超級工作狂

2008年諾貝爾經濟學獎得主克魯曼7日在瑞典首都斯德哥爾摩表示，紓困行動可能無法扭轉美國汽車工業衰亡的趨勢。

克魯曼表示，隨著日本與歐洲汽車的湧入，美國通用、福特、克萊斯勒三大汽車公司在美國市場的中心地位已逐漸消失。美國汽車工業目前不僅承受全球金融海嘯的打擊，而且面臨產業長期發展趨勢的衝擊。

克魯曼說，在地域力量的推動下，美國汽車工業「可能消亡」，即使現在對美國三大汽車紓困，也只能收到短期效果，徒然反映華府當局不想面對美國汽車工業陷入衰敗的事實，然而客觀趨勢無以逆轉。他表示，三大汽車能否長期存活值得懷疑，不過短期內仍值得予以扶助。

克魯曼指出，1930年代的經濟大蕭條不至於捲土重來，全球經濟陷入嚴重衰退卻無法避免，即使擴大對公共事業部門的投入，也只能產生一時的緩解作用，無法 徹底解決問題；若欲阻止形勢不斷惡化，必須迅速採取進一步的行動。他說，經濟大蕭條與此後多次經濟危機的教訓是決策者賴以防範另一次大蕭條於未然的唯一憑 藉。

他指出：「我認為，若未歷經大蕭條的洗禮，我們可能很快就會面臨大蕭條。在分析大蕭條的原因後，我們或許能夠避免舊事重演。」

克魯曼表示，決策者已經無法遏止全球經濟危機造成嚴重傷害的趨勢。

他說：「挽救全球經濟是極其艱鉅的任務。局面迅速惡化，很難推出有效的解救之策。即使擬出因應方案，也已緩不濟急…我對明年的局面不樂觀。」克魯曼又說，紐約聯邦準備銀行總裁蓋特納是新任美國財長的適當人選，然而上任後將立即面臨艱鉅的挑戰。

克魯曼認為，美國政府必須編列鉅資從事基礎建設及公共工程，以有效重振經濟，更應記取1990年代日本經濟危機的教訓。

他說：「當年的教訓是，政府開支或許無法產生持久效果，卻足以大幅紓緩經濟承受的壓力。」

印尼10月通過新的色情法，導致巴布亞部落原住民的穿著、舞蹈，以及崇拜陽物圖騰等地方傳統飽受威脅。巴布亞部落男子蘇羅巴抗議說，印尼政府不能強逼他穿褲子。他的族人男性全身不著衣、只披掛羽毛、鼠蹊部位罩著一個長而尖的葫蘆殼做為寶貝套。

自估年齡60來歲的蘇羅巴回憶說，上一次政府取締寶貝套，是在1970年代，最後徒勞無功。這種保護男性命根子的葫蘆殼在當地名為koteka。

他說：「我們當年就穿著像koteka的傳統服飾，一直到現在，始終如一。」

儘管反對聲浪不小，且爭辯多年，但在穆斯林政黨強行主導下，新法獲得通過，將所有涉及猥褻、淫穢或有違公共道德的事物和「身體動作」，列為犯法行為。新法雖有保護地方文化條文，但是反對者說，地方傳統還是可能遭到取締。

反對新法的一派人士指出，該法令對色情的定義太過籠統，從峇里島印度教寺廟中的裸體雕刻，到巴布亞部落原住民的傳統舞蹈和崇拜陽物的圖騰，都可能變成取締對象。

一般預料，印尼總統尤都約諾將很快簽署這項法令生效。

數千名峇里島人已群起抗議這項新法令，包括以基督教和萬物有靈論者占多數的巴布亞在內，非穆斯林區域的社運和政界人士已怨聲載道，擬發起非暴力抗爭。

在蘇羅巴所住的庫路魯村，戴葫蘆殼寶貝套是一項傳統。雖然蘇羅巴坦承，天冷時，他也和村中的年輕男女一樣，會穿上褲子。但接受新反色情法，意謂外力可強迫當地人放棄文化，這種想法令他們難以忍受。

巴布亞高地一直是反印尼運動的溫床。多數的巴布亞人認為印尼1969年透過選舉部族族長，聲稱擁有該區主權，是一項占領。該區傳統會議的成員馬貝爾說：「反色情法絕對是個威脅，它破壞我們的文化價值。絕對會有反彈，它違反原住民權利，不是我們想要的。」

俄國政府打算利用這波經濟危機，乘機把一些垂涎已久、財務告急的企業收歸國有，尤其是90年代國力衰弱，不慎落入民營業者手中，掌控大量石油、天然氣及其他能源的公司。紐約時報報導，俄國政府為了達成前述國有化目的，甚至不擇手段，出動國安特務，收歸過程黑幕重重。

俄國前總統、現任總理普亭長久以來認為，1990年代俄國政府把儲量豐富的石油、天然氣和其他天然資源交由民間企業開採經營，是大錯特錯。普亭以鐵腕把企 業國有化，最明顯的例子是2003年收回曾是俄國最大石油公司的尤科斯（Yukos）石油公司。尤科斯大股東、前俄國首富霍多科夫斯基因為逃漏稅、詐欺被 判刑，聲稱自己遭政治迫害。

最近一件重大案例發生在10月29日。紐約時報報導，俄國最大碳酸鉀生產商烏拉卡利（Uralkali）老闆萊伯洛夫雷夫（Dmitri Rybolovlev）突然被普亭心腹、與國安特務有極深淵源的副總理塞金（Igor Sechin）請去「喝咖啡」，作陪的還有一位負責調查金融犯罪的內政部次長。

塞金表示要重新調查2006年烏拉卡利的一場礦災，可能重罰該公司。該礦災由未知的地質異常引發，無人傷亡，官方本已認定公司無需負責。萊伯洛夫雷夫願意出資修復礦災受損的基礎設施，但被塞金拒絕。原因很清楚：政府要定了烏拉卡利。

烏拉卡利生產的碳酸鉀是肥料主要成分，受惠於去年糧食、商品價格大漲，今年上半年營業額為去年同期兩倍，達11億美元，獲利更暴增為三倍多。該公司一受調查，股價就開始走低，已暴跌六成多，跌幅遠甚於俄國股市。

俄國政府3日表示還需兩星期進行調查，讓萊伯洛夫雷夫花錢消災的希望變得渺茫。但分析師強調，塞金目睹股市對官方插手的反應如此強烈後，可能罷手。塞金是 國有化企業的主要「突擊者」，但有時是為了幫助對他友好的企業。尤科斯國有化後，許多資產被國營Rosneft 石油公司占有，Rosneft 的董事長正是塞金。

克宮以非常手段影響企業，讓外資對俄國投資環境失去信心，或可解釋為何俄國股市今年績效全球最差。不過，這也可能迫使克宮節制，減緩企業國有化的步調。

在全球金融市場動盪和經濟基本面改變的衝擊下，明年全球企業倒閉家數將創紀錄，光在歐洲就可能有20萬家公司面臨破產命運，美國倒閉的企業也會激增。

全球最大信用保險機構德國安聯集團（Allianz）旗下的Euler Hermes公司報告，明年美國破產的企業將三級跳，預料會有6.2萬家企業破產，遠高於今年的4.2萬家和去年2.8萬家。美國企業破產家數去年增加 44%，今年增加45%，明年將達50%；受創最嚴重的是房地產市場和不動產金融業。

不過，比起西歐，美國的情況還算輕微。西歐擁有更多小型企業，預計企業破產家數將從去年的14.9萬增至明年的19.7 萬家；西歐企業破產增幅今年將達13.5%，明年則增至16.7%。

Euler Hermes首席經濟學家葛里爾指出：「金融危機將使企業破產的風險大增，特別是明年。美國企業的破產數會激增，歐洲的破產企業也會大幅上升，尤以英國為甚。」葛里爾認為，歐洲倒閉的企業將集中在汽車、零售、紡織以及物流行業。

預料明年企業破產最多的國家會是法國，將有6.3萬家企業倒閉。但歐洲企業破產增幅最大的將是西班牙、愛爾蘭和英國，西班牙明年破產的企業家數將是2007年的四倍，愛爾蘭和英國也會倍增。東歐同樣難逃企業破產潮，匈牙利破產家數預料明年將增加兩成，捷克增加15%。

Euler Hermes調查的亞洲國家只有日本。日本企業破產將由去年的1.4萬家增為明年的1.7萬家。日本的情況比歐美輕微，今年破產增加12%，明年可望減至7.9%。除了日本以外，所有國家破產情形都會比2001-2002年上次經濟衰退時嚴重。

澳洲政府8日開始對民間發放現金，總額超過80億澳元（52億美元），盼藉此刺激耶誕假期消費與遏阻經濟陷入衰退。

澳洲當局為提振消費者信心與對抗全球不景氣，10月14日曾宣布推出規模104億澳元的經濟振興方案，發放現金正是該案的一環。

澳洲政府現金大放送的規模相當於澳洲國內生產毛額（GDP）的0.9%，發放對象包括國內200萬個家庭的每位兒童與400萬名退休人士，每人最少可得1,000澳元，款項未來兩周內將直接撥到個人帳戶。

澳洲總理陸克文表示，希望民眾拿這筆錢在聖誕節前消費，如此將能保護就業市場，防止經濟進一步下滑。他說：「如果政府不能在全球爆發金融危機的非常時期刺激消費，那未來情勢將會更險峻。」

財政部長斯萬（Wayne Swan）預估，發放現金可讓GDP成長0.5至1個百分點，並創造7.5萬個工作，「這項計畫將實質推動本國經濟，政府也不排除採取其他行動維持明年經濟成長」。

澳洲政府表示，本周四（11日）將先行發放40億澳元。企業界對此樂觀其成，希望這項利多能提振疲軟的零售數字，為耶誕假期的買氣加溫。經濟學家認為，直接發現金能維持經濟成長，提振經濟的效果甚至優於澳洲央行之前宣布降息3碼。

不過，TD證券資深策略師威廉森警告，政府發紅包的方式恐不足以維持長期經濟成長，「發現金只是暫時手段，第四季國民所得帳上的消費性支出成長，到明年第一季就會消失。」

澳洲第三季經濟成長近乎停頓，GDP僅增加0.1%，增幅為八年來最小，失業率也因全球景氣衰退而蠢蠢欲動。

墨爾本澳紐銀行集團（ANZ）的調查顯示，11月求職廣告減少逾一成，為連續第二個月下跌。政府本周將公布上個月就業報告，估計將有1.5萬人失業。ANZ為因應金融危機，計畫年底前裁員400人，使總裁員人數達到800人。

不景氣重創亞洲經濟，亞洲貨幣面臨貶值壓力。圖為雅加達銀行員工數鈔票。 （歐新社）

中國經濟成長降溫，迫使當局宣布降息並祭出大規模投資方案。上個月大陸央行更一改維持穩定匯率的做法，連三天放手讓人民幣兌美元貶值，令市場大為震驚。分析師認為，這是未來人民幣續貶的開端。

渣打銀行外匯策略師哈爾說：「中國是少數採取強勢貨幣的亞洲國家，但他們開始對出口業憂心忡忡，未來人民幣溫和貶值不會太令人意外。」該公司預估明年上半年美元將小幅升值到人民幣7至7.1元。

其他亞幣兌美元的表現受人民幣走勢牽動，後者貶值尤其會對中國的出口競爭對手造成負面衝擊。其中，韓元和印度盧比將受創最深，明年上半年兌美元匯價將持續走貶，而人民幣疲軟恐使這兩種貨幣的貶幅加深。今年以來，美元兌韓元已升值55%，兌印度盧比也升值25%。

目前多數海外投資人預期人民幣明年會持續走軟。在過去一周半，人民幣遠期外匯（NDF）走勢大幅下滑，4日報1美元兌人民幣7.38元，高於11月底的人民幣6.99元，為十個月來最高。

不過，亞幣的展望並非全然黯淡。市場觀察家預期，明年下半年全球經濟可望好轉，有助重燃外界對新興市場的投資興趣，進而帶動亞幣全面反彈。

巴克萊資本公司新興市場研究主管芮華德指出，明年中將出現經濟復甦跡象，屆時新台幣和韓元等近來遭投資人大舉拋售的貨幣將率先反彈，且漲幅會超越其他貨幣。

分析師表示，各國內需力道是評估貨幣表現的另一指標，因為它能彌補出口需求萎縮的損失。渣打銀行看好韓元、印度盧比與印尼盾明年下半年後市，認為這些國家的內需比他國強勁，景氣可望提早復甦。

巴克萊預估，明年上半年美元兌韓元匯價不會升破1,600韓元，兌新台幣也將從目前的33.503元升至34.5元左右。美林也預期亞幣明年下半年緩步回升，估計在明年底，美元將貶至1,300韓元和48印度盧比。

全球經濟衰退，歐元區停止擴大勢力範圍，東歐國家暫時無望加入，貨幣因此狂跌，預測明年波蘭、匈牙利與捷克貨幣都是大輸家，難逃貶值惡夢。

7月至今，波蘭幣斯洛提對歐元下跌21%；周轉不靈、向國際機構求救的匈牙利貨幣富林特下跌16%，捷克克魯納貶值13%，波動幅度激增近三倍。採用歐元的兩年考驗期間規定，貨幣波動幅度不得超過15%。

波蘭、匈牙利與捷克2004年加入歐元區，決心融入經濟規模10兆歐元（12.7兆美元）的歐洲經濟體，但在金融海嘯侵襲下，投資資金從7月起逃離新興市場國家，使三國加入歐元區的美夢受阻，摩根士丹利與瑞士銀行更預測三國匯率會進一步下跌。

希望採用歐元的國家必須通過匯率與經濟穩定標準的考驗，斯洛提上周下跌2.7%至3.8824兌1歐元；克魯納下跌2%至25.881兌1歐元；匈牙利富林特也貶值3%，報266.67兌1歐元。

到上周為止的三個月內，富林特波動幅度創下新高紀錄，幅度高達25.6%，斯洛提波動幅度達到26%，克魯納為17.6%，都遠高於年初5%至6%的波幅。

波蘭經濟明年成長率可能只有0.4%，不可能把財政赤字降到占國內生產毛額（GDP）3%以下，符合採用歐元的標準之一，加上現政府不可能通過採用歐元的 立法，波蘭可能要延到2015年至2016年，才可能符合採用歐元的規定；何況平均通貨膨脹率也高於採用歐元的嚴格標準。

匈牙利、捷克在匯率穩定、財政赤字、通貨膨脹率等方面，同樣不符合採用歐元的標準。

金融海嘯使三國採用歐元的美夢暫時破滅，也使資金逃離三國，造成今年三國股價至少下跌50%。

同時，從3個月外匯填權與買權差價升到空前高峰、從所謂的外匯風險逆轉匯率來看，外匯交易員也極度看壞三國的貨幣，尤其看淡斯洛提與富林特。

退休基金近年來取代壽險基金，成為各國股市中最大資金來源。以美國為例，1981年美國通過401（K）法案，公司每月將薪資一定比例金額提撥到員工帳戶，可投資股票、債券與基金等金融商品，之後造成大量退休基金湧入股市，推動美股走高。

台股約有三成市值由外資持有，其中包含多檔海外退休基金，若海外退休基金規模下滑或緊縮投資管道，投資台股的資金恐受波及。