超級工作狂

無責任投資論壇版主評析：希臘若真退出歐盟，對歐盟長久而言不見得是壞事，但短期勢必衝擊市場！

 目前說希臘會就此退出歐元區還嫌太早，重新選舉未嘗不是好事。為免歹戲拖棚，長痛不如短痛，歐盟應該即早正視並解決這個困境！

希臘恐退出歐元區 全球備戰
【經濟日報╱編譯簡國帆／綜合外電】 2012.05.13 04:48 am
 
隨著希臘退出歐元區的機率日漸升高，市場擔心這個地中海國家可能掀起主權危機版的雷曼風暴，促使歐元區和亞洲多國央行紛紛開始商議、採取因應對策以降低衝擊，全球央行甚至可能得再度聯手救市。

希臘第三次組閣的努力於11日宣告失敗，再度舉行選舉的可能性愈來愈高，市場也因希臘政局僵持不下，開始思考該國退出歐元區的可能性。

投資人擔心，若各國未能妥善因應希臘帶來的衝擊，全球經濟可能面臨主權債信危機版的雷曼風暴，因為歐元區成員國之間的金融、貿易和策略緊密連結，希臘的退出若引發其他國家跟進而進一步撕裂歐元區，付出的代價將非常高昂。

如果歐元區分崩離析，勢必迫使各國當局迅速介入，力圖避免區內其他財政拮据國發生資本外逃、債券殖利率竄升引發債務違約、銀行擠兌的危機。施羅德公 司（Schroders）資深顧問布朗說：「若有1國突然退出歐元區，可能引發金融恐慌和市場拋售潮，市場波動和銀行間借款利率也會飆升。」

美銀美林公司認為，若希臘退出歐元區，全球央行可能須再聯手採取行動，重啟借款成本低廉的換匯額度，以免金融風暴期間的資金緊縮困境重演。

瑞典央行副總裁楊笙說，歐洲已開始討論希臘退出歐元區的可能性及因應對策。歐洲的可能因應措施包括由歐洲央行（ECB）推出緊急放款與債券收購計畫，再配合調整銀行資本並提供存款保險，同時擴大紓困基金的權力，以免危機蔓延到西班牙等財政拮据的國家。

其他國家也正準備因應方案。

菲律賓央行表示，將動用所有必要工具，對抗歐債危機惡化引發的蔓延風險；日本銀行（央行）承諾會利用外匯存底資產，參與各國在市場動盪時推出的緊急因應措施；印度央行則已命令出口商把半數外匯盈餘轉換成盧比，避免盧比匯價進一步下跌。

無責任投資論壇版主評析：不論是為分散風險，或本文認為的「希望通過投資收益來支持經常收支」，都顯示日本還有餘力來對外投資！

紐約時報：日本去年海外直接投資超10萬億日元
2012年05月11日08:35 雅虎財經

北京時間5月11日早間，《紐約時報》頭條刊文《日本2011年海外直接投資額超過10萬億日元》，現全文摘要如下：

日本2011年度海外直接投資額超過了10萬億日元，達10.3949萬億日元。日本對亞洲的成長市場以及受歐債影響的歐洲的投資額出現了增長。日本大地震以後，日本的國際收支出現了赤字傾向，日本希望通過投資收益來支持經常收支的意圖非常明顯。

向亞洲和歐洲的直接投資引人注目。從地區來看，2011年向亞洲的直接投資為3.1209萬億日元，較上一年增長了64%。向東盟（ASEAN）的投資額約為1.5491億日元。

日本的海外直接投資額因經濟向好而從2004年起不斷擴大，2008年度達到創記錄的約11.93萬億日元。雷曼兄弟銀行破產後，日本的海外投資額開始急速下滑，2009和2010年都低於10萬億日元。2011年受日元升值的影響，海外直接投資又出現了增長。

無責任投資論壇版主評析：這波歐洲的狀況本來就只有政治問題，而非財政或債務問題惡化。經濟衰退程度也比預期來得小。

 真要擔心的也唯有希臘的政局演變可能導致否決之前對歐盟的承諾，不過可能性也不大。

歐元區經濟，下半年露曙光
2012-05-12 09:57 時報資訊 【時報-台北電】

歐盟執委會周五發表歐元區經濟展望，主權債務危機迫使歐洲政府大幅削減開支，而失業率攀高又影響消費者信心，歐元區今年全年經濟預料萎縮0.3％，但今年下半可望露出復甦曙光，明年經濟成長將由負轉正。

　　歐盟執委會周五公布2012春季經濟預測報告，預估歐盟27國今年國內生產毛額（GDP）零成長，明年則反彈擴張1.3％﹔歐元區17國今年GDP將萎縮0.3％，明年可望成長1％。

　　歐盟執委會這項今年歐元區經濟最新預測，與去年11月預估的成長0.5％相比大幅下修，更遠低於1年前預期的1.8％成長率。

　　此外，歐洲地區的失業率仍居高難下，2012年歐元區和全歐盟的失業率料維持在11％和10.3％的高點。歐元區今年通膨率在2.4％，依舊高出歐洲央行的目標值，明年可能會回降到1.8％。

　　歐盟經濟暨貨幣事務執委雷恩(Olli Rehn）表示，預料歐元區目前的衰退情況溫和且短暫，今年下半年起可看到經濟漸有起色。

　　雷恩表示，「雖然復甦在望，但是因為各成員國財政實力迥異，經濟情勢依舊脆弱。」他警告歐洲經濟仍會持續低迷，除非歐盟採取「更果決的行動。」

　　歐盟執委會的報告給法國新總統歐蘭德和西班牙政府捎來噩耗，歐盟指法國和西班牙今年恐難達成削赤目標。

　　報告預測，法國明年的GDP成長率1.3％，不若歐蘭德預期的1.7％樂觀﹔明年的公共赤字占GDP比重達4.2％，也高於歐蘭德喊出的3％。

　　西班牙經濟前景更為黯淡，明年歐元區一片復甦聲中，西班牙恐怕是唯一還身陷衰退的成員國，繼今年GDP萎縮1.8％後，明年負成長0.3％。雪上加霜的是，西班牙今年赤字料占GDP的6.4％，超出政府目標的4.4％，明年比重為6.3％。

　　希臘去年GDP衰退6.9％，今年可望縮小衰退幅度到4.7％﹔今年預算赤字占GDP比重，則從去年的9.1％降到7.3％。(新聞來源：工商時報─記者吳慧珍／台北報導)

無責任投資論壇版主評析；若以股市表現來，匯豐此舉並非明智抉擇！

 今年以來拉美各國表現並不巴西差，實在不需單壓巴西。

資料來源：STOCK Q      無責任投資論壇整理

匯豐減拉美投資 巴西仍受青睞
2012-05-12 10:28 中央社

　匯豐控股公司（HSBC）決定退出秘魯、哥倫比亞、烏拉圭和巴拉圭等沒有規模且成長微弱的市場，進一步縮減對拉丁美洲的投資，但巴西仍是匯豐在拉美地區的重點市場。

　匯豐控股公司昨天宣布相關決定，但未說明將要整體或是個別出售秘魯、哥倫比亞、烏拉圭和巴拉圭的子公司，以及出售價格與有意收購的財團名單。

　匯豐控股執行長歐智華（Stuart Gulliver）1年前開始掌管全球業務後，就採取開源節流的措施，抽離不具市場競爭力的國家；而拉美地區，只有像墨西哥和巴西這兩個工業發達的新興國家具投資價值。

　歐智華上任一年以來，已經在全球裁員1萬4000人，出售他認為風險高的國家或地區的27項業務、相當於600億美元的資產；這些撤資措施估計每年將減少20億美元的經營成本。

　匯豐已經在拉丁美洲出售的資產，包括今年1月以超過8億美元價格賣給哥倫比亞財團Davivienda在哥斯大黎加、薩爾瓦多和宏都拉斯的銀行業務，以及在墨西哥和阿根廷的保險業務。

　去年，匯豐也將智利的私人銀行（Private）賣給巴西伊大屋銀行（Itau）。

　拉美以外的地區，匯豐還出售了日本的財富管理業務和美國的信用卡業務。

...

　巴西與亞洲國家之間的經貿往來及規模日益擴大，使得匯豐視巴西為重點市場之一，但銀行焦點是具競爭力的業務，所以不對外受理借貸和汽車貸款。

　市場分析家指出，巴西的銀行集團可能對匯豐打算出售的南美洲業務感興趣：一共有62家辦事處，包括秘魯24家，哥倫比亞20家，烏拉圭11家及巴拉圭7家。

　伊大屋和巴西銀行（Banco do Brasil）在巴拉圭和烏拉圭都設有辦事處，對秘魯和哥倫比亞市場也躍躍欲試。去年，伊大屋原有意收購哥倫比亞的Colpatria銀行，但被加拿大豐業銀行（Scotiabank）搶先一步。

　雖然伊大屋拒絕回應市場的猜測，巴西銀行也表示對匯豐出售的業務不感興趣。但據「巴西經濟報」（Brasil Economico）報導，巴西銀行對匯豐打算出售的部分資產感興趣，只是現階段條件還喬不攏。

　墨西哥是匯豐在拉丁美洲最大的市場，目前有超過100家辦事處和850萬名客戶。其次是巴西，有867家辦事處和逾550萬名客戶。但巴西業務的利潤較高，去年達12億3000萬美元；墨西哥的獲利為6億2600萬美元。

　去年巴西匯豐獲利較上年成長7%，佔銀行在全球獲利的5.5%、拉丁美洲的53%。巴西匯豐總裁恩格爾（Conrado Engel）指出，巴西已是匯豐控股在全球第4大市場，僅次於香港、英國和中國大陸。

無責任投資論壇版主評析：義大利公債出事的機率微乎其微，這不叫曝險，而適逢低加碼，是很正確的投資！

 高盛對義公債曝險，暴增逾倍
2012-05-12 16:47 時報資訊 【時報-台北電】
 
華爾街日報周五報導，美國高盛集團今年第1季雖減少對義大利銀行的曝險，但義國公債部分因增持的緣故，曝險部位有加速擴大之勢。

　　高盛遞交美國證管會的文件顯示，迄至3月底的今年首季，高盛持有的義大利短期國債曝險部位達82.2億美元，相較去年底的30.5億美元暴增不只1倍。

　　但高盛大幅降低對義大利金融業的曝險水位，自截至去年12月31日止的67.2億美元，大砍剩下6.23億美元。

　　高盛並未在申報文件中揭露曝險對象為哪幾家銀行或哪些金融工具。高盛表示，一旦歐洲債務危機加劇，該行的義大利相關金融工具恐損失多達24億美元，遠高於去年底為止的100萬美元，主要歸咎於高盛積極增持義國公債。

　　相形之下，高盛第1季對希臘相關金融工具的曝險部位不過2.44億美元。

　　高盛當初之所以決定擴大義國公債的持有規模，係因為高層認為建立義國公債庫存部位賣給客戶，高盛可趁歐債的亂局從中獲利。高盛交易部門嗅到獲利機會，因而增持高波動證券。

　　同時間高盛也有避險動作，大舉拉低對義大利銀行業的曝險，顯然亟欲與這些受歐債危機重創的金融機構脫鉤，避免受到牽連。

　　據熟悉內情人士透露，有鑑於歐洲央行近來採取若干防護歐洲金融業的措施，義大利公債成為安全性較高的擔保品，高盛認為這將提高義國公債的交易需求。

　　正當同業對手陸續自歐洲市場撤退之際，高盛仍尋求在歐洲穩健發展的機會，這家華爾街巨擘最近在歐洲網羅到一些大型企業客戶，他們擬透過高盛在美國銷售債券。

　　此外，高盛在呈報證管會的文件中亦提到，今年第1季有24個交易日的獲利至少1億美元，且該季僅1個交易日出現虧損，金額不超過2,500萬美元，堪稱高盛1年來最好的交易業績。(新聞來源：工商時報─記者吳慧珍／台北報導)

無責任投資論壇版主評析：進其中國並無緊縮政策出台，3月新增貸款餘額又高達1兆以上，4月卻大幅萎縮，看來確實是市場需求疲弱使然，而非政府政策所致。若真如此那就得小心了！

  不過四月中國股市大漲，或許是新增存款大減的主因。

陸4月新增貸款 降至6818億人幣
 2012-05-12 01:07   旺報  記者韓化宇／綜合報導

大陸前4月新增貸款統計

　大陸昨日公佈4月新增人民幣貸款，結果大出意料，只有6818億（人民幣，下同），遠低於3月的1.01兆。分析認為，信貸疲軟反映企業需求不振，加深各界對大陸經濟前景的擔憂；中國人民銀行（大陸央行）很可能短期內調降存準率，全力穩住經濟成長。

　據人行昨日統計，4月人民幣新增貸款6818億，低於3月的1.01兆與市場預期的7500億。社會融資規模為9596億，比去年同期減少4077億。

　4月銀行存款銳減

　值得注意的是，4月銀行人民幣存款比3月減少4656億，比去年同期減少8080億元，顯示存款流失嚴重，分析認為，這導致銀行放款動能不足，是4月新增貸款銳減的主因之一。

　此外，4月廣義貨幣供應量（M2）年增12.8%，低於3月的13.4%，也低於市場預期的13.3%。至於狹義貨幣供給量（M1）則年增3.1%，低於3月的4.4%。

　統計還顯示，4月銀行間人民幣市場同業拆借利率為3.25%，比3月高0.67個百分點，顯示銀行資金緊張情勢依舊。

　就在統計公佈前一天，人行10日在《第一季貨幣政策執行報告》中表示，繼續引導貨幣信貸適度成長，支持國民經濟實現平穩較快發展。似乎透露了，拉動信貸成長以穩住經濟發展，將是人行貨幣政策未來的目標之一。

　大陸交通銀行首席經濟學家連平指出，6186億新增貸款中，票據貼現就佔2407億，竟超過1/3，說明4月信貸需求萎縮明顯。

　他解釋說，票據貼現攀升，係因銀行沒有合適的授信標的，只好選擇利息較低的票據融資，「這是需求疲軟的象徵」。

　高盛經濟學家宋宇表示，大陸近期公佈的經濟數據皆令人失望，增加人行調降存準率的可能。他預計5月新增貸款將反彈，因大陸須要在一段時間內保持穩定的流動性供給。

　預調微調 未阻跌勢

　大和資本發佈報告稱，昨日公佈的工業增加值、固定資產投資和消費品零售等數據皆超預期的放緩，表明去年10月推出的宏觀政策「預調微調」，未能阻止經濟跌勢。若此趨勢延續下去，第2季經濟成長率可能低於8%。

無責任投資論壇版主評析：有此一說：原本市場傳言週五股民將有母親節賀禮：劉XX辭職。但後來傳出劉XX被慰留，於是轉為市場失望性賣壓，終致大跌收場！

  雖是揶揄劉XX的沒人緣，但也不無道理...試想，立院審議的結果，不論如何都不可能比原先的版本更不利，股民又何需因此再次殺盤？說穿了，就是賭爛盤！！

證所稅付委 法人：挺到底 跌到底
台股應聲挫82點 3名師齊喊降低持股
蘋果日報 2012年05月12日

【財經中心╱台北報導】立法院昨日完成證所稅相關法案付委，台股應聲重挫，盤中一度大跌101點，下探7382點近3個月新低，法人形容這是「挺到 底、跌到底」行情，接下來台股將「以跌止跌」，尤其下周國內外分別有馬總統及法國新任總統歐蘭德就職演說，市場難有好反應，建議投資人靜觀其變、降低持 股。

昨日台股在各類股齊跌，開低走低，盤中一度見到7382點，面臨回測今年農曆開紅盤跳空缺口7245~7382點壓力，終場下跌82.64點，以 7401.37點作收，成交值678億元，周線則下跌近300點，跌幅3.89%，更是去年12月6609點起漲點以來，單周最大跌幅。法人無奈表示，一 旦缺口補完，台股等於回到農曆年前的位置，龍年行情就「歸零」了。

短線恐回測7245點
萬寶投顧總經理蔡明彰說：「馬總統周三親上火線，對證所稅案挺到底，台股昨天可說是挺到底就破底，馬上見到波段新低。」他認為，台股已經把農曆年以來的漲幅幾乎全吐回去，接下來恐怕將以跌止跌。

蔡明彰認為，雖然目前主要國際股市都破底，但台股卻是主要股市中，唯一回到年初起漲點，政策面的變數，是主要關鍵。他認為，下周歐蘭德及馬總統就職 演說舉行，市場難有好臉色，短線勢必回測7245~7382點，不過預期在市場波動下，馬總統就職演說將會朝向釋放兩岸利多方向進行，只是中概股受惠程度 有多少，還得看陸股的表現。

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大戶中實戶爭相走避
劉坤錫認為，證所稅將引發中長期的舊籌碼，因應新制而開始鬆動，大戶、中實戶爭相走避，他建議，若要降低市場衝擊，明年元月實施時，應該不溯及既往，只針對明年起買、賣的股票課證所稅，舊持股一律不課，如此一來就沒有不同成本的問題，讓市場籌碼趨於安定。
統一國際副總廖繼弘認為，周四台股成交值572億元創今年次低量，所謂「新低量必有新低價」，昨日立即見到波段新低，只是過去每次低點出現，必然伴隨長下影線，昨日卻沒有，判斷此處仍非低點。

廖繼弘：低點還沒到
法人認為，近期受證所稅衝擊，台股價量背離嚴重，預料必須到6月兩岸江陳會，或是美國進一步推出第3波量化寬鬆政策，才有機會帶動全球股市反彈，建議投資人短線降低持股，等待中期反彈契機，布局業績或季報表現佳的績優股。