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生於大蕭條 一生投資都保守 研究：童年經濟環境決定風險胃口
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生於大蕭條 一生投資都保守 研究：童年經濟環境決定風險胃口
鉅亨網黃欣．外電報導
2009 / 01 / 19 星期一 00:09
在研究人們的投資模式時，一般標準的模組通常假設，個人會利用過去與現在所有可得的資訊，來做為財務決策的依據，而非受到個人歷來的經濟經驗所影響。不過，有另一種理論卻是，在大蕭條年代中長大的人，他們成年後一生的投資行為，都因為成長時對於股市報酬惡劣的印象過於深刻，而對風險非常厭惡。
《經濟學人》報導，一項由美國加州大學Berkeley分校的 Ulrike Malmendier與Stanford大學的Stefan Nagel共同進行的新研究顯示，就算是處於相同的經濟環境下，在不同時期出生的人們，投資方式的確截然不同。
Malmendier進行此研究的靈感來自於其父親，他是位生於1930年代的德國人，經常談到對通膨的擔憂。
他們仔細分析了從 1964-2004年的美國家庭財務調查資料。由於了解受調查者的出生年代，因此他們得以計算這些人曾經歷過的股市漲跌與通膨情況，同時也能夠分析受調查者在不同年紀所做的不同投資配置。
他們的研究證實了前述的「大蕭條投資模式」的確存在。在相同的股市情形下，曾體驗過股市慘跌的同年紀族群，其投資股市的比例，比體驗過股市繁榮的族群要來得少。
這個解讀方式顯示出，人們的想法受其過去生活經驗影響甚鉅。在繼續進行的研究中，Malmendier與Nagel也發現，與未經歷過高通膨時期的人相比，曾經歷過高通膨時期的人，對於未來通膨的預測也比較偏高。
而過去經驗對人們的影響，其消散的速度比預期的更慢。在人們生涯中的早期經驗，可以持續影響他們未來數十年。而這兩位學者也驚訝地發現，投資人的風險胃口是由童年時代的經濟環境所造成，當時他們甚至尚未對理財產生興趣。
鉅亨網黃欣．外電報導
2009 / 01 / 19 星期一 00:09
在研究人們的投資模式時，一般標準的模組通常假設，個人會利用過去與現在所有可得的資訊，來做為財務決策的依據，而非受到個人歷來的經濟經驗所影響。不過，有另一種理論卻是，在大蕭條年代中長大的人，他們成年後一生的投資行為，都因為成長時對於股市報酬惡劣的印象過於深刻，而對風險非常厭惡。
《經濟學人》報導，一項由美國加州大學Berkeley分校的 Ulrike Malmendier與Stanford大學的Stefan Nagel共同進行的新研究顯示，就算是處於相同的經濟環境下，在不同時期出生的人們，投資方式的確截然不同。
Malmendier進行此研究的靈感來自於其父親，他是位生於1930年代的德國人，經常談到對通膨的擔憂。
他們仔細分析了從 1964-2004年的美國家庭財務調查資料。由於了解受調查者的出生年代，因此他們得以計算這些人曾經歷過的股市漲跌與通膨情況，同時也能夠分析受調查者在不同年紀所做的不同投資配置。
他們的研究證實了前述的「大蕭條投資模式」的確存在。在相同的股市情形下，曾體驗過股市慘跌的同年紀族群，其投資股市的比例，比體驗過股市繁榮的族群要來得少。
這個解讀方式顯示出，人們的想法受其過去生活經驗影響甚鉅。在繼續進行的研究中，Malmendier與Nagel也發現，與未經歷過高通膨時期的人相比，曾經歷過高通膨時期的人，對於未來通膨的預測也比較偏高。
而過去經驗對人們的影響，其消散的速度比預期的更慢。在人們生涯中的早期經驗，可以持續影響他們未來數十年。而這兩位學者也驚訝地發現，投資人的風險胃口是由童年時代的經濟環境所造成，當時他們甚至尚未對理財產生興趣。