超級工作狂

跨年倒數、看完煙火，high到爆炸的情緒暫時無法平復，那就找個地方續攤吧！不過要提醒你，跨年夜不論到哪玩耍，保證人潮多，最好能提前預訂。

【快活周報】

投資黃金除了黃金存摺、黃金基金和黃金衍生性商品，對於想要有「安全感」、「實體感」的民眾來說，還可以把黃金存摺上的數字兌換成實體黃金，或者直接和銀樓交易實體黃金。

目前台灣銀行就提供三大種類的現貨供投資戶提領，一是黃金條塊，最小單位為1台兩，也就是37.5公克；二是幻彩條塊，有三種單位，最小為1公克，然後分別為1盎斯及1台兩；第三種是鴻運金幣，有十分之一盎斯及1盎斯兩種。

如果存戶提領黃金條塊以後，日後想到要轉賣，必須自己想辦法，台銀不回收，不過基本上也不是很困難，現在市面上有很多回收金條的銀樓。

至於以幻彩條塊或鴻運金幣的方式提領，台銀就提供回售服務，存戶可以依台銀公告牌價回售銀行。

但不論是領金條、幻彩或金幣，由於實體黃金有鑄造、運輸、保險、儲存等費用，因此民眾把黃金存摺的公克數轉換成黃金商品時，都必須補繳兩者間的差額。

舉例來說，黃金存摺1公克如果是新台幣766元，民眾要提領價值新台幣769,271元的1公斤黃金條塊，就必須補上3,271元的差價。

但對一般民眾來說，黃金條塊不容易保管、攜帶不便、風險也高，因為條塊鑄造成本高，買賣差價很大，所以賺錢的困難度也相對提高；其次，條塊回售也會比較困 難，以台銀為例，只接受由自行售出的條塊；另外，投資黃金條塊的門檻很高，若要降低成本，數量又要比較大，也不合適小額投資人。

至於另一類實體黃金「金幣」，在國外有公開的報價，流通性比較好，在國外若臨時要變現，較容易脫手；但因為金幣成本比條塊更高、買賣差價也會更大。

另一點要留意的是，買進實體黃金後，如果想售回給銀行，保存情況必須良好，在實體金品外觀完好如初，未受磨損、刮傷的情況下，就可以憑身分證、原補繳差價的統一發票全套正本，到台銀「原發售單位」，按回售時台銀黃金買進牌價賣回給台銀。

金品可以賣回給銀行，好處是如果在黃金價格低點時買進，等金價漲幅大於銀行買賣價差時賣回給銀行，就有機會從中賺取價差。

【2008/12/31 經濟日報】

日、韓、泰股昨天同步封關，今年亞股可用「慘」字形容，上半年市場飽受高通膨、高油價摧殘，下半年又面臨全球景氣衰退衝擊，MSCI亞太指數2008年狂瀉54%，日股重摔42%以上，是有史以來跌幅最大的一年。

韓股雖然終場小漲作收，但今年以來指數重挫41%，也創下史上第3大單年跌幅紀錄。

越南股市今年以來重摔66%，在亞洲市場中敬陪末座，更是全球前十大最爛股市中唯一的亞股，印尼、印度、上海等股市，2008年跌幅都在5成以上，表現最好的紐西蘭、馬來西亞股市年初至今也跌了30%以上，台股則跌了48%，在亞股中名列第7。

儘管今年亞股表現差強人意，但是國際貨幣基金（IMF）發表的2009年經濟展望卻預估，已開發國家明年經濟將全面步入負成長，但新興亞洲還能維持高達 7.1%高成長。新加坡大華銀投顧分析，美國、中國相繼提出擴大內需的經濟方案，中國為了保住明年經濟成長8%表現，3個月內5度降息與提出4兆人民幣振 興方案，預期明年以中國為首的大中華市場，可望率先走出經濟困境。

至於日、韓股市表現，新加坡大華銀投顧認為，日本經濟明年將呈現零成長，核心物價可望不漲反跌，內需市場恐怕疲軟不振，日圓強勢仍將持續， 但不利科技、汽車等出口產業表現；韓股則在經濟受到出口大幅下滑，以及金融體系無法有效提供企業資金需求拖累下，明年展望必須保守以對。

摩根富林明投信產品策略部協理邱可君分析，2009年亞股會出現「齊跌不齊漲」現象，齊跌是因為資金全面撤出，但漲勢則需視各國體質而定，外債比重偏高、政治隱憂較多的亞洲國家，建議應從核心布局中剔除。

【2008/12/31 聯合報】

全球經濟，危機高點到了嗎？可以期待反轉了嗎？台灣半導體之父張忠謀的答案是否定的！

然而，台積電董事長張忠謀在接受本刊專訪中指出，這波不景氣不僅還沒到頂，衝擊可能還將持續擴大！以下為訪談紀要：

金融危機必然性

問：如何看待全球目前的金融與經濟情勢？

答：現在全球的經濟危機，其實是早自七、八年前，就由全世界共同演出的一齣「希臘悲劇」。希臘悲劇的特色是，不論劇中角色如何努力想要改變，結果卻是早已注定好的；不幸的是，此刻的情勢正是如此。

這齣全球悲劇的序幕名為「放縱」，最大的特色就是「樂觀」。當時大家覺得未來的經濟與個人收入會更好，金融機構也勇於放款，於是美國為主的各國房價快速飆升，想從中圖利的華爾街銀行於是將房貸切割為各種金融工具，這股潮流就像傳染病一樣蔓延開來。

事後看來，房價下跌是必然的，畢竟美國近廿、卅年有錢人雖然快速增加，但房價竄升的速度與幅度遠高於家庭平均收入的增幅，這就嚴重違反基本面了。而金融機 構更助長了這一波繁榮的假象，低利率成為幫凶，放款額度有時還超越已經膨脹過頭的房價（作為裝潢等用途），即使是沒有固定收入的人，也能在不花一分錢的狀 態下就「買」到房子，還能拿到現金。

序幕在○六年夏天落幕，取而代之的是第一幕│金融危機，推演了兩年多，在○八年九月達到高潮，美國政府面對突如其來的噩耗，策略搖擺於救與不救之間，我認為只能用「手足無措」來形容，不但沒能解決問題，還搞得人心惶惶、華爾街人人自危。

金融危機的高潮至今仍居高不下，但第二幕│經濟危機卻已上演。令人擔心的是，第二幕的高潮不知道何時才到，但絕對不是現在。目前失業率大約為六％，我認為高潮時此數據至少是一○％。

對這波經濟危機，我是相當的不樂觀，不看經濟指標，光看美國等政府手足無措的樣子就令人擔憂。雖然說從美國二九年大蕭條算起，經濟學已經進步許多，美國政府的因應動作的確也比十年前面臨經濟泡沫化的日本政府要快上許多，但政策改來改去，最後結果還是效果不彰。

經濟危機接續上演

問：這一波經濟危機最快多久才能結束？

答：沒人知道多久才能結束，但前提是第一幕的金融危機要先落幕吧？老實說，我認為到現在，許多國家的政府還沒想出足以因應的辦法來讓它落幕。不過行政院長 劉兆玄十月初宣布，○九年底之前銀行內所有存款都獲得保障的辦法，雖然不足以挽救大局，但仍是有用的，也比美國保障額度只有廿五萬美元更好些。只是如果金 融危機遲遲未結束，到時應該要展延保證期、穩定民心，否則社會會很動盪。

如果以美國二九年大蕭條的經驗預期這一波經濟危機結束的時間，那答案將是「十餘年」，相當令人害怕。三三年小羅斯福總統祭出「新政」試圖解決，但時隔七十 餘年，成效至今褒貶不一；真正救了大蕭條的，我認為是四一年珍珠港事變引發的第二次世界大戰，戰爭快速地刺激了美國重工業的需求，政府支出激增，男人投入 戰場、女人成了新勞動力，直到四五年大戰結束，美國經濟也獲得救贖，這樣算算前後總共拖了十六年。

我四九年從上海到美國求學時，聽那些經歷過大蕭條的同學講起當年的慘狀，沒有暖氣不說，早上不知晚飯在哪，失業率最高時超過三○％，小老百姓的存款因為銀 行大舉倒閉而瞬間化為烏有，那真是很悽慘的狀況。現在都說美國人不儲蓄，但其實三○年代之前他們也是儲蓄的，只是大蕭條時期的經驗太慘烈，才整個扭轉過 來；所以我才說政府保障存款是很重要的措施。

我當然不會悲觀到認為這一波蕭條要拖上十來年，但現在即使是最樂觀的預測，都認為至少要二至三年才會結束，且谷底最快○九年第二季才會碰觸到；先前馬總統 說台灣經濟○九年第二季就會回升，這是比最樂觀的預估還要樂觀。我比較擔憂的是，就算○九年中見到谷底，還不知道要花多久時間才能重新爬起來，所以嘍！何 時能結束，大家可以從二、三年到十六年之間，任意填入自己的期望值。唯一可以確定的是，這次谷底反轉將是「Ｌ或Ｕ字的平扁型」、不是快速復甦的「Ｖ」型， 我認為，在一一年之前都不會太好。

半導體大衰退

問：經濟危機仍在擴大當中，您認為○九年半導體市場將會受到怎樣的衝擊？

答：○八年十月底Rick（台積電總執行長蔡力行）在法說會上說，○九年半導體產值將比○八年衰退五至九％；隔沒幾周，全球半導體產業協會（ＳＩＡ）發表 衰退五．六％的預估，世界半導體貿易統計協會（ＷＳＴＳ）更預期只有二．二％的衰退率，都比Rick 的預估要溫和許多。

但這些日子以來，經濟危機快速擴大，今天你問我，我不僅認為○九年全球半導體產值會有二位數的衰退，甚至可能直逼二○％，如果情況繼續惡化，我也不排除衰退率是二十或三十多個百分點的可能。

光看衰退率，○九年半導體的災情似乎還比○一年輕微，但其實影響層面卻遠遠超過。○一年雖因網路泡沫化、ＩＴ產業庫存過高，使得半導體出現史上最大衰退幅 度、高達三五％，但當時我比現在樂觀的原因是，那一波景氣下來的又深又快，起來的速度也不會太慢。不過○八年底開始的不景氣，儘管「深度」不如○一年，但 波及面向更廣、時間更長，這也是我比前次憂慮的原因。如果像上一波只是幾季的時間，撐過就算了；但這次是長期的，全球主要國家的政府要拿出真正有效的辦法 才行。

問：半導體會成為景氣復甦的領先指標嗎？

答：因為現在半導體大約有六至七成的產品末端是一般消費者、而非企業端，在不景氣下，電腦商如戴爾、聯想或是手機商諾基亞等消費性產品的起落會與總體經濟 同步，而台積電的客戶又是這些消費品牌商的上游，因此一旦需求回升，台積電等半導體廠會領先反應，再依序延伸到晶片商、品牌商，這三層間個別的時間落差大 約是二至三個月。...

【全文未完；更多內容，請見財訊月刊322期】