1月
20
道瓊家族該換人啦！向政府伸手的焉敢尸位？專家試擬選妃名單
鉅亨網林佳萱‧綜合外電
2009 / 01 / 20 星期二 00:04
《CNNMoney.com》總編輯 Paul R. La Monica最近撰文表示，Citigroup（C-US）和Bank of America（BAC-US）兩家銀行的帳面都慘不忍睹，需要政府提供比同業更多的資金援助，他認為是時候將這兩家銀行移出道瓊工業指數了！
近來美國金融業仍有傷兵，最新傳出的就是Citigroup（花旗集團）和日前併購Merrill Lynch的Bank of America（美國銀行）。Citigroup於本月16日公布財報，虧損高達近83億美元，當日也宣布分拆為Citicorp和Citi Holdings；而吃下Merrill Lynch的Bank of America則因虧損太大向美國政府求援，獲得200億美元紓困金。
Paul R. La Monica言語辛辣地表示，以前投資人從來不需要擔心道瓊工業指數的成份股出現大問題，但現在這兩家銀行卻讓人提心吊膽。然而，擔任美國經濟溫度計、組成道瓊指數的30家公司，理應是比較穩定的企業才對。
當然，一般公司都受景氣影響，自然表現有起有落，但假如沒有美國政府援助，組成道瓊工業指數的公司就可能倒閉─這實在不太妙。最好的一個例子就是保險巨人 AIG，Paul R. La Monica表示，2008年 9月他就倡議道瓊工業指數該把 AIG剔除，幾天之後美國聯準會挹注資金，但接著 AIG就失去了道瓊成份股的資格。
另外Paul R. La Monica最近認為， GeneralMotors上個月拿了美國聯準會 134億美元貸款，僥倖逃過破產命運，應該也沒臉繼續待在道瓊家族。
現在，堂堂有「金融超級市場」稱號的 Citigroup縮成「金融超商」； Bank of America則接受美國政府200億美元金援，為避免Merrill Lynch虧損傷害自家財務狀況。這兩家企業有什麼價值續待道瓊成份股？
只是，這位總編輯設想得很開心，他的指揮卻不見得能實現。
首先，道瓊工業指數並不是共同基金，《華爾街日報》和其他道瓊工業指數的編篡者不能用股價漲跌來選擇成份股。而根據道瓊指數編篡者之一的John Prestbo表示，目前還沒討論過把Citigroup和Bank of America剔除，他指出，當時決定將 AIG從道瓊工業指數中去除，那是因為該公司幾乎已經國有化。
但John Prestbo說，他認為聯準會對 AIG的舉動並不同於美國財政部拯救銀行的「不良資產解救方案」（Troubled Assets Relief Program；TARP）。就算某些市場人士認為這兩家銀行的情況已經類似國營─因為美國政府購買 450億美元的優先股，但美國政府並不可能成為這兩家銀行的最大股東。
John Prestbo表示：「美國政府沒有控制企業。在 AIG的情況中，政府就算沒有直接主導營運，也定然是從旁指揮。」
不過John Prestbo承認，一家企業的營運狀況必須有競爭力才能留在道瓊，因此假設道瓊成份股申請破產，那麼除了移除它之外別無選擇。他說：「我們要確定每支道瓊成份股都擁有類似的市場地位。」
但是，Citigroup和Bank of America兩家銀行不只接受不良資產解救方案的資源，還比同業拿到更多的資產擔保。除非美國聯準會、財政部和聯邦存保公司願意正式公開吃下所有金融機構與抵押貸款證券（ mortgage-backed securities；MBS）相關的壞帳，那麼這兩家銀行永遠比同業更有「競爭力」。
John Prestbo承認這是其中一個值得考量的問題，他說：「就算政府沒有取得大部分的股權，這也可能讓某些企業與其他競爭對手站在不同的起跑點上。」而目前 Citigroup決定分拆，可能是廉價出售的前奏，而屬於道瓊成份股的Citigroup屆時將形同空殼。
若兩家銀行真的都被踢出道瓊，誰有可能是接班人？假設這兩支成分股都不在了，道瓊指數剩下的金融個股只有JPMorgan Chase和American Express，這代表最好的人選應該也是金融機構。 Paul R. La Monica自己的看法，中意Wells Fargo（WFC-US；富國銀行）。
的確，Wells Fargo銀行去年股價也大跌37.5%，接受不良資產解救方案的金援約 250億美元，而且收購Wachovia Corp.可能存在風險。但許多產業專家認為，這兩家銀行並不像Citigroup和Bank of America那麼悽慘。房市榮景時期， Wells Fargo銀行更因保守的管理方式及併購眼光，獲得分析師一致好評。
PepsiCo（PEP-US；百事可樂）也是一個很好的選擇。就產業面來說，這家公司管理出眾，品牌具有全球性的知名度─而這始終是道瓊工業指數需要的特質。
不過短時間內 PepsiCo可能入不了道瓊的廳堂，因為另一支消費成份股─食品業巨人Kraft（KFT-US）9月才剛取代AIG列入道瓊家族，而且PepsiCo的頭號競爭對手Coca-Cola（KO-US）已經加入道瓊。
所以，道瓊的兩席新成員，其中一席也有可能是科技公司、能源企業或醫療照護企業。目前道瓊指數只有兩支能源成份股，再增添一支生力軍不無可能，例如石油探勘公司ConocoPhillips（COP-US）或石油服務企業Schlumberger（SLB-US）。石油產業在美國經濟中舉足輕重，現在道瓊工業指數僅含兩支能源股，這個情形是有點奇怪；只是目前油價走跌，讓兩檔股票鼻青臉腫。
在科技產業，網路設備大廠Cisco Systems（ CSCO-US）值得考慮，該公司市值接近1000億美元，雖然最近產品需求下跌，但 Cisco Systems仍然佔據市場的有利位置。
最後，醫療產業可說經濟放緩期間最穩定的經濟部門，現在道瓊指數僅有三支相關個股，或許生物科技廠商Amgen（AMGN-US）和醫療設備製造商Medtronic（MDT-US）也能登上候選名單。
Paul R. La Monica表示，他並不是鼓勵道瓊工業指數效法避險基金管理人常常調整成份股，但他希望道瓊家族裡充滿優秀的產業龍頭，而不是向美國政府要錢的乞丐。
鉅亨網林佳萱‧綜合外電
2009 / 01 / 20 星期二 00:04
《CNNMoney.com》總編輯 Paul R. La Monica最近撰文表示，Citigroup（C-US）和Bank of America（BAC-US）兩家銀行的帳面都慘不忍睹，需要政府提供比同業更多的資金援助，他認為是時候將這兩家銀行移出道瓊工業指數了！
近來美國金融業仍有傷兵，最新傳出的就是Citigroup（花旗集團）和日前併購Merrill Lynch的Bank of America（美國銀行）。Citigroup於本月16日公布財報，虧損高達近83億美元，當日也宣布分拆為Citicorp和Citi Holdings；而吃下Merrill Lynch的Bank of America則因虧損太大向美國政府求援，獲得200億美元紓困金。
Paul R. La Monica言語辛辣地表示，以前投資人從來不需要擔心道瓊工業指數的成份股出現大問題，但現在這兩家銀行卻讓人提心吊膽。然而，擔任美國經濟溫度計、組成道瓊指數的30家公司，理應是比較穩定的企業才對。
當然，一般公司都受景氣影響，自然表現有起有落，但假如沒有美國政府援助，組成道瓊工業指數的公司就可能倒閉─這實在不太妙。最好的一個例子就是保險巨人 AIG，Paul R. La Monica表示，2008年 9月他就倡議道瓊工業指數該把 AIG剔除，幾天之後美國聯準會挹注資金，但接著 AIG就失去了道瓊成份股的資格。
另外Paul R. La Monica最近認為， GeneralMotors上個月拿了美國聯準會 134億美元貸款，僥倖逃過破產命運，應該也沒臉繼續待在道瓊家族。
現在，堂堂有「金融超級市場」稱號的 Citigroup縮成「金融超商」； Bank of America則接受美國政府200億美元金援，為避免Merrill Lynch虧損傷害自家財務狀況。這兩家企業有什麼價值續待道瓊成份股？
只是，這位總編輯設想得很開心，他的指揮卻不見得能實現。
首先，道瓊工業指數並不是共同基金，《華爾街日報》和其他道瓊工業指數的編篡者不能用股價漲跌來選擇成份股。而根據道瓊指數編篡者之一的John Prestbo表示，目前還沒討論過把Citigroup和Bank of America剔除，他指出，當時決定將 AIG從道瓊工業指數中去除，那是因為該公司幾乎已經國有化。
但John Prestbo說，他認為聯準會對 AIG的舉動並不同於美國財政部拯救銀行的「不良資產解救方案」（Troubled Assets Relief Program；TARP）。就算某些市場人士認為這兩家銀行的情況已經類似國營─因為美國政府購買 450億美元的優先股，但美國政府並不可能成為這兩家銀行的最大股東。
John Prestbo表示：「美國政府沒有控制企業。在 AIG的情況中，政府就算沒有直接主導營運，也定然是從旁指揮。」
不過John Prestbo承認，一家企業的營運狀況必須有競爭力才能留在道瓊，因此假設道瓊成份股申請破產，那麼除了移除它之外別無選擇。他說：「我們要確定每支道瓊成份股都擁有類似的市場地位。」
但是，Citigroup和Bank of America兩家銀行不只接受不良資產解救方案的資源，還比同業拿到更多的資產擔保。除非美國聯準會、財政部和聯邦存保公司願意正式公開吃下所有金融機構與抵押貸款證券（ mortgage-backed securities；MBS）相關的壞帳，那麼這兩家銀行永遠比同業更有「競爭力」。
John Prestbo承認這是其中一個值得考量的問題，他說：「就算政府沒有取得大部分的股權，這也可能讓某些企業與其他競爭對手站在不同的起跑點上。」而目前 Citigroup決定分拆，可能是廉價出售的前奏，而屬於道瓊成份股的Citigroup屆時將形同空殼。
若兩家銀行真的都被踢出道瓊，誰有可能是接班人？假設這兩支成分股都不在了，道瓊指數剩下的金融個股只有JPMorgan Chase和American Express，這代表最好的人選應該也是金融機構。 Paul R. La Monica自己的看法，中意Wells Fargo（WFC-US；富國銀行）。
的確，Wells Fargo銀行去年股價也大跌37.5%，接受不良資產解救方案的金援約 250億美元，而且收購Wachovia Corp.可能存在風險。但許多產業專家認為，這兩家銀行並不像Citigroup和Bank of America那麼悽慘。房市榮景時期， Wells Fargo銀行更因保守的管理方式及併購眼光，獲得分析師一致好評。
PepsiCo（PEP-US；百事可樂）也是一個很好的選擇。就產業面來說，這家公司管理出眾，品牌具有全球性的知名度─而這始終是道瓊工業指數需要的特質。
不過短時間內 PepsiCo可能入不了道瓊的廳堂，因為另一支消費成份股─食品業巨人Kraft（KFT-US）9月才剛取代AIG列入道瓊家族，而且PepsiCo的頭號競爭對手Coca-Cola（KO-US）已經加入道瓊。
所以，道瓊的兩席新成員，其中一席也有可能是科技公司、能源企業或醫療照護企業。目前道瓊指數只有兩支能源成份股，再增添一支生力軍不無可能，例如石油探勘公司ConocoPhillips（COP-US）或石油服務企業Schlumberger（SLB-US）。石油產業在美國經濟中舉足輕重，現在道瓊工業指數僅含兩支能源股，這個情形是有點奇怪；只是目前油價走跌，讓兩檔股票鼻青臉腫。
在科技產業，網路設備大廠Cisco Systems（ CSCO-US）值得考慮，該公司市值接近1000億美元，雖然最近產品需求下跌，但 Cisco Systems仍然佔據市場的有利位置。
最後，醫療產業可說經濟放緩期間最穩定的經濟部門，現在道瓊指數僅有三支相關個股，或許生物科技廠商Amgen（AMGN-US）和醫療設備製造商Medtronic（MDT-US）也能登上候選名單。
Paul R. La Monica表示，他並不是鼓勵道瓊工業指數效法避險基金管理人常常調整成份股，但他希望道瓊家族裡充滿優秀的產業龍頭，而不是向美國政府要錢的乞丐。