1月
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光注資還不夠！全球金融業未來路坎坷 需要更有力解決方案
鉅亨網黃欣．外電報導
2009 / 01 / 19 星期一 22:00
各國政府在 3個月前共同推出了大型銀行援救計畫，主要目的在於讓市場恢復信心，但這些行動可能還不夠，政府與銀行可能還得應付新一波資金、管理、信心的危機。
在歐洲方面，雖然已經不少銀行獲得政府資金支持，但未來可能還需要更多資金才能度過危機。比如15日被收歸國有的愛爾蘭Anglo Irish Bank (CKL1-IE)，和接受德國政府注資 100億歐元的Commerzbank (CBK-DE)，雖然政府大力援助，結果卻不盡理想。
英國《金融時報》報導，在 2個月前市場還認為，這數十億歐元資金就是使當地銀行可以穩定營運的力量。但法國正準備對國內最大銀行進行第二輪的注資。在愛爾蘭，Allied Irish Banks (AIB-IE) 與Bank of Ireland (BIR-IE) 也準備接受來自政府的20億歐元資金。而且分析師預估，它們需要的金額將不止這些。
荷蘭財長Wouter Bos表示，不排除有可能對金融業進行第二輪注資。有些德國國營銀行也已經承認，對數十億歐元壞帳的處理效果不如預期。
其他國家包括義大利與西班牙，雖然自認處於相對堅強的狀況，但西班牙各銀行仍因過去10年內對建商與屋主大幅放款而受傷慘重。
美國方面，雖然財政部也對主要大型銀行砸了不少錢，但銀行業前景卻沒有眾人之前所想像的樂觀。比如Citigroup (C-US；花旗)第 4季財報就宣布超過 120億美元的營業虧損，且未來展望相當悲觀。
雖然政府對Bank of America (BAC-US)的救援方案暫時讓金融市場鬆了一口氣，但業界人士仍對未來經濟和信貸品質感到憂心。
據信，在Obama 上任後，其財經團隊將積極處理金融體系內的問題資產。但任何支撐金融業的做法，都可能在經濟的衰退下，使國家虧損擴大。
Bank of America 執行長Ken Lewis 對未來也不樂觀，「經濟正歷經嚴重衰退。」政府對該銀行資產提供擔保的方式，之前也曾對Citigroup 用過。然而分析師認為，這種方法雖能換取一些時間，但不會是長期有效解決美國銀行業問題的方法。
許多經濟分析師認為，重新著眼於新借款方面的管理，較能讓銀行吸引新的資金。雖然目前銀行壞帳已得到控制，但它們還在，而投資人想要的是完全與壞帳無關的投資機會。
雖然亞洲銀行業曝險於次貸相關證券的部位很少，整體金融機構資產減記規模，也僅占全球銀行5000億美元以上的不到5%。但恐懼情緒仍影響著亞洲地區。銀行都在擔憂，什麼時候亞洲會受到金融風暴全面性衝擊。
因此分析師預期，全球經濟活動的大幅放緩，也會迫使亞洲銀行提高資金水位，以調整資產負債表的疲弱情況。
1月
19
歐洲「四隻小豬」主權評級恐遭調降 葡萄牙大聲喊冤
鉅亨網林佳萱‧綜合外電
2009 / 01 / 19 星期一 21:20
根據英國《金融時報》報導，葡萄牙政府對近日遭評級機構Standard and Poor’s點名可能調降該國主權評級感到相當不滿，葡萄牙政府認為沒有理由以擔憂國家財政為名降低葡萄牙的主權評級。Standard and Poor’s上星期警告，葡萄牙因「沉重外債負擔」及「成長持續低迷」，具有經濟下滑的風險。
Standard and Poor’s這一波警告名單還包括愛爾蘭、希臘和西班牙（PIGS），這些國家的主權評級都可能列入負面觀察名單；上星期希臘已經遭到降級命運。
葡萄牙經濟部長Manuel Pinho對《金融時報》表示他的不滿：「這並不合理。葡萄牙跟其他遭到點名的國家不同。」
Standard and Poor’s表示，葡萄牙在改善國家競爭力上「遭遇逐漸增加的困難挑戰」，而且政府嘗試進行改革「顯然並不足夠」。
葡萄牙經濟部長Manuel Pinho以 5個談話重點強調，他為何相信葡萄牙的評級不該調降。目前該國評級為AA-。
他表示，政府已經成功地降低預算赤字，僅僅 4年內，預算赤字從 GDP的6.5%壓低到2.2%；社會安全體系經過徹底改革，而且葡萄牙目前沒有房市泡沫的問題。
他還表示，過去 3年間葡萄牙出口大幅成長 22%，油價走低加上大規模再生能源投資計畫會降低經常帳赤字，從目前 GDP的9%再減少2.5%。
不過，儘管他對葡萄牙主權評級很有信心，但該國政府上週末被迫調降2009年的經濟預估，因為「無法否認外部環境日趨惡化」。
葡萄牙財政部長Fernando Teixeira dos Santos在宣布追加預算之餘表示，今年國家經濟成長率可能縮水0.8%，且失業率將攀升到8.5%。他表示，預算赤字將提升至 GDP的3.9%─這代表歐元區向來強調的財政紀律有了鬆動的空間。穩定與成長協定（Stability and Growth Pact）針對歐元區會員國預算赤字設定上限，相當於各國 GDP的3%，避免因個別國家預算赤字過大，有損歐元幣值的穩定。
目前競爭力不振、經濟最令人擔憂的歐洲國家包括「PIGS」─Portugal葡萄牙、Ireland愛爾蘭、Italy義大利、Greece希臘和 Spain西班牙。 前《泰晤士報》總編輯 William Rees-Mogg最近的專欄標題就語出辛辣：這群小豬還要賴多久？
1月
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Buffett：老美不想花錢 不想投資 遭逢經濟珍珠港事變
鉅亨網編譯鍾詠翔‧綜合外電
2009 / 01 / 19 星期一 21:10
股神Warren Buffett表示，美國正處於「經濟珍珠港事變」中。雖然Buffett不排除年底前失業率竄升至兩位數的可能性，但他並不預期當前的經濟下行會像1930年代經濟大蕭條時期那麼嚴重。
在《Dateline NBC》於周日(18日)播出的訪談中，Berkshire Hathaway Inc.董事長指出，雖然美國的經濟形勢沒有像二次大戰或經濟大蕭條時期那麼壞，卻也相當嚴峻。
Buffett說，「美國人正處於恐懼循環中，這導致民眾不想花錢、不想投資，但這卻產生更多害怕。我們可以擺脫這個困境，但需要時間。」
問及危機將持續多久，Buffett則回答他不知道。
Buffett預測Obama的刺激方案會有幫助，但不會立刻顯現成效。他是Obama的經濟顧問。
該Omaha居民表示，總統當選人Obama會傾聽顧問所說的話，但最後總能想出更好的計畫。
1月
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齊跌難齊漲 新興市場強弱見分明 亞洲、拉美最強勢
鉅亨網記者葉小慧‧台北
2009 / 01 / 19 星期一 21:00
美國上周進入超級財報周，企業獲利不如預期和倒閉、虧損消息頻傳，再度重創投資信心，全球股市跟著回檔，不過對中長期投資的共同資金來說，反而出現好買點，資金跟著流入全球新興市場基金，其中，亞太不含日本最為強勢，拉丁美洲逐漸走堅，而歐非中東市場則依舊弱勢。
2009年第 2個禮拜，美國進入超級財報周，因為企業獲利接連不如預期、倒閉以及嚴重虧損的消息頻傳，使得原本投資人對股票市場重拾的信心再度受到創傷，全球主要國家股市都出現5%上下的回檔。
但是對共同基金的投資人來說，以中長期來看，股市的重挫反成為低檔承接的好買點，因此可以發現，上周(1/8-1/14)國際資金對全球型新興市場基金、亞洲不含日本和拉美基金持續淨流入，對全球型新興市場基金額最高，已為連續 3週淨流入，累積至今為20億美元，惟對歐非中東持續流出8000萬美元。
而原來在去年最吸引投資人避險的美國型股票基金，今年以來卻是流出，反而經濟依舊衰弱的歐洲，該地區股票型基金已經連續 2周淨流入，累積金額為11.3億美元，顯然也有搶便宜的投資人悄悄布局。
摩根富林明投信新興市場產品經理劉念華表示，從 3大新興市場指數線圖觀察，可以發現從去年下半年開始，各新興市場指數走勢雖然關聯度高，卻也出現強弱分明的走勢，而資金流向來看，更是可以嗅出汰弱留強的動作，以亞太不含日本最為強勢、拉丁美洲逐漸走堅，而歐非中東市場則依舊弱勢。
市場預期，強勢市場如能帶頭幫助MSCI新興市場指數突破黃金分割 23%(就是反彈突破約650點指數關卡)的反壓區，將有助於市場往上發展。
另外，從貨幣上來看，新興國家也高下立見。從去年下半年新興市場貨幣反轉走貶，部分國家更因為本身財務體質不良而需要 IMF協助，更降低國際投資者的信心，且貨幣如果持續貶值，也可能引起輸入性通膨的疑慮。
但，反觀亞洲的南韓、印度，以及拉美的巴西 3國，貨幣貶值幅度已然趨緩，可貴的是這波貶值給予部份出口企業匯兌收益，因此近期這 3國部分企業的第 4季財報，都因為貶值而降低企業獲利的下修幅度，反讓國際投資人轉而低接亞洲、拉丁美洲股市。
至於一向讓投資圈認為已經「病入膏肓」的歐洲市場，摩根富林明投信歐洲線產品經理劉玲君表示，其實歐洲股價應已大幅快速的反應2009年經濟衰退及企業獲利下滑的預期，歐洲目前平均P/E比約為8倍，股利率接近6%，如以大型權值企業為標的，此時的確為長期介入的好時機。
不過，劉玲君指出，金融市場高度不確定性將擴大股市波動度，及延後股市回溫，如果投資人想擁有歐元資產，歐債現階段會優於歐股。
1月
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鉅亨看世界－黑白之間
鉅亨網
2009 / 01 / 19 星期一 18:00
1619年，首批非州黑奴在美國展開了一段血淚交織的奴役歲月。 300多年恍若昨日，恐怕現在還有許多人仍難以置信，未來 4年我們將看到從白宮簡報室走出來面對全球觀眾的，是一位膚色黝黑的非裔總統。從他家的狗到他對減稅方案的堅持，一舉一動都為國際媒體矚目的焦點。
經濟落入深不見底的黑洞，人們只能靠著希望與信仰不斷摸索。Barack Obama(歐巴馬)在這樣深切的期盼中悄悄崛起，一如德拉克洛瓦的知名畫作《自由領導人民》裡踩著堅毅腳步的女神，在 「Yes, We can」的聲浪中，帶領美國走向改革、繁榮的時代，重塑美國社會正確的價值觀。
不過，就像美國以嘲諷著名的洋蔥報 (The Onion)，以「拿到全國最爛工作的黑人」 (Black Man Given Nation's Worst Job)幾個斗大的標題，來形容歐巴馬的勝選，因為他花 4到 8年的時間去清理前人所留下來的大爛攤。
這個爛攤不僅是金融風暴，而是關係到一整個美國歷史的軌跡。因為，在這個充滿希望的氛圍中，一個美國人向來不太願意觸碰的種族議題(Racism)，顯然已經再也無法避免。
美國向來是一個倡導民族多元化、種族平等的國家，對外國人也普遍友善。只是若說這裡的種族歧視已經消失，可能也有點太過樂觀。透過仔細觀察可以發現，在美國社會裡，種族歧視的存在極為微妙，不見得能夠找到什麼證據，但事實上卻可以感覺得到。
而現在隨著美國史上即將出現第一位黑人總統，有專家擔憂是否會造成日後美國社會種族間的衝突更加惡化。《New York Times》近日就刊登了一篇文章，特別探討歐巴馬與美國社會種族的問題。
這裡就有一位活生生的例子。45歲的非裔美國人 George Rice，常常遇到類似的尷尬處境。身形瘦弱、皮膚棕黑的他，常被人說像高爾夫球知名人物老虎伍茲，或是長得像美國國務卿萊斯之類的玩笑話。甚至有一回在在派對上大夥兒酒酣耳熱之際，有位白人朋友湊上前來道：「你好像不是黑人啊，這樣我就不擔心了。」
George Rice 坦言，這種尷尬的情形其實早為家常便飯。他的白人太太Becca Knox也表示，雖然已經嫁給黑人 6年之久，但過去每當觸及種族話題，特別是非裔美國人時，她還是得小心翼翼。
然而，這對「黑白」夫妻過去幾個月來漸漸出現心理學上稱為「種族焦慮」 (interracial anxiety)的輕微症狀，原因正是已經宣布當選的美國第44屆總統，歐巴馬，因為這件事現在已經變成朋友間茶餘飯後的聊天話題。
另外一位來自 University of Alabama醫學博士候選人 Christophe E. Jackson，說著自己的親身經驗，身為黑人的他，在課堂上與白人學生的互動偶有尷尬之處。不過隨著歐巴馬漸漸崛起，之前大家看到的可能只有他的膚色，但現在卻多了一份敬重，當他是一位專業的黑人內科醫師，他表示「我認為這是非常好的一個進步。」
去年 3月時，歐巴馬的前本堂牧師被揭露他佈道的內容具有強烈爭議的種族性談話，挑起了美國社會敏感的神經，導致他的民調一度落後於對手。
最後，歐巴馬決定公開面對這個問題，他以感性的語調娓娓道出身為一個非裔美國人的心路歷程，「在美國的歷史與生活裡，種族這件事情從來沒有獲得解決。」，但如果現在只是退回各自的角落，那麼雙方也將永遠無法面對挑戰，一同解決問題。
他指出那些認為只要透過選舉就能消弭種族分裂的人，想法未免也太過單純。「只一昧地去譴責，卻不去了解問題的根源，只會使種族間的問題更加惡化。」
的確，這位父親黑人、母親白人的美國總統，多少鼓勵了美國社會對種族的問題不再逃避。
多位歷史學家、心理學家與社會學家等人發現，隨著歐巴馬政治地位崛起，現在美國社會的各種族間對種族議題變得更能坦然。美國種族問題雖然仍存在，但非裔美國人的狀況其實已經有顯著的改變。
在美國總統競選仗打得火熱之際，佛羅里達州立大學的心理學家E. Ashby Plant對威斯康幸洲與佛羅里達州 400名白人大學生進行調查，包括「談到非裔美國人，妳/你的第一印象是什麼？」類似的問題，結果顯示回答具有反黑人情結的僅為少數，這可和他之前所作的研究天差地遠。E. Ashby Plant早年做的類似調查中，約有 8成的人會出現厭惡黑人的情結。
在歐巴馬宣布當選隔天，根據蓋洛普(Gallup)民調結果顯示，有 67%的美國人相信黑白種族問題最後將會獲得解決。
當然，有些非裔美國人並不認為歐巴馬的當選，可以抹滅種族間長年累月以來的傷痕。白人看待歐巴馬的角度，就像他們看體壇名將Michael Jordan或是脫口秀女王 Oprah Winfrey(歐普拉)一樣，都是屬於單一個人的魅力所致，而非真正超越了種族的那條線。
「我認為他們把歐巴馬當成明星。就像沒有人會去注意麥可喬丹的膚色一樣。就算歐巴馬具有某種程度上的種族意義，但實際上在這裡我們每天還是得面對這些問題。」39歲的非裔紐約市民Gilda Squire表示。
而且更重要的是，有些白人會出現心理學上所謂「選擇性色盲」(strategic colorblindness)，在諸多場合上故意避開黑人話題、談話小心翼翼等。根據 Tufts University 與 Harvard Business School做的兩份研究報告，都有習慣迴避種族話題的傾向，甚至會主動承認種族差別來顯示自己的公正，其中的受訪者包括10歲白人孩童。而黑人認為這種傾向正是一種偏見存在的證據。
就像《紐約時報》與哥倫比亞廣播公司在去年 7月曾聯合做過一份民調顯示，有將近 6成的黑人受訪者指出種族問題現在變得很糟糕，但只有 34%的白人認同此點。
學者指出，從歷史所遺留下來的種族痕跡與主義確實仍然存在。若這種對於種族如「過敏」般的態度持續下去，問題恐怕將永遠無法獲得解決。
一路走來，歐巴馬在處理種族議題上非常小心，也禁止讓競選團隊使用任何關於種族的語言，但是他的確代表了一些不同的東西。最後，歐巴馬贏得了 43%的白人選票，以及 95%的黑人選票。
有人認為歐巴馬的勝選已經多少緩和了種族間的衝突，但更重要的是「這並不全然是白人的責任，因為有許多種族自己對白人還是存有很大的焦慮感。」
種族、性向與貧富，一直都是美國必須去面對的爛攤子。只要你有自己的「美國夢」，人人都可以到這塊土地來實現。只是，在這個常常強調「多元化」、「兼容並蓄」的文化裡，友善面具底下又藏有多少異樣的眼光。
這天早晨，住在舊金山的Kristin Rothballer與她的女朋友揮手道別，在車上一位黑人婦女靠近小聲地告訴她：「很抱歉加州似乎看來要通過禁止同性婚姻。」，但Rothballer 只是微笑回應道：「我真的想和你恭喜，因為我們要有一個黑人總統了。」，之後她與婦人聊起過去美國奴役黑人的漫長歲月，當下她甚至向婦人道歉。
「兩個陌生人坐在車上討論種族，這在歐巴馬當選之前簡直是不可能的事。」Rothballer嘆道。
(程宜華)
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共同基金大舉撤離 Fidelity創歷來最高 遭贖回400億美元
鉅亨網謝淑娟．綜合報導
2009 / 01 / 19 星期一 14:45
現在已是2009年，在歷經去年的動盪不安後，投資者放棄了較為積極的股票基金，轉向風險較低的債券基金。據《晨星 (MorningStar)》資料顯示，美國和國際股票基金去年共創下高達1892億美元的贖回金額。
受美國史上最大共同基金撤回影響，富達投資集團(Fidelity Investments)、富蘭克林坦伯頓 (Franklin Templeton Investments) 和美盛資金管理(Legg Mason Capital Management)三家基金管理公司資產值大跌；總部位於波士頓的富達更創下歷年來單一基金公司最高贖回金額。
香港大公網引述外電報導指出，投資者從富達的股市和共同基金中贖回 400億美元，成為有史以來投資者從單一基金中贖回的最高紀錄。投資人也從富蘭克林贖回 215億美元，從美盛贖回 210億美元。2008年贖回金額總計1940億美元，而三家基金公司的贖回總額已佔去43%。
去年全球股市表現創70年來最差，客戶贖回潮使股票和債券資產值暴跌 35%。一般股票基金平均收取資產的 1.43%作為費用，而共同基金費用則佔資產1.06%。
紐約Keefe, Bruyette & Woods分析師 Robert Lee表示，今年流入零售投資產品的現金也將持續減少。他估計零售固定收益投資產工具的流入金額將較快恢復，客戶將會繼續避開風險投資。
基金管理公司受基金資產值大跌影響，收益不斷減少，導致裁員消息頻傳，削減的職位數至今已超過4800個。其中，富達裁減3000個，佔公司員工總數 7%；美盛計劃減少 200個職位，佔公司員工總數8%；富蘭克林則在全球裁去 167個職位，佔集團全球員工總數2%。
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中型技術企業正在崛起 巴菲特：國際資本未來首選中國
鉅亨網新聞中心 (來源：世華財訊)
2009 / 01 / 19 星期一 09:15
巴菲特表示，估計未來會有大批像比亞迪一樣的中國技術型企業崛起，中國未來會是國際資本的一個首選投資目的地。
據香港文匯報1月18日報導，最近在美國底特律舉行的車展期間，攜電動汽車F6DM赴美參展的比亞迪總裁王傳福，會晤了美國股神和公司戰略股東巴菲特，這是巴菲特入股比亞迪之後，雙方的首次正式會晤。據透露，股神巴菲特看好以比亞迪為代表的中國技術型企業。
巴菲特表示，他對比亞迪及王傳福帶領的團隊十分有信心，比亞迪汽車作為中國汽車業的後起之秀，不僅在研發和生產領域取得了長足進步，推出了具有國際水準的燃油汽車，並在新能源汽車尤其是電動汽車領域走在世界的前列。他表示，估計未來會有大批像比亞迪一樣的中國技術型企業崛起，中國未來會是國際資本的一個首選投資目的地。
(程曦 編輯)
