2010/02/26
【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】
繼中國、印度、美國後，巴西央行24日也宣布將定期存款準備率由13.5%調高至15%，活存準備金由5%調到8%，預估將回收390億美元過剩資金。
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滙豐中華投信統計，目前已展開升息循環的國家，包括澳洲、挪威、以色列、越南；調高存準率的國家則有中國、印度、巴西；調高重貼現率者有美國；因經濟復甦速度較緩慢，俄羅斯及匈牙利近期還降息，繼續實施寬鬆貨幣政策。
投信業者分析，各主要國家收緊銀根，目的皆是抑制熱錢流入，避免通膨快速成長，雖預期各國即將展開升息循環，但在經濟春芽初露階段，也不可能過快升息，否則將扼殺經濟的成長。
據Bloomberg統計，巴西在2002年10月、2004年9月均曾升息，升息前四周，股市多下跌；但在升息後四周，股市則皆上揚。
反映在巴西基金近期績效上，國內現有四檔巴西基金，今年以來的績效也呈負值，已預先反應升息預期。
摩根富林明巴西動態精選基金經理人露巴力亞（Sebastian Luparia）表示，去年第四季開始，巴西政府對資金的管制動作就不斷，也讓升息的速度可能加快，主因巴西的股匯市去年漲幅高居全球前段班，快速膨脹的 資產價格，會影響逐步復甦的金融環境，市場早已預期，巴西政府的出手將會快又急。
露巴力亞說，一旦開始升息，短線上巴西股匯市難免受到衝擊；但長線而言，巴西經濟基本面仍然穩健，JP Morgan預期，2010年GDP成長率將攀升至5.0%，企業獲利預估也將成長23%，再加上商品原物料題材不斷發酵，可望持續吸引國際資金持續流入 巴西市場。短期股匯市的修正，反而提供投資人布局的機會。
滙豐巴西基金經理人荷西．卡沃認為，調升存準率對市場的衝擊有限，這是巴西抑制熱錢一連串的動作之一，未來觀察重點在於「升息」的時間與幅度。
荷西．卡沃也提醒，投資人要留意通膨及升息時程，由於巴西2月通貨膨脹率攀抵4.63%，超過政府設下的4.5%目標，投資人對央行將提前升息的預期升溫，市場對巴西升息的時間點，從原本預期的4月，提前至3月，是近期影響巴西股市較大的政策風險。
【2010/02/26 經濟日報】