無責任投資論壇版主評析：不能單看配息率高低，賺了配息，賠了淨值，結果還是得不償失！之如文中所說的，現階段風險仍高，違約率還在持續攀升，高受益債暫時還是少碰為妙！
淨值跌 高收益債基金配息率飆高
2009-02-05 工商時報 【魏喬怡／台北報導】
2008年高收益債基金普遍跌幅在二到三成，隨著淨值的下滑，配息率也明顯拉高，許多高收益債基金月配息甚至可達10％以上。不過，投資人是否要因低價位、高配息而進場？法人認為，還不到時候！
因為高收益債的價格雖然來到相當便宜的水位，但由於違約率可能繼續飆高且企業有倒閉風險，因此建議投資人仍需審慎觀察！
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回顧2008年各檔新興市場債基金、高收益債券基金的配息狀況，幾乎在四季都有不錯的配息率，以貝萊德環球高收益債券基金來說，去年12月配息率達11％，而保德信美國高收益基金第四季也有8到10％、富蘭克林公司債基金也是10％以上的水準、聯博全球高收益債券基金甚至在去年11月時還有12.25％的配息率。
不過，去年第四季配息率高的原因是來自淨值的大幅滑落。據晨星的統計，具有三顆星以上評級的19檔高收益債券基金在2008年平均跌幅達25.86％。
但到今年一月分全球股市回春後，高收益債券基金也有明顯的回漲，平均漲幅有5.42％。
貝萊德指出，高收益債券資產的價格雖然極具吸引力，但投資時點未到。因為雖然各種債券資產和公債的利差都已大幅擴大至歷史的高檔水準，但目前投資人仍偏好風險較低的資產，預估這種情況可能仍將持續一段時間才會出現底部。
保誠投信固定收益部資深經理周曉蘭表示，據穆迪的預測，今年全球高收益債的違約率可能會上升至10％，而現階段高收益債的違約率為4.4％附近，即便離10％的違約率還相當遠，但風險依舊存在；在此情況下，投資人對高收益債的布局，建議最好採取小額、分批的方式進行。
富蘭克林證券投顧經理盧明芬則認為，高收益債市雖然仍會面臨違約率上揚的壓力，但此乃短期現象，並非常態的改變，據德意志銀行表示，在政府的支持下，市 場信用風險可望由投資人轉嫁到納稅人身上，今年公司債市可望強勁反彈，預估全年報酬率可達14％，因此積極投資人可分批布局，並做好資產配置。