超級工作狂

Martin Wolf：救經濟 避免貿易保護主義 今年是黃金時機！
鉅亨網林佳萱‧綜合外電
2009 / 01 / 07 星期三 22:00
2009年終於來臨！這一年無比關鍵。英國《金融時報》專欄主筆、知名經濟評論員馬丁‧沃夫（Martin Wolf)在最新的專文中描述，2009年是全球經濟性命交關的一年，甚至可能決定未來數十年的經濟走向。

某些樂觀派的人士認為，大約 5-6年後可望重塑全球失衡式的經濟增長，但馬丁‧沃夫在文章中直言批評這種樂觀。他指出，如今唯有尋求超脫失衡的經濟成長才能免於瓦解，而且過程不能拖延，必須在2009年內追求更平衡的經濟發展。

眾所周知，現在發生的全球金融危機是過去70年來最嚴峻的一次，各地融資貸款者的信用降級、規模縮小，信貸市場宛如驚弓之鳥；現在替代方案是倚賴美國政府的大量舉債、美國聯準會（Fed)擴張授信─暫時卻必要的權宜之計。但這並不會把長久的經濟增長帶回來，真正該進行的是基本面變革。

就算是最遲鈍或自負的人都明瞭，這次金融危機沉重打擊了二次戰後富裕的已開發國家。馬利蘭大學 Carmen Reinhart教授及哈佛大學Kenneth Pogoff教授最近聯合發表更新報告《金融危機後的餘波》（The Aftermath of Financial Crisis），其中開宗明義指出，次貸風暴引發的危機對成熟經濟體有受深切影響；他們點出已開發國家與新興市場遭逢的相似衝擊，以及幾個嚴重的案例導致經濟惡化。

兩位教授指出，金融危機平均因生產下滑而延長 2年；資產市場與股市的崩潰則與房地產價格暴跌有關，前者平均影響時間為 6年、跌幅 35%，後者為 3.5年、跌幅達 55%；在生產縮減9%的情況下，失業率平均 4年內升高7%。

特別值得注意的是，政府負債大幅上升，平均擴張達 86%─但用於金融業金援紓困的比例不大，真正損失在於稅收失血。

今日金融危機跟過去最糟的情況比較相距不遠；但慶幸的是，全球各國持續願意對美國和英國提供支援，也因此美國政府才有辦法推出大規模財政與貨幣救助方案。

這兩位教授另一份報告《金融危機》（Banking Crises； 2008年12月NBER工作報告）中提到，本次危機並非地域性、而是全球危難，這提醒眾人，無論好壞，美國始終仍是全球經濟的核心。從好的方面來說，近幾十年的重大經濟危機（特別是1990年代亞洲金融風暴、2000年全球股災），美國消費者需求一再拯救全世界；但今天除了美國政府努力奔走外，誰還能拯救美國？採取行動究竟該動員多大的規模？

學術機構Levy Economics Institute of Bard College的三位教授也在12月出版的報告《美國與全球前景》（Prospects for the US and the World）中討論這個議題，論辯焦點是讀者再熟悉不過的內容：美國與全球其他國家長期存在內外部失衡，這種內外失衡的交互作用促使金融危機發生，也讓搶救經濟變得如此困難。

目前就結構上來說，美國和其他慢性赤字國家缺乏生產可貿易商品和服務的能力，而其他地方─或許更精確來講，是特定幾個巨額貿易盈餘國，例如中國─則剛好完全相反。因此需求始終從赤字國家滲往盈餘國家。

在需求上升之際，這個運作不致出現問題，但當私人消費崩潰（例如現在）時，問題就大了。因為這代表美國政府各種救市的努力，必須大到足以提振美國人對本土產品的消費需求，更得引發美國人對全球其他貿易盈餘國產品的消費需求。這正是過去遭危機重創的日本所擔不起的負荷。

美國私人消費萎縮是緊隨信貸崩潰而來：在2007年第 3季到2008年第 3季之間，授予美國私人部門的信貸劇降，幾乎是美國 GDP的 13%，滑落幅度顯然是史上最驚人；除此之外，隨著家戶慢慢清償家庭債務，美國民間淨儲蓄（收入與支出的差距）可能會持續好幾年正成長趨勢。

經常帳赤字的結構不改，政府為維持經濟平衡和壓制失業率，將蒙受多大的財政赤字呢？假設美國民間部門總體會計盈餘為 GDP的6%，而政府的結構性經常帳赤字是 GDP的6%，那麼財政赤字將大概是 GDP的10%。

而且財政刺激政策必須要夠大，單單7600億美元的經濟刺激方案只有美國 GDP的5.3%，這樣不夠。三位教授的報告中直言：「就算採取各種幾乎無法想像的大規模財政刺激，恐怕都無法提升生產規模，而未來 2年內不足以阻止失業率繼續增高。」

現在試想，假如忍耐了 2年或甚至更久的畸形財政赤字，美國卻仍舊因失業問題以及經濟增長緩慢所苦，會發生什麼事？民眾將質疑為什麼美國持續輸出大量需求，讓海外的工作機會增加，民眾會希望將商機留在本國。

上次發生類似的事情是在1930年代，當時美國通過了《Smoot- Hawley Tariff Act》關稅法案，率先將萬種進口產品的關稅提高，引發骨牌效應，各國都提高關稅壁壘，這反而使1929年一場普通的金融危機演變成破壞性巨大的全球性經濟長期衰退。現在能避免重蹈覆轍嗎？恐怕不容易。每當全球經濟開始不景氣加上失業率高張，過去民族主義保護本國利益的幽靈就會再度甦醒，歷經數十年達成的成就即毀於一旦。

不過，馬丁‧沃夫在文章結尾呼籲，現在還有黃金的搶救時機，因為歷史經驗讓人們獲得教訓，美國新任總統歐巴馬現在擁有大量政治資產，而他率領的新政府有龐大政策空間。

但馬丁‧沃夫強調，美國並沒有強壯到可以獨力拯救全球經濟，美國需要協助，特別是盈餘國家的幫助，光是美國和少數已開發國家並不足以吸收全世界的剩餘儲蓄及產品，金融危機恰恰證明了這一點。世界正在改變，而人的想法也必須改變。

〈分析〉2009年股債大難題 Libor是觀察市場底部的關鍵
鉅亨網林佳萱‧綜合外電
2009 / 01 / 07 星期三 21:35
英國《經濟學人》發表觀察市場的專文指出，2009年甫開春，金融市場抱著「不會比去年更差」的心情向前行。因為2008年眾人一起經歷投資銀行消失、二房接受紓困、全球股市市值蒸發一半，種種事件足以留在投資人腦海裡10年揮之不去。

如果2008年由金融危機主導全局，那麼2009年傳出壞消息的，可能是總體經濟及非金融產業。展望性的調查（例如採購經理人指數）顯示來日黯淡，由德國安聯集團投行子公司Dresdner Kleinwort編製的指數也顯示，歐洲與美國經濟比預期更加惡化；不過儘管大家都預測企業獲利將下滑、債券或貸款違約率上升，但迄今在分析師的預估中仍未浮現，沒有人知道哪家公司會倒閉。

從這個角度來看，2009年很類似2002年的情況─當時 Enron和WorldCom宣告倒閉，蟬聯財經版新聞頭條長達數個月，金融結構的脆弱在經濟衰退及市場放緩之際攤在陽光底下。

但是也有好消息，2002年11月美國股市觸及谷底，企業倒閉的情形以及伊拉克戰爭緊繃的氣氛亦告一段落，金融市場雖然把投資人帶向泥淖，但也能將大家解脫出來。

目前各國政府對經濟投出的對策和涉及規模可謂空前，眾多銀行獲得金援紓困，貨幣市場充滿流動性、減稅政策推行，而且已開發國家在極短時間內將利率降到歷史新低。其中最關鍵的是石油價格急遽走跌，這對西方消費者來說幾乎像稅務減免一般。

但凡此種種並未發揮效用，因為全球經濟仍苦困信貸危機的延遲效應，還有商品市場2008年稍早的飆漲態勢。不論在什麼情況下，貨幣政策一般要 12-18個月的發酵期，也就是2009年下半才能檢驗成績，《經濟學人》文章認為，眾人可望看到經濟活動強勁提昇。

然而，這對投資人來說是天大的難題。股票市場在危機期間幾度力圖振作，可是每次反彈都因為「眾所矚目事件」（例如 Bear Steans倒閉）而退潮，現在投資人不打算再被騙了。

股票價值目前來到30年來最實惠的水準，以英國股市為例，許多股票的本益比已經低於10倍；但現在問題在於，這30年是否成為適當的觀察評量標準？1940年代以及1950年代股票獲利超過政府公債的情況相當尋常，一如當下歐洲和美國的市況，或許我們已經回到了當初那個股市超越債市的年代，但假設真是如此，現在的股票價值與當初相比可能還稱不上便宜。

另外一個投資人的難題則是，就算現階段不考慮進場股市，那麼公司債會不會在股市回暖之前展開反彈？假設企業營收出現起色，首先將償付債務，因此債券與企業獲利情況有密切關係，公司會優先滿足債券持有人而非股東。不過Dresdner Kleinwort銀行的分析師Philip Isherwood認為，其中還有個問題：狀況不佳的企業傾向借貸，如今 AAA級的公司債非常少，就算有也很難出現在公開報價市場。

如果公司債利差仍然在擴大當中，則很難見到股市觸底；貨幣市場沒有回到某種正常狀況、銀行和企業不願意放鬆融資的話，公司債就不容易穩定下來─也就是說，倫敦銀行同業拆放款利率（Libor；London interbank offered rate)是觀察市場底部的關鍵指標。

政府公債投資人其實也進退兩難，日本的例子讓大家看到，公債殖利率也可以長時間毫無起色，10年期殖利率只有1-2%的確有可能存在；不過如果不是存在日本這個樣版，1-2%的殖利率水準看起來十分荒謬。

未來的時光裡，眾人可以預見財政赤字爆炸、政府競相比賽貨幣貶值的劇本，如果2009年股市真的出現反彈，恐怕伴隨而來的是政府公債市場大蕭條。

迅猛降息 劉憶如：央行意在救出口、擋游資、阻升新台幣
鉅亨網記者張智堯‧台北
2009 / 01 / 07 星期三 21:10
台灣央行今 (7)日閃電降息 2碼，重貼利率來到1.50% ，對於央行下猛藥連續降息的動作，大和總研首席經濟學家劉憶如雖然覺得央行用意「難以捉摸」，但她分析，由於新台幣近日的升幅強勁，但出口數據表現不佳，加上彭淮南日前表示有新台幣6000億元自海外匯回，12月外匯存底也持續增加，代表央行無法阻擋資金流入台灣的情形，因此需要降低利率調節。

劉憶如說，彭淮南之前才在立法院表示，「台灣不會零利率」，但今天這個時間點卻大幅降息 2碼，確實讓人無法猜測總裁的用意；因此，她從新台幣、出口與資金大舉流入來分析降息 2碼的原因。

首先是新台幣近日的升幅普遍多於亞幣，也比其他國家貨幣升幅要大，就連日元也大幅貶值；因此，央行需要以降低利率，阻止新台幣進一步升值。

劉憶如進一步指出，出口數據的確糟很多，所以救出口也是央行選在今天降息2碼的原因；雖然出口是今天公佈，但是，央行應該已經早幾天就知道出口衰退41.9%。

最後，劉憶如說，資金大舉流入台灣，也是央行降息2碼的主因；彭淮南在立法院表示，9-11月的3個月內，國人從海外匯回資金多達新台幣6000億元，12月底外匯存底也比11月增加110.22億美元，創下單月最大增幅。

劉憶如說明，從資金回流新台幣6000億元與外匯存底增加110.22億元(約3637億元新台幣)，可能將近有 1兆元新台幣流入台灣；代表央行「可能」無法阻擋資金流入台灣的情形，新台幣也可能因此加速升值，所以央行才會降低利率加以調節。

債券天王Gross：未來數年美國將陷低迷 美股榮景？再等10年
鉅亨網黃欣．外電報導
2009 / 01 / 07 星期三 20:40
債券天王Bill Gross的資產管理公司 PIMCO旗下管理7900億美元資產，比大部分國家的 GDP還多，收益也相當不錯。 Gross接受《Forbes》專訪，提及在未來幾年內，美國經濟成長、企業獲利和生活水準都將降低，但同時，也有很多投資的好機會出現。

Gross 說，在去槓桿化的週期中，政府公債會是大家想要持有的安全資產。過去 PIMCO也持有很多房貸或股票等高風險資產，但現在也在去槓桿化當中。而資產價格幾乎全面下跌，令他感到很驚人。不過他認為國庫券夠穩定，而且在 2009年，可以看到資產價格停止下跌。

Gross 並說，過度放任的資本主義所造成的傷害已經難以彌補，當人們的投資蒸發了一半，他們就會更關心報酬率如何。未來投資人都將小心翼翼，而政府就得扮演風險承擔者的角色。

談及政府紓困案將帶來的影響時， Gross說他個人偏好寬鬆的監管與低稅率。但政府已經擁有銀行業 20%股權，也擔保了 75%的債務，不可能再像過去一樣走放任路線。要等到監管放鬆，可能需 15-20年的時間。

在預測房價走勢方面， Gross說，如果美國政府能在未來 12-18個月內，讓所有房貸利率處於4.5%，將會是阻止房價下滑的重要一步。若這個計畫準備實施， Gross預期美國房價將再跌5%，但若不實施，房價可能會再跌個10-20%。

美國政府已經透過紓困方案對市場注資1500億美元， Gross表示，投資人可以考慮較穩健的、報酬率約在12-13%的企業。而銀行類股方面，銀行業幾乎可說已經國有化，風險已然降低。

若是短期投資， Gross建議最佳選擇就是抗通膨債券(TIPS)，且其價值非常穩定。因為如果美國政府的紓困方案成功，通膨會再出現。至於通縮的可能，在投資銀行 Lehman Brothers倒閉後大幅提高。

Gross 預期，未來幾年內，美國人的生活水準可能會持續下降、失業率飆到 10%以上、企業獲利停滯或處於極低水準、原物料價格跌得比現在還低，政府成了最終於工作提供者，而非最終的借款者。

而如果在未來 10-20年內，美國經濟成長年率能有2%， Gross認為那就已經很幸運了。而美元做為國際儲備貨幣的地位將受到威脅，美國在全球的霸權地位也將消散。

關於接下來對美股的觀察，雖然 Gross自承股市不是他所了解的領域，但他認為，預期道瓊工業重回14000點的言論，是基於槓桿操作理論，而這與目前市場去槓桿話的潮流不符。

而他更悲觀認為，美股若要回到過去的榮景，起碼還要10年時間。而 2位數字的報酬率已經成了過去式，今年若能有6-7%的報酬率，就已經算是狀況很好了。

Gross 說，在1930、1940年代，投資股票被當做是保值的工具，而不是讓財富倍數成長的工具。或許現在投資人的心態該要往回調整了。

泰黃衫軍圍機場 損失高達122億美元 比SARS和南亞海嘯還嚴重
鉅亨網謝淑娟．綜合外電
2009 / 01 / 07 星期三 19:15
去年，泰國「黃衫軍」人民民主聯盟 (People's Alliance for Democracy；PAD) 的抗議示威行動，讓該國兩大主要機場被迫封閉，時間從11月下旬到12月初，長達 1星期以上。泰國央行在結束調查後，今 (7)日表示，該起事件造成的損失金額高達2900億泰銖，即 122億美元左右。

泰國央行在報告中指出，「該起事件不僅大大影響了泰國旅遊觀光業，也拖累其餘眾多相關產業。估計總損失高達2900億泰銖，相當於國內 GDP的3%。」

相關產業如服務業的損失金額佔1200億泰銖，物流業為 900億泰銖，工業方面也損失了 600億泰銖。2008年11月25日至12月 4日這段其間，曼谷的 Don Mueang和Suvarnabhumi機場被抗議活動癱瘓運作，使得 340萬名觀光客無法前往泰國遊覽。

泰國央行更表示因癱瘓時間過長，這次的損失情形遠比2003年SARS爆發，以及2004年南亞海嘯時還要嚴重。

報告並預測，今年造訪泰國的觀光旅遊人數將較去年下滑8.8%至1280萬人左右。該國的觀光旅遊業產值共佔 GDP的5%，從事相關工作的人數更高達 200萬人左右，佔泰國工作人口總數的7%。

全球金融危機的侵襲已使依賴出口貿易的泰國舉步維艱，再加上機場關閉造成的損失，泰國的經濟局勢可說是雪上加霜。

泰國新任總理 Abhisit Vejjajiva已應允一項3000億泰銖的經濟刺激計畫，但他也同時提出警告，表示泰國這次面臨的困境將比1997年亞洲金融危機更為艱難，民眾要做好經濟衰退的心理準備。

台灣央行下猛藥救出口 閃電降息2碼 彭淮南：保證不會零利率
鉅亨網記者張智堯‧台北
2009 / 01 / 07 星期三 18:20
台灣央行今天再下猛藥，閃電降息 2碼，重貼利率更來到 1.50%，對此，台灣央行總裁彭淮南表示，央行預估明年 CPI僅0.3%，加上去年12月出口衰退 41.9%，創歷來最大降幅，所以在今天臨時決定降息 2碼，預期將有助於刺激民間消費，也希望外需衰退的部份，透過來刺激內需彌補。他也掛保證，「世界上沒有重貼現率是零的」，未來如果還需要刺激景氣，「我再會想辦法」！

彭淮南說，主計處預估明年經濟成長 0.37%，央行預估低於主計處，只有0.3%，物價上漲壓力明顯衰退，但目前看起來不至於通縮；此外，外電報導預估台灣出口減少 29%，但財政部公佈的12月出口，年減 41.9%，遠超過預期；為了防範於未然，所以才會在今天決定降息 2碼。

降息 2碼後，重貼現率來到1.5%，再度逼近零利率；彭淮南再度強調，台灣不會零利率，因為世界上沒有重貼現率是零的。

央行自去年 9月25日以來，已經連續降息 8碼半，雖然不會零利率，但是降息的空間也越來越少；對此，彭淮南則回應，「我會再想辦法」！他說，降息是今天才決定，但決定的原因也不會講這麼詳細。

彭淮南指出，降息會對耐久性消費需求有幫助，金融資產價格不會再跌，資金成本下降；當金融資產價格不跌時，就可以刺激消費。也由於利息下降有助於刺激民間消費，他希望內需佔 GDP比重能提高，彌補佔 70%的外需衰退程度。

對於存款戶心情，彭淮南說，他當然了解，但是也請媒體不要再去計算他減少多少利息收入；央行對存款戶確實兩難，但是在總體經濟考量，降息是為了多數人利益去做，存款人短期利息收入減少，長期也會有幫助；「把餅做大，每個人分到的屑也會比較多」。

至於降息後銀行利差縮小，彭淮南說，全世界銀行利差的都在下降，債券收益曲線 (Yield Curve)逐漸平坦化，不是只有台灣這樣。

此外，彭淮南也強調，由於近月失業率大幅攀升，去年11月失業率已升至 4.64%，創下2004年 9月以來新高，加上近來不少企業陸續實施無薪休假、緊縮人力等措施，未來勞動市場情勢恐益趨嚴峻，將不利於經濟成長。

彭淮南說，降息雖然不能立即解決台灣目前面臨失業的問題，但是經濟復甦減緩失業率也會有幫助。

對於今年景氣，他重申，根據央行蒐集到的資料，主要金融機構預測今年下半年第3季與第4季經濟成長率高於第1、2季；但央行也沒有能耐預測全世界的經濟成長率。

鉅亨看世界－DNA不是唯一
鉅亨網
2009 / 01 / 07 星期三 18:00
遺落的毛髮、殘留的唾液、破碎的皮膚塊，一切線索都指向一個在暗處潛伏的殺機… DNA彷彿是正義之神的左右手，它的出現破解了多少懸案、洗刷了多少人的冤屈、救贖了無數困惑不解的家庭。

DNA 鑑識萬無一失的印象，更透過通俗文化及大眾媒體的渲染深埋在人們心中：比如說在熱門影集《 CSI犯罪現場》裡，幾乎每集都會出現 DNA協助破案的劇情。但是， DNA真的這麼神奇嗎？有沒有可能正義之神累了， DNA也出錯？

2004年時，一位紐澤西州的檢察官信誓旦旦地表示， DNA解開了36年前的疑雲，抓到了將八年級學童Jane Durrua 先姦後殺的兇手。檢察官 John Kaye表示：「透過 DNA比對，我們認為兇手是 Jerry Bellamy。」

但事實上，兇手另有其人。

Bellamy 被逮捕的兩年後，調查員發現， Bellamy的 DNA樣本因為先前一個不相關案子的檢驗而遭到污染。調查結果公佈後，他被釋放了，另外一個人則被逮捕，但在案子開庭前就過世了。

DNA 已被證實是最有效且最可靠的鑑識科學，在法庭以及大眾的印象裡， DNA作證的效力無庸置疑且牢不可破。然而，當眾人急於利用 DNA的威力時， DNA這位基因大偵探的一些先天破綻，也無可避免地顯示出來。

比如說，雖然 DNA以幫人洗刷冤著名，但現實生活中有時它也使人蒙冤。在實驗室裡， DNA可能會被貼錯標籤或是污染，甚至被掉包。在法庭，它的效力更被律師誇大，或被陪審團誤解。

而急就章建立的 DAN資料庫，使得調查員無法好好整理並處理證據。大量的 DNA樣本未能被及時處理，包括許多強暴犯的樣本。而這是相當要不得的，因為強暴犯再犯的機率很高。

此外， DNA資料庫建立的過程也備受爭議，因為採集樣本過程可能侵害他人人權及隱私。議論的焦點在於，對那些被逮捕但尚未被定罪的人、非法移民等採集 DNA是否合乎人權。

英國對 DNA鑑識科學所採取的態度最為激進，也引來歐洲人權法庭關注。歐洲人權法庭在本月做出判決，認為英國從那些只是被逮捕之人身上採集 DNA的舉動，已經侵害到他們的人權。因此，英國在 3月前要做出決定，看是要把已經採集到的樣本銷毀，或是嘗試說服歐洲人權法庭。

在美國，官員則紛紛投入 DNA資料庫的擴張。2004年時，加州通過了一項法案，使當局得以採集那些嫌疑重罪犯的 DNA，就算他們最後未被定罪亦無妨。因此，明年加州的 DNA資料庫規模將再增加30萬筆，總數來到 140萬筆。而聯邦調查局的 DNA資料數原已達 640萬筆，且單從被逮捕之人及非法移民中，每年資料會再增加 130萬筆。

但加州大學爾文分校犯罪學教授William Thompson表示，若考慮 DNA出錯的機率，他可不想自己的 DNA資料就處在資料庫中。透過加州公共檔案法案，《洛杉磯時報》取得過去 5年間自2007年底，一些犯罪鑑識實驗室出差錯的資料。

Thompson看過這份資料後表示，實驗員「定期地」出錯，使嫌犯被貼上錯誤的標籤。比如說，資料顯示自 2003-2007年間，加州聖塔克拉拉縣的犯罪鑑識實驗室，就發生了14起樣本被員工 DNA污染的情事，其中 3起為不知名人物所感染，另外 6起則是被其他案子的 DNA樣本所污染。

此外，還有一些 DNA樣本不小心被掉換，或是由於電腦出錯引發的錯誤。其實就 5年內3100起的案子總數來說，出錯的樣本數不多。且那些有回報錯誤的實驗室，其實都是運行狀況較為良好的實驗室。

Thompson表示：「 DNA比對出錯，最大的問題出在樣本間的交叉污染。」

舉例來說，一個在沙加緬度實驗室所發生的事情，最能夠刻劃出樣本有多容易受到感染。從香菸上採集到的 DNA，符合另一個性侵案被害人的 DNA。那麼那位被害人有抽那根香菸嗎？答案是否定的。只是因為香菸樣本處理時，與實驗室處理被害人陰道樣本過於接近，以致交叉污染的發生。

因此，就案件判定來說，必須確保犯人的定罪不能單單只靠 DNA一項證據。而亞利桑那州立大學的教授Jonathan Jay Koehler的研究顯示，DNA比對大概每1000次就會錯誤 1次。

他說：「如果一家航空公司每飛1000次就會掉 1次飛機，這家航空公司應該沒人想搭吧。」

其他專家則持相反意見，認為實驗室錯誤很少見，且能夠透過事前預警措施來預防。鑑識數學家 Charles Brenner表示：「若錯誤很少發生，我們應該冷血地將那些錯誤當成個別事件來處理。」

錯誤 DNA資料引致的錯誤定罪，已經撕破了科學完美無缺的假面。當一位喪女的澳洲父親 Alan Nelson得知，殺害他女兒的兇手另有其人，之前被抓的人因為樣本污染坐冤獄時感到十分震驚。他說：「我以為 DNA是百分之百正確的。」

雖然 DNA會出錯，但是 DNA在陪審團間的效力依舊無比強大。 DNA專家 Dan Krane在75個案子中出庭作證過，但它卻因為密西根州人Gary Leiterman因為一樁40年的舊案而被判無期徒刑的案子，而對 DNA的效力動搖。

他說：「這對我來說就像是晴天霹靂，這樣的事情怎麼可能會發生？」

那麼到底發生了什麼事呢？

Leiterman 乃一位護士，被密西根州犯罪實驗室在被害人的襪子上找到他的 DNA。而被害人手上血滴的 DNA則與另一個人相符，但那人那時才四歲大。

事實是，那時 Leiterman與其他人的樣本正為不同的案件，一同在犯罪實驗室中審理。而當時 Leiterman的 DNA是因為詐欺案出現在實驗室中，而那時幫 Leiterman辯護的 Krane表示， DNA比對會符合完全是因為污染故。

但檢察官對案件則有不同的解釋，即學生真的為 Leiterman所殺。 Leiterman與案件的關聯由其他物證串起，包括筆跡以及一把它所擁有的，與謀殺武器很像的手槍。

這一切證據聽來都相當薄弱，但更誇張的是，檢察官還以為，那時四歲大的另一個嫌疑犯根本不可能殺人，但可能到過案發現場，在被害人手上滴了滴鼻血。於是陪審團以一級謀殺罪將 Leiterman定罪。 Leiterman不服，對判決上訴。

誤指錯誤的嫌犯，正是實驗室越來越不精確的預兆。

沙加緬度犯罪實驗室的一位分析師在 2年前被迫辭職，原因是其主管發現他在一宗強暴案中，用了不合標準的 DNA樣本來製造出一個無辜之人 DNA符合的假象。爾後實驗室更發現，這位分析師在其他幾個案子，也都有出現瀆職的情形。

然而，即便是最小心翼翼的分析師，也難免會在處理「複雜」 DNA樣本時出紕漏。複雜 DNA樣本意指樣本理含有多人的 DNA，而當儀器越來越敏感先進時，複雜 DNA樣本出現的次數也越多。英國鑑識專家Peter Gill表示：「若給10個分析師一個複雜 DNA樣本，可能會出現10種不同的答案。」

有很多疏失是來自於 DNA被錯誤檢驗，但有些 DNA樣本則根本沒被檢驗過，如此一來，屬於被害人的正義要如何獲得伸張？根據人權組織觀察，美國實驗室囤積了達40萬筆待檢驗的強暴及其他暴力犯罪樣本。

同時間，那些消遙法外的罪犯在樣本未被檢驗期間，便得以逍遙法外繼續興風作浪。在俄亥俄州，一位強暴犯在他的樣本尚未被檢驗的兩年間，犯下了多達13起的強暴案。

2008年稍早時，洛城警局也承認有7000個罪犯樣本尚未處理。執法人員將原因歸咎給資金及人力的不足，但是聯邦政府認為，洛城警局並未完全將預算用於降低未檢驗樣本數上，因此將洛城警局的預算砍辦。

加州大學洛杉磯分校強暴治療中心負責人Gail Abarbanel表示：「我們有科學、有技術、有能力來防止強暴，但我們卻沒有用盡每一分能力來這麼做。」

此外，就算犯罪現場被鑑識過，且嫌疑犯被指證出，執法人員卻不一定會將其定罪。就整個美國而言，聯邦調查局報告共有 77191個樣本數協助辦案，但最後被定罪的案子有多少則不可考。

2004年 6月時， DNA指證出一位孩童猥褻者的犯行，但是警局卻在 6個月後才連絡罪犯，那時又有另一名孩童慘遭毒手。加州法院 DNA顧問 Rockne Harmon表示：「我認為應該要多多善用 DNA資料庫，現在我們在這方面做得不是很好。」

而其他人權運動家及評論家則認為， DNA資料庫的建立會危害到無辜之人的人權。他們害怕 DNA資料庫的建立，可能會不只被拿來做犯罪鑑識的用途，最後被移作他用。

此外，有許多人因為有嫌疑，使得 DNA樣本出現在資料庫裡，但最後卻未被定罪，但是紀錄依然留在資料庫中一再被檢驗。

曾經大力提倡 DNA的基因學家Even Alec Jeffreys表示：「我曾以為 DNA是對抗犯罪最後的神兵利器，但現在我覺得我錯了。」

(陳律安)

出口衰退嚴重 印度未來3個月可能出現1000萬名失業人口
鉅亨網謝淑娟．綜合外電
2009 / 01 / 07 星期三 15:35
全球經濟衰退，連帶降低了商品需求，各地出口貿易一片慘澹，工廠紛紛歇業甚至倒閉。在亞洲，屬勞力密集型產業的出口業競爭相當激烈，身為金磚四國之一的印度自然也無法倖免。昨 (6)日印度出口商組織總會(Federation of India Export Organizations；FIEO)估計，未來 3個月內的失業人口將多達1000萬人。

FIEO總幹事Ajay Sahai指出，當地的紡織品、珠寶首飾、手工藝品，以及低端機械產品因缺乏訂單，面臨重大的生存危機。

在接受《金融時報》採訪時， Sahai表示他們相當關注全球經濟需求衰退的情形。「我們的競爭對手都獲得許多來自政府的幫助，但印度政府在這方面的警覺顯然不足。」

「訂單真的太少，情勢相當嚴峻，」他補充道，「今年 1月起，我們會有許多生產單位面臨關閉的命運。」

新興國家們原先以為金融危機不會對他們造成太大的影響，但出口業陸續陷入困境，凸顯了開發中國家和已開發國家仍為唇齒相依的事實。

印度2008年10月的出口收益較前年同期大減 12.1%，11月時也較前年同期下滑9.9%。市場普遍預測，2008年12月的數據也將同樣令人沮喪。

FIEO主席 A.Sakthivel更提及買家們持續取消訂單、更改出貨日期，甚至試圖重新談判已出貨商品的價格。

FIEO呼籲印度政府出面協助，包括延後償還長期貸款、原物料進口退稅，以及出口利潤免稅等等。

無論如何，S&P 亞太區首席經濟專家Subir Gokarn對出口業的前景持續抱持不甚樂觀的態度。

「就算向印度政府抱怨也無法解決問題，」Gokarn說，「真正的毛病是出在那些進口商品的國家身上。衰退的影響無遠弗屆，連中國的情形也好不到哪兒去；一堆工廠關閉，工人們只有搬回鄉下老家。」

印度政府將在 5月前舉行大選，目前正積極敦促企業以減少工時或其他方式來避免裁員。

Gokarn表示他無法判斷FIEO所說的1000萬名失業人口是否合理，或促使印度政府給予出口業某種形式的救助，但他認為失業人口若達數百萬人便足以形成嚴重影響，甚至引發社會動亂。

失業規模若如此龐大必將衝擊總體經濟，這是毫無疑問的。「這是前所未有的狀況，而政策將如何處理更是難料。」Gokarn說。

實體黃金將是海嘯中的財富救生圈

‧聯合理財網 2009/01/06

【採訪整理／龔招健】 美國華爾街金融風暴掀起一波波金融海嘯，終將使得背負巨額債務的美元喪失國際主要流通貨幣地位，美元長線每況愈下已成定局，因此亞洲國家央行有必要提高黃 金儲備，每個家庭都要有10∼15%的資產配置在黃金實物，就當作是一種「財富保險」，因為這是未來長期能夠保值、增值的少數商品。 在中港台熱銷超過百萬冊的《貨幣戰爭》一書編著者宋鴻兵，接受本刊越洋專訪時，對台灣投資人提出以上具體建議。 《貨幣戰爭》將18世紀以來全球重大金融事件背後的黑手曝光出來，出版以來曾在國內外引發「證據不足」的質疑及諸多論戰。不過，2007年 底美國爆發次級房貸風暴，經由金融投資輸出殃及全球，許多讀者不約而同聯想到宋鴻兵在書中以「具體統計數字」及「科學邏輯推理」提出的具體預警，從而讓此 書的價值逐漸顯現，相關內容獲得重視。 宋 鴻 兵 現職：中國北京宏源證券結構融資部總經理 學歷：American University碩士學位，長期關注、研究美國歷史和世界金融史。 經歷：曾任職美國媒體遊說公司、醫療業、電信業、資訊安全、聯邦政府及著名金融機構，並擔任房利美和房地美諮詢顧問。 部落格：www.caogen.com/blog/index.aspx?ID=21 著作：《貨幣戰爭》 買黃金實物保財富 這波金融海嘯使人們對多數金融資產都缺乏信心，黃金成為資金避風港之一，金價持續守穩在每盎司700 ∼ 800 美元上下，表現遠比其他原物料或貴金屬來得穩健。 在中國原物料商品市場頗具規模的國泰君安期貨研究所2008年12 月11 日發布報告指稱，帶動黃金上漲的更深層原因是「美元未來可能大貶」，宋鴻兵則早於2007年出版的《貨幣戰爭》中呼籲中國人民銀行（央行）減持美元資產 （包括美國公債），提高黃金實物占外匯儲備比重，以降低美元未來破產帶來的衝擊。但截至去年10月，中國持有美國公債6529億美元，取代日本成為全球第 一。 宋鴻兵熟悉歐美金融史，曾參與設計房利美、房地美房貸抵押融資放款資訊系統，並準確預警2008年下半年「二房」的破產及華爾街金融海嘯，他直言「美元破產危機將無可避免，問題只是何時爆發」。 美國公債已泡沫化 因美國國債高達53兆美元，若加計商業及民間債務更高達160兆美元，而美國1年國內生產毛額（GDP） 僅約14 兆美元，200多年來美國GDP平均年增率也不過3%，永遠追不上年息平均5%以上的債務，美國政府只能不斷借新還舊，一旦市場對美國公債喪失信心，不再 吸引資金大量流入，美元就會崩盤，並拖累全球。 宋鴻兵分析，美元在這波金融風暴之中相對其他貨幣走強，只是一種短期現象，難以持久，因為金融風暴讓美國負債狀況進一步惡化，包括擴大公共 基礎建設、企業紓困等財源都仰賴舉債，美國聯邦準備理事會（Fed）只好不斷加印美鈔，最近甚至傳出Fed已準備史無前例首度發行債券，且不像財政部發行 公債須經國會核可，無非是要為後續的紓困需求、救市方案提供更多子彈及彈性，但也將會加速美元貶值。 美元不再是可靠的資產，但由於當前市場對全球經濟衰退、企業破產的疑慮更深，資金瘋狂湧入美國公債市場，最近標售的3個月期美國公債一度出現負殖利率，宋鴻兵認為這代表美國公債已經泡沫化，不再具有投資價值。 股市方面，由於各國政府相繼推出各種大手筆的紓困救市方案，並連續大幅降息，宋鴻兵認為金融風暴已暫時緩解，有利於2008年底至2009 年第1季上演跌深反彈行情，但在平靜的表象下，要慎防2009 年第2、3 季（美國企業債還款高峰期）有更大一波金融海嘯來襲，而海嘯的最高峰預計將出現在2011年，期間全球股市的波動風險依然偏高！ 市場對1月20日即將上任的美國新總統歐巴馬寄予厚望，甚至相當肯定他提名的新政府財經首長人選，期待他能夠藉由大規模推動基礎建設等景氣 刺激方案，帶領美國盡快脫離景氣衰退，宋鴻兵對此則不表樂觀。他強調，美國經濟的沈痾是經年累月所造成，不是一個總統能夠改變，想藉由產業創新革命帶動景 氣更需長時間醞釀，不斷降息的寬鬆貨幣政策反而讓人擔心1970年代的經濟夢魘——停滯性通膨（即經濟衰退與原物料價格高漲同時並存）重演。 黃金存摺 不如實體黃金 「面對未來的金融海嘯及後續的停滯性通膨危機，每個家庭都要有10∼15%的資產配置在黃金實物上，持有這些黃金未必能夠讓投資人在幾年之 內大賺，卻能確保投資人的身家財產在金融海嘯及未來美元崩盤中得到基本保障，好比是海上遇到狂風暴雨的保命救生圈，1盎司700∼800美元就是很好的買 進價位，未來長線有機會上看2000美元。」 宋鴻兵強調，「真金不怕火」，只有黃金實物才真正具有「財富保險」的效果，近年熱門的「黃金存摺」或其他「紙」黃金商品則無此效果，因為以 美元為主角的國際貨幣體系崩解時，黃金實物將會供不應求，「黃金存摺」到時候很可能因無法兌換成黃金實物而失去價值。目前全球1年黃金市場交易達6兆美 元，黃金實物只占4%比重。 黃金實物為何具備「財富保險」效果？宋鴻兵用「物以稀為貴」這句中國諺語下了註解。根據世界黃金協會（World GoldCouncil）統計，人類有史以來產出的黃金總計15.8萬公噸，每年新增產能平均2%，不可能像美元或其他法定貨幣會因「浮濫印製」而大幅稀 釋其價值。 相對於其他原物料，金價漲幅明顯落後，甚至跟不上通貨膨脹的速度，宋鴻兵認為這是由於「金本位」制度（紙貨幣發行必須以持定數量的黃金實物 儲備作為兌換擔保的制度在20世紀逐步廢除之後，各國央行相繼釋出黃金，使得金價長期遭壓抑，而遭低估的金價在這非常時期益發突顯其投資價值。 中國振興經濟方案 效果有限 「這段期間人們看到美國政府不斷舉債（發行公債）籌錢救市，卻不見Fed賣掉黃金儲備籌措財源，顯然Fed 了解黃金的真正價值遠超過其市價，要繼續留著以便在某種程度上發揮支撐美國金融體系的作用。」 Fed 現有8100噸黃金儲備，高居全球央行之最，日本、中國的央行則僅分別擁有700、600多噸黃金儲備，宋鴻兵大力主張中國人民銀行提高黃金儲備，逐步減持美國公債，以保護中國出口產業辛苦賺取的外匯資產。 對於中國近期推出4兆人民幣經濟振興方案，宋鴻兵認為有短期效果，也許GDP成長數字會比較好看，交通等基礎建設相關產業會明顯受惠，但不見得能夠有效帶動整體國內消費力道，更談不上取代美國過去扮演的全球經濟發動機角色。 宋鴻兵表示，中國A股大跌，實際上是受華爾街海嘯衝擊，中國出口產業首當其衝，導致「生產過剩」問題迅速惡化，而美國的問題是「過度舉債消費」，兩國經濟息息相關，也同時面臨大調整，投資人不能太樂觀，要避免從事高風險、高槓桿操作。 宋鴻兵預測 21世紀全球金融危機4部曲 1 美國次貸地震 流動性危機 2007年美國次級房地產抵押貸款市場危機爆發，房價大跌，房貸戶違約率上升，次級房貸融資公司周轉不靈，美國Fed下半年緊急降息注資救市，雖然解除了金融體系的流動性危機，卻沒有解決巨額負債危機。 2 華爾街金融海嘯 信用違約危機 2008年爆發第一波金融海嘯，房貸抵押相關金融衍生性商品為引爆點，「二房」被迫收歸國有、雷曼兄弟宣告破產，保險龍頭AIG、花旗等金 融機構營運告急；2009年2、3季第2波破壞性更大的金融海嘯將來襲，保險契約高達62兆美元的信用違約交換（CDS）等金融衍生商品市場（規模超過 600兆美元）危機爆發，美國企業債及地方政府債為引爆點，違約率急速爬升，導致商業銀行爛帳暴增，可能多達上百家對沖基金、保險公司等金融機構血本無 歸。 由於全球有上萬家金融保險機構持有CDS保險契約，而且這個市場沒有中央信貸系統，一旦出現大規模集中違約情況，Fed想救市也無從下手，將引發一波又一波的金融海嘯，2011年將達到最高峰。 3 利率火山 美元信心危機 房貸、企業債、地方政府債及相關衍生性金融商品違約事件擴大，將導致信貸全面緊縮，長期貸款利率飆升，引發美國債券及利率市場嚴重混亂，進一步引爆美元信心危機，有機會看到美國前5大銀行倒下。 4 美元冰河期 全球貨幣體系崩解 由於美元是國際主要貨幣，美元危機進一步引發全球貨幣危機，黃金實物成為安身立命的終極資產。 【本文摘錄自《Money+》2009年1月號】