獲利，但至少績效比罪惡基金高九個百分點，比S&P 500高五個百分點。

光憑這點就足以令華爾街人士刮目相看。過去總認為，「罪惡」股在經濟走軟時相當抗跌，因為這類公司的現金流量通常很強，在景氣差時是一大優勢。景氣一旦回升，也會迅速反彈。

不過，這回情況截然不同，而且罪惡股的表現，比罪惡基金還差。永利度假公司（Wynn Resorts）一年來跌掉72%，米高梅幻象（MGM Mirage）重挫91%，拉斯維加斯金沙集團（Las Vegas Sands）暴跌95%。

博弈股災情之所以如此慘重，主要是因為業者在先前興盛時期借了太多錢，又四處大興土木，拓展腳步太急太快。

史瓦茲投資顧問公司（Schwartz）2001年推出萬福瑪麗亞基金，旗艦產品萬福瑪麗亞天主教價值觀基金過去一年報酬率為負38%，但比罪惡基金好，和S&P指數不相上下。

萬福瑪麗亞系列基金中，表現最突出的首推萬福瑪麗亞成長基金。該基金不僅這一年來績效卓著，成立這六年來的總報酬率更是大幅超越大盤。這段時間該基金的報酬率為23%左右，S&P 500則跌約7%。

萬福瑪麗亞基金會避開一些違反天主教戒律的股票，大多是與墮胎或計劃生育等議題相關的公司。

萬福瑪麗亞成長基金的操盤手巴蕭（Jim Bashaw）指出，投資組合中的獸醫服務業者VCA Antech和服飾連鎖業者Ross Stores，對基金績效幫助最大，前者股價僅跌13%，後者甚至上漲32%。

【編譯謝璦竹／路透紐約13日電】美國道德村協會（Ethisphere Institute）13日公布年度全球最有道德的99家企業名單，耐吉（Nike）、滙豐控股（HSBC）與寶馬汽車（BMW）等世界知名公司均榜上有名。

這個總部在紐約的國際性智庫組織，是第三年發表全球最有道德企業名單，從35個產業中選出在企業治理、公司社會責任、反貪汙與永續發展等方面有優異表現的企業。

道德村協會執行長布瑞漢（Alex Brigham）表示：「我們以改善企業行為為使命。」

他說，由於各產業條件不同，入選的企業是與業界同行做比較。

此次上榜的企業包括美國工業大廠漢威聯合國際（Honeywell International）、美國特殊衣料製造商巴塔哥尼亞（Patagonia）、汽車電子零件製造商Johnson Controls，寶馬汽車、滙豐控股、與耐吉等。完整名單見：www.ethisphere.org/wme2009。

這次紅衫軍大鬧東南亞國協峰會和曼谷，使泰國內政紛爭一躍而成國際新聞，泰國輿論紛紛痛心疾首批評說，無論是紅衫軍或是黃衫軍，這次最大輸家是「我們泰國人」。

泰國「民族報」表示，「無論人們穿什麼顏色的衣服，今天，我們泰國人徹底失敗了，失去了一切。」

另有評論指出，時至今日，泰國政局「亂象在本質上已經結束」，未來最終歸為兩種結果，一是無情鎮壓「紅衫軍」，但紅衫軍隨時會找機會捲土重來；二是解散國會，但兩種形式都可能導致一種結果，那就是政府倒台。

支持前總理塔信的人，通常身穿紅色衣服，被叫做「紅衫軍」；反對塔信的人，通常穿象徵王室的黃色衣服，被叫做「黃衫軍」；支持現任艾比希政府的人被叫做「藍衫軍」，11日首次出現街頭，塔信稱他們都是軍人和警察扮裝的假民眾。

無論穿什麼顏色的衣服，他們都攻占總理府，占領飛機場，封鎖高速路，突襲峰會，他們都高呼為了民主，為了反貪，為了扶貧。

但這讓泰國這幾年來不斷上演示威、政變和政府換人做，國家利益在無形中嚴重受損。

「紅衫軍」雖然暫時被驅散，但他們和政府的對抗不會結束。

「紅衫軍」曾表示其政府集會不會出現暴力手段，但近來自「藍衫軍」出現後，「紅衫軍」也開始手持鐵棍、彈弓、磚塊或更暴力的武器。泰國媒體並報導，針對「紅衫軍」近來的施暴行為，已偃旗息鼓數月的「黃衫軍」表示可能再度出山。

泰國各報多半認為，東協峰會取消比歷次曼谷示威更丟臉，外國領導人一定都在想，泰國政府還能有什麼作為？他們連一個小小的芭達雅都控制不了！

中石化08年實現營業收入人民幣1.45兆元，較07年成長20.5%；歸屬母公司所有者的淨利潤人民幣296.89億元，較07年下降47.5%，每股 盈餘（EPS）為人民幣0.342元，業績大幅回落主要是煉油業務的巨額虧損，加之下半年化工產品價格大幅回落，使得該公司化工業務也陷入虧損局面。

09年第一季國際原油均價大幅回落至每桶43.24美元，較去年同期下降56%。雖然勘探營收將受到較大影響，但由於石油特別收益金的徵收大幅降低，加之絕大部分用於下游生產，成本回落，對於中國石化而言整體獲利反而增加。

大陸新成品油定價機制的實施，使得中石化煉油業務可以獲得較穩定的獲利，與08年虧損人民幣615億元（含政府補貼）相比，公司業績將大幅提升。

3月下旬中石化日均成品油銷售量恢復至33萬噸，達到08年平均水準，較1月低點26萬噸提升27%，其成品油銷量較2 月穩步提升。

2月開始，大陸化工產品價格穩步回升，銷量較1月也有所成長，第一季中石化化工業務已經扭虧為盈。進入4月份，聚丙烯（PE）和聚乙烯（PP）產品價格快速回升，第二季獲利有望較第一季成長。

群益上海預計，中石化09、10年實現淨利潤為人民幣466.52 億元與人民幣508.91億元，年成長分別為57.13%和9.1%；每股盈餘（EPS）分別為人民幣0.538元和人民幣0.587元；09 年A股的估值在17.6倍，給予買入的投資建議；H股估值僅為9.1倍，更具有投資價值，也給予買入的投資建議。

中國社科院金融研究所所長李揚近日在北京指出，在大陸外匯存底新增流量還為正的情況下，「減少外匯存底」只是空談。他認為，目前大陸外匯存底的最大挑戰是調整持有美國國債的期限結構。

李揚曾經擔任中國人民銀行（大陸央行）貨幣政策委員會委員，東方早報引述他的說法表示，近期大陸外匯局已經在美國市場上賣掉400億美元的長期債券，同時買進600億美元的短期債券，這是大陸調整外匯存底內容的一個戰略。

從期限長短來看，美國國債通常分三類，一類是短期國庫券（bills），期限從3個月到1年不等；一類是中期國庫券（notes），期限從2年到10年不 等；最後一類是長期國債（bonds），期限10年到30年不等。從長期國債轉持有短期國債，將使得大陸外匯存底更能比以往彈性調度。

根據大陸人行日前公布的統計數據，大陸外匯存底在3月又重新進入了正增長態勢。截至3月底，大陸外匯存底達到1.95兆美元，較去年同期增長16.14%，仍是世界第一外匯存底大國。

李揚說，目前維持大陸外匯存底的做法是基本不調整幣種結構，也不調整資產結構，原因是大陸外匯存底有一大部分是美國國債，一旦改變，將牽動世界經濟。大陸唯一能確保外匯存底收益不縮水的作法，就是調整期限結構。

李揚表示，大陸不能像一個市場炒作者一樣，去調整外匯存底的幣種結構，也不能靠購買大宗商品來減少外匯存底。原因是目前大宗商品的投機因素已經消退，價格已經下跌，長期來說也無增長潛力。

大陸國務院總理溫家寶曾在今年3月人大會議閉幕後的記者會上說，擔心大陸外匯存底持有美國債券價值，希望美國保持信用，保證大陸資產的安全。隨後，人行副 行長胡曉煉也說，美國國債是大陸外匯存底的重要組成部份，美債整體風險較低，大陸會繼續購買，並且會密切關注美國資產價值的變化。