1月
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債券天王Gross：未來數年美國將陷低迷 美股榮景？再等10年
鉅亨網黃欣．外電報導
2009 / 01 / 07 星期三 20:40
債券天王Bill Gross的資產管理公司 PIMCO旗下管理7900億美元資產，比大部分國家的 GDP還多，收益也相當不錯。 Gross接受《Forbes》專訪，提及在未來幾年內，美國經濟成長、企業獲利和生活水準都將降低，但同時，也有很多投資的好機會出現。
Gross 說，在去槓桿化的週期中，政府公債會是大家想要持有的安全資產。過去 PIMCO也持有很多房貸或股票等高風險資產，但現在也在去槓桿化當中。而資產價格幾乎全面下跌，令他感到很驚人。不過他認為國庫券夠穩定，而且在 2009年，可以看到資產價格停止下跌。
Gross 並說，過度放任的資本主義所造成的傷害已經難以彌補，當人們的投資蒸發了一半，他們就會更關心報酬率如何。未來投資人都將小心翼翼，而政府就得扮演風險承擔者的角色。
談及政府紓困案將帶來的影響時， Gross說他個人偏好寬鬆的監管與低稅率。但政府已經擁有銀行業 20%股權，也擔保了 75%的債務，不可能再像過去一樣走放任路線。要等到監管放鬆，可能需 15-20年的時間。
在預測房價走勢方面， Gross說，如果美國政府能在未來 12-18個月內，讓所有房貸利率處於4.5%，將會是阻止房價下滑的重要一步。若這個計畫準備實施， Gross預期美國房價將再跌5%，但若不實施，房價可能會再跌個10-20%。
美國政府已經透過紓困方案對市場注資1500億美元， Gross表示，投資人可以考慮較穩健的、報酬率約在12-13%的企業。而銀行類股方面，銀行業幾乎可說已經國有化，風險已然降低。
若是短期投資， Gross建議最佳選擇就是抗通膨債券(TIPS)，且其價值非常穩定。因為如果美國政府的紓困方案成功，通膨會再出現。至於通縮的可能，在投資銀行 Lehman Brothers倒閉後大幅提高。
Gross 預期，未來幾年內，美國人的生活水準可能會持續下降、失業率飆到 10%以上、企業獲利停滯或處於極低水準、原物料價格跌得比現在還低，政府成了最終於工作提供者，而非最終的借款者。
而如果在未來 10-20年內，美國經濟成長年率能有2%， Gross認為那就已經很幸運了。而美元做為國際儲備貨幣的地位將受到威脅，美國在全球的霸權地位也將消散。
關於接下來對美股的觀察，雖然 Gross自承股市不是他所了解的領域，但他認為，預期道瓊工業重回14000點的言論，是基於槓桿操作理論，而這與目前市場去槓桿話的潮流不符。
而他更悲觀認為，美股若要回到過去的榮景，起碼還要10年時間。而 2位數字的報酬率已經成了過去式，今年若能有6-7%的報酬率，就已經算是狀況很好了。
Gross 說，在1930、1940年代，投資股票被當做是保值的工具，而不是讓財富倍數成長的工具。或許現在投資人的心態該要往回調整了。
鉅亨網黃欣．外電報導
2009 / 01 / 07 星期三 20:40
債券天王Bill Gross的資產管理公司 PIMCO旗下管理7900億美元資產，比大部分國家的 GDP還多，收益也相當不錯。 Gross接受《Forbes》專訪，提及在未來幾年內，美國經濟成長、企業獲利和生活水準都將降低，但同時，也有很多投資的好機會出現。
Gross 說，在去槓桿化的週期中，政府公債會是大家想要持有的安全資產。過去 PIMCO也持有很多房貸或股票等高風險資產，但現在也在去槓桿化當中。而資產價格幾乎全面下跌，令他感到很驚人。不過他認為國庫券夠穩定，而且在 2009年，可以看到資產價格停止下跌。
Gross 並說，過度放任的資本主義所造成的傷害已經難以彌補，當人們的投資蒸發了一半，他們就會更關心報酬率如何。未來投資人都將小心翼翼，而政府就得扮演風險承擔者的角色。
談及政府紓困案將帶來的影響時， Gross說他個人偏好寬鬆的監管與低稅率。但政府已經擁有銀行業 20%股權，也擔保了 75%的債務，不可能再像過去一樣走放任路線。要等到監管放鬆，可能需 15-20年的時間。
在預測房價走勢方面， Gross說，如果美國政府能在未來 12-18個月內，讓所有房貸利率處於4.5%，將會是阻止房價下滑的重要一步。若這個計畫準備實施， Gross預期美國房價將再跌5%，但若不實施，房價可能會再跌個10-20%。
美國政府已經透過紓困方案對市場注資1500億美元， Gross表示，投資人可以考慮較穩健的、報酬率約在12-13%的企業。而銀行類股方面，銀行業幾乎可說已經國有化，風險已然降低。
若是短期投資， Gross建議最佳選擇就是抗通膨債券(TIPS)，且其價值非常穩定。因為如果美國政府的紓困方案成功，通膨會再出現。至於通縮的可能，在投資銀行 Lehman Brothers倒閉後大幅提高。
Gross 預期，未來幾年內，美國人的生活水準可能會持續下降、失業率飆到 10%以上、企業獲利停滯或處於極低水準、原物料價格跌得比現在還低，政府成了最終於工作提供者，而非最終的借款者。
而如果在未來 10-20年內，美國經濟成長年率能有2%， Gross認為那就已經很幸運了。而美元做為國際儲備貨幣的地位將受到威脅，美國在全球的霸權地位也將消散。
關於接下來對美股的觀察，雖然 Gross自承股市不是他所了解的領域，但他認為，預期道瓊工業重回14000點的言論，是基於槓桿操作理論，而這與目前市場去槓桿話的潮流不符。
而他更悲觀認為，美股若要回到過去的榮景，起碼還要10年時間。而 2位數字的報酬率已經成了過去式，今年若能有6-7%的報酬率，就已經算是狀況很好了。
Gross 說，在1930、1940年代，投資股票被當做是保值的工具，而不是讓財富倍數成長的工具。或許現在投資人的心態該要往回調整了。